Penurunan Bitcoin di akhir tahun telah menghidupkan kembali narasi daring yang familiar bahwa pasar "dikendalikan" dan harga ditekan, namun CFO Strategy Andrew Kang menyatakan bahwa tesis manipulasi tidak sesuai dengan skala Bitcoin, dan bahkan kendaraan publik yang besar dan sangat likuid sulit untuk menggerakkan jarum.
Berbicara dalam wawancara di Natalie Brunell's Coin Stories yang bertanggal 30 Desember, Kang menyatakan sentimen bearish baru-baru ini lebih tentang bagaimana aset masih diperdagangkan dalam rezim risiko yang lebih luas yang dibentuk oleh ketidakpastian makro, ekspektasi suku bunga, dan volatilitas teknologi, dan bukan tentang kelemahan spesifik Bitcoin.
Apakah Harga Bitcoin 'Dimanipulasi'?
Brunell meminta Kang untuk menanggapi spekulasi bahwa Bitcoin telah dimanipulasi "selama kuartal terakhir atau lebih", sebuah narasi yang oleh beberapa komentator dikaitkan dengan peristiwa likuidasi 10 Oktober dan waktu memo MSCI tentang potensi perubahan metodologi indeks untuk perusahaan-perusahaan treasury aset digital.
Kang tidak menutup kemungkinan bahwa beberapa aktor mungkin ingin mempengaruhi pasar, tetapi dia menolak ide rencana penekanan sistematis yang terkoordinasi sebagai tidak masuk akal pada ukuran pasar Bitcoin saat ini.
"Sejujurnya, Anda tahu, saya pikir banyak dari itu berasal dari hal-hal yang menyenangkan untuk dibicarakan," kata Kang. "Mungkinkah ada pikiran yang berpikir seperti itu? Sangat mungkin. Tapi saya pikir untuk skala di mana kami beroperasi, besarnya Bitcoin hari ini di pasar ini, sulit bagi satu aktor pun untuk benar-benar memanipulasi pasar. Dan untuk ada rencana sistematis semacam itu untuk melakukan itu terasa agak berlebihan bagi saya."
Dia menambahkan bahwa narasi konspirasi sering kali ditempelkan pada Strategy sendiri termasuk klaim bahwa penerbitan saham atau pembelian mingguannya adalah "alasan mengapa ini terjadi" tetapi berargumen bahwa aset tersebut telah tumbuh melampaui kemampuan treasury korporat mana pun untuk mengarahkan aksi harga secara berarti.
"Faktanya adalah Bitcoin adalah kelas aset yang sangat besar sekarang," kata Kang. "Bahkan Strategy pun kesulitan melakukan sesuatu yang berdampak padanya."
Jangan lewatkan duduk bersama pertama saya dengan CFO Strategy Andrew Kang!
Kami membahas rencana Strategy untuk terus mengakumulasi Bitcoin, kinerja buruk aset tersebut pada tahun 2025, inklusi MSCI, apakah ada "manipulasi pasar" dan banyak lagi. pic.twitter.com/yqGhQHadcW
— Natalie Brunell ⚡️ (@natbrunell) December 30, 2025
Alasan Nyata Di Balik Aksi Harga BTC
Kang berulang kali kembali pada gagasan bahwa Bitcoin tetap merupakan "aset yang muncul", dan bahwa volatilitas adalah fitur dari tahap adopsinya saat ini daripada bukti dari tangan-tangan tersembunyi. Dia menunjuk pada titik masuknya sendiri pada tahun 2022, tahun yang dia ingat sebagai pelajaran keras dalam pergerakan turun, dan berargumen bahwa sentimen hari ini tidak terlihat khusus didorong oleh Bitcoin.
"Bagi saya [sentimen] itu tidak spesifik Bitcoin," kata Kang, menggambarkan Bitcoin sebagai aset yang masih "dipandang sebagai aset berisiko dalam lingkungan makro yang lebih luas." Dia menyebutkan ketidakpastian seputar kebijakan Federal Reserve dan ekspektasi suku bunga tahun depan, sambil menekankan bahwa "nilai intrinsik" jangka panjang yang dikutip oleh Bitcoiners, seperti pasokan terbatas dan framing store-of-value, "masih bertahan."
Dalam salah satu bagiannya yang paling tegas, Kang menguraikan pandangan luas tentang lintasan jangka panjang Bitcoin sebagai alasan Strategy untuk terus mengumpulkan modal dan menambah neracanya.
"Masih ada lebih banyak potensi kenaikan untuk Bitcoin. Kita tahu itu akan pergi dari tempatnya hari ini ke, Anda tahu, kembali ke $125K, naik ke $200K, naik ke satu juta, naik ke 21 juta suatu hari nanti," kata Kang. "Semua itu masih akan terjadi. Itu hanya akan terjadi dalam suatu periode waktu. Dan akan ada volatilitas yang terkait dengannya."
Pada waktu pers, BTC diperdagangkan pada $88.730.
