Penulis Asli: Ma He, Foresight News
Pada 28 Mei, harga Bitcoin akhirnya jatuh setelah berulang kali berjuang di level 75 ribu dolar AS, sekarang meluncur ke sekitar 74 ribu dolar AS. ETH berosilasi di sekitar 2.000 dolar AS. Aset kripto seperti NEAR, WLD, dan ONDO yang sebelumnya naik tajam juga mengalami koreksi.
Indeks ketakutan pasar saat ini telah turun ke 34, menunjukkan sentimen panik.
Data Coinglass menunjukkan, dalam 24 jam terakhir, likuidasi posisi kontrak berjangka yang belum tertutup di seluruh jaringan mencapai 470 juta dolar AS, dengan posisi long dilikuidasi 420 juta dolar AS.
Selama beberapa minggu terakhir, Bitcoin berosilasi berulang kali di kisaran 75-80 ribu dolar AS, pernah mencoba menembus ke atas 78 ribu dolar AS namun gagal bertahan. Dalam 30 hari terakhir, pasar kripto mengalami penurunan, BTC turun 3,5%, ETH turun sekitar 12%, dan stablecoin juga turun 0,15%.
Dari sisi data makro, minyak mentah Brent naik tipis menjadi 97 dolar AS per barel, perak turun tipis menjadi 73 dolar AS, indeks Dow Jones naik 182,60 poin (+0,36%), mencapai rekor tertinggi baru. Indeks S&P 500 naik 1,24 poin (+0,02%). Indeks Komposit Nasdaq: 26.674,73 poin, naik 18,55 poin (+0,07%). Emas spot jatuh di bawah 4.400 dolar AS per ons, pertama kali sejak 27 Maret, turun lebih dari 50 dolar AS dalam sehari, penurunan mencapai 1,25%.
Api Perang AS-Iran "Menyala Kembali"
Risiko geopolitik Timur Tengah menjadi variabel eksternal penting lainnya. Sejak 2026, AS, Iran, dan pihak-pihak terkait telah berulang kali mengalami ketegangan yang bergantian antara eskalasi dan mereda terkait fasilitas nuklir Iran, keamanan pelayaran di Selat Hormuz, dan masalah lainnya. Dalam beberapa bulan terakhir, pihak AS telah menerapkan strategi yang menggabungkan aksi militer dan tekanan diplomatik, disertai dengan serangan udara, rumor blokade pelabuhan, dan perundingan gencatan senjata yang berulang.
Bahkan selama periode gencatan senjata atau kemajuan diplomatik, penilaian pasar terhadap risiko "menyala kembali" belum sepenuhnya hilang.
Pada dini hari 28 Mei, Presiden AS Donald Trump menyatakan bahwa Amerika Serikat akan terus mengendalikan aset Iran. Iran mulai memberikan apa yang kami inginkan, dan jika keadaan tidak berjalan lancar, Menteri Pertahanan AS Chuck Hagel akan menyelesaikan pekerjaan ini. Kita dapat mengakhiri perang dengan Iran dengan cepat, dan mungkin juga harus melakukannya. Namun saya pikir kita tidak perlu melakukannya.
Sekitar pukul 5 waktu Beijing, menurut laporan media Iran Fars News, penduduk setempat melaporkan terdengar suara ledakan di pelabuhan Abbas, selatan Iran.
Seorang pejabat AS mengatakan kepada Reuters bahwa militer AS telah melakukan serangan baru terhadap pangkalan militer Iran yang merupakan ancaman bagi pasukan AS dan pelayaran komersial di Selat Hormuz. Pasukan AS juga mencegat dan menembak jatuh beberapa drone Iran yang mengancam pasukan AS dan lalu lintas laut komersial.
Ketegangan terkait Selat Hormuz sekali lagi menjadi fokus, volatilitas harga minyak meningkat, dan aset berisiko global tertekan. Dalam lingkungan ini, Bitcoin lebih banyak menunjukkan sifat aset berisiko, bukan fungsi lindung nilai tradisional "emas digital"—ketidakpastian geopolitik meningkatkan permintaan dolar AS dan obligasi pemerintah AS, sekaligus menekan selera risiko, menyebabkan aliran keluar modal dari pasar kripto.
Arus Keluar Bersih ETF Mengungkap Realisasi Keuntungan Lembaga
ETF spot Bitcoin AS sejak diluncurkan awal 2024, aliran masuk bersih kumulatifnya pernah melebihi 570 miliar dolar AS, menjadi salah satu saluran utama alokasi Bitcoin oleh lembaga. Namun, memasuki Mei 2026, arus tersebut menunjukkan pembalikan yang jelas.
Menurut data pelacakan SoSoValue, pada periode 5 hingga 26 Mei, ETF Bitcoin AS mencatat arus keluar bersih beruntun, skala arus keluar harian membesar dari puluhan juta dolar AS hingga maksimum 6 miliar dolar AS, dan terjadi 2 kali.
ETF spot Ethereum juga tidak lebih baik, mirip dengan Bitcoin, mengalami arus keluar bersih besar sejak awal Mei.
Ini mungkin bukan sekadar "penjualan panik", lebih merupakan realisasi sistematis keuntungan dari pemegang sebelumnya. Pemegang ETF termasuk manajer aset tradisional, kantor keluarga, dan dana lindung nilai, setelah Bitcoin pulih dari titik rendah ke kisaran 75-80 ribu dolar AS, memilih untuk mengunci keuntungan melalui mekanisme penebusan. Sebagian dana mungkin dialihkan ke saham teknologi terkait AI yang kinerjanya lebih kuat—indeks S&P 500 dan Nasdaq mencapai rekor tertinggi baru pada periode yang sama, sementara pasar kripto secara keseluruhan underperform, menyoroti realokasi modal di dalam aset berisiko itu sendiri.
Perkembangan Selanjutnya
Wintermute memposting artikel yang menyatakan, arus keluar ETF BTC selama dua minggu berturut-turut lebih dari 1 miliar dolar AS (enam minggu sebelumnya adalah arus masuk), menunjukkan bahwa lembaga sedang menggunakan kekuatan untuk merealisasikan sebagian keuntungan positif baru-baru ini. Yang lebih patut diperhatikan adalah AI. Nvidia menunjukkan kinerja luar biasa yang melebihi ekspektasi secara textbook, tetapi hampir tidak ada pergerakan setelah jam pasar. Ekspektasi kelebihan sudah tidak bisa lagi menggerakkan jarum. Jika momentum AI mereda, gambaran makro (kepercayaan konsumen terendah sepanjang masa, inflasi yang lengket, Powell mengambil alih Fed yang hawkish) akan mendapatkan bobot lebih, dan cryptocurrency tidak akan luput.
Struktur jangka panjang BTC tetap utuh (cadangan pada level terendah dalam beberapa tahun, pemegang jangka panjang terus mengakumulasi, CLARITY sedang berjalan, HYPE melakukan apa yang seharusnya dilakukan token awal besar). Namun arus dana jangka pendek mendorong harga, dan saat ini bersifat negatif. 75 ribu hingga 76 ribu dolar AS adalah garis kunci BTC, pertahankan level ini, BTC akan kembali menyerang 80 ribu; jika jatuh di bawah rentang ini, mungkin akan cepat meluncur ke 70 ribu hingga 72 ribu dolar AS.
Glassnode men-tweet, dengan harga 76 ribu, sekitar 7,75 juta BTC dalam keadaan rugi. Kelebihan pasokan seperti ini adalah ciri struktural pasar bearish, biasanya hanya diselesaikan ketika weak hands menyerah.
BIT men-tweet, untuk Bitcoin, kenaikan berkelanjutan selama periode waktu sebelumnya sangat bergantung pada tarik-menarik antara permintaan institusional dan pasokan yang dapat dijual di pasar. Selama setahun terakhir, ETF spot Bitcoin dan Strategy menjadi sumber penting permintaan semacam ini. Ketika arus masuk dana ETF mempercepat dan Strategy terus meningkatkan kepemilikan Bitcoin, harga Bitcoin biasanya terus naik.
BIT menyatakan, pembelian bersih gabungan ETF dan Strategy saat ini telah turun menjadi hanya 870 juta dolar AS, terutama karena ETF menunjukkan arus keluar dana yang signifikan, dan beralih dari pembelian bersih menjadi penjualan bersih. Sebelum arus masuk dana ETF stabil dan naik kembali, Bitcoin dalam jangka pendek mungkin masih akan mengalami konsolidasi berosilasi.
Analis Murphy mengatakan, dengan menggunakan indikator on-chain "bobot aktivitas modal jangka pendek di on-chain" (yaitu proporsi nilai dolar yang dibawa oleh perputaran chip jangka pendek), untuk mengamati keadaan pasar BTC saat ini. Indikator ini mencerminkan perilaku perdagangan jangka pendek terbaru seperti spekulasi, arbitrase, realisasi keuntungan, atau penjualan panik. Saat ini bobot ini telah turun ke level ekstrem rendah historis, hanya muncul di area paling bawah pasar bearish selama 15 tahun terakhir, yang berarti perputaran jangka pendek telah mendingin secara signifikan, nilai ekonomi sedang mengendap ke chip jangka panjang, pasar berada dalam fase volatilitas rendah, mengumpulkan kekuatan, atau dengan ciri-ciri dasar yang jelas.
Murphy menilai, berdasarkan hal ini, pasar saat ini mungkin berada di salah satu dari tiga tahap: dasar pasar bearish; sub-dasar, mungkin masih ada satu penurunan terakhir; atau akumulasi sebelum peluncuran pasar bullish. Namun penilaian rasional untuk sementara dapat mengesampingkan akumulasi pra-bullish. Saat ini tidak disarankan untuk mempertaruhkan seluruh posisi pada satu skenario tunggal, disarankan untuk menggunakan strategi posisi terdispersi untuk menghadapi hasil yang berbeda, posisi relatif arah jangka panjang yang besar telah menunjukkan bahwa Bitcoin berada di dekat dasar.
