Hyperliquid Mencatat Likuidasi $123 Juta Namun Pesaing Tetap Saja – Mengapa?

ambcryptoDipublikasikan tanggal 2026-02-09Terakhir diperbarui pada 2026-02-09

Abstrak

Volume perdagangan berjangka perpetual di DEX terlihat tinggi, namun tidak semua volume mencerminkan aktivitas nyata. Data dari Coinglass menunjukkan perbedaan signifikan antara volume dan tekanan pasar sebenarnya. Hyperliquid [HYPE] mencatat volume $3.76 miliar dengan open interest $4.05 miliar dan likuidasi besar $122.96 juta, menunjukkan posisi leverage nyata selama pergerakan harga tidak stabil. Sebaliknya, pesaing seperti Aster [ASTER] ($2.76B volume, $927M OI) hanya mengalami likuidasi $7.2 juta, dan Lighter [LIGHTER] ($1.81B volume, $731M OI) hanya $3.34 juta likuidasi – 17 hingga 37 kali lebih kecil dari Hyperliquid. Perbedaan ini mencurigakan karena dalam perdagangan berjangka, aktivitas nyata biasanya meninggalkan jejak melalui perubahan open interest dan likuidasi saat harga bergerak cepat. Volume tinggi tanpa peningkatan likuidasi yang sesuai mengindikasikan kemungkinan ilusi permintaan atau pelaporan yang tidak mencerminkan risiko sesungguhnya.

Volume perpetual terdesentralisasi tinggi, dasbor terlihat mengesankan, dan persaingan antar venue semakin memanas. Namun tidak semua volume diciptakan sama.

Inilah yang Anda lewatkan.

Apa yang terjadi di pasar perp DEX

Data dari Coinglass mengungkapkan kesenjangan antara volume dan tekanan pasar yang sebenarnya.

Hyperliquid [HYPE] mencatat volume perdagangan $3,76 miliar, dengan open interest $4,05 miliar dan likuidasi $122,96 juta. Aktivitas ini konsisten dengan posisi leverage nyata yang didorong selama aksi harga yang tidak stabil.

Sebagai perbandingan, Aster [ASTER] melaporkan volume $2,76 miliar dengan open interest $927 juta, tetapi total likuidasi hanya $7,2 juta. Lighter [LIGHTER] memiliki angka yang serupa: volume $1,81 miliar, open interest $731 juta, dan likuidasi hanya $3,34 juta.

Meskipun volume headline mendekati Hyperliquid, aktivitas likuidasi di Aster dan Lighter kira-kira 17 hingga 37 kali lebih kecil.

Dalam futures perpetual, aktivitas perdagangan nyata meninggalkan jejak

Ketika leverage terbangun, OI berubah. Ketika harga bergerak cepat, orang-orang dilikuidasi. Anda biasanya dapat melihat dengan cukup jelas siapa yang sedang di bawah tekanan.

Jadi, ketika volume melonjak, tetapi OI dan likuidasi hampir tidak bergerak, itu mencurigakan. Jika trader benar-benar mengambil risiko nyata, Anda akan mengharapkan untuk melihat lebih banyak likuidasi.

Insentif, pelaporan, dan ilusi permintaan

Pertanyaan Terkait

QApa yang menyebabkan perbedaan signifikan dalam jumlah likuidasi antara Hyperliquid dan pesaingnya seperti Aster dan Lighter?

APerbedaan signifikan dalam likuidasi menunjukkan bahwa volume perdagangan tinggi di Aster dan Lighter mungkin tidak mencerminkan aktivitas leveraged yang sebenarnya. Data menunjukkan Hyperliquid memiliki $122.96 juta likuidasi dengan volume $3.76 miliar, sementara Aster hanya $7.2 juta likuidasi meski volume $2.76 miliar. Ini mengindikasikan kemungkinan volume di platform pesaing tidak berasal dari posisi berisiko nyata.

QMengapa volume perdagangan yang tinggi tidak selalu mencerminkan stres pasar yang sebenarnya?

AVolume tinggi tidak selalu berarti stres pasar karena bisa berasal dari aktivitas trading yang tidak melibatkan leverage signifikan atau posisi berisiko. Seperti terlihat pada Aster dan Lighter, volume besar tidak diikuti oleh likuidasi atau perubahan open interest yang proporsional, yang menandakan kemungkinan adanya 'ilusi permintaan' atau incentivized trading.

QApa yang dimaksud dengan 'open interest' dan bagaimana kaitannya dengan likuidasi?

AOpen Interest (OI) adalah total posisi futures yang masih aktif dan belum ditutup. OI yang tinggi menunjukkan akumulasi posisi leveraged. Ketika harga bergerak cepat melawan posisi ini, trader bisa kehilangan margin dan mengalami likuidasi. Jadi, OI dan likuidasi adalah indikator aktivitas trading berisiko nyata.

QMengapa Hyperliquid mengalami likuidasi yang jauh lebih besar dibandingkan pesaingnya?

AHyperliquid mengalami likuidasi besar ($122.96 juta) karena platform ini memiliki aktivitas leveraged positioning yang nyata selama pergerakan harga yang tidak stabil. Volume trading $3.76 miliar dan open interest $4.05 miliar konsisten dengan trader yang mengambil risiko sesungguhnya, sehingga lebih rentan terhadap likuidasi saat volatilitas tinggi.

QApa yang membuat volume trading di beberapa platform decentralized perpetual mencurigakan?

AVolume trading mencurigakan ketika terjadi ketidaksesuaian antara volume tinggi dengan metrik risiko seperti open interest dan likuidasi. Jika volume naik tetapi OI dan likuidasi hampir tidak berubah, ini bisa mengindikasikan aktivitas trading tidak autentik, seperti wash trading atau incentivized activity yang menciptakan ilusi permintaan tanpa risiko nyata.

Bacaan Terkait

The SpaceX Trade, Terbuka: SPCXON Mulai Diperdagangkan di WEEX

SpaceX meluncurkan IPO terbesar dalam sejarah pada Juni 2026, namun akses bagi banyak pedagang terhambat oleh batasan regional dan prosedur broker. WEEX kini menghadirkan SPCXON/USDT di pasar spotnya, sebuah instrumen tokenisasi yang memungkinkan paparan terhadap pergerakan harga SpaceX melalui akun kripto yang diselesaikan dengan USDT, tanpa memerlukan broker AS atau pembiayaan bank. SPCXON adalah produk tokenisasi yang mencerminkan ekonomi kepemilikan SpaceX bagi pedagang yang memenuhi syarat di luar AS, dengan dividen diinvestasikan kembali. Aset ini diperdagangkan di WEEX sebagai pasangan spot dengan USDT, tersedia selama jam pasar, memberikan akses mudah bagi trader kripto. Kasus investasi untuk SpaceX didasarkan pada pertumbuhan pendapatan Starlink dan pencapaian Starship, meskipun valuasinya yang tinggi (sekitar 90-110 kali pendapatan) telah memperhitungkan eksekusi sempurna selama bertahun-tahun. Faktor seperti jumlah saham publik yang terbatas dan masa buka kunci (unlock) insider pertama menjadi pertimbangan penting. Penting untuk diingat bahwa SPCXON memberikan paparan, bukan kepemilikan langsung atas saham atau hak suara. Harganya dapat diperdagangkan pada premium atau diskon terhadap nilai aset bersih. WEEX menawarkan akses ke berbagai aset TradFi yang ditokenisasi seperti ini dalam satu akun terpadu, bersama dengan pasar futures dan kampanye perdagangan dengan pool hadiah.

TheNewsCrypto8m yang lalu

The SpaceX Trade, Terbuka: SPCXON Mulai Diperdagangkan di WEEX

TheNewsCrypto8m yang lalu

Momen Perdagangan BIT: BTC Masih Tertekan oleh EMA 200 Mingguan, Setelah Ditolak Mungkin Kembali Turun, Saham Penyimpanan dan Semikonduktor yang Melonjak Malam Kemudian Mulai Anjlok di Pasar Malam

**PASAR KRIPTO & SAHAM: BTC Hadapi Resistensi, Saham Semikonduktor Turun di Perdagangan Malam** Pasar kripto melanjutkan pemulihan, dengan harga Bitcoin bertahan di sekitar $66,000 setelah rebound lebih dari 15% dari titik terendah Juli. Namun, BTC menghadapi **tembok resistensi kuat di dekat $68,000**, yang bertepatan dengan biaya rata-rata investor selama lima bulan terakhir dan titik gagalnya rebound pertengahan Juni. Secara teknis, perhatian tertuju pada **200 EMA mingguan (~$68,328) sebagai level kunci**. Jika BTC ditolak di level ini, potensi penurunan menuju support $63,000 terbuka. Analis menyoroti volume rendah dan penurunan open interest futures di CME, menandakan rebound ini lebih dipicu likuiditas rendah musim panas daripada awal bull run penuh. Di pasar saham AS, **indeks futures utama turang** setelah sesi kemarin yang kuat. Sektor semikonduktor dan penyimpanan (storage), yang melonjak pada hari Selasa (contoh: Micron +12%), **mengalami koreksi di perdagangan malam (night trading)**. ETF semikonduktor turun 2,22% dan saham Micron turun 2,29%. Meski begitu, ada sorotan positif seperti **Super Micro Computer (SMCI)** yang naik lebih dari 15% setelah melaporkan pandangan pendapatan yang kuat dan pesanan baru yang sangat besar, mengonfirmasi permintaan server AI tetap solid. Kekhawatiran makro muncul dari **kenaikan harga minyak mentah (di atas $91)** akibat ketegangan geopolitik dan **lonjakan imbal hasil (yield) obligasi pemerintah AS**, dengan imbal hasil 10-tahun mencapai sekitar 4,64%. Faktor-faktor ini dapat menambah tekanan inflasi dan membatasi ruang gerak pasar saham. Saham terkait kripto seperti Coinbase dan Robinhood naik kuat didorong oleh perkembangan regulasi yang lebih jelas di AS. Di Asia, **Korea Selatan** dan **Jepang** menunjukkan kinerja beragam. Indeks KOSPI Korea naik didukung pemulihan saham semikonduktor, sementara pasar Jepang melemah dengan **Yen terus melemah ke level terendah sejak 1986**, meningkatkan kekhawatiran akan intervensi bank sentral. **Yang Perlu Diperhatikan Selanjutnya:** * **22 Juli:** Acara AI AMD, rilis laporan keuangan dari Google (Alphabet), Tesla, IBM. * **23 Juli:** Keputusan suku bunga Bank Sentral Eropa (ECB), data klaim pengangguran AS, laporan keuangan Intel. * Perkembangan lebih lanjut dari **harga minyak, imbal hasil obligasi, dan dinamika Yen Jepang** akan menjadi penentu sentimen pasar risiko secara keseluruhan.

marsbit9m yang lalu

Momen Perdagangan BIT: BTC Masih Tertekan oleh EMA 200 Mingguan, Setelah Ditolak Mungkin Kembali Turun, Saham Penyimpanan dan Semikonduktor yang Melonjak Malam Kemudian Mulai Anjlok di Pasar Malam

marsbit9m yang lalu

Mantan Ketua CFTC dan Presiden Circle, Tarbert: Satu Pihak Menasihati Anda untuk Berpikir Jangka Panjang, di Sisi Lain Menguangkan $30 Juta Sendiri

Penulis: Zen, PANews Heath Tarbert, mantan Ketua CFTC dan Presiden Circle, baru-baru ini menyerukan kepada investor untuk mengadopsi pandangan jangka panjang terhadap saham Circle, meskipun harganya telah turun 70% dari puncaknya. Namun, ia sendiri secara konsisten menjual saham CRCL sejak perusahaan go public, menguangkan sekitar $30 juta tanpa pernah membeli saham tambahan di pasar terbuka. Tarbert, yang bergabung dengan Circle pada Juli 2023 dan menjadi Presiden pada awal 2025, dikenal sebagai pendukung kuat narasi "jangka panjang" perusahaan. Namun, sehari sebelum IPO Circle, ia menetapkan rencana perdagangan 10b5-1 untuk menjual hingga 353.290 saham dalam setahun. Dalam 13 bulan setelah IPO, ia menjual lebih dari 360.000 saham, termasuk penjualan tunggal senilai $11,5 juta pada Maret 2026. Ia bahkan menetapkan rencana 10b5-1 kedua untuk menjual hingga 160.000 saham lagi pada akhir tahun 2026. Langkah Tarbert ini menuai kecaman karena dianggap tidak konsisten dengan pesan "jangka panjang" yang ia sampaikan kepada publik. Perjalanan kariernya sering dikaitkan dengan "revolving door" antara regulator dan dunia keuangan. Setelah mengundurkan diri sebagai Ketua CFTC pada Maret 2021, ia bergabung dengan Citadel Securities hanya 27 hari kemudian sebagai Kepala Penasihat Hukum, tepat saat perusahaan itu menghadapi pengawasan ketat terkait peristiwa GameStop. Di Citadel, ia juga mendukung undang-undang yang memperluas wewenang CFTC atas pasar crypto, sementara Citadel diketahui berencana berekspansi ke aset kripto. Tarbert kemudian pindah ke Circle pada 2023, membantu perusahaan mengatasi tantangan regulasi dan akhirnya go public melalui IPO langsung. Meskipun sangat berharga bagi perusahaan, tindakannya menjual saham dalam jumlah besar sambil mendorong investor untuk bertahan menimbulkan pertanyaan tentang komitmennya yang sebenarnya terhadap masa depan jangka panjang Circle.

marsbit32m yang lalu

Mantan Ketua CFTC dan Presiden Circle, Tarbert: Satu Pihak Menasihati Anda untuk Berpikir Jangka Panjang, di Sisi Lain Menguangkan $30 Juta Sendiri

marsbit32m yang lalu

Gate Research Institute: Produk Keuangan Kripto Menggulirkan Gelombang "Wall Street-ization", Kompetisi atau Integrasi?

**Ringkasan: Gelombang "Wall Street-ization" Produk Keuangan Kripto: Kompetisi atau Integrasi?** Artikel ini membahas fenomena konvergensi antara keuangan tradisional (TradFi) dan keuangan kripto (Crypto). Meskipun Bitcoin awalnya dirancang sebagai sistem peer-to-peer yang terdesentralisasi dan bebas dari perantara seperti bank, pasar kripto kini semakin diintegrasikan ke dalam infrastruktur keuangan tradisional. **Tren "Wall Street-ization":** Dimulai dengan disetujuinya ETF spot Bitcoin pada 2024, aset kripto kini dikemas menjadi produk seperti ETF (oleh BlackRock, Fidelity, dll.), futures, dan sekuritisasi aset riil (RWA) seperti obligasi pemerintah yang ditokenisasi. Ini memberikan akses yang mudah dan teregulasi bagi investor institusional, tetapi juga berarti kekuasaan atas penerbitan, penentuan harga, kustodian, dan distribusi aset kripto semakin bergeser ke lembaga keuangan besar. **Dua Jalur Konvergensi (1+1>2):** Artikel ini menyoroti dua arah integrasi: 1. **Dari CEX ke TradFi:** Dilambangkan oleh **Gate.io**, yang berkembang dari bursa kripto menjadi platform multi-aset. Gate kini menawarkan perdagangan saham nyata (AS, Hong Kong, Korea) menggunakan USDT, menyediakan akses tanpa batas waktu ke pasar tradisional. 2. **Dari TradFi ke Crypto:** Dilambangkan oleh **Robinhood**, platform broker tradisional yang memperluas layanannya ke aset kripto (termasuk melalui akuisisi Bitstamp) dan mengembangkan produk seperti token saham di blockchain. **Tujuan Bersama: Akun Keuangan "Super" Terpadu:** Kedua jalur ini bertujuan menciptakan **akun keuangan generasi berikutnya yang terpadu**. Pengguna di masa depan mungkin dapat memperdagangkan Bitcoin, saham Apple, ETF, emas, dan obligasi pemerintah yang ditokenisasi dalam satu antarmuka yang sama, menggunakan stablecoin sebagai lapisan dana. **RWA dan Obligasi Pemerintah di On-Chain sebagai Lapisan Tengah:** Tokenisasi aset dunia nyata, terutama obligasi pemerintah AS, menyediakan aset berpenghasilan rendah risiko di ekosistem on-chain. Pasar ini tumbuh pesat (naik 40% pada paruh pertama 2026) meskipun pasar kripto turun, menunjukkan permintaan nyata. **Kesimpulan:** "Wall Street-ization" bukanlah pengambilalihan sepihak, melainkan **transformasi timbal balik**. TradFi dan Crypto saling melengkapi: Crypto mendapatkan akses ke likuiditas, kepatuhan, dan jaringan distribusi yang luas, sementara TradFi mengadopsi efisiensi, kecepatan, dan pasar 24/7 dari Crypto. Hasil akhirnya adalah pembentukan **pasar modal terpadu yang lebih efisien dan global**, di mana batas antara aset tradisional dan kripto semakin kabur.

marsbit34m yang lalu

Gate Research Institute: Produk Keuangan Kripto Menggulirkan Gelombang "Wall Street-ization", Kompetisi atau Integrasi?

marsbit34m yang lalu

S&P Dow Jones Bermitra dengan Pantera Meluncurkan Indeks Kripto, Bitcoin Ditolak Masuk Karena "Tidak Menghasilkan Uang"

**S&P Dow Jones Indices dan Pantera Capital Luncurkan Indeks Aset Digital Berbasis Pendapatan, Bitcoin Tidak Termasuk** S&P Dow Jones Indices bersama Pantera Capital telah meluncurkan S&P Pantera Digital Asset Index, sebuah indeks baru yang secara ketat memilih aset kripto berdasarkan kelayakan finansial protokolnya. Indeks ini mengadopsi prinsip serupa dengan S&P 500, mensyaratkan protokol untuk memiliki pendapatan positif yang diverifikasi selama beberapa kuartal berturut-turut dan mendistribusikan nilai tersebut kepada pemegang token. Karena fokus pada aset yang "menghasilkan uang", Bitcoin, XRP, dan meme coin dikeluarkan dari indeks ini. Bitcoin dinilai tidak memenuhi kriteria inti karena tidak menghasilkan pendapatan protokol. Indeks perdana ini mencakup 18 aset, dengan lima komponen terbesarnya adalah Ethereum (ETH), BNB, Solana (SOL), Tron (TRX), dan Hyperliquid (HYPE). Pantera menjelaskan bahwa pengecualian Bitcoin didasarkan pada tiga alasan: sifatnya sebagai aset moneter yang sudah dapat diakses melalui ETF terpisah, keinginan untuk memisahkan aset berpendapatan dari aset lain dalam kerangka dasar, serta ketidakmampuan Bitcoin lolos uji kelayakan finansial indeks. Indeks ini saat ini berfungsi sebagai *benchmark*, dan diskusi telah dimulai dengan perusahaan manajemen aset untuk mengembangkan produk seperti ETF yang melacak kinerjanya. Kemitraan Pantera dengan Morgan Stanley dinilai dapat memfasilitasi distribusi produk tersebut ke klien bernilai tinggi. Peluncuran indeks ini menyoroti celah dalam produk investasi kripto institusional yang ada, yang seringkali hanya terfokus pada kapitalisasi pasar tanpa membedakan fundamental. Di komunitas kripto, keputusan mengecualikan Bitcoin menuai beragam tanggapan. Sebagian melihatnya sebagai peluang untuk alokasi institusional yang lebih jelas ke altcoin, sementara yang lain berpendapat hal ini justru memperkuat narasi Bitcoin sebagai "emas digital".

marsbit38m yang lalu

S&P Dow Jones Bermitra dengan Pantera Meluncurkan Indeks Kripto, Bitcoin Ditolak Masuk Karena "Tidak Menghasilkan Uang"

marsbit38m yang lalu

Trading

Spot
活动图片

Kategori Populerright-arrow

Tag Populerright-arrow