Pendiri Alpine Fox Mike Alfred dalam Energy Investors Forum di Dallas menyatakan, bahwa dia tidak menganggap booming infrastruktur untuk kecerdasan buatan sebagai gelembung, tulis TheEnergyMag.
Namun, investor tersebut memperingatkan: untuk penambang bitcoin, diversifikasi ke AI terbentur pada pilihan model — menjual lokasi dan energi atau mengambil risiko tambahan dengan membeli GPU.
Alfred menyatakan keyakinannya, bahwa permintaan untuk infrastruktur AI akan bertahan dalam horizon 20–30 tahun, bahkan jika pasar mengalami koreksi dan resesi ekonomi.
Persimpangan penting bagi penambang dia gambarkan sebagai pilihan model operasional. Opsi pertama — memiliki GPU di lokasi sendiri. Ini memberikan peluang pendapatan yang lebih tinggi dan kontrol yang lebih besar, tetapi secara drastis meningkatkan taruhannya: operator perlu membiayai pembelian peralatan, memperhitungkan risiko cepat usangnya chip, dan memastikan kapasitas yang terus terisi.
"Jika Anda memutuskan untuk memilikinya, Anda harus memiliki alasan yang kuat," tegas ahli tersebut.
Opsi kedua — kolokasi. Klien sendiri yang menempatkan server dan chip, sedangkan pemilik lokasi menjual ruang, listrik, air, dan pendinginan untuk "perangkat keras". Alfred menyebut skema ini lebih konservatif dan membandingkannya dengan properti. Itulah sebabnya jauh lebih mudah menarik pendanaan untuk ini, catatnya.
Alfred masuk dewan direksi IREN sebagai direktur non-eksekutif. Menurutnya, sekitar 80% investasi Alpine Fox terkonsentrasi di IREN, serta di Cipher Digital.
Kedua perusahaan ini memulai sebagai penambang bitcoin dan kemudian memasuki bidang AI. Di antara kesepakatan terbaru dalam arah ini — perjanjian IREN dengan Microsoft selama lima tahun senilai sekitar $9,7 miliar untuk pasokan infrastruktur cloud pada chip Nvidia GB300, serta kontrak 10 tahun Cipher dengan Fluidstack untuk penempatan peralatan dan alokasi daya 168 MW di lokasi Barber Lake, Texas.
Sebagian Besar Lokasi Penambangan Bitcoin Tidak Siap untuk AI
Sebagian besar objek operasional untuk penambangan kripto sulit dan mahal untuk direnovasi menjadi pusat data untuk AI. Kesimpulan ini dicapai oleh peserta panel tematik di Energy Investors Forum.
Di forum, dibahas konsep model di mana penambangan berperan sebagai beban fleksibel:
- sementara memonetisasi listrik yang belum digunakan pada tahap pembangunan kampus AI atau mengambil kelebihan generasi;
- dimatikan ketika daya diperlukan untuk komputasi yang lebih mahal.
Pendiri dan CEO SATOKIE Jay Zapata mencatat, bahwa dalam persaingan untuk gardu trafo yang cocok, penambangan kripto akan selalu kalah dalam daya tarik bisnis dibandingkan AI.
Menurut pengamatan TheEnergyMag, investor semakin menilai penambang melalui lensa daya yang tersedia dan portofolio proyek, bukan hanya berdasarkan volume penambangan bitcoin. Sebagai contoh, media tersebut menyebutkan perjanjian TeraWulf dengan Anthropic pada Juli untuk 20 tahun untuk kampus di Hawesville (Kentucky) dengan sekitar 401 MW daya TI kritis dan pendapatan yang diharapkan sekitar $19 miliar, serta kesepakatan 15 tahun Galaxy Digital dengan CoreWeave untuk objek Helios di Texas Barat dengan 133 MW dan sekitar $4,5 miliar pendapatan. Namun, kedua kasus ini lebih dekat ke arah pengalihan penuh lokasi ke AI, daripada koeksistensi berkelanjutan dari dua model.
Zapata memperkirakan biaya pembangunan lokasi penambangan sebesar $200.000-300.000 per 1 MW, dibandingkan lebih dari $10 juta per MW untuk infrastruktur AI tanpa memperhitungkan chip. Menurutnya, skema peralihan hanya bekerja dengan listrik murah: pada harga $0,06-0,08 per kWh, ekonomi penambangan menjadi rumit, dan pengembang lebih menguntungkan langsung beralih ke AI atau hanya mempertahankan akses ke daya tanpa pendapatan dari penambangan.
Peserta panel menekankan, bahwa listrik untuk proyek AI — hanyalah awal. Objek penambangan tipikal sering berada di lokasi terpencil, dibangun dengan standar yang disederhanakan, dan memiliki keterbatasan redundansi. Penyewa AI membutuhkan saluran serat optik duplikat, generasi cadangan, pendinginan yang kompleks, air, lahan besar untuk pembangunan, dan ketersediaan layanan pada tingkat sekitar 99,999%.
Direktur Penambangan Compass Mining Shannon Squires menyatakan, bahwa setelah menilai banyak lokasi baru untuk pusat data tingkat Tier 3, menjadi jelas: mayoritas mutlak darinya tidak realistis untuk ini. Menurutnya, irisan dua model ini sebagian besar berakhir pada tanah, gardu trafo, dan transformator penurun tegangan.
Versi yang lebih berkelanjutan dari skema hibrida, menurut pembicara, adalah lokasi dengan pembangkit listrik sendiri. CEO Upstream Data Steve Barbour mencatat, bahwa pembangkit listrik gas sering dibangun dengan daya berlebih, yang dapat diambil oleh penambangan, sementara lokasi AI menggunakan beban jaminan 24/7. Kemudian penambangan aset digital tetap menjadi konsumen sekunder dan dapat dimatikan dengan cepat tanpa melanggar kewajiban layanan.
Namun, peserta panel berpendapat, bahwa GPU yang mahal kurang cocok untuk fleksibilitas seperti itu, dan kontrak AI jangka panjang mengandung risiko konsentrasi. Menurut perkiraan keempat pembicara, hingga peristiwa halving bitcoin berikutnya pada 2028, setidaknya satu penyewa, pemberi pinjaman, atau pemilik sewa besar di segmen AI dapat gagal bayar atau memutuskan kontrak.
Ingat, penambang bitcoin publik semakin aktif mengubah kapasitas energi dan pusat data menjadi infrastruktur untuk kecerdasan buatan, menurut data Stanford University.
