Setelah menjadi undang-undang pada Juli lalu, kerangka kerja stablecoin AS, GENIUS Act, kini bersiap memasuki tahap implementasi akhir.
Administrasi Kredit Union Nasional AS (NCUA), salah satu dari empat regulator federal yang mengawasi sektor ini, telah mengumumkan aturan yang diusulkan untuk credit union yang ingin menerbitkan stablecoin pembayaran.
Regulator lain yang diperintahkan oleh GENIUS Act untuk merumuskan undang-undang guna mengoperasionalkan kerangka kerja untuk stablecoin pembayaran termasuk FDIC, OCC, dan Federal Reserve. Sejauh ini, langkah terbaru NCUA menjadikannya yang pertama mendorong implementasi.
Menanggapi hal yang sama, Ketua NCUA Kyle Hauptman mengatakan,
"Kami berada di jalur yang tepat untuk memenuhi batas waktu Kongres 18 Juli. Credit union harus menyadari bahwa mereka tidak akan berada dalam posisi yang kurang menguntungkan dibandingkan entitas lain, baik dalam hal waktu maupun standar."
Apa yang berikutnya setelah rancangan proposal NCUA?
Di bawah aturan yang diusulkan NCUA, credit union yang diasuransikan federal (FICU) tidak dapat menerbitkan stablecoin secara langsung; mereka hanya dapat melakukannya melalui anak perusahaan.
Selain itu, FICU harus memiliki lebih dari 10% saham anak perusahaan tersebut. Jadi, lisensi NCUA akan diterbitkan untuk anak perusahaan FICU.
Mengenai persyaratan aplikasi, akan ada batas waktu 120 hari untuk keputusan NCUA setelah calon penerbit menyelesaikan pengajuan. Dan pelamar akan memiliki hak untuk mengajukan kembali bahkan setelah ditolak. Persyaratan lain, seperti cadangan pendukung, akan diterbitkan kemudian.
Pemangku kepentingan (credit union, kelompok industri, fintech, dll) diharapkan memberikan masukan tentang aturan yang diusulkan ini paling lambat tanggal 13 April 2026.
Setelah meninjau komentar-komentar ini, NCUA akan merevisi dan mengklarifikasi ketentuannya. Proses ini menangani kekhawatiran dan menyempurnakan kerangka kerja. Setelah revisi, NCUA menerbitkan aturan yang diperbarui sebagai regulasi yang dapat diberlakukan secara hukum. Tindakan ini menandai langkah akhir dalam mengimplementasikan GENIUS Act.
Meski demikian, pemain utama stablecoin lainnya, seperti Tether, Circle, dan Ripple, akan diatur oleh Office of the Comptroller of the Currency (OCC). Untuk memenuhi syarat, para pemain ini telah mengajukan lisensi bank trust.
Namun OCC belum menerbitkan aturan yang diusulkan untuk mereka, dengan sisa waktu sekitar lima bulan sebelum batas waktu implementasi Kongres.
Dampak pada stablecoin
Sejak GENIUS Act menjadi undang-undang, pasar stablecoin telah melonjak dari $250 miliar menjadi hampir $320 miliar. Namun, pasar telah stabil di sekitar $308 miliar di tengah penurunan pasar crypto yang lebih luas.
Ini menggarisbawahi bahwa perdagangan crypto tetap menjadi pendorong utama pertumbuhan pasar stablecoin meskipun minat pada segmen pembayaran meningkat.
Pemikiran Akhir
- NCUA telah mengusulkan agar credit union yang ingin menjadi penerbit stablecoin melakukannya melalui anak perusahaan yang mereka kendalikan.
- Badan pengawas credit union meminta masukan dari pemangku kepentingan paling lambat April untuk membantu memenuhi batas waktu implementasi Juli 2026.
