Ethereum – Beberapa alasan mengapa $2.796 adalah level penentu bagi ETH

Meskipun pasar berubah menjadi risk-on, masih belum ada aliran rotasi yang jelas.

Secara historis, pengaturan ini membuat modal didominasi Bitcoin [BTC], membatasi kelanjutan ke aset alternatif. Meskipun siklus ini terlihat tidak jauh berbeda di permukaan, sebuah metrik kunci mungkin mengisyaratkan hal yang berbeda saat ini.

Pada grafik harian, dominasi Ethereum [ETH] bertahan dengan baik. Setelah penurunan akhir November ke 11,5%, empat lower high memantul kembali ke arah 13%, sejalan dengan ETH yang bergerak sideways di area $3k-$3,5k.

Singkatnya, konsolidasi ETH di sekitar support mungkin tidak acak.

Sebaliknya, seperti yang ditunjukkan grafik di atas, paus Ethereum telah mempertahankan basis biaya $2.796 mereka, yang mewakili harga realisasi untuk pemegang jangka panjang (LTH) dengan harga memantul dari level itu tiga kali.

Seiring dengan struktur serupa dalam dominasi Ethereum, jelas bahwa pergerakan sideways ETH di sekitar $3k didukung oleh paus. Pertanyaan sebenarnya sekarang adalah apakah ROI ETH benar-benar mendukung posisi ini atau mulai meningkatkan risiko kapitulasi.

Paus Ethereum bertahan tanpa angin makro yang mendukung

Tanpa katalis makro, bulls mungkin mengandalkan keyakinan.

Perlu dicatat, paus Ethereum menggambarkan ini dengan sempurna. Sejak 21 November, mereka telah mengakumulasi 4,8 juta ETH, setara dengan 4% dari suplai yang beredar sambil mendorong kepemilikan mereka dari 22,4 juta menjadi 27,2 juta.

Oleh karena itu, tidak mengherankan bahwa dominasi Ethereum dan harga realisasi paus sejalan dengan periode ini, mendukung dukungan paus ETH. Akibatnya, basis biaya $2.796 mereka kini menjadi level kunci yang harus diperhatikan.

Pada harga saat press time, paus ini duduk di atas keuntungan sekitar $4,8 miliar.

Secara alami, metrik kunci yang harus diperhatikan sekarang adalah Rasio leverage perkiraan (ELR) Ethereum, yang mencapai tertinggi enam bulan di 2,964. Singkatnya, untuk setiap $1 ETH yang dipegang tanpa leverage, ada sekitar $2,96 eksposur yang dipinjam.

Oleh karena itu, dengan leverage yang meningkat, tidak adanya katalis makro, aliran rotasi yang lemah, dan volatilitas yang masih tinggi, risiko paus menarik diri tetap tinggi. Hal ini membuat Ethereum rentan terhadap cascade likuidasi lainnya.

Pemikiran Akhir

• Paus Ethereum mempertahankan basis biaya $2.796 mereka, bertahan kuat melalui harga sideways dan duduk di atas keuntungan belum direalisasi sekitar $4,8 miliar.
• Leverage yang meningkat (ELR di 2,964), dikombinasikan dengan aliran rotasi yang lemah, membuat ETH berisiko mengalami cascade de-leveraging.