Metrics Ventures Observasi Pasar: Kekacauan dan Konsolidasi Berlanjut

marsbitDipublikasikan tanggal 2025-12-28Terakhir diperbarui pada 2025-12-28

Abstrak

Dalam pengamatan pasar terbaru, "Metrics Ventures" menyoroti kondisi pasar crypto yang masih dalam fase konsolidasi berkelanjutan dan penuh ketidakpastian sepanjang akhir 2025. Meski tahun ini dianggap mengecewakan dengan kinerja aset crypto yang tertinggal dibandingkan kelas aset lain, terutama sejak kuartal ke-4, ada beberapa catatan penting: - Volume perdagangan terus menyusut baik di CEX maupun bursa tradisional, dengan volatilitas yang semakin menurun. - Pasar logam mulia, khususnya perak, justru mengalami lonjakan likuiditas dan minat spekulatif—fenomena yang mengingatkan pada euforia crypto 2020–2021. - Rasio harga emas terhadap Bitcoin menunjukkan pergeseran kekuatan relatif, mengindikasikan aliran modal keluar dari crypto. - Sinyal positif masih ada, seperti bertahannya MSTR dalam Nasdaq 100 dan arahan kebijakan The Fed yang lebih jelas. Laporan ini menekankan pentingnya istirahat dan persiapan strategis menyambut 2026, di tengah harapan bahwa fase konsolidasi ini akan berujung pada peluang baru.

Penulis: Metrics Ventures

Panduan Observasi Pasar Metrics Ventures Desember

1/ Di penghujung tahun 2025 yang hampir berakhir, pertama-tama kami mengucapkan selamat hari Natal dan Tahun Baru untuk semua teman MVC! Melihat ke belakang, 2025 adalah tahun yang dingin bagi investasi kripto, tingkat pengembalian tahunan aset kripto berada di peringkat terbawah di pasar dolar AS, yang terutama disebabkan oleh keruntuhan di Q4. Di akhir tahun, kami berharap semua dapat beristirahat dengan baik di tengah kondisi pasar yang suram, dan bersiap kembali tahun depan.

2/ Sebenarnya, tidak ada yang terlalu istimewa untuk dianalisis dari pergerakan pasar selama sebulan terakhir. Pasar berada dalam kondisi kacau tanpa semangat, volume perdagangan terus menyusut baik di CEX maupun Bursa Efek New York, volatilitas semakin menyempit, dan pertukaran筹码 (chip) dalam rentang sempit saat ini sedang menuju akhir. Yang lebih menyusahkan trader frekuensi tinggi adalah bahwa penyusutan ini tidak terlihat titik balik dalam jangka pendek, yang disebut "pintu bergerak" (whiplash) dan "runtuh sekejap" (flash crash) diperkirakan akan menjadi tema utama dalam waktu dekat. Periode ini mungkin lebih cocok untuk istirahat dan mengatur pikiran, serta melakukan pemikiran yang lebih sistematis tentang pasar.

Tinjauan dan Ulasan Kondisi Pasar Secara Keseluruhan dan Tren Pasar

Dibandingkan dengan pasar kripto, protagonis pasar modal dalam sebulan terakhir ada pada logam mulia. Perkiraan tren Q4 di dalam lingkaran sebenarnya terjadi, tetapi diambil alih oleh perak — volume perdagangan bulanan perak hanya di Shanghai Silver Exchange telah melebihi 7.500 triliun RMB, posisi opsi di COMEX beberapa kali lipat dari inventaris nyata pasar, kegilaan ini mengingatkan pada pasar kripto 2020-2021. Sementara melihat kondisi lesu Bitcoin, sungguh menyedihkan. Secara spesifik, sejak Oktober, kekuatan harga relatif emas terhadap Bitcoin juga telah menembus区间 (rentang) penurunan jangka panjang sejak pelonggaran 2020, membuat perputaran dana di level tinggi ini terlihat lebih直观 (intuitif).

Gambar: Pasangan Nilai Tukar Harga Emas dan Bitcoin

Tentu saja, masih ada beberapa sinyal baik di pasar, seperti MSTR yang mempertahankan status indeks NASDAQ100, arahan ketua Fed yang semakin jelas, serta krisis potensial gelembung AI, yang semuanya memberikan dukungan untuk tren tahun 2026. Berdiri di akhir tahun 2025, kami masih berpendapat bahwa ini adalah kelanjutan dari konsolidasi setahun penuh yang dimulai akhir 2024, dalam fluktuasi harga yang luas selalu ada pasang surutnya, saat ini lebih baik untuk mengumpulkan tenaga dan semangat.

Laporan bulanan kali ini cukup singkat, dan ini juga lebih selaras dengan tema kami yang sesuai untuk beristirahat. Sekali lagi, selamat hari Natal dan Tahun Baru, sampai jumpa di tahun 2026!

Pertanyaan Terkait

QApa ringkasan pandangan Metrics Ventures tentang kondisi pasar crypto pada akhir tahun 2025?

AMetrics Ventures menilai kondisi pasar crypto pada akhir 2025 sangat dingin dan lesu, dengan tingkat pengembalian aset kripto yang menjadi terendah di pasar dolar AS, terutama karena kehancuran di kuartal keempat. Pasar berada dalam keadaan kacau tanpa kehidupan, dengan volume perdagangan yang menyusut dan volatilitas yang semakin berkurang.

QApa yang terjadi dengan pasar logam mulia dibandingkan dengan pasar crypto menurut laporan ini?

ALaporan menyebutkan bahwa logam mulia, khususnya perak, menjadi bintang utama di pasar modal bulan lalu. Volume perdagangan perak di Shanghai saja telah melebihi 7.500 triliun RMB, dengan posisi opsi di COMEX beberapa kali lipat dari inventaris nyata pasar, menunjukkan kegilaan yang mengingatkan pada pasar crypto tahun 2020-2021.

QSinyal positif apa yang disebutkan untuk pasar crypto di tahun 2026?

ABeberapa sinyal positif yang disebutkan termasuk MSTR mempertahankan status indeks NASDAQ100, kejelasan lebih lanjut dari ketua Fed, serta potensi krisis gelembung AI yang dapat mendukung pasar di tahun 2026.

QBagaimana kinerja Bitcoin dibandingkan dengan emas dalam laporan ini?

ALaporan menunjukkan bahwa kekuatan harga relatif emas terhadap Bitcoin telah melampaui kisaran penurunan jangka panjang sejak pelonggaran tahun 2020, yang menggambarkan perputaran modal di level tinggi secara lebih直观, sementara Bitcoin berada dalam kondisi lesu.

QApa saran Metrics Ventures untuk investor crypto di periode akhir tahun ini?

AMetrics Ventures menyarankan investor untuk beristirahat dan menyegarkan diri selama periode pasar yang membosankan ini, serta melakukan pemikiran yang lebih sistematis tentang pasar, agar dapat bersiap untuk tahun depan dengan lebih baik.

Bacaan Terkait

Polymarket yang Tersendat: Ujian Sebenarnya Setelah Melewati Masa Kejayaan Traffic Telah Tiba

Polymarket, platform prediksi terkemuka, menghadapi masalah kelambatan dan pengalaman perdagangan yang memburuk akibat pertumbuhan yang melampaui kapasitas infrastruktur saat ini. Wakil Presiden Teknik DeFi Polymarket, Josh Stevens, mengakui masalah ini dan mengumumkan rencana perbaikan, termasuk migrasi rantai (chain migration) dari Polygon. Awalnya, Polygon dipilih karena biaya rendah dan kemudahan penggunaan, tetapi kini menjadi penghambat pertumbuhan seiring Polymarket yang berevolusi menjadi platform perdagangan yang lebih kompleks dan frekuensi tinggi. Rencana perbaikan tidak hanya mencakup migrasi rantai, tetapi juga pembangunan ulang sistem order book (CLOB), pengurangan penundaan data on-chain, perbaikan masalah pembatalan transaksi, peningkatan kinerja situs web, dan pengembangan produk perpetual contracts (Perps). Beberapa blockchain seperti Solana, Sui, dan Algorand telah menawarkan diri untuk menjadi tuan rumah baru, sementara Polygon berusaha mempertahankan Polymarket mengingat kontribusinya yang signifikan terhadap pendapatan gas. Tantangan terbesar Polymarket kini adalah membangun infrastruktur yang stabil dan dapat diandalkan untuk mempertahankan kepercayaan pengguna dalam melakukan transaksi频繁.

Odaily星球日报04/27 03:21

Polymarket yang Tersendat: Ujian Sebenarnya Setelah Melewati Masa Kejayaan Traffic Telah Tiba

Odaily星球日报04/27 03:21

Anggota Kongres Kunci 'Melunak', Rintangan Terbesar Pengangkatan Wash sebagai Ketua Fed pada 15 Mei Telah Tersingkir

Hambatan politik utama untuk konfirmasi Kevin Warsh sebagai ketua Fed telah tersingkir setelah Senator Republik Thom Tillis mencabut penentangannya. Tillis sebelumnya khawatir investigasi kriminal terhadap ketua Fed incumbent Jerome Powell mengancam independensi bank sentral. Penarikan investigasi oleh Jaksa Federal memenuhi kekhawatirannya. Komite Perbankan Senat dijadwalkan mengadakan pemungutan suara untuk nominasi Warsh pada 29 April. Jika lolos, nominasi akan diajukan ke Senat penuh, dengan konfirmasi akhir diperkirakan bertepatan dengan berakhirnya masa jabatan Powell pada 15 Mei. Kebijakan Warsh berpotensi mengubah pasar secara signifikan. Dia berencana menghapus "dot plot" (proyeksi suku bunga), meninjau kembali pedoman kebijakan, dan berpotensi mengurangi frekuensi rapat. Langkah-langkah ini dapat mendekonstruksi "forward guidance" yang menjadi dasar penetapan harga aset global selama 15 tahun terakhir, memicu penilaian ulang besar-besaran di pasar saham, obligasi, dan valuta asing.

marsbit04/27 02:58

Anggota Kongres Kunci 'Melunak', Rintangan Terbesar Pengangkatan Wash sebagai Ketua Fed pada 15 Mei Telah Tersingkir

marsbit04/27 02:58

Menurunkan Ekspektasi untuk Bull Market Bitcoin Berikutnya

Artikel ini membahas penurunan ekspektasi penulis terhadap potensi kenaikan harga Bitcoin (BTC) pada siklus bull market berikutnya. Penulis, Alex Xu, yang sebelumnya memegang BTC sebagai aset terbesarnya, telah mengurangi porsi BTC dari full menjadi sekitar 30% pada kisaran harga $100.000-$120.000, dan kembali mengurangi di level $78.000-$79.000. Alasan utama penurunan ekspektasi ini adalah: 1. **Energi Penggerak yang Melemah:** Narasi adopsi BTC yang mendorong kenaikan signifikan di siklus sebelumnya (dari aset niche hingga institusi besar via ETF) sulit terulang. Langkah berikutnya, seperti masuknya BTC ke dalam cadangan bank sentral negara maju, dianggap sangat sulit tercapai dalam 2-3 tahun ke depan. 2. **Biaya Peluang Pribadi:** Penulis menemukan peluang investasi yang lebih menarik di perusahaan-perusahaan lain. 3. **Dampak Resesi Industri Kripto:** Menyusutnya industri kripto secara keseluruhan (banyak model bisnis seperti SocialFi dan GameFi terbukti gagal) dapat memperlambat pertumbuhan basis pemegang BTC. 4. **Biaya Pendanaan Pembeli Utama:** Perusahaan pembeli BTC terbesar, Stratis, menghadapi kenaikan biaya pendanaan yang memberatkan, yang dapat mengurangi kecepatan pembeliannya dan memberi tekanan jual. 5. **Pesaing Baru untuk "Emas Digital":** Hadirnya "tokenized gold" (emas yang ditokenisasi) menawarkan keunggulan yang mirip dengan BTC (seperti dapat dibagi dan dipindahkan) sehingga menjadi pesaing serius. 6. **Masalah Anggaran Keamanan:** Imbalan miner yang terus berkurang pasca halving menimbulkan kekhawatiran tentang keamanan jaringan, sementara upaya mencari sumber fee baru seperti ordinals dan L2 dinilai gagal. Penulis menyatakan tetap memegang BTC sebagai aset besar dan terbuka untuk membeli kembali jika alasannya tidak lagi relevan atau muncul faktor positif baru, meski siap menerima jika harganya sudah terlalu tinggi untuk dibeli kembali.

marsbit04/27 02:47

Menurunkan Ekspektasi untuk Bull Market Bitcoin Berikutnya

marsbit04/27 02:47

Prediksi Pasar Tidak Dapat Terlepas dari Perdagangan Orang Dalam, Tapi Perdagangan Orang Dalam Sedang Membunuhnya

Sebuah pasar prediksi menghadapi dilema mendasar: mereka bergantung pada informasi orang dalam untuk menghasilkan harga yang akurat, tetapi aktivitas orang dalam justru dapat merusak kepercayaan investor ritel. Kasus terbaru melibatkan seorang tentara AS yang diduga menghasilkan $400.000 di Polymarket menggunakan informasi rahasia tentang operasi militer, menyoroti masalah perdagangan orang dalam yang sistemik. Platform seperti Polymarket dan Kalshi secara implisit mendorong partisipasi orang dalam untuk meningkatkan akurasi prediksi, namun juga memiliki kebijakan yang melarang perdagangan berdasarkan informasi non-publik. Kontradiksi ini menciptakan ketegangan antara efisiensi informasi dan persepsi keadilan. Jika terlalu longgar, investor ritel akan merasa dimanipulasi dan meninggalkan pasar. Jika terlalu ketat, pasar kehilangan sumber informasi paling berharga dan menjadi kurang akurat. Masa depan pasar prediksi tergantung pada kemampuan menemukan titik optimal: mempertahankan likuiditas dan kepercayaan ritel sambil tetap memberi insentif bagi informasi orang dalam yang terbatas. Tanpa keseimbangan ini, risiko kegagalan sistemik mengancam kelangsungan jangka panjangnya.

marsbit04/27 02:38

Prediksi Pasar Tidak Dapat Terlepas dari Perdagangan Orang Dalam, Tapi Perdagangan Orang Dalam Sedang Membunuhnya

marsbit04/27 02:38

Selat Hormuz, Bisakah Iran "Mengendalikannya"?

Menurut laporan media Iran, Iran telah menyusun rencana komprehensif untuk mengelola Selat Hormuz. Rencana ini mencakup klaim kedaulatan penuh atas selat tersebut, mewajibkan kapal asing memperoleh izin transit, menerapkan biaya transit (dengan preferensi pembayaran dalam rial), serta melarang mutus kapal-kapal dari negara musuh, khususnya Israel. Analis menilai langkah ini bertujuan untuk: 1. Menekan Amerika Serikat dan Israel secara ekonomi dan diplomatis dengan memanfaatkan pengaruh Iran atas jalur pelayaran vital ini. 2. Menciptakan sumber pendapatan baru yang signifikan (potensi mencapai miliaran dolar per tahun) untuk menghadapi sanksi dan mendanai rekonstruksi. 3. Memberikan ruang negosiasi dengan AS, dengan menjadikan izin transit untuk kapal AS sebagai alat tawar. Namun, implementasi rencana ini diragungkan karena beberapa hal: * Tantangan operasional dalam memberlakukan aturan di selat yang padat dan diawasi militer asing. * Protes internasional atas dasar hukum dan dampak ekonomi terhadap biaya transportasi global. * Tekanan balik dari AS, termasuk blokade terhadap pelabuhan Iran dan ancaman mencegat kapal yang membayar biaya transit. * Ketidakpastian apakah rencana ini benar-benar akan diterapkan atau hanya sekadar strategi negosiasi.

marsbit04/27 01:32

Selat Hormuz, Bisakah Iran "Mengendalikannya"?

marsbit04/27 01:32

Trading

Spot
Futures
活动图片