Original | Odaily Planet Daily(@OdailyChina)
Penulis | Qin Xiaofeng(@QinXiaofeng 888 )
Kuarter pertama yang baru saja berlalu, pasar kripto menunjukkan performa lesu, dipengaruhi oleh ketegangan geopolitik (seperti konflik Iran), ketidakpastian makro, dan penurunan selera risiko, Bitcoin turun dari sekitar $87,5 ribu di awal tahun menjadi sekitar $66,7 ribu, turun sekitar 23%, merupakan awal kuarter terburuk sejak 2018, dan altcoin lainnya bahkan lebih menyedihkan. Selain tokenisasi aset tradisional dan sektor AI yang masih menunjukkan pertumbuhan, seluruh narasi pasar juga陷入枯寂 (mandek).
Sebaliknya, pasar saham AS tampaknya menjalankan skenario yang berbeda. Meskipun "Tujuh Raksasa" (Magnificent Seven) semuanya turun 2 digit, Microsoft anjlok 23% mencatat performa kuarter terburuk sejak 2008, tetapi efek menghasilkan uang tidak hilang, beberapa sektor热点 (hot topic/trending) bergiliran dengan cepat, dan memiliki hasil yang不错 (bagus). Aset-aset berkualitas ini, platform perdagangan RWA terdesentralisasi Maiton MSX segera meluncurkannya.
Data menunjukkan, pada kuarter pertama tahun 2026, platform MSX meluncurkan total 39 token saham AS baru, mencakup saham individu AS, ETF sektoral, dan alat makro, meliputi lima主线 (tren utama): aerospace & pertahanan, energi & sumber daya, perangkat keras AI, komunikasi optik, dan alat alokasi regional. Dari hasilnya, performa keseluruhan aset-aset ini cukup cerah. Hingga tulisan ini dibuat,dari 39 aset, hanya 1 yang mencatat return negatif (CRDO.M, -7.81%), sisanya return positif. Di antaranya, aset dengan kenaikan tahun-ke-date melebihi 100% berjumlah 4: AXTI.M(+318.59%), AAOI.M(+174.70%), LITE.M(+117.58%) dan LWLG.M(+108.95%), semuanya terkonsentrasi pada dua主线 utama perangkat keras AI dan komunikasi optik, selain itu, ada 7 aset dengan kenaikan lebih dari 50%,占比 (proporsi) mendekati seperlima.
Pada malam 2 April, Odaily Planet Daily mengundang Frank, peneliti dari MSX Maiton Research Institute, untuk bersama-sama mereview kinerja MSX Maiton Q1 dan melakukan prospek untuk aset baru Q2, membantu pendengar memegang erat tren utama saham AS dan memilih saham secara akurat.
Odaily Planet Daily: MSX Q1 meluncurkan 39 aset baru, 38 memberikan return positif, rata-rata kenaikan mencapai 37.6%, tingkat kemenangan seperti ini cukup langka di pasar berfluktuasi saat ini, boleh jelaskan apa inti kerangka pemilihan saham di balik laporan kinerja 'siswa berprestasi' ini?
Frank:Sebenarnya saya ingin mengoreksi sebuah pernyataan terlebih dahulu, Q1 bukan 'berfluktuasi', melainkan benar-benar turun.
Sepanjang kuarter pertama, S&P 500(-4%) dan Nasdaq(-7%) tidak bergerak sideways, melainkan benar-benar mengalami penurunan, terutama saham-saham teknologi unggulan tekanan sangat terlihat, seperti Microsoft, Tesla, Meta, Google, Nvidia, Amazon, Apple aset-aset inti ini, umumnya mengalami penurunan dengan tingkat yang berbeda-beda, bahkan banyak yang jatuh di bawah garis 200-hari.
Artinya, laporan kinerja MSX Maiton 'Q1 39 aset baru, 38 return positif, 8 dengan kenaikan di atas 50%' ini dicapai di latar belakang indeks utama turun, saham unggulan melakukan koreksi valuasi.
Jika kita uraikan logika di balik hasil ini, sejujurnya, ketepatan timing juga menjadi salah satu alasannya, waktu peluncuran beberapa aset, memang jatuh tepat sebelum dimulainya kenaikan. Namun di luar keberuntungan, yang lebih penting adalah, MSX Maiton memiliki prinsip yang relatif stabil dalam pemilihan saham:
Tidak menyentuh saham yang terlihat memiliki ruang besar, tetapi arah industrinya tidak jelas, juga tidak berjudi kapan saham blue chip akan mencapai dasar; Sebaliknya, kami更愿意 (lebih memilih) mencari saham kapitalisasi menengah-kecil dengan tren industri yang jelas, rantai transmisi dana yang terlihat, dan kinerja yang有望 (berpotensi) terealisasi secara bertahap.
Sederhananya, kami bukan berjudi pada apakah suatu arah besar akan tiba-tiba berbalik, melainkan menggali ke bawah mengikuti rantai industri dengan kepastian terkuat. Siapa yang mendapatkan pesanan, siapa yang menerima belanja modal, siapa yang benar-benar diuntungkan dalam ekspansi tren industri, maka kami akan更侧重 (lebih fokus) melihatnya.
Lebih langsungnya, kami bukan berjudi pada apakah narasi besar tertentu akan tiba-tiba berbalik, melainkan menggali ke bawah mengikuti rantai industri dengan kepastian terkuat. Siapa yang mendapatkan pesanan, siapa yang menerima belanja modal, siapa yang benar-benar diuntungkan dalam ekspansi industri, maka dia akan更容易 (lebih mudah) masuk dalam pandangan observasi dan peluncuran baru MSX Maiton, dan karena itulah, dalam lingkungan dimana indeks dan saham unggulan secara keseluruhan mengalami tekanan, kami masih dapat menghasilkan laporan kinerja 'siswa berprestasi' yang relatif bagus untuk Q1.
Odaily Planet Daily: Anda mengelompokkan aset baru Q1 menjadi lima主线: Perangkat Keras AI, Komunikasi Optik, Energi & Sumber Daya, Aerospace & Pertahanan, Alat Alokasi Regional, bisakah jelaskan bagaimana kelima主线 ini diidentifikasi dan ditetapkan sebagai 'arah yang dapat diperdagangkan' di awal kuarter? Apakah ada indikator kuantitatif atau makro sebagai pendukung?
Frank:Sebenarnya kelima garis ini bukan 'direncanakan' di awal kuarter, lebih tepatnya, muncul secara bertahap dalam proses pelacakan berkelanjutan terhadap dinamika industri, data laporan keuangan, dan pergerakan pasar yang tidak biasa.
Tim penelitian Maidain MSX memiliki tindakan inti sehari-hari, yaitu terus memantau laporan keuangan perusahaan teknologi besar, panduan Capex, data rantai industri, serta narasi热点 (hot topic) terbaru dan sektor dengan pergerakan dana tidak biasa.
Misalnya, ketika Meta, Microsoft, Google, Amazon terus meningkatkan belanja modal terkait infrastruktur AI, angka-angka ini dalam laporan keuangan mungkin terlihat seperti anggapan dingin, tetapi pada dasarnya, mereka pasti akan ditransmisikan ke bawah sepanjang rantai pasokan — mengalir ke chip, ke modul optik, ke peralatan listrik, ke linkungan pendinginan dan pengujian.
Jadi, bukan berarti kami melakukan penilaian makro, lebih tepatnya kami更像 (lebih seperti) melakukan pelacakan aliran dana dan jalur realisasi industri. Karena uang yang benar-benar dikeluarkan oleh perusahaan teknologi besar, seringkali lebih memiliki daya penjelas daripada banyak indikator makro abstrak — PMI, ekspektasi suku bunga, pandangan makro tentu penting, tetapi uang sungguhan yang benar-benar menandatangani kontrak, memesan, mulai memperluas kapasitas produksi, adalah sinyal paling solid.
Atas dasar ini, kami lebih lanjut membedakan, perusahaan di sektor mana yang benar-benar menerima pesanan, pendapatan dan laba mulai terlihat, dan mana yang hanya konsep先行 (lebih dulu), emosi先炒 (diumbar lebih dulu).
Adapun arah energi sumber daya, aerospace pertahanan, pendorongnya tidak sepenuhnya sama dengan rantai industri AI, lebih condong ke (cenderung ke) logika kebijakan, geopolitik, dan siklus, tetapi pada dasarnya仍然符合 (tetap sesuai) dengan standar penyaringan yang sama dari MSX Maiton, yaitu pertama melihat apakah pendorongnya nyata, lalu melihat apakah manfaatnya spesifik, terakhir melihat apakah dapat diperdagangkan.
Odaily Planet Daily: Di antaranya, Perangkat Keras AI dan Komunikasi Optik menjadi dua主线 terkuat Q1, pada titik waktu apa Anda mengonfirmasi bahwa kedua garis ini memiliki 'peluang sistematis' dan bukan sekadar tema perdagangan jangka pendek?
Frank:Garis Perangkat Keras AI, sebenarnya tim riset kami已经开始关注 (telah mulai memperhatikan) sejak Q2, Q3 tahun lalu, pada tahap itu, hampir semua perhatian pasar terpusat pada Nvidia, tetapi MSX Maiton lebih awal mulai melihat ke hulu dan hilir rantai pasokan, mencari siapa yang melakukan packaging, siapa yang melakukan pendinginan, siapa yang melakukan manajemen daya, siapa yang menerima kebutuhan pendukung yang lebih spesifik.
Karena logika sederhana,市值 (market cap) Nvidia sudah几万亿 (beberapa triliun), meskipun pasti, elastisitasnya terbatas, sedangkan pemasok Tier 2, Tier 3-nya masih berada pada tahap awal ledakan kinerja, di sini ada dua transmisi: satu adalah transmisi nyata pesanan, pendapatan, dan laba sepanjang rantai industri; Yang lainnya adalah transmisi bergilir perhatian pasar, preferensi dana, dan panas narasi, yang pertama menentukan fundamental, yang kedua menentukan penilaian ulang harga, dan keduanya membutuhkan waktu.
Waktu konfirmasi untuk Komunikasi Optik akan lebih lambat, sekitar antara Q4 tahun lalu hingga Januari tahun ini. Titik balik kunci datang setelah laporan keuangan Q3, Q4 perusahaan teknologi besar陆续落地 (berjatuhan satu per satu), panduan belanja modal semakin agresif. Jika Anda menghitungnya, Anda akan menemukan bahwa pusat data akan diperluas, kepadatan komputasi akan ditingkatkan, maka infrastruktur yang menghubungkan node-node komputasi ini, termasuk modul optik, serat optik, pertukaran dan interkoneksi, kebutuhannya bukan mungkin ada, melainkan nyata.
Jadi, standar inti MSX Maiton dalam menilai apakah suatu garis memiliki peluang sistematis,从来不是 (sama sekali bukan) apakah konsep ini populer atau tidak, melainkan apakah ada pesanan nyata yang ditransmisikan pada rantai industri ini, apakah ada uang nyata yang mengalir, apakah ada perusahaan yang berada pada linkungan kunci, dan telah tercermin dalam pertumbuhan pendapatan.
Hanya dengan memenuhi kondisi ini, barulah itu bukan tema spekulasi jangka pendek, melainkan peluang sistematis yang layak untuk dialokasikan dan diluncurkan secara berkelanjutan. Arah yang hanya cerita, umumnya tidak akan kami sentuh.
Odaily Planet Daily: Sebaliknya, Aerospace & Pertahanan dan Alat Alokasi Regional kenaikannya tidak menonjol, tetapi tetap dimasukkan dalam sistem, bagaimana menilai nilai sebenarnya mereka dalam portofolio?
Frank:Kenaikan yang tidak menonjol justru menunjukkan bahwa peran yang mereka mainkan本来就不是 (pada dasarnya bukan) 'tombak penyerang'.
Logika produk platform yang matang, tidak mungkin memasukkan semua eksposur pada jalur dengan elastisitas tinggi. Sebagai perumpamaan, jika pengguna memegang semua saham Perangkat Keras AI, Komunikasi Optik, dilihat dari backtest sekarang, di Q1 pasti akan sangat nyaman, tetapi begitu遇到 (menghadapi) koreksi tren utama akan sangat pasif, seperti baru saja membaca artikel tentang Cathie Wood (木头姐) hari ini, gaya investasinya sangat agresif, meskipun di pasar sekunder, tetapi menggunakan logika底层 (dasar) seperti VC untuk melakukan investasi agresif.
Ini很容易成为 (sangat mudah menjadi) pedang bermata dua, ketika menebak sisi kiri akan naik sangat cepat, seperti bull market gila saham teknologi di latar belakang penurunan suku bunga besar 2020-2021, mendorong Cathie Wood dipuja sebagai 'Warren Buffett wanita', aset yang dikelola一度高达 (pernah mencapai) $59 miliar, tetapi ketika turun juga同样惨烈 (sama parahnya), seperti turun 70% sekarang, ratusan miliar menguap.....
Pada akhirnya, elastisitas tinggi adalah kelebihan, tetapi jika tidak ada lindung nilai dan diversifikasi dalam struktur, itu同样会变成 (juga akan berubah menjadi) pedang bermata dua.
Jadi nilai Aerospace & Pertahanan dan Alat Alokasi Regional terletak pada menyediakan一种 'eksposur arah yang berbeda', lagipula Aerospace & Pertahanan memiliki faktor pendorong independen sendiri, korelasinya dengan siklus AI sangat rendah — eskalasi permainan geopolitik, anggaran pertahanan negara meningkat, ini adalah logika yang完全不同的步 (sama sekali tidak selaras) dengan siklus teknologi, Alat Alokasi Regional lebih condong ke属性 alat (atribut alat), misalnya memungkinkan pengguna dengan mudah mengalokasikan beberapa eksposur pasar non-AS.
Jenis aset ini belum tentu untuk memberikan kenaikan terbesar, tetapi mereka dapat memungkinkan pengguna membangun portofolio yang更完整 (lebih lengkap),更有韧性 (lebih tangguh) di platform MSX Maiton, kami membuat platform bukan hanya memberikan hal yang最能涨 (paling bisa naik) kepada pengguna, melainkan harus menyediakan alat alokasi yang cukup banyak, cukup mudah digunakan, membantu pengguna menghadapi lingkungan pasar yang berbeda.
Ini juga merupakan poin yang一直坚持 (selalu dipegang) oleh MSX Maiton dalam sistem peluncuran baru,既要有 (harus memiliki) elastisitas penyerangan,也要有 (juga harus memiliki) integritas struktur.
Odaily Planet Daily: Irama peluncuran baru Q1 menunjukkan kemajuan bertahap yang jelas: Januari condong ke kerangka dasar makro, Februari menggali mendalam infrastruktur AI, Maret melengkapi alat dan material, bagaimana memahami mekanisme mengikuti dinamis ini? Apakah irama ini hasil desain aktif, atau penyesuaian dinamis mengikuti emosi pasar dan aliran dana?
Frank:Keduanya ada, tetapi jika harus membagi bobot, proporsi penyesuaian dinamis lebih besar.
Januari condong ke kerangka makro, karena awal tahun yang最先升温 (paling pertama memanas) adalah petunjuk terkait energi, sumber daya, dan geopolitik, pasar juga paling pertama memberikan umpan balik pada arah-arah ini; Menjelang Februari, laporan keuangan perusahaan teknologi besar陆续落地 (berjatuhan satu per satu), data Capex terus melampaui ekspektasi, pada saat ini就可以更有把握地 (dapat lebih yakin) menggali lebih dalam ke linkungan rinci infrastruktur AI — siapa yang membuat modul optik, siapa yang membuat pendinginan cair, siapa yang membuat pendukung listrik, siapa yang benar-benar menerima pesanan yang ditransmisikan dari logika perluasan produksi.
Menjelang Maret, melengkapi alat dan material, lebih karena saham tren utama telah berjalan一波行情 (satu gelombang), dana secara alami mulai mencari linkungan sekitarnya yang belum sepenuhnya ditentukan harga, logika补涨 (mengejar kenaikan), dan aset menguntungkan yang relatif rendah. Ditambah dengan katalis seperti GTC, konferensi industri komunikasi optik besar落地 (terjadi), titik perhatian pasar juga akan进一步扩散 (lebih lanjut menyebar) dari pemimpin ke lapisan pendukung dan aplikasi.
Jadi Anda dapat memahami irama peluncuran baru MSX Maiton sebagai: arah besar memiliki penilaian prospektif, tetapi apa yang diluncurkan setiap bulan, berapa banyak, jenis mana yang先上 (diluncurkan lebih dulu), didorong secara dinamis mengikuti irama落地 (terjadinya) data industri dan preferensi dana pasar.
Ini bukan rencana bulanan yang dibuat dengan拍脑袋 (asal-asalan), melainkan更像一套 (lebih seperti一套) mekanisme 'sinyal sampai, lanjutkan', ini juga mengapa peluncuran baru MSX Maiton, tidak terlihat mekanis,而更像 (melainkan lebih seperti) terus melakukan interaksi frekuensi tinggi dengan pasar.
Odaily Planet Daily: Dalam lingkungan likuiditas global yang ketat,性价比 (rasio harga-kinerja) saham AS dan Crypto sedang dinilai ulang. Bagaimana pandangan Anda tentang tren 'pilihan dua dari satu' ini是否会延续 (apakah akan berlanjut) di Q2?
Frank:Altcoin memang进入了 (masuk ke dalam) 'waktu bijak' (masa tenang), seperti di saham AS dua tahun terakhir, terlalu banyak saham yang berlipat ganda bahkan belasan kali dalam beberapa bulan, seperti LITE yang diluncurkan di Q1, dalam satu dua bulan singkat berlipat ganda lebih dari sekali.
Jadi saya rasa ini tidak sepenuhnya sekadar 'pilihan dua dari satu', melainkan dana正在重新分配优先级 (sedang mendistribusikan ulang prioritas), dua tahun terakhir pengguna Crypto memiliki kurva belajar yang sangat jelas, misalnya dari MEME murni, permainan on-chain murni, secara bertahap mulai memperhatikan makro, memperhatikan Fed, memperhatikan laporan keuangan perusahaan teknologi besar.
Peningkatan kognisi ini一旦发生就不可逆 (sekali terjadi tidak dapat dibalik), ketika mereka menemukan peluang yang lebih pasti, fluktuasi relatif terkontrol di saham AS, sebagian posisi secara alami akan dialokasikan ke sana.
Q2是否会延续 (apakah akan berlanjut)? Saya rasa kemungkinan besar ya, bahkan mungkin加速 (berakselerasi), alasannya sederhana, pasar Crypto saat ini kekurangan narasi besar tingkat baru, aktivitas on-chain sedang menurun, sedangkan di sisi saham AS siklus realisasi kinerja industri AI baru saja dimulai. Dana yang pintar akan mengalir ke tempat yang lebih pasti.
Berdasarkan penilaian tren ini, MSX Maiton baru-baru ini secara khusus membuat aktivitas konten,叫做 (disebut) 'Pembelajaran Besar Saham AS' (jika tertarik, di bagian Maidain di官网 (situs web) dapat找到 (menemukan) pintu masuk 'Pemula & Edukasi'), bertujuan membantu pengguna berlatar belakang Crypto memahami logika dasar saham AS — cara melihat laporan keuangan, cara memahami valuasi, cara menganalisis rantai industri, membantu大家 (semua) secara sistematis menambah kemampuan dasar 'melihat laporan keuangan, melihat valuasi, melihat rantai industri'.
Konten ini bukan hanya untuk传播 (diseminasi), melainkan karena kami benar-benar melihat perubahan kebutuhan pengguna, yaitu大家并不是想 (semua bukan berarti ingin) 'meninggalkan Crypto', hanya ingin dalam lingkungan pasar saat ini mengalokasikan dana ke arah yang更高效 (lebih efisien),更能赚钱 (lebih bisa menghasilkan uang), jadi juga benar-benar需要学习 (perlu mempelajari) saham AS, aktif menambah senjata baru untuk diri sendiri.
Perubahan ini,才是更值得重视的趋势 (adalah tren yang lebih layak diperhatikan).
Odaily Planet Daily: Setelah tokenisasi sekuritas diterapkan, 'ambang batas masuk' saham AS正在降低 (sedang menurun), menurut Anda bagaimana ini akan mengubah struktur retail saham AS di masa depan?
Frank:Perubahan paling直观 (intuitif) adalah, ambang batas menurun, orang yang masuk自然也会变 (secara alami juga akan berubah).
Dulu seorang retail Asia ingin berpartisipasi dalam saham AS, seringkali harus mengalami serangkaian摩擦 (gesekan) seperti pembukaan akun broker tradisional, deposit-penarikan, sistem akun, ambang batas dana minimum; Dan setelah tokenisasi sekuritas逐步落地 (diterapkan secara bertahap), pengguna dapat berpartisipasi dalam aset terkait melalui cara on-chain yang更轻量化 (lebih ringan), kepemilikan juga dapat lebih fleksibel, lebih terfragmentasi.
Pada dasarnya, ini bukan sekadar memindahkan antarmuka perdagangan ke on-chain, melainkan sedang membuka kunci pengguna baru yang sebelumnya terhalang oleh ambang batas infrastruktur.
Dari perubahan struktur, tim riset MSX kami merasa ada dua tren yang akan比较明确 (cukup jelas).
Pertama, proporsi retail di kawasan Asia-Pasifik dan pasar berkembang akan meningkat, sebelumnya mereka bukan tidak memiliki kebutuhan, melainkan dihalangi oleh saluran, biaya, dan proses, sekarang一旦 (sekali) kendala ini dilemahkan, pengguna tambahan secara alami akan masuk.
Kedua, cara perdagangan pengguna baru di masa depan,大概率会更偏 (kemungkinan besar akan lebih condong ke) 'didorong oleh tema industri', dan bukan alokasi pasif indeks dalam arti tradisional, karena pengguna ini secara alami terbiasa dengan pemikiran jalur, pemikiran narasi, pemikiran investasi tematik, mereka di Crypto memperhatikan narasi baru, mengejar jalur baru,到了 (sampai di) pasar sekuritas tokenisasi,很可能也不会 (sangat mungkin juga tidak) hanya sederhana membeli indeks lalu tidur panjang, melainkan akan aktif mencari peluang rinci yang lebih elastis dalam rantai industri.
Hal ini, sebenarnya sangat高度契合 (sesuai) dengan logika penyaringan aset MSX Maiton, karena kami本来就不是 (pada dasarnya bukan) membuat pintu masuk umum yang hanya menyediakan alat indeks besar, melainkan berusaha membangun platform perdagangan tematik, terstruktur yang lebih sesuai untuk dipahami dan dioperasikan oleh pengguna on-chain generasi baru.
Dengan kata lain, tokenisasi sekuritas mengubah, bukan hanya 'cara membeli', melainkan更是 (lebih lagi) 'siapa yang membeli, membeli apa, mengapa membeli'.
Odaily Planet Daily: Berdiri di起点 (titik awal) Q2, bagaimana pandangan Anda tentang kelanjutan dan risiko peralihan tren utama saham AS saat ini? Apakah Perangkat Keras AI dan Komunikasi Optik仍然是 (tetap menjadi) inti penyerangan? Apakah ada tren utama baru yang正在进入 (sedang memasuki) pandangan peluncuran baru MSX?
Frank:Saya rasa narasi AI kemungkinan besar还会延续 (akan berlanjut), tetapi bentuknya已经发生变化 (telah berubah).
Q1 pasar sebenarnya已经开始摆脱 (telah mulai melepaskan diri) dari mode pemikiran tunggal 'selama Nvidia naik, itu adalah tren AI', beralih melihat setelah ekspansi infrastruktur AI, siapa yang benar-benar mendapatkan keuntungan tambahan. Ini berarti Perangkat Keras AI dan Komunikasi Optik依然会是 (tetap akan menjadi) arah inti penyerangan Q2, tetapi tren很可能将会 (sangat mungkin akan) beralih dari 'kenaikan merata' secara bertahap ke 'seleksi diferensiasi'.
Artinya, arah未必变弱 (belum tentu melemah), tetapi kesulitan memilih saham akan明显提升 (meningkat secara signifikan), masa depan bukan拼 (adu) apakah ada eksposur AI, melainkan siapa yang berada di linkungan yang更关键 (lebih kunci), terealisasi lebih cepat.
Selain itu, ada dua arah yang tim riset MSX kami rasa layak diperhatikan.
Pertama是 (adalah) Aerospace. Ini bukan sepenuhnya tren utama baru, tetapi setelah memasuki Q2, kepastiannya比 Q1 更高 (lebih tinggi dari Q1), alasannya di belakang adalah, lingkungan geopolitik terus berubah, irama落地 (terjadinya) anggaran pertahanan dan pesanan terkait也更清晰 (lebih jelas), visibilitas kinerja beberapa perusahaan rinci正在上升 (sedang naik).
MSX Maiton sebelumnya telah menangkap tren ini dengan敏锐 (tajam),提前上新 (meluncurkan lebih awal) beberapa saham aerospace komersial kapitalisasi menengah-kecil,普遍迎来了 (secara umum menyambut) kenaikan dua digit, terutama dalam dua hari ini ketika pasar secara keseluruhan lemah仍然能走出 (tetap dapat menunjukkan) performa relatif independen, sebenarnya telah menunjukkan bahwa arah ini memiliki nilai untuk terus diamati dan dialokasikan.
Kedua, adalah sektor software SaaS yang 'terbunuh salah' oleh emosi Q1. Q1 saham software seringkali dibunuh turun dengan satu sapuan, pasar pertama-tama menentukan harga dengan selera risiko, baru membedakan fundamental. Tetapi di sini pasti akan ada一批 (sekelompok) perusahaan, tingkat retensi pelanggan tinggi, arus kas sehat, hambatan rinci jelas, hanya karena emosi sektor tertekan sehingga ikut terseret, aset seperti ini一旦进入 (sekali masuk) tahap perbaikan valuasi, elastisitas往往非常可观 (seringkali sangat可观).
Jadi pemahaman MSX Maiton terhadap Q2大致是 (kira-kira adalah): tren utama masih ada, tetapi gaya akan beralih dari 'menebar luas' ke 'menyaring mendalam', sambil terus memegang tren utama dengan kepastian tinggi seperti Perangkat Keras AI dan Komunikasi Optik, sambil mulai mencari peluang struktural baru di arah seperti aerospace, perbaikan software.
Odaily Planet Daily: Dalam latar belakang makro saat ini (jalur suku bunga, lingkungan geopolitik, siklus laba), Anda更倾向于 (lebih condong ke) aset tipe penyerangan, atau alat alokasi? Bagaimana menyeimbangkan elastisitas dan pertahanan?
Frank:Saya rasa kunci masalah ini, bukan pada menjawab sederhana condong ke penyerangan atau pertahanan, melainkan pada bagaimana memahami lingkungan makro pada tahap ini.
- Pertama, dalam jalur suku bunga, ekspektasi pasar terhadap penurunan suku bunga telah多次被修正 (beberapa kali dikoreksi), jadi jika strategi过度建立在 (terlalu dibangun di atas) asumsi 'pasti turun suku bunga pada waktu tertentu', sebenarnya akan很危险 (sangat berbahaya);
- Kedua, ketidakpastian di tingkat geopolitik仍然较高 (masih relatif tinggi);
- Ketiga, dalam siklus laba, belanja modal perusahaan teknologi besar虽然还在扩张 (meskipun masih berkembang), tetapi kecepatan realisasi pendapatan tidak完全同步跟上 (sepenuhnya mengikuti secara sinkron), ini berarti pasar akan越来越在意 (semakin memperhatikan) 'kapan uang yang dikeluarkan, menjadi laba sungguhan';
Jadi, dalam latar belakang seperti ini, MSX Maiton更倾向的 (lebih condong) bukan全攻或全守 (serangan total atau pertahanan total), melainkan melakukan penyerangan dengan pertahanan.
Secara spesifik, posisi inti依然会优先 (tetap akan diprioritaskan) ditempatkan pada rantai infrastruktur AI dengan kepastian tertinggi, karena perusahaan-perusahaan ini didukung oleh logika pertumbuhan pesanan dan pendapatan yang更真实 (lebih nyata); Pada saat yang sama,也会保留 (juga akan mempertahankan) sebagian eksposur defensif dengan korelasi rendah dengan siklus teknologi, seperti energi, pertahanan, serta sejumlah proporsi aset alokasi工具型 (berjenis alat).
Ini juga merupakan pemikiran keseluruhan MSX Maiton dalam peluncuran baru platform: tidak mengalokasikan semua sumber daya pada saham penyerangan dengan elastisitas tinggi, melainkan akan terus melengkapi beberapa aset defensif dan alat, memungkinkan pengguna dalam lingkungan pasar yang berbeda,都能找到 (semua dapat menemukan) cara penanganan yang sesuai.
Pada akhirnya, sistem yang benar-benar efektif jangka panjang, bukan pada某一段时间 (suatu periode) menebak tren utama paling ganas, melainkan始终有能力 (selalu memiliki kemampuan) menemukan keseimbangan antara ofensif, kepastian, dan stabilitas portofolio, laporan kinerja Q1 ini, pada dasarnya juga merupakan perwujudan sementara dari logika ini.
