Penulis: Conflux
Bitcoin untuk pertama kalinya masuk ke dalam struktur modal perusahaan publik sebagai "aset penyertaan modal".
Pada 4 Februari, perusahaan pialang asuransi yang terdaftar di Nasdaq, Tian Ruixiang Holdings, mengumumkan bahwa seorang investor yang tidak diungkapkan identitasnya akan menyertakan 15.000 Bitcoin sebagai imbalan atas ekuitas perusahaan. Dengan harga Bitcoin sekitar $75.000 pada saat itu, nilai nominal penyertaan ini sekitar $1,1 miliar.
Pengumuman tersebut tidak mengungkapkan detail spesifik, tetapi ini telah mencapai sebuah terobosan sejarah: Bitcoin, untuk pertama kalinya, masuk ke dalam struktur ekuitas sebuah perusahaan yang terdaftar di Nasdaq sebagai "aset penyertaan modal".
Ini bukan membeli ETF, bukan memegang BTC, dan juga bukan menerbitkan utang untuk membeli koin. Ini adalah menggunakan Bitcoin langsung untuk menukarnya dengan ekuitas perusahaan publik.
Era Perbendaharaan Bitcoin
Dua tahun terakhir, sebuah perubahan mendalam sedang terjadi: Bitcoin mulai masuk secara sistematis ke dalam neraca perusahaan-perusahaan publik.
Ambil contoh Strategy. Perusahaan ini telah benar-benar mengubah logika operasi perusahaan publik tradisional. Ia tidak lagi menghasilkan uang dengan menjual perangkat lunak, tetapi telah berubah menjadi sebuah mesin keuangan: terus menerbitkan saham, obligasi konversi, dan lainnya, untuk mengubah pendanaan menjadi Bitcoin.
Secara hukum, ia adalah sebuah perusahaan yang terdaftar di Nasdaq;
Secara finansial, ia lebih menyerupai sebuah "penguat aset Bitcoin";
Di pasar modal, ia menjadi saluran Bitcoin yang dapat diperdagangkan langsung tanpa perlu ETF.
Metaplanet dari Jepang, Twenty One Capital dan Bitcoin Standard Treasury dari AS, semuanya menempuh jalan yang sama dengan Strategy.
Perusahaan-perusahaan semacam ini telah membentuk spesies baru — Perusahaan Perbendaharaan Bitcoin.
Kubu Perusahaan Publik Pemegang Bitcoin
Hingga saat ini, perusahaan-perusahaan publik yang memegang Bitcoin terbanyak di dunia telah membentuk sebuah kubu yang besar:
- Strategy (dulunya MicroStrategy): lebih dari 710.000 Bitcoin
- Perusahaan penambang besar seperti MARA, Riot, Hut 8
- Platform perdagangan seperti Coinbase, Bullish
- Perusahaan perbendaharaan Bitcoin seperti Twenty One Capital, Metaplanet, Bitcoin Standard Treasury
- Bahkan perusahaan teknologi dan pembayaran seperti Tesla, Block
Perusahaan-perusahaan ini memiliki satu kesamaan: mereka mengubah Bitcoin dari sekadar aset investasi, menjadi bagian dari struktur modal perusahaan.
Dan transaksi 15.000 Bitcoin oleh Tian Ruixiang tersebut, merupakan sebuah lompatan dalam arah perkembangan ini.
"Akuisisi Balik" Aset Kripto
Jika transaksi diselesaikan, Tian Ruixiang akan memiliki kepemilikan 15.000 Bitcoin, melampaui bursa kripto AS Coinbase, dan menjadi perusahaan perbendaharaan Bitcoin terbesar kedelapan di dunia.
Namun, perbedaannya dengan Strategy, perusahaan penambang, dan bursa adalah: ia tidak "membeli Bitcoin dengan mata uang fiat", tetapi lebih seperti menggunakan Bitcoin untuk "membeli cangkang perusahaan yang terdaftar di Nasdaq".
Dalam struktur seperti ini, transaksi ini tampaknya tidak lagi seperti sebuah investasi, tetapi lebih menyerupai sebuah akuisisi balik oleh aset kripto terhadap pasar modal tradisional.
Bitcoin tidak lagi hanya "dipegang" oleh perusahaan, tetapi mulai digunakan untuk menata ulang kepemilikan itu sendiri.
Dari lebih dari 700.000 Bitcoin milik Strategy, ke perusahaan penambang, bursa, perusahaan perbendaharaan, hingga transaksi langsung menukar Bitcoin dengan ekuitas perusahaan publik sekarang, sebuah jalur yang jelas telah muncul: Bitcoin sedang menata ulang 'jaringan perusahaan publik'.
Ketika sistem ini cukup besar, Bitcoin tidak akan lagi hanya menjadi sebuah "aset kripto", tetapi akan berubah menjadi sebuah infrastruktur keuangan yang tertanam di dalam sistem global.
Ketika cukup banyak perusahaan publik yang menggunakan Bitcoin sebagai lapisan dasar modal dan kepemilikan, Bitcoin tidak akan lagi hanya menjadi sebuah "aset kripto", tetapi akan berubah menjadi sebuah infrastruktur keuangan yang tertanam di dalam sistem modal global.
*Konten ini hanya untuk referensi, bukan merupakan saran investasi. Pasar memiliki risiko, investasi perlu kehati-hatian.







