Penulis: Climber, CryptoPulse Labs
Baru-baru ini, platform token sekuritas terbesar Jepang, Progmat, secara resmi menyelesaikan migrasi ke Avalanche Layer1. Aset token sekuritas senilai lebih dari 4.520 miliar yen (sekitar 27 miliar dolar AS) telah sepenuhnya dimigrasikan ke dalam jaringan blockchain.
Dibandingkan dengan sekadar upgrade teknis biasa, ini lebih mirip sebuah iterasi penting dari infrastruktur keuangan Jepang. Ketika lembaga keuangan tradisional mulai memindahkan bisnis intinya ke jaringan blockchain yang lebih terbuka dan berkinerja tinggi, itu juga berarti tokenisasi sekuritas memasuki tahap perkembangan baru.
I. Di Balik Migrasi Besar, Pasar Token Sekuritas Jepang Masuki Tahap Baru
Progmat bukanlah perusahaan blockchain biasa, melainkan salah satu infrastruktur terpenting pasar token sekuritas Jepang. Awalnya diinkubasi oleh Mitsubishi UFJ Trust and Banking (MUFG) dan mulai beroperasi secara independen pada tahun 2023.
Saat ini telah mendapatkan dukungan dari banyak lembaga keuangan Jepang seperti Mizuho Bank, Bursa Efek Tokyo, dan SBI, menguasai 53% pangsa pasar token sekuritas Jepang, mencakup 64,6% total volume penerbitan token sekuritas, dan meliputi berbagai kategori aset seperti real estat dan obligasi korporasi. Dapat dikatakan bahwa sebagian besar aset token sekuritas Jepang berjalan di sistem ini.
Yang paling menarik perhatian dalam migrasi ini adalah, Progmat meninggalkan sebelumnya jaringan konsorsium (permissioned chain) yang dibangun di atas Corda 5, dan beralih menggunakan Layer1 khusus Avalanche sebagai arsitektur dasar baru.
Selama beberapa tahun terakhir, Corda telah menjadi solusi blockchain konsorsium yang banyak diadopsi oleh perbankan global, dengan keunggulan seperti perlindungan privasi yang kuat, manajemen izin yang lengkap, dan mudah memenuhi persyaratan regulasi, sehingga banyak lembaga keuangan memilihnya sebagai pilot project blockchain.
Namun, seiring dengan terus berkembangnya skala token sekuritas, keterbatasan blockchain konsorsium seperti ini pun semakin terlihat. Ekosistem yang tertutup berarti aset sulit terhubung dengan blockchain lain, pengembangan aplikasi baru membutuhkan biaya berulang yang besar, dan juga sulit untuk berbagi inovasi yang terus berkembang dari seluruh ekosistem Web3.
Oleh karena itu, migrasi Progmat ini tidak hanya sekadar penggantian sistem dasar, tetapi lebih mencerminkan penyesuaian jalur teknologi.
Setelah semua kontrak pintar dimigrasikan ke lingkungan EVM, platform tetap mempertahankan logika bisnis aslinya, tetapi kecepatan transfer hak aset meningkat 3 hingga 5 kali lipat, waktu konfirmasi akhir transaksi dipersingkat menjadi di bawah 2 detik, dan di masa depan juga dapat mendukung koneksi lebih banyak jaringan blockchain, mewujudkan arsitektur multi-chain yang sesungguhnya.
Yang lebih penting, seluruh proses migrasi tidak mengganggu operasional normal lembaga keuangan mana pun, ini juga membuktikan bahwa infrastruktur blockchain telah memiliki kemampuan untuk menangani bisnis keuangan skala besar.
II. Mengapa Avalanche Menjadi Fondasi Baru Lembaga Keuangan?
Untuk waktu yang lama, lembaga keuangan selalu memiliki satu masalah inti terkait blockchain: Haruskah memilih blockchain konsorsium yang sepenuhnya tertutup, atau ekosistem blockchain publik yang terbuka? Keunggulan terbesar blockchain konsorsium terletak pada node yang dapat dikontrol, data yang privat, dan keamanan yang tinggi, sehingga selalu disukai oleh bank dan lembaga sekuritas.
Tapi seiring perkembangan industri blockchain, orang-orang perlahan menyadari bahwa kekuatan yang benar-benar mendorong inovasi lebih banyak berasal dari ekosistem terbuka. Baik itu kontrak pintar, stablecoin, DeFi, atau aplikasi RWA, hampir semua inovasi penting pertama kali lahir di ekosistem EVM, bukan dari blockchain konsorsium yang tertutup.
Layer1 khusus yang diluncurkan Avalanche dalam beberapa tahun terakhir, tepat memberikan solusi baru bagi lembaga keuangan yang menggabungkan keterbukaan dan kepatuhan.
Di satu sisi, setiap lembaga dapat memiliki jaringan independennya sendiri, mengustomisasi node validator, mekanisme Gas, serta manajemen izin, memenuhi persyaratan regulasi untuk KYC, isolasi data, dan kepatuhan bisnis.
Di sisi lain, tetap dapat kompatibel dengan ekosistem EVM, terhubung dengan sejumlah besar alat pengembangan, kontrak pintar, dan aplikasi yang telah matang secara global.
Ini berarti lembaga keuangan tetap mempertahankan persyaratan keuangan tradisional akan keamanan dan kendali, sekaligus dapat menikmati kemampuan inovatif dan efek jaringan yang dibawa oleh ekosistem terbuka.
Dari lingkup global, ini juga menjadi arah perkembangan semakin banyak lembaga keuangan besar. Dibandingkan dengan masa lalu di mana masing-masing membangun blockchain konsorsium yang tertutup, kini lebih banyak lembaga mulai berharap dapat membangun jaringan keuangan generasi baru yang dapat saling terhubung.
Karena yang benar-benar berharga di masa depan, bukanlah sebuah blockchain yang berjalan secara terisolasi, melainkan infrastruktur terbuka yang dapat menghubungkan bank, perusahaan sekuritas, bursa, lembaga manajemen aset, serta lebih banyak produk keuangan.
Migrasi Progmat kali ini sebenarnya mencerminkan tren perkembangan digitalisasi keuangan global.
III. Persaingan RWA Meningkat, Jepang Memimpin Menuju Era Infrastruktur Keuangan
Jika migrasi ini hanya menyelesaikan upgrade platform token sekuritas, maka rencana baru yang diumumkan Progmat selanjutnya, mengungkapkan tata letak strategis Jepang yang lebih besar.
Pada Mei tahun ini, Progmat bersama-sama bank, perusahaan sekuritas, serta lembaga manajemen aset membentuk Kelompok Kerja Tokenisasi Surat Utang Negara Jepang dan Repo On-Chain, berharap mengeksplorasi mode baru seperti on-chain untuk surat utang negara Jepang, perdagangan 7×24 jam, dan penyelesaian real-time T+0.
Ini berarti, Jepang telah mulai mencoba memindahkan aset keuangan paling inti ke jaringan blockchain.
Surat utang negara disebut sebagai aset dasar terpenting pasar keuangan modern, tidak hanya sebagai produk investasi, tetapi juga banyak digunakan dalam manajemen likuiditas bank, pembiayaan jaminan, serta perdagangan repo. Jika di masa depan surat utang negara dapat di-tokenisasi, maka efisiensi operasional seluruh pasar modal berpotensi berubah.
Pasar obligasi tradisional dibatasi waktu perdagangan, sedangkan aset on-chain dapat mewujudkan perdagangan 24/7; Penyerahan sekuritas tradisional biasanya memerlukan siklus penyelesaian tertentu, sedangkan kontrak pintar on-chain dapat mewujudkan penyelesaian real-time, secara signifikan mengurangi penempatan dana dan risiko perdagangan.
Di saat yang sama, proses penerbitan aset, pendaftaran, penitipan, kliring, dll. juga dapat diselesaikan secara otomatis melalui kontrak pintar, mengurangi banyak operasi manual, meningkatkan efisiensi operasional seluruh sistem keuangan.
Faktanya, tokenisasi sekuritas hanyalah langkah pertama perkembangan RWA. Di masa depan, real estat, saham reksa dana, obligasi korporasi, ekuitas swasta, bahkan lebih banyak aset dunia nyata, berpotensi menggunakan infrastruktur on-chain yang terpadu untuk penerbitan, perdagangan, dan manajemen.
Dalam beberapa tahun terakhir, termasuk lembaga keuangan besar internasional seperti BlackRock, JPMorgan Chase, Goldman Sachs, semuanya aktif mempromosikan tata letak terkait, semakin banyak negara di seluruh dunia juga mulai menyempurnakan kerangka regulasi aset tokenisasi.
Kebijakan Jepang kali ini yang memimpin upgrade platform token sekuritas, dan mengeksplorasi tokenisasi surat utang negara, kemungkinan besar berharap dapat menduduki posisi terdepan dalam persaingan RWA global di masa depan.
Penutup
Progmat menyelesaikan migrasi aset senilai 27 miliar dolar AS, tampaknya hanya sebuah upgrade teknis, namun sebenarnya mencerminkan perubahan mendasar posisi blockchain oleh keuangan tradisional. Blockchain perlahan berkembang dari melayani aset kripto, menjadi infrastruktur keuangan baru yang menanggung sekuritas, obligasi, dan aset dunia nyata lainnya.
Seiring dengan semakin banyak lembaga keuangan yang bergabung dalam lomba RWA, fokus persaingan industri di masa depan juga tidak lagi pada siapa yang memiliki blockchain publik dengan kinerja lebih tinggi, melainkan siapa yang benar-benar dapat menjadi infrastruktur dasar pasar keuangan global generasi berikutnya. Langkah yang diambil Jepang kali ini, mungkin hanyalah awal dari on-chainisasi keuangan global yang komprehensif.
