Orisinil | Odaily Planet Daily(@OdailyChina)
Penulis|Azuma(@azuma_eth)
Pada 9 Januari, raksasa modal ventura yang sangat aktif di pasar kripto, Andreessen Horowitz (a16z), mengumumkan telah menyelesaikan penggalangan dana baru sebesar $15 miliar. Ini adalah penggalangan dana terbesar dalam sejarah lembaga ini, dengan skor penggalangan dana mencapai lebih dari 18% dari total skor investasi ventura AS pada tahun 2025.
Dalam pengumuman resmi yang tidak terlalu panjang, a16z dua kali menyebut kripto, dengan kalimat kunci "misi kami adalah memastikan Amerika memenangkan persaingan teknologi 100 tahun ke depan, yang dimulai dengan memenangkan arsitektur kunci masa depan—teknologi kecerdasan buatan dan kripto" menandakan bahwa a16z yang kini penuh amunisi akan terus berinvestasi di pasar kripto di masa depan.
Enam Arah Investasi
Menurut rencana a16z, dana ini akan dialokasikan ke enam arah besar, dengan Dana American Dynamism dialokasikan $1,176 miliar, Dana App dialokasikan $1,7 miliar, Dana Bio + Health dialokasikan $700 juta, Dana Infrastruktur dialokasikan $1,7 miliar, Dana Pertumbuhan dialokasikan $6,75 miliar, dan Dana Strategi Ventura Lainnya dialokasikan $3 miliar.
Meskipun dalam penggalangan dana ini, a16z tidak secara eksplisit merencanakan dana khusus kripto dalam arah besar,但实际上这六大方向却与加密货币存在不小的交集。
Pertama adalah Dana American Dynamism, ini adalah arah investasi dengan warna "politis" yang jelas yang didorong a16z dalam beberapa tahun terakhir, dengan tujuan inti menggunakan investasi ventura untuk membangun kembali "kekuatan keras" dan daya saing nasional Amerika. Dana ini terutama akan berinvestasi di aerospace, pertahanan, keamanan publik, pendidikan, perumahan, rantai pasokan, industri, dan manufaktur — secara objektif, persilangan dana ini dengan kripto tidak terlalu besar.
Kedua adalah Dana App, ini adalah salah satu dana paling tradisional dan paling VC dari a16z, dengan tujuan inti fokus pada produk lapisan aplikasi yang dapat langsung digunakan pengguna. Dana ini terutama akan berinvestasi dalam produk internet konsumen, aplikasi AI, alat kreator, produk sosial, layanan konten, game, fintech, dan aplikasi Web3, dll. — ini juga adalah arah di mana narasi kripto a16z paling mudah diwujudkan.
Selanjutnya adalah Dana Bio + Health, ini adalah taruhan jangka panjang a16z di luar "teknologi murni", dengan tujuan inti menggunakan perangkat lunak, data, dan pemikiran teknik untuk mengubah ilmu kehidupan dan sistem medis. Area investasi utama dana ini termasuk bioteknologi, platform pengembangan obat, pengeditan gen, biologi sintetis, data medis dan diagnosis AI, perangkat lunak infrastruktur medis, dll. — persilangan langsung dengan kripto tidak banyak, tetapi DeSci berpotensi menjadi titik persilangan.
Dana Infrastruktur fokus pada infrastruktur, dengan tujuan inti menyediakan dasar teknologi yang tidak tergantikan untuk aplikasi dan platform generasi berikutnya. Area investasi utama dana ini adalah komputasi awan dan sistem terdistribusi, infrastruktur AI, platform data, alat pengembang, protokol jaringan, serta protokol lapisan dasar blockchain (L1, L2, alat lainnya) — ini adalah medan perang inti lain a16z di bidang kripto selain Dana App.
Dana Pertumbuhan berinvestasi terutama pada tahap Seri C dan seterusnya serta Pra-IPO, dengan tujuan inti bukan mencari peluang baru, tetapi memperbesar keuntungan dengan mendukung pemenang yang telah terverifikasi. Dana ini terutama berinvestasi di perusahaan teknologi matang, platform AI, unicorn fintech, infrastruktur atau aplikasi Web3 matang — informasi di situs web a16z menunjukkan bahwa Coinbase, Kalshi, dll. secara jelas dikategorikan dalam jenis ini.
Dana Strategi Ventura Lainnya relatif khusus, tidak memiliki tema tunggal, tetapi lebih seperti "kolam dana taktis" yang fleksibel, biasanya digunakan untuk transaksi struktur khusus, investasi sinergi lintas dana, uji coba area emerging, peluang pasar sekunder, dana eksperimen regional atau tematik, dll. — persilangan langsung dengan kripto tidak besar, tetapi tidak menutup kemungkinan akan ada kaitan sementara di saat-saat khusus, misalnya merespons dengan investasi di jendela kebijakan tertentu.
Melihat enam arah investasi dari dana $15 miliar ini, Dana App, Dana Infrastruktur, dan Dana Pertumbuhan akan menjadi saluran transfusi utama a16z untuk pasar primer kripto. Di antaranya, Dana App dan Dana Infrastruktur akan lebih fokus pada proyek lapisan aplikasi dan protokol asli pasar kripto; sedangkan Dana Pertumbuhan akan lebih fokus pada layanan platform seperti bursa, pasar prediksi, dll., dan investasinya akan lebih cenderung pada pemain unggulan yang telah menunjukkan keunggulan.
2025, Tinjauan Investasi a16z
Statistik tidak lengkap Odaily Planet Daily, a16z melakukan 31 investasi di bidang kripto sepanjang tahun lalu, dengan dua kali investasi pada pasar prediksi Kalshi, perusahaan keamanan AI Doppel, blockchain privasi Seismic, dll. — khususnya Kalshi, a16z pertama kali memimpin putaran D $300 juta perusahaan tersebut bersama Sequoia pada Oktober, dengan valuasi saat itu $5 miliar; kemudian berinvestasi lagi pada November, berpartisipasi dalam putaran E $1 miliar perusahaan tersebut dengan valuasi $11 miliar — ini juga adalah proyek dengan taruhan terbesar a16z di bidang kripto tahun lalu.
Dari statistik pada gambar di atas, selain taruhan besar pada pasar prediksi, layanan dompet, blockchain privasi, stablecoin, serta peluang persilangan AI dan kripto adalah fokus investasi a16z pada tahun 2025, dan sub-sektor ini masing-masing dapat dikategorikan ke dalam protokol lapisan dasar blockchain dan alat yang dicakup Dana Infrastruktur, serta fintech dan aplikasi AI yang dicakup Dana App.
2026, Prediksi a16z
Pada hari Tahun Baru 2026, a16z Crypto secara resmi menerbitkan artikel pandangan tahun baru. Dalam artikel tersebut, a16z menyebutkan 17 perkembangan potensial yang membuat mereka bersemangat untuk tahun 2026, yang mungkin menyimpan arah penekanan untuk investasi mereka di masa depan.
17 perkembangan potensial tersebut adalah:
- Privasi akan menjadi parit pertahanan terpenting di bidang kripto;
- Pasar prediksi akan menjadi lebih besar, lebih luas, lebih cerdas;
- Berpikir lebih "asli kripto" tentang tokenisasi aset dunia nyata dan stablecoin;
- Perdagangan hanyalah batu loncatan bisnis kripto, bukan titik akhir;
- Dari "Kenali Klien Anda" (KYC) ke "Kenali Agen Anda";
- Jaluran on/off ramp stablecoin yang lebih baik dan lebih cerdas;
- Stablecoin akan memulai siklus upgrade ledger bank, dan melahirkan skenario pembayaran baru;
- Masa depan komunikasi instan tidak hanya tahan serangan kuantum, tetapi juga terdesentralisasi;
- Dari "kode adalah hukum" ke "norma adalah hukum";
- Teknologi kripto sedang menyediakan primitif dasar baru yang dapat digunakan melampaui blockchain itu sendiri;
- Kita sekarang dapat menggunakan AI untuk melakukan tugas penelitian substantif;
- "Pajak tak terlihat" di internet terbuka;
- Kebangkitan Media Stake (Staked Media);
- "Rahasia sebagai Layanan" (Secrets-as-a-Service);
- Manajemen kekayaan untuk semua;
- Internet sedang menjadi bank;
- Ketika arsitektur hukum akhirnya sesuai dengan arsitektur teknologi, potensi penuh blockchain akan dilepaskan.
Dari 17 perkembangan potensial ini, sebagian secara eksplisit menyebutkan model bisnis tertentu, termasuk sektor privasi, pasar prediksi, stablecoin, AI yang telah diinvestasikan a16z, dan a16z juga langsung memberikan jalur optimasi model terkait, misalnya perlu solusi on/off ramp stablecoin yang lebih cerdas.
Pada saat yang sama, perkembangan potensial lainnya termasuk imajinasi tentang kondisi masa depan, misalnya internet akhirnya akan menjadi bank, tetapi bagaimana imajinasi ini diwujudkan, a16z juga tidak memberikan jawaban pasti — pertanyaan ini perlu diserahkan kepada wirausaha yang dapat membawa solusi inovatif, dan mereka adalah target yang paling dicari oleh $15 miliar di tangan a16z.
