Disusun oleh: Hash Global
Baru-baru ini, KK, Pendiri Hash Global, dan Jing Peng, CEO Global Olive Noah, melakukan diskusi pada Konferensi Tahunan Klien Black Diamond Noah mengenai tahap pengembangan Web3, nilai ekosistem BNB, serta alokasi aset digital. Isi diskusi sebagai berikut:
Jing: Hash Global telah melakukan investasi Web3 sejak 2018, baik investasi proyek awal maupun pasar sekunder; sebagai node awal BNB Chain dan juga meluncurkan dana kripto untuk institusi dan keluarga, dapat dikatakan telah mengalami industri ini secara "siklus penuh, rantai penuh". Melihat kembali dari 2018 hingga hari ini, apa yang benar-benar terbukti salah dalam industri Crypto, dan apa arah jangka panjang yang semakin Anda yakini?
KK: Yang benar-benar terbukti salah, menurut saya adalah pembangunan berlebihan yang terlepas dari kebutuhan aktual, hanya dilakukan untuk visi semata. Web3 memiliki banyak hal yang "saya pikir metaverse butuh, jadi saya membangun", infrastruktur seperti ini akan ditinggalkan, seperti kabel bawah laut yang dipasang berlebihan di awal internet. Beberapa tahun terakhir industri Web3 memiliki banyak percobaan yang sangat berarti, socialfi, gamefi, dll., yang saat ini belum berhasil, menurut saya ini termasuk yang terbukti salah secara bertahap, di masa depan saya percaya akan ada gelombang lagi, gelombang ketiga mungkin akan berhasil. Banyak hal, yang sebelumnya tidak成立 tidak matang, ketika lingkungan bisnis dan kebijakan sudah siap, pengguna Web3 yang sebenarnya sudah cukup banyak, secara alami akan menjadi matang dan layak. Menurut saya, sebenarnya teknologi sudah ada di sana, sekarang tinggal menemukan titik lemah model bisnis yang ada dan titik nyeri dimensi pertama yang sebenarnya, oleh tim yang tepat membuat model baru. Industri AI juga sama, perkembangan naik spiral, banyak hal yang secara bertahap "terbukti salah", sebenarnya mungkin hanya dilakukan terlalu dini. Anda membuat Yahoo tahun 90, Google tahun 96 tidak akan berhasil, tim sehebat apapun tidak bisa, ini adalah hukum objektif perkembangan事物.
Kami beberapa tahun ini, melihat industri ini meskipun kadang ada gelembung, ada kepalsuan, tetapi industri setiap tahunnya benar-benar maju, setiap tahun ada banyak kemajuan. Saya sering bilang industri Web3 terlalu dekat dengan "uang", pengusaha mudah "teralihkan", tidak seperti pengusaha industri AI yang sangat fokus. Beberapa pengusaha mungkin sudah meninggalkan industri, tetapi lebih banyak lagi yang masuk. Saya baru-baru ini dengar dari teman, konferensi Wanxiang Shanghai tahun ini datang sangat banyak orang, sudah bertahun-tahun tidak terlihat, lebih ramai dari konferensi Bitcoin Hong Kong. Tim Wanxiang Blockchain dan Pak Xiao Feng terus mendorong seluruh industri naik spiral secara berkelanjutan jangka panjang.
Teknologi Web3 sudah menunjukkan kekuatan besar di bidang keuangan dan pembayaran, tetapi sebagai infrastruktur internet generasi berikutnya, belum ada aplikasi skala besar yang keluar. Bahkan beberapa teman di industri juga bertanya, apakah Web3 hanya是一种 Fintech? Menurut kami, makna Web3 bagi bisnis, sebenarnya sama dengan makna Bitcoin bagi keuangan. Teknologi buku besar底层 berubah, keuangan dan bisnis都会 berubah. Hanya saja sekarang populasi Web3 masih terlalu sedikit, belum membentuk efek jaringan. Web3 adalah teknologi jaringan, perlu melewati ambang batas jumlah pengguna tertentu, ini berbeda dengan teknologi titik tunggal AI. AI adalah produktivitas, adalah显性, sedangkan Web3 adalah teknologi hubungan produksi, ketika dia meledak, adalah润物细无声. Orang tua kita sudah menggunakannya, sebenarnya mereka juga tidak akan tahu.
Aplikasi Web3 sekarang perlu围绕 memecahkan masalah bisnis untuk展开. Kami sudah melihat beberapa proyek menggunakan teknologi Web3切实提高 efisiensi operasional produk internet. Sambil降本增效, beberapa model bisnis全新正在浮现. Misalnya: penggemar dan pencipta terikat melalui teknologi Web3, untuk memverifikasi dan mendistribusikan利益. Karena dalam bisnis走得通, jadi kami percaya diri jangka panjang, hanya siapa yang先做出来, siapa yang先做大的问题.
Jing: Peran dan posisi BNB dalam整个 ekosistem Binance是怎样? Dari luar, orang tahu币安有交易所、链、Launchpad、生态项目, tetapi tidak一定清楚 BNB di整套体系里,真正扮演的是什么角色? "Jangkar nilai" jangka panjang BNB是什么? 3-5 tahun ke depan, fokus BNB dalam ekosistem会从哪里走到哪里?
KK: BNB adalah token生态 yang diterbitkan oleh币安, adalah载体 nilai inti ekosistem BNB. Jika大家细心, sebenarnya kami一般不説 Binance生态, juga不説币安生态,而是 BNB生态.
Bagaimana memahami BNB, saya beri contoh. Jika Tesla还没有在纳斯达克发行股票, saya percaya Elon Musk会 di链上发行 Tesla代币, sehingga Tesla车主 dapat menggunakan Tesla代币 di stasiun pengisian mana pun di dunia untuk mengisi daya dengan diskon. Elon dapat menggunakan Tesla代币 untuk mengikat利益 pemegang saham, pengguna, manajemen,上下游 dan semua peserta ekosistem,还可以 digunakan di ekosistem perusahaan saudara seperti SpaceX. Di dunia Web2,积分 antar perusahaan sulit terhubung; sedangkan积分 atau代币 Web3 karena berada di satu buku besar (rantai), adalah天然就通的. Tesla代币还可以走出帝国 bisnis马斯克. Ini adalah模式组织全新,本身并不需要完全的去中心,就可以激发增量 ekonomi巨大 dan nilai emosional pengguna. Data saham Tesla只要走出了 database Nasdaq dan DTC (Catatan: Perusahaan Penitipan Saham AS),变成了链上代币, seluruh dunia berbagai badan usaha都可以通过 Tesla代币 dan sistem bisnis马斯克进行 pertukaran nilai, sekaligus mencapai互信 bisnis yang dapat diverifikasi. Sebaliknya, saham Tesla paling hanya dapat mengikat manajemen dan pemegang saham, inilah nilai teknologi Web3. Bagaimana mungkin Web3 hanya是一种 Fintech? Dan BNB adalah token生态币安, BNB ini sudah实践跑了 8 tahun, contoh kami sudah ada di sana.
Hash Global mendefinisikan token utilitas seperti BNB yang memiliki dukungan input nilai dan berbagai fungsi sebagai token fungsional bernilai. Kami memperkirakan dalam tiga tahun ke depan jumlah token fungsional akan meledak. Kami baru-baru ini memiliki laporan yang agak akademis, membahas万物上链 dan token fungsional bernilai. Kami juga meminta Ketua Wang Noah untuk menulis ulasan untuk laporan kami,大家可以在网上找一下. Token IDOL dari Meet48, pemimpin industri hiburan yang kami investasi, juga adalah token fungsional bernilai, kami mendorong proyek untuk merancang token生态 mereka参照 BNB. Token要想有价值,本身依托的商业模式首先应该是健康和可持续的.
Jangkar nilai BNB setidaknya memiliki dua aspek: 1) berbagai utilitas生态; 2) dukungan nilai yang disediakan oleh BNB Chain dan交易所币安. Inti ekosistem BNB adalah BNB, melalui 8 tahun探索实践,币安 telah有效地 memusatkan berbagai利益生态赋能 pada BNB;而 peningkatan nilai inti mesin整个生态 - BNB,有助于 menarik lebih banyak pengguna, penerbitan dan perdagangan aset berkualitas更高,从而也会 menarik lebih banyak pengembang来建设. Mesin ini sudah有机地 terikat dengan berbagai bagian ekosistem BNB secara efisien. Menurut kami, efisiensi dan kekuatan mesin ini adalah仅有的 di industri.
币安 baru saja mendapatkan lisensi penuh ADGM di Abu Dhabi.交易所币安 di seluruh dunia sudah memiliki lebih dari 300 juta pengguna,而整个 BNB生态 termasuk pengguna BNB Chain, sudah memiliki lebih dari 500 juta pengguna, ini adalah infrastruktur keuangan seperti internet yang sebenarnya dan saat ini仅有的. CZ, He Yi dan tim manajemen币安经过 8 tahun perjuangan keras, telah membangun kapal induk keuangan庞大 yang dapat menyediakan layanan lengkap untuk ekonomi digital yang didukung teknologi AI yang sedang datang. Ketika dia浮现,必然会 bertabrakan dengan格局 keuangan lama dan lembaga. Dalam proses ini, tim币安 juga承受 banyak tekanan, bahkan kami melihat一些 perlakuan tidak adil terhadap individu. Kita应该 berterima kasih kepada pendiri币安 dan tim, dorongan mereka untuk perkembangan keuangan Web3 dan生态 adalah超过所有其他平台. Karena jalan ini sebenarnya很艰辛, proses penuh ketidakpastian dan tekanan yang一般人难以承受,还需要不断创新,保持战斗力旺盛, kami认为,路径 pertumbuhannya也很难再被复制.
Di masa depan semua aset akan diterbitkan dan diperdagangkan di链上. Ini bukan kata saya, kata Paul Atkins, ketua SEC AS. Saya tambahkan,不仅仅是 aset keuangan, semua aset非金融 dan banyak "aset" yang saat ini还没有办法 diasetkan juga akan diterbitkan dan diperdagangkan di链上.大家可能不知道,现在已经可以在链上买卖很多代币化的 saham AS,而 separuh lebih volume perdagangan global terjadi di BNB Chain. BNB已经事实上 menjadi alat penetapan harga第一 untuk banyak aset digital setelah上链,而不是由稳定币来定价. Dan稳定币 baru,要想获得流动性,获得 pertumbuhan规模,也得获得 dukungan币安. 3-5 tahun ke depan, di era baru万物上链 ini, kami认为 ekosistem BNB akan menjadi penerima manfaat terbesar, semua aset akan mencari dukungan likuiditas dari ekosistem BNB. BNB不但是 mesin penggerak ekosistem BNB,也是整个 Web3生态 dan ekonomi digital的.
Jing: Keluarga dan klien bernilai tinggi应该怎么 "naik mobil pertama kali"? Dalam portofolio多资产 global, Web3 / Crypto整体, kisaran posisi yang合理大概是多少?
KK: Saya pikir seorang investor setelah mengalokasikan aset berisiko rendah seperti asuransi, emas, obligasi, real estat等,应该 mengalokasikan proporsi tertentu aset pertumbuhan. Dalam aset pertumbuhan, kami paling optimis dengan AI dan Web3. Profesor Zeng Ming berkata di masa depan lapisan atas bisnis cerdas adalah produktivitas yang dibawa AI, jaringan koordinasi skala besar底层只能是 Web3. Menurut saya, AI dan Web3 adalah dua sisi dari satu koin ekonomi digital. Saya jelaskan dengan contoh: semua orang optimis ledakan agent di masa depan, dan pertukaran nilai antar agent tidak mungkin melalui rekening bank,只能 melalui alamat链上 yang disediakan Web3. Kami baru saja selama minggu blockchain币安, di Dubai dan perusahaan terdaftar Nasdaq Robo.AI dan tim proyek Web3 terkemuka di bidang ekonomi mesin Arkreen menyelenggarakan forum ekonomi mesin. Pertukaran nilai antar mesin也只能 melalui Web3. Jadi saya sarankan aset pertumbuhan,应该 setengah alokasi AI, setengah Web3.
Jing: Berdiri di titik waktu 2025, jika dari perspektif kantor keluarga dan klien bernilai tinggi, tiga garis utama apa yang akan Anda gunakan untuk merangkum peluang investasi utama dan risiko utama 3-5 tahun ke depan?
KK: 1) Pertama, saya pikir 3-5 tahun ke depan, risiko investor tradisional, sekaligus peluang, mungkin terletak pada alokasi rendah Web3, alokasi tinggi AI. Mengingat konsensus industri AI tinggi, sedangkan industri Web3 atau aset digital banyak噪音, perhatian rendah, saya pikir应该 secara sadar menyesuaikan alokasi aset digital lebih tinggi.
2) Kedua, investor mungkin terlalu fokus mencari Alpha, mengabaikan Beta. Sebenarnya dalam investasi industri Web3 ingin mengalahkan BTC, mengalahkan BNB, sangat sulit,就像你在 AI 行业投资,要跑赢英伟达和谷歌很难一样. Jadi investor一定要首先抓住 Beta, menghindari risiko kehilangan aset龙头. Anda lihat pemimpin di era internet, sampai era mobile internet, bahkan sampai era AI, mereka masih pemimpin. Berapa kali mereka naik!? Mereka menduduki puncak,就尽享红利 perkembangan teknologi dan kemajuan zaman: Google, Microsoft, Amazon, Alibaba, Tencent, dll. Web3也一样,要首先抓住龙头 dan aset kelangkaan inti,抓住就不要放手. Ini是 aset压箱底, pentingnya menurut pandangan pribadi,甚至 melebihi aset seperti real estat.
Peluang dan risiko ketiga adalah: perhatian terhadap industri Web3 tidak cukup. Alokasi industri AI apa, semua orang tahu.大家可能天天被各种研报包围,大家可能对英伟达和微软的财报数据如数家珍, tetapi Anda renungkan begitu banyak data operasional,真的重要吗? Serahkan saja kepada tim profesional Noah untuk melacak.大家可以腾出点时间, belajar Web3. Anda beli BTC,你真的懂 BTC 了吗? Jika Anda真的认真学习过了,可能就不会再来问我, "BTC harga ini能不能买了?"
Teman yang关注 industri Web3 kadang bertanya pada saya, saham Coinbase dan Circle怎么看? Saya bilang不太了解, tetapi应该都不错. Saya sebenarnya berpikir,怎么从来没有人问我怎么看 BNB这样的龙头数字资产. Saya sarankan大家稍微花些精力, belajar memahami aset digital seperti BNB,可以去网上找一下 laporan penelitian YZi Labs tentang BNB,还有 laporan penelitian kami《Metode Penilaian Token Fungsional Bernilai》. Percayalah,大家可能不一定能搞懂 nilai BTC, tetapi jika Anda dapat membaca laporan analisis Coinbase, Anda一定能读懂 laporan analisis BNB. Bagi saya, perbedaan membeli saham Coinbase dan membeli BNB可能就像 tahun 09, perbedaan saham Suning dan ekuitas Alibaba: satu adalah perusahaan tradisional dengan teknologi internet, satu adalah perusahaan internet asli. Mereka bukan hal dimensi yang sama,模式 penciptaan nilai asli teknologi baru要有价值得多. Coinbase很好,你应该投资, tetapi既然看好 Web3 dan aset digital,应该尽量 memilih aset asli Web3.
Saya minggu lalu di Timur Tengah berbicara dengan dua lembaga investasi besar, konsensus大家 adalah BNB是 gajah dalam ruangan, the elephant in the house.大家一定要重视 BNB. Saya juga bekerja di industri manajemen aset tradisional lebih dari sepuluh tahun. Saya pikir di industri aset digital yang paling diremehkan, dan pada saat yang sama, relatif paling mudah dipahami dan diterima oleh investor tradisional adalah BNB. Buffett bilang Bitcoin是 kotoran tikus, tetapi如果有机会, saya有一定把握说服他来买 BNB.大家未来十年一定不要错失 aset ini.
Saya pikir BNB sekarang就像 saham Moutai tahun 04. Sebelum tahun 04 hanya investor retail yang minum Moutai tahu betapa harumnya Moutai, setelah tahun 04, institusi才开始认真学习研究茅台,开始建仓. Sekarang也只有 orang industri Web3才知道持有 BNB有多香, orang di luar圈没感觉,也意识不到地位 inti BNB di industri. Saya beri tahu大家, sekarang institusi开始看了, perusahaan aset AS VanEck baru-baru ini mengajukan aplikasi produk BNB ETF di AS. Aset垄断性 dengan pertumbuhan tinggi dan pendapatan tinggi seperti ini, Anda investasi, pegang saja tidak bergerak, pegang sepuluh tahun, dua puluh tahun. Sekarang proporsi kepemilikan institusi BTC是 12%, ETH是 9%, BNB才 0.4%.大家可以去看看 pergerakan harga saham Moutai setelah tahun 04, 4 tahun naik lebih dari sepuluh kali, sebagian kenaikan是因为 pertumbuhan kinerja自身, kenaikan更大的其实来自于 konsensus institusi. Pandangan institusi是会传染的.
Jing: Di dalam Crypto, BTC / ETH / BNB serta aset lainnya,大致应该怎么分层 dan搭配?
KK: Kami sudah bilang bertahun-tahun, BTC, ETH dan BNB是 tiga "one of its kind" asset di industri aset digital. Di kategori masing-masing,就只有 mereka satu. Nilai jangka panjang三种资产都很高,他们其实是完全不一样的东西. Proporsi具体上, saya akan sarankan BTC alokasi 40%, ETH 20%, BNB 40%. Saya sarankan alokasi tinggi BNB,主要是因为持币可以获得生态收益更好,而且 kecepatan dan efisiensi perkembangan生态 BNB也要高得多. Saya认为 jangka menengah BNB完全可以超过 nilai ETH. Nilai Ethereum需要在 Web3生态完全展开后,可能十年?大家到那时看明白, kita到底有多需要 infrastruktur yang benar-benar terdesentralisasi才能展开. Ini ada masalah urutan先后,而且还是有 ketidakpastian. Saya必须声明 saya很看好 ETH, kami juga memegang ETH. Hanya saja di ujung bisnis,往往是谁能更好地提供服务,更好地解决现实问题,谁就更有价值.
生态收益 memegang BNB saat ini有 10%+, setiap tahun juga dibakar 3-4%, ditambah bersama近 15% 左右.收益 ini来自于地位 inti生态 BNB di industri Web3,地位 inti ini正如英伟达 di industri AI. Semua orang tahu industri AI有英伟达, saya beri tahu大家, industri Web3也有英伟达.大家只要稍微多花点时间 belajar,就能找到 Beta超大十年 ke depan ini,而最美丽的一点是 institusi besar tradisional们也才刚开始 belajar memahami,就像 institusi yang刚开始看茅台 tahun 04,而那些 manajer dana sebelumnya并不喝茅台.
