Penulis: PerpetualCow.hl
Kompilasi: AididiaoJP, Foresight News
Judul asli: Wagyu Menyelamatkan Monero: Bagaimana Sebuah Alat Memecah Penekanan Harga Bertahun-tahun?
Beberapa hari lalu, saya mengungkap industri pertukaran instan bernilai triliun dolar. Hari ini, saya akan menghubungkan titik-titik yang belum disatukan oleh siapa pun di crypto Twitter.
Sejak 2018, sementara hampir semua cryptocurrency lainnya meroket, harga Monero (XMR) terjebak dalam suatu kisaran.
Kebanyakan orang menyalahkan delisting dari bursa, tekanan regulasi, atau narasi "privacy coin sudah mati".
Mereka semua salah.
Untuk memahami apa yang terjadi, Anda harus menyelami sejarah Monero XMR, termasuk semua peristiwa delisting dari bursa, dan bagaimana kebanyakan orang sebenarnya membeli koin ini.
Permintaan Nyata untuk Monero XMR
Orang-orang selalu menginginkan Monero, bukan hanya untuk privasi, tetapi juga karena dianggap sebagai penyimpan nilai alternatif untuk Bitcoin, seperti rekening bank Swiss abad ke-21.
Kegunaannya tidak berubah hanya karena bursa takut pada regulasi dan memutuskan untuk mendelist.
Ini bisa dibandingkan dengan perdagangan narkoba ilegal: ketika tidak bisa dibeli dari apotek resmi, pecandu akan mencari saluran yang lebih mencurigakan, membayar harga lebih tinggi untuk mendapatkan yang mereka butuhkan.
Akibatnya, permintaan untuk Monero mengalir ke layanan pertukaran instan, bukan ke bursa terpusat.
Pikirkan dari sudut pandang pengguna biasa tahun 2024:
Anda ingin membeli Monero, tetapi Binance baru saja mendelist-nya, Coinbase tidak berani menyentuhnya. Bursa kecil lain yang masih memperdagangkan Monero kemungkinan besar akan membekukan dana Anda karena terlibat dengan koin ini.
Pilihan Anda hanya dua:
Mencari bursa tier tiga yang masih melist Monero, berdoa mereka tidak kabur dengan uang Anda.
Menggunakan layanan pertukaran instan, membayar biaya tinggi, dan berdoa mereka tidak membekukan dana Anda selamanya dengan alasan "pemeriksaan anti-pencucian uang".
Lebih dari 60% pengguna memilih jalan kedua.
Layanan-layanan ini menjadi jalur on/off ramp de facto untuk ekosistem Monero.
Mereka tentu saja tidak resmi dan memiliki nilai tukar yang buruk, tetapi pengguna tidak punya pilihan lain.
Setelah semua bursa resmi meninggalkan Monero, industri pertukaran instan menjadi satu-satunya saluran, menampung semua volume perdagangan Monero.
Melacak Aliran Dana
Semua layanan pertukaran instan beroperasi dengan cara yang sama:
Pengguna mengirim Bitcoin, menerima Monero, penyedia layanan secara diam-diam mengenakan biaya 3-4% (secara terbuka hanya 0,5-1%).
Tetapi biaya ini dikenakan dalam Monero.
Lalu, bagaimana penyedia layanan ini menangani Monero yang mereka terima?
Mereka tidak memegangnya dalam jangka panjang, mereka bukan believer. Ini adalah perusahaan lepas pantai yang mencari keuntungan fiat, mereka akan segera menukar Monero menjadi stablecoin dan menguangkannya.
Dengan demikian, setiap hari, Monero senilai jutaan dolar dijual ke pasar.
Dalam terminologi mikrostruktur pasar, ini menciptakan aliran keluar satu arah yang konstan. Terlepas dari kondisi pasar secara keseluruhan, para penyedia layanan ini terus menjual. Meskipun ini hanya model bisnis mereka, dampaknya terhadap harga bersifat merusak.
Mengkuantifikasi Kebocoran
Dalam artikel saya sebelumnya, saya memperkirakan industri pertukaran instan menangani sekitar $150 miliar transaksi per tahun (lintas semua chain), dan itu hanya bagian yang dapat diverifikasi on-chain.
Volume Monero tidak terlihat karena sifat privasinya, tetapi perkiraan industri menyebutkan bahwa Monero mencakup sekitar 20% dari total aliran pertukaran instan.
Asumsikan $30 miliar Monero ditukar melalui layanan ini per tahun.
Perkiraan konservatif, angka sebenarnya mungkin setengahnya, sekitar $15 miliar.
Dengan biaya rata-rata 0,75% (sebagian besar sebenarnya mengenakan 1%), biaya tahunan dalam Monero yang dikumpulkan bernilai sekitar $112,5 juta.
Semua Monero ini akan dijual ke pasar.
Ini berarti lebih dari $300.000 tekanan jual pasif setiap hari. Seperti ada pompa tak terlihat yang terus menguras nilai Monero.
Ini masih perkiraan konservatif. Jika Monero benar-benar mencakup 20% volume, dan dengan biaya 1%, maka itu adalah $300 juta per tahun, mendekati tekanan jual $1 juta per hari.
Tapi ini belum selesai, ada juga "Jebakan AML".
Jebakan Anti-Pencucian Uang (AML)
Ini adalah "rahasia kotor" yang diungkap dalam artikel terakhir saya: layanan-layanan ini, meski mengiklankan "tanpa KYC", akan secara sewenang-wenang membekukan dana pengguna dengan alasan "pemeriksaan AML".
Diperkirakan, 2-5% transaksi melalui layanan pertukaran instan dibekukan. Transaksi besar memiliki tingkat pembekuan yang lebih tinggi.
Ini menciptakan siklus berbahaya:
Transaksi kecil bisa lolos, tetapi dikenakan biaya 10-20 kali lebih tinggi dari normal
Transaksi besar dibekukan sepenuhnya, biasanya secara permanen
Pembelian yang benar-benar sampai ke pasar hanya sebagian kecil dari permintaan aktual
Ini membentuk hambatan penemuan harga yang paling kejam: pembeli yang benar-benar dapat memengaruhi harga secara sistematis dikeluarkan dari pasar.
Permintaan nyata untuk Monero selalu jauh lebih tinggi daripada yang tercermin oleh harganya. Industri pertukaran instan要么 memeras permintaan ini,要么 memblokirnya sepenuhnya.
Pasar yang Terperangkap
Izinkan saya memperjelas siklus berbahaya ini:
Industri pertukaran instan tidak memenangkan pasar melalui daya saing. Mereka mendapatkan posisi monopoli ketika semua bursa mendelist Monero, lalu memeras pengguna yang tidak punya tempat lain untuk pergi hingga tingkat maksimum.
Biaya 1% ditambah nilai tukar yang sangat buruk, dan pembekuan dana secara acak.
Pengguna menanggungnya karena tidak punya pilihan lain, dan para penyedia layanan sangat menyadari hal ini.
Inilah yang terjadi ketika seluruh kelas aset didorong ke dalam saluran tunggal yang dikendalikan oleh operator lepas pantai anonim: mereka memeras dengan produk yang tidak kompetitif.
Setiap sen yang mereka peras, berubah menjadi tekanan jual terhadap Monero.
Solusi Wagyu
Dua hari lalu, Wagyu v2 diluncurkan.
Ide intinya sederhana: berikan pengguna Monero tingkat harga yang sama dengan yang dinikmati oleh trader di bursa.
Ketika Anda menukar melalui Wagyu, pesanan Anda dirutekan ke @Hyperliquidx—di mana market maker paling kompetitif di ruang crypto bersaing untuk pesanan.
Market maker yang sama ini menyediakan likuiditas untuk Binance, Bybit, dan OKX, dengan spread bid-ask yang sangat kecil.
Hasilnya: Anda dapat bertransaksi dengan harga dan biaya tingkat bursa, bukan 1% atau 0,5%, tetapi dengan biaya sangat rendah seperti trader profesional.
Ini adalah pertama kalinya sejak Monero didelist dari bursa, pengguna tidak harus "disembelih" untuk menggunakan aset mereka sendiri.
Hanya satu transaksi $100.000, dapat mencegah lebih dari $1000 tekanan jual menghantam pasar.
Wagyu v2 online 48 jam, telah memproses jutaan dolar dalam pertukaran, dan menawarkan harga terbaik di pasar:
Transaksi yang sebelumnya akan melalui layanan tradisional, dikenakan biaya lebih dari 1%, dan menyebabkan pasar menanggung tekanan jual puluhan ribu dolar secara instan, sekarang dilakukan melalui Wagyu.
Pertukaran $1 juta melalui layanan tradisional = $10.000 Monero dijual
Pertukaran $1 juta yang sama melalui Wagyu = Nol penjualan paksa
Kalikan efek ini dengan setiap pembeli Monero besar yang menemukan bahwa mereka tidak perlu lagi "dirampok".
Siklus Berbahaya yang Sedang Terbalik
Selama bertahun-tahun, Monero terjebak dalam siklus negatif:
Industri pertukaran instan bertindak sebagai lapisan ekstraksi nilai, berdiri di antara pembeli dan harga nyata. Mereka mencegat permintaan, mengambil keuntungan, mendistorsi sinyal harga. Pengguna tidak bisa melewati mereka, karena tidak ada pilihan lain.
Sekarang, semua ini berubah.
Hanya dalam dua hari online, volume已经开始 bermigrasi ke Wagyu. Orang-orang menyadari, mereka bisa mendapatkan harga tingkat Binance untuk aset yang bahkan tidak dilist oleh Binance, kabar sedang menyebar dengan cepat.
Siklus sedang terbalik:
Bukan kebetulan bahwa Monero menembus $600 dan memulai penemuan harga untuk pertama kalinya dalam bertahun-tahun.
Wagyu Sedang Menyelamatkan Monero
Tentang ini, saya tidak akan rendah hati:
Setiap pertukaran yang dilakukan melalui Wagyu, bukan layanan tradisional, adalah pembelian yang benar-benar sampai ke pasar.
Setiap transaksi jutaan dolar yang mengalir melalui kami, berarti lebih dari $10.000 tidak akan dijual kepada pemegang lain.
Kami tidak memeras ekosistem Monero, kami menghubungkannya langsung ke likuiditas nyata.
Lapisan parasit yang menekan Monero selama bertahun-tahun akhirnya menemukan pesaing. Dan kami tidak bersaing di bawah aturan mereka—kami membuat seluruh model mereka menjadi usang.
Ketika pengguna bisa mendapatkan harga tingkat bursa melalui Wagyu dengan risiko pembekuan nol, siapa yang akan membayar biaya 1% kepada penyedia layanan lepas pantai anonim yang mungkin membekukan dana mereka?
Tidak ada.
Apa Artinya Ini
Saya di sini bukan untuk memberikan prediksi harga. Saya tidak tahu apakah Monero akan naik ke $1000, $2000, atau jatuh kembali ke $400.
Tapi saya tahu dengan pasti: untuk pertama kalinya sejak didelist dari bursa, permintaan untuk Monero benar-benar dapat diterjemahkan menjadi harga.
Kami hanya online dua hari, sudah memproses jutaan dolar dalam transaksi—transaksi yang sebelumnya akan terus "menguras" pasar.
Setelah "langit-langit" dihapus, Monero $600 masih dinilai terlalu rendah. Setidaknya sekarang, pasar akan benar-benar menentukan nilainya.
Penemuan harga akhirnya menjadi mungkin, dan Wagyu yang mewujudkannya.
Twitter:https://twitter.com/BitpushNewsCN
Grup TG Bitpush:https://t.me/BitPushCommunity
Berlangganan TG Bitpush: https://t.me/bitpush
