Penulis: Jin10 Data
Pada 19 Desember, Bank Jepang menaikkan suku bunga acuan dari 0,5% menjadi 0,75%, sesuai dengan ekspektasi pasar. Tingkat suku bunga mencapai level tertinggi dalam 30 tahun, dan ini juga merupakan kenaikan suku bunga pertama oleh Bank Jepang dalam 11 bulan sejak Januari 2025.
Pernyataan Kebijakan Lengkap
Perubahan Panduan Operasi Pasar Uang
Dalam rapat kebijakan moneter yang diadakan hari ini, Komite Kebijakan Bank Jepang menyetujui secara aklamasi untuk menetapkan panduan operasi pasar uang selama periode antar rapat sebagai berikut:
Bank Jepang akan memandu suku bunga pinjaman overnight tanpa jaminan untuk dipertahankan pada level sekitar 0,75%.
Sehubungan dengan penyesuaian panduan operasi pasar uang, Bank Jepang dengan suara bulat memutuskan untuk menyesuaikan suku bunga yang berlaku untuk tindakan terkaitnya.
(1) Suku Bunga yang Berlaku untuk Fasilitas Deposit Tambahan
Suku bunga yang berlaku untuk fasilitas deposit tambahan (yaitu suku bunga yang berlaku untuk bagian saldo rekening giro lembaga keuangan di Bank Jepang setelah dikurangi cadangan wajib) adalah 0,75%.
(2) Suku Bunga Pinjaman Dasar
Suku bunga pinjaman dasar yang berlaku di bawah fasilitas pinjaman tambahan adalah 1,0%.
Perekonomian Jepang secara keseluruhan menunjukkan pemulihan yang moderat, tetapi masih ada kelemahan di beberapa bagian. Melihat kondisi latar belakang tren upah, pasar tenaga kerja terus ketat, dan keuntungan perusahaan secara keseluruhan diperkirakan akan tetap tinggi, bahkan dengan mempertimbangkan dampak kebijakan tarif.
Dalam situasi ini, dengan mempertimbangkan secara komprehensif posisi kedua belah pihak dalam perundingan perburuhan musim semi tahunan dan informasi langsung yang dikumpulkan oleh kantor pusat dan cabang Bank Jepang, dapat dipastikan dengan tinggi bahwa setelah kenaikan gaji yang solid tahun ini, perusahaan akan terus meningkatkan upah secara stabil tahun depan, dan risiko terputusnya perilaku penetapan upah yang aktif oleh perusahaan diperkirakan rendah.
Meskipun ketidakpastian seputar perekonomian AS dan dampak kebijakan perdagangan berbagai ekonomi masih ada, ketidakpastian terkait telah menurun. Dalam hal harga, seiring perusahaan terus meneruskan kenaikan upah ke harga jual, inflasi Indeks Harga Konsumen (IHK) inti terus menunjukkan tren kenaikan yang moderat.
Berdasarkan data terkini dan informasi langsung, dapat dipastikan dengan tinggi bahwa mekanisme kenaikan upah dan harga yang simultan dan moderat akan dipertahankan. Dalam konteks ini, kemungkinan untuk mencapai skenario dasar di mana tingkat inflasi IHK inti pada paruh kedua periode perkiraan Outlook for Economic Activity and Prices (Laporan Outlook) Oktober 2025 secara umum sejalan dengan target stabilitas harga 2% sedang meningkat.
Mengingat perkembangan situasi kegiatan ekonomi dan harga di atas, Bank Jepang menilai bahwa, dari perspektif mencapai target stabilitas harga 2% secara berkelanjutan dan stabil, penyesuaian yang moderat terhadap tingkat akomodasi moneter adalah tepat. Setelah penyesuaian suku bunga kebijakan, suku bunga riil diperkirakan akan tetap negatif signifikan, dan kondisi keuangan yang longgar akan terus mendukung kegiatan ekonomi dengan kuat.
Mengenai operasi kebijakan moneter di masa depan, mengingat suku bunga riil saat ini berada pada level yang sangat rendah, jika prospek kegiatan ekonomi dan harga yang ditunjukkan dalam Laporan Outlook Oktober 2025 terwujud, Bank Jepang akan terus menaikkan suku bunga kebijakan dan menyesuaikan tingkat akomodasi moneter seiring membaiknya kegiatan ekonomi dan harga. Terkait target stabilitas harga 2%, Bank Jepang akan, dari perspektif mencapai target tersebut secara berkelanjutan dan stabil, melaksanakan kebijakan moneter secara tepat waktu sesuai dengan perubahan kegiatan ekonomi, harga, dan kondisi keuangan.
Aktivitas Ekonomi dan Harga Jepang: Kondisi Saat Ini dan Prospek
Perekonomian Jepang secara keseluruhan menunjukkan pemulihan yang moderat, tetapi masih ada kelemahan di beberapa bagian. Ekonomi luar negeri secara keseluruhan mempertahankan pertumbuhan yang moderat, tetapi dipengaruhi oleh kebijakan perdagangan dan kebijakan lain berbagai ekonomi, kelemahan lokal juga muncul.
Ekspor dan produksi industri pada trennya secara kasar tetap datar, tetapi terkena dampak kenaikan tarif AS.
Keuntungan perusahaan secara keseluruhan tetap tinggi, meskipun dampak penurunan dari tarif telah muncul di sektor manufaktur, penilaian kondisi usaha tetap berada pada level yang cukup menguntungkan. Dalam situasi ini, investasi tetap perusahaan menunjukkan tren kenaikan yang moderat.
Konsumsi swasta tetap tangguh di tengah membaiknya lingkungan ketenagakerjaan dan pendapatan, tetapi terkena dampak kenaikan harga. Di sisi lain, investasi perumahan menurun.
Sementara itu, investasi publik secara keseluruhan tetap pada dasarnya datar. Kondisi keuangan tetap longgar.
Dalam hal harga, seiring kenaikan upah terus menerus ke harga jual, dipengaruhi oleh kenaikan harga makanan seperti beras dan faktor lainnya, kenaikan tahun-ke-tahun Indeks Harga Konsumen tidak termasuk makanan segar baru-baru ini dipertahankan pada level sekitar 3%. Ekspektasi inflasi naik secara moderat.
Dipengaruhi oleh kebijakan perdagangan dan kebijakan lain berbagai ekonomi, pertumbuhan ekonomi luar negeri melambat, dan melalui penurunan keuntungan perusahaan dan saluran lainnya, memberikan dampak pada ekonomi domestik, pertumbuhan ekonomi Jepang diperkirakan akan tetap moderat, tetapi faktor-faktor seperti kondisi keuangan yang longgar diharapkan dapat memberikan dukungan.
Setelah itu, seiring ekonomi luar negeri kembali ke jalur pertumbuhan, tingkat pertumbuhan ekonomi Jepang diperkirakan akan pulih. Seiring dampak kenaikan harga makanan termasuk beras melemah, dan sebagian dipengaruhi oleh langkah-langkah pemerintah untuk menangani kenaikan harga, kenaikan tahun-ke-tahun IHK tidak termasuk makanan segar diperkirakan akan melambat menjadi di bawah 2% sebelum paruh pertama tahun fiskal 2026.
Setelah itu, seiring pulihnya tingkat pertumbuhan ekonomi, meningkatnya perasaan kekurangan tenaga kerja, dan naiknya ekspektasi inflasi jangka menengah-panjang, inflasi IHK inti dan kenaikan IHK tidak termasuk makanan segar diperkirakan akan meningkat secara bertahap, dan pada paruh kedua periode perkiraan Outlook for Economic Activity and Prices Oktober 2025, mencapai level yang secara umum sejalan dengan target stabilitas harga.
Prospek menghadapi risiko termasuk: tren aktivitas ekonomi dan harga luar negeri di bawah pengaruh kebijakan perdagangan dan kebijakan lain berbagai ekonomi, perilaku penetapan upah dan harga perusahaan, serta dinamika pasar keuangan dan pasar valuta asing, perlu untuk memantau dengan cermat dampak risiko ini terhadap aktivitas ekonomi dan harga Jepang.
