Metrics Ventures Observasi Pasar: Kekacauan dan Konsolidasi Berlanjut

marsbitDipublikasikan tanggal 2025-12-28Terakhir diperbarui pada 2025-12-28

Abstrak

Dalam pengamatan pasar terbaru, "Metrics Ventures" menyoroti kondisi pasar crypto yang masih dalam fase konsolidasi berkelanjutan dan penuh ketidakpastian sepanjang akhir 2025. Meski tahun ini dianggap mengecewakan dengan kinerja aset crypto yang tertinggal dibandingkan kelas aset lain, terutama sejak kuartal ke-4, ada beberapa catatan penting: - Volume perdagangan terus menyusut baik di CEX maupun bursa tradisional, dengan volatilitas yang semakin menurun. - Pasar logam mulia, khususnya perak, justru mengalami lonjakan likuiditas dan minat spekulatif—fenomena yang mengingatkan pada euforia crypto 2020–2021. - Rasio harga emas terhadap Bitcoin menunjukkan pergeseran kekuatan relatif, mengindikasikan aliran modal keluar dari crypto. - Sinyal positif masih ada, seperti bertahannya MSTR dalam Nasdaq 100 dan arahan kebijakan The Fed yang lebih jelas. Laporan ini menekankan pentingnya istirahat dan persiapan strategis menyambut 2026, di tengah harapan bahwa fase konsolidasi ini akan berujung pada peluang baru.

Penulis: Metrics Ventures

Panduan Observasi Pasar Metrics Ventures Desember

1/ Di penghujung tahun 2025 yang hampir berakhir, pertama-tama kami mengucapkan selamat hari Natal dan Tahun Baru untuk semua teman MVC! Melihat ke belakang, 2025 adalah tahun yang dingin bagi investasi kripto, tingkat pengembalian tahunan aset kripto berada di peringkat terbawah di pasar dolar AS, yang terutama disebabkan oleh keruntuhan di Q4. Di akhir tahun, kami berharap semua dapat beristirahat dengan baik di tengah kondisi pasar yang suram, dan bersiap kembali tahun depan.

2/ Sebenarnya, tidak ada yang terlalu istimewa untuk dianalisis dari pergerakan pasar selama sebulan terakhir. Pasar berada dalam kondisi kacau tanpa semangat, volume perdagangan terus menyusut baik di CEX maupun Bursa Efek New York, volatilitas semakin menyempit, dan pertukaran筹码 (chip) dalam rentang sempit saat ini sedang menuju akhir. Yang lebih menyusahkan trader frekuensi tinggi adalah bahwa penyusutan ini tidak terlihat titik balik dalam jangka pendek, yang disebut "pintu bergerak" (whiplash) dan "runtuh sekejap" (flash crash) diperkirakan akan menjadi tema utama dalam waktu dekat. Periode ini mungkin lebih cocok untuk istirahat dan mengatur pikiran, serta melakukan pemikiran yang lebih sistematis tentang pasar.

Tinjauan dan Ulasan Kondisi Pasar Secara Keseluruhan dan Tren Pasar

Dibandingkan dengan pasar kripto, protagonis pasar modal dalam sebulan terakhir ada pada logam mulia. Perkiraan tren Q4 di dalam lingkaran sebenarnya terjadi, tetapi diambil alih oleh perak — volume perdagangan bulanan perak hanya di Shanghai Silver Exchange telah melebihi 7.500 triliun RMB, posisi opsi di COMEX beberapa kali lipat dari inventaris nyata pasar, kegilaan ini mengingatkan pada pasar kripto 2020-2021. Sementara melihat kondisi lesu Bitcoin, sungguh menyedihkan. Secara spesifik, sejak Oktober, kekuatan harga relatif emas terhadap Bitcoin juga telah menembus区间 (rentang) penurunan jangka panjang sejak pelonggaran 2020, membuat perputaran dana di level tinggi ini terlihat lebih直观 (intuitif).

Gambar: Pasangan Nilai Tukar Harga Emas dan Bitcoin

Tentu saja, masih ada beberapa sinyal baik di pasar, seperti MSTR yang mempertahankan status indeks NASDAQ100, arahan ketua Fed yang semakin jelas, serta krisis potensial gelembung AI, yang semuanya memberikan dukungan untuk tren tahun 2026. Berdiri di akhir tahun 2025, kami masih berpendapat bahwa ini adalah kelanjutan dari konsolidasi setahun penuh yang dimulai akhir 2024, dalam fluktuasi harga yang luas selalu ada pasang surutnya, saat ini lebih baik untuk mengumpulkan tenaga dan semangat.

Laporan bulanan kali ini cukup singkat, dan ini juga lebih selaras dengan tema kami yang sesuai untuk beristirahat. Sekali lagi, selamat hari Natal dan Tahun Baru, sampai jumpa di tahun 2026!

Pertanyaan Terkait

QApa ringkasan pandangan Metrics Ventures tentang kondisi pasar crypto pada akhir tahun 2025?

AMetrics Ventures menilai kondisi pasar crypto pada akhir 2025 sangat dingin dan lesu, dengan tingkat pengembalian aset kripto yang menjadi terendah di pasar dolar AS, terutama karena kehancuran di kuartal keempat. Pasar berada dalam keadaan kacau tanpa kehidupan, dengan volume perdagangan yang menyusut dan volatilitas yang semakin berkurang.

QApa yang terjadi dengan pasar logam mulia dibandingkan dengan pasar crypto menurut laporan ini?

ALaporan menyebutkan bahwa logam mulia, khususnya perak, menjadi bintang utama di pasar modal bulan lalu. Volume perdagangan perak di Shanghai saja telah melebihi 7.500 triliun RMB, dengan posisi opsi di COMEX beberapa kali lipat dari inventaris nyata pasar, menunjukkan kegilaan yang mengingatkan pada pasar crypto tahun 2020-2021.

QSinyal positif apa yang disebutkan untuk pasar crypto di tahun 2026?

ABeberapa sinyal positif yang disebutkan termasuk MSTR mempertahankan status indeks NASDAQ100, kejelasan lebih lanjut dari ketua Fed, serta potensi krisis gelembung AI yang dapat mendukung pasar di tahun 2026.

QBagaimana kinerja Bitcoin dibandingkan dengan emas dalam laporan ini?

ALaporan menunjukkan bahwa kekuatan harga relatif emas terhadap Bitcoin telah melampaui kisaran penurunan jangka panjang sejak pelonggaran tahun 2020, yang menggambarkan perputaran modal di level tinggi secara lebih直观, sementara Bitcoin berada dalam kondisi lesu.

QApa saran Metrics Ventures untuk investor crypto di periode akhir tahun ini?

AMetrics Ventures menyarankan investor untuk beristirahat dan menyegarkan diri selama periode pasar yang membosankan ini, serta melakukan pemikiran yang lebih sistematis tentang pasar, agar dapat bersiap untuk tahun depan dengan lebih baik.

Bacaan Terkait

Kes Perceraian Chey Tae-won Selesai: Mengungkap Garis Suksesi Tersembunyi di Balik Kerajaan Triliunan SK Hynix

Kasus perceraian Ketua SK Group, Choi Tae-won, akhirnya diputuskan, mengungkap garis suksesi tersembunyi di balik kerajaan triliunan won SK Hynix. Artikel ini menjelaskan perjalanan ketiga anaknya sebagai generasi penerus ketiga dalam keluarga Chaebol Korea Selatan yang tidak mengikuti skenario tradisional. Anak tertua, **Choi Yun-jung**, dianggap sebagai kandidat penerus yang paling jelas. Berpendidikan tinggi di bidang biologi dan informatika biomedis, dia memegang posisi eksekutif di SK Inc., mengelola perencanaan jangka panjang dan ekspansi global. Pernikahannya dengan pendiri startup infrastruktur AI mencerminkan pergeseran dari pernikahan dinasti tradisional. Anak kedua, **Choi Min-jung**, memiliki koneksi mendalam dengan SK Hynix, Washington, dan jaringan militer. Sebagai veteran Angkatan Laut Korea yang pernah bertugas di Teluk Aden, dia bekerja di divisi kebijakan internasional SK Hynix sebelum mendirikan startup perawatan kesehatan berbasis AI di AS. Dia menikahi mantan perwira Korps Marinir AS, menguatkan hubungannya dengan lingkungan geopolitik tempat perusahaan semikonduktor beroperasi. Putra satu-satunya, **Choi In-geun**, adalah yang paling sesuai dengan profil penerus tradisional namun justru paling diam. Setelah bekerja di SK E&S, dia kini berkarier di McKinsey Seoul, sebuah langkah yang dianggap sebagai pelatihan eksternal standar, bukan pernyataan suksesi. Kasus perceraian orang tua mereka, dengan tuntutan pembagian aset mencapai triliunan won, juga membawa ketiganya ke dalam narasi publik melalui berkas hukum. Sementara SK Hynix melonjak menjadi aset geopolitik global di era AI, ketiga anak ini tidak mewarisi jawaban sederhana, melainkan serangkaian tantangan kompleks industri AI global. Pewarisan bagi mereka bukan lagi sekadar masalah keluarga, melainkan uji kelayakan publik di panggung dunia baru.

marsbitKemarin 09:11

Kes Perceraian Chey Tae-won Selesai: Mengungkap Garis Suksesi Tersembunyi di Balik Kerajaan Triliunan SK Hynix

marsbitKemarin 09:11

Bank Menentang Kesepakatan Imbal Hasil Stablecoin – Bisakah Undang-Undang CLARITY Raih 60 Suara?

Kelompok perdagangan perbankan AS, Bank Policy Institute (BPI), menentang rancangan undang-undang CLARITY Act yang baru dirilis, menyoroti kekurangan dalam ketentuan terkait imbal hasil (yield) stablecoin dan pembiayaan ilegal. Industri perbankan menginginkan larangan total terhadap semua bentuk imbal hasil stablecoin, bukan hanya kompromi yang melarang insentif untuk saldo menganggur. Oposisi ini memengaruhi dukungan politik. Dua senator Republik, John Curtis dan John Cornyn, kini menyuarakan kekhawatiran serupa, yang berpotensi mengurangi dukungan Partai Republik menjadi 49 suara. Untuk mencapai ambang batas 60 suara di Senat, diperlukan 11 suara dari Demokrat, tetapi beberapa senator Demokrat yang mendukung crypto juga telah menyatakan penolakan karena isu etika dan pembiayaan ilegal. Waktu yang tersedia sangat sempit, hanya dua minggu sebelum Senat reses pada bulan Agustus. Pemimpin Mayoritas Senat John Thune meragukan RUU ini dapat disahkan sebelum reses. Penasihat Utama Crypto Gedung Putih, Patrick Witt, mendesak agar pemungutan suara segera dijadwalkan, sambil menyatakan bahwa ketentuan etika baru telah menjawab kekhawatiran Demokrat. Ekspektasi pasar terhadap keberhasilan RUU ini sempat turun menjadi 32%. Prospek penerapannya pada sesi ini semakin tidak pasti.

ambcryptoKemarin 09:04

Bank Menentang Kesepakatan Imbal Hasil Stablecoin – Bisakah Undang-Undang CLARITY Raih 60 Suara?

ambcryptoKemarin 09:04

2 Bulan, Valuasi Melonjak dari 88 Miliar Jadi 680 Miliar! OpenRouter, 'Stasiun Transit' AI Terbesar, Akan Diakuisisi

Stripe, pemroses pembayaran terbesar di dunia, dilaporkan sedang dalam negosiasi untuk mengakuisisi OpenRouter, pasar yang menghubungkan lebih dari 400 model AI besar, dengan harga sekitar 100 miliar USD. Harga ini mencerminkan lonjakan valuasi hampir 7 kali lipat dari 13 miliar USD dua bulan lalu. OpenRouter berfungsi sebagai lapisan perantara atau "mesin perbandingan harga" yang memungkinkan pengembang mengakses berbagai model AI (seperti GPT, Claude, atau model open-source) melalui satu API. Platform ini secara otomatis mencocokkan permintaan pengguna dengan model terbaik berdasarkan kompleksitas tugas, biaya, dan kecepatan, membantu aplikasi AI mengoptimalkan biaya tanpa mengubah pengalaman pengguna. Didirikan pada 2023 oleh Alex Atallah (salah satu pendiri OpenSea) dan Louis Vichy, OpenRouter telah mencatat pertumbuhan pesat dengan pendapatan tahunan mencapai 50 juta USD per April 2025. Akuisisi ini merupakan bagian dari strategi Stripe untuk memperluas infrastruktur ekonomi AI. Pada akhir 2025, mereka mengakuisisi Metronome, platform penagihan berbasis penggunaan. Dengan menggabungkan OpenRouter (pemilihan dan perutean model) dan Metronome (penagihan), Stripe bertujuan menawarkan solusi terpadu—dari pemilihan model, penagihan sesuai pemakaian, hingga pembayaran—bagi bisnis yang menggunakan AI. Langkah ini memperkuat posisi Stripe sebagai "pusat kendali" dalam alur kerja AI. Meski transaksi berpotensi diumumkan dalam sebulan, negosiasi masih bisa gagal.

链捕手Kemarin 09:03

2 Bulan, Valuasi Melonjak dari 88 Miliar Jadi 680 Miliar! OpenRouter, 'Stasiun Transit' AI Terbesar, Akan Diakuisisi

链捕手Kemarin 09:03

Dari OpenSea ke OpenRouter: Alex Atallah Mengulangi Skenario "Keluar di Puncak"?

Menurut laporan *Wall Street Journal*, raksasa pembayaran Stripe sedang dalam pembicaraan untuk mengakuisisi platform agregasi model AI, OpenRouter, dengan valuasi potensial mendekati $10 miliar. OpenRouter, didirikan oleh Alex Atallah (co-founder OpenSea), telah tumbuh pesat menjadi platform agregasi model AI terbesar dengan lebih dari 400 model, 10 juta pengguna, dan memproses lebih dari 200 triliun token per bulan. Ini bukan kali pertama Atallah membangun perusahaan bernilai miliaran dolar. Ia sebelumnya meninggalkan OpenSea di puncak gelembung NFT sebelum pasar mereda. Kini, di tengah ledakan AI, ia kembali mempertimbangkan "exit" strategis dengan menjual OpenRouter. Alasan di balik penjualan ini terkait sifat bisnis OpenRouter sebagai platform perantara dengan margin terbatas (biaya platform ~5-5.5%), meski volumenya besar. Pendapatan tahunannya sekitar $50 juta. Persaingan yang semakin ketat dan tekanan pada ruang margin membuat IPO kurang menarik. Namun, nilai utama OpenRouter bagi pembeli seperti Stripe terletak pada data penggunaan AI dunia nyata yang sangat berharga yang telah dikumpulkannya dari jutaan pengguna, yang sulit direplikasi dalam waktu singkat. Potensi akuisisi ini memicu pertanyaan: apakah ini puncak siklus AI baru atau validasi nilai infrastruktur AI?

链捕手Kemarin 08:46

Dari OpenSea ke OpenRouter: Alex Atallah Mengulangi Skenario "Keluar di Puncak"?

链捕手Kemarin 08:46

Pons V2 Hadirkan Pasangan Perdagangan RWA saat Robinhood Chain Memperluas Ambisinya

Pons, launchpad di Robinhood Chain, telah meluncurkan upgrade V2 dengan peningkatan likuiditas, penghapusan batasan perdagangan, dan dukungan untuk aset dunia nyata yang ditokenisasi (RWA). Upgrade ini merespons umpan balik komunitas seiring pesatnya pertumbuhan Robinhood Chain, yang telah mengunci total nilai lebih dari $300 juta dan menjadi salah satu jaringan Layer 2 Ethereum terpadat untuk perdagangan spekulatif. Pons V2 memperkenalkan kurva ikatan berbasis ETH untuk meningkatkan likuiditas dan memungkinkan perdagangan bebas bagi semua pengguna non-pengembang. Struktur biaya juga didesain ulang agar kreator dapat menerima fee dalam ETH secara default melalui pool Uniswap V4. Selain itu, upgrade ini menghadirkan pasangan perdagangan RWA kustom, selaras dengan fokus Robinhood Chain pada aset tokenisasi. Meski volume perdagangan DEX di jaringan ini telah melampaui $9 miliar (80%-nya dari meme coin), data menunjukkan 63% trader merugi dan hanya 46 dompet yang mendapat untung di atas $1 juta. Kehadiran RWA diharapkan dapat mendorong adopsi organik yang lebih berkelanjutan dibandingkan gelombang spekulasi meme coin yang bergantung pada narasi.

ambcryptoKemarin 08:27

Pons V2 Hadirkan Pasangan Perdagangan RWA saat Robinhood Chain Memperluas Ambisinya

ambcryptoKemarin 08:27

Trading

Spot