Duan Yongping Pertama Kali Buka Posisi di Perusahaan Kripto: Mengapa Circle?

链捕手Dipublikasikan tanggal 2026-05-20Terakhir diperbarui pada 2026-05-20

Abstrak

Investor terkenal asal Tiongkok, Duan Yongping, baru pertama kali membeli saham perusahaan kripto, Circle, yang dikenal sebagai penerbit stablecoin USDC. Melalui laporan 13F yang diajukan ke SEC AS, terungkap bahwa keputusan ini merefleksikan pendekatan investasi nilainya yang ketat, yaitu berfokus pada bisnis yang mudah dipahami, memiliki daya saing kuat, dan arus kas yang baik. Circle berbeda dengan banyak proyek kripto lainnya karena model bisnis intinya menyerupai infrastruktur keuangan tradisional. Perusahaan ini menghasilkan sebagian besar pendapatannya dari pendapatan bunga atas aset cadangan untuk USDC. Laporan keuangan Q1 2026 menunjukkan kinerja yang kuat dengan pertumbuhan pendapatan dan EBITDA. Selain itu, perluasan ke jaringan Layer1 Arc dan minat dari lembaga keuangan tradisional semakin memperkuat prospeknya. Langkah Duan Yongping ini menandai pergeseran persepsi, di mana aset kripto tertentu, khususnya stablecoin yang terintegrasi dengan sistem keuangan global, mulai memasuki radar investor nilai tradisional. Ini menunjukkan bahwa model bisnis yang terbukti dan memiliki arus kas berkelanjutan semakin diterima oleh pasar modal mainstream.

Circle Penulis: Hu Tao, ChainCatcher

Duan Yongping, investor terkenal yang dijuluki "Warren Buffett-nya China", melalui lembaga manajemen kekayaan keluarganya H&H International Investment LLC baru-baru ini mengajukan laporan kepemilikan (Form 13F) kuartal pertama hingga 31 Maret 2026 ke SEC AS.

Menurut laporan tersebut, total nilai portofolio investasi Duan Yongping telah meningkat signifikan dari 17,49 miliar USD kuartal sebelumnya menjadi 20,004 miliar USD. Selain terus memegang saham Apple (AAPL), Berkshire (BRK.B), dan Nvidia (NVDA) dalam porsi besar, satu nama baru menarik perhatian bersama industri kripto dan investor nilai: raksasa stablecoin Circle (NYSE: CRCL).

Meski nilai pembukaan posisi sebesar 19,08 juta USD hanya mewakili 0,2% dari peta besar Duan Yongping, sinyal ini sangat simbolis. Bagi seorang investor nilai veteran yang selalu hanya berinvestasi di perusahaan yang "bisa dipahami, memiliki parit pertahanan (moat), dan arus kas yang baik", logika di balik pembelian saham Circle patut dipikirkan.

Dari Penolakan ke Penerimaan

Seperti diketahui, Duan Yongping adalah salah satu investor-entrepreneur paling sukses di China, dan juga salah satu dari sedikit investor Tionghoa yang benar-benar menjalankan investasi nilai ala Buffett dalam jangka panjang dan meraih kesuksesan besar.

Namun selama ini, sikap Duan Yongping terhadap blockchain dan Web3 cenderung berhati-hati. Dalam beberapa tahun terakhir, ia jarang terlibat publik dalam demam Web3, dan tidak sering membahas konsep seperti NFT, DeFi, atau public chain seperti beberapa investor teknologi lainnya. Dalam beberapa siklus kenaikan dan penurunan tajam harga Bitcoin, Duan Yongping juga tidak menunjukkan minat yang nyata.

Ini sebenarnya tidak mengherankan. Kerangka investasi inti Duan Yongping, pada dasarnya lebih dekat dengan sistem Buffett: menekankan arus kas jangka panjang, pemahaman model bisnis, parit pertahanan (moat) merek dan saluran, serta kualitas manajemen. Ia sangat menyukai perusahaan yang memiliki mentalitas konsumen yang kuat, arus kas bebas yang tinggi, dan kemampuan compound jangka panjang, seperti Apple, Kweichow Moutai, dan Berkshire.

Dan sebagian besar proyek kripto di masa lalu, justru sulit memenuhi standar ini.

Banyak proyek Web3 sangat bergantung pada dorongan harga token, model bisnis rapuh, arus kas tidak berkelanjutan; industri juga lama disertai ketidakpastian regulasi, kekacauan tata kelola, dan gelembung siklis. Karakteristik ini hampir bertentangan secara alami dengan "kepastian" yang ditekankan investor nilai tradisional.

Tapi Circle adalah pengecualian. Dibandingkan dengan banyak proyek kripto yang bertahan dengan "cerita" atau perilaku spekulatif, Circle lebih mirip perusahaan infrastruktur keuangan yang khas.

Mengapa Circle?

Bisnis inti Circle bukanlah "perdagangan mata uang kripto", tetapi menerbitkan stablecoin USDC, dan menghasilkan pendapatan bunga melalui aset cadangan seperti obligasi pemerintah AS. Model profitabilitasnya sebenarnya lebih mirip dengan reksa dana pasar uang, platform kliring pembayaran, atau bahkan "bank dolar digital".

Ini juga berarti, sumber pendapatannya memiliki prediktabilitas yang sangat kuat. Dan laporan keuangan kuartal pertama 2026 Circle yang baru dirilis, semakin memperkuat hal ini.

Laporan keuangan menunjukkan, total pendapatan Circle Q1 mencapai 694 juta USD, meningkat 20% dibandingkan tahun lalu, dengan 94% berasal dari pendapatan cadangan; adjusted EBITDA mencapai 151 juta USD, meningkat 24%.

Yang lebih krusial, indikator bisnis intinya masih berkembang pesat: sirkulasi USDC mencapai 77 miliar USD, meningkat 28% dibandingkan tahun lalu; volume transaksi on-chain USDC mencapai 21,5 triliun USD, melonjak 263%.

Artinya, Circle telah membentuk "mesin bunga stablecoin" yang relatif lengkap. Dalam siklus suku bunga tinggi AS, pendapatan bunga yang dihasilkan dari cadangan USDC tumbuh cepat, menjadikan Circle sebagai salah satu dari sedikit perusahaan besar di industri kripto yang benar-benar memiliki arus kas stabil dan mampu terus menghasilkan laba.

Sejarah Pendanaan Circle Sumber: RootData

Bagi investor seperti Duan Yongping yang menekankan "esensi bisnis", Circle akhirnya mulai menunjukkan bentuk yang "bisa dipahami".

Akhir April, Circle juga mengumumkan bahwa jaringan Layer1-nya, Arc, telah menyelesaikan pra-penjualan token dengan pendanaan 222 juta USD, valuasi mencapai 3 miliar USD. a16z memimpin putaran dengan 75 juta USD, investor lain termasuk BlackRock, Apollo Funds, Intercontinental Exchange (ICE), Standard Chartered Ventures, ARK Invest, dan Bullish, serta lebih dari sepuluh institusi lainnya.

Ekspansi jaringan public chain dan penerbitan token native semakin membuka langit-langit bisnis Circle, dan harga sahamnya pun ikut naik. Memasuki Mei, harga saham Circle tertinggi naik hampir 3 kali lipat dari titik terendah tahun ini (50 USD), sempat menembus 140 USD, saat ini sedikit turun ke 111 USD.

Sistem Keuangan Tradisional Semakin Menerima Aset Kripto

Kini, semakin banyak perusahaan kripto yang mencoba IPO. Mulai dari bursa, penerbit stablecoin, hingga infrastruktur pembayaran dan kustodian on-chain, banyak perusahaan kripto secara aktif memasuki pasar modal tradisional, berharap mendapatkan akses pendanaan yang lebih stabil, pemegang saham institusional yang lebih luas, serta legitimasi regulasi yang lebih kuat.

Di saat yang sama, raksasa keuangan tradisional juga masuk ke bidang kripto dengan kecepatan yang belum pernah terjadi sebelumnya. Baik itu upaya BlackRock mendorong ETF Bitcoin, eksplorasi bank tradisional terhadap penyelesaian stablecoin dan kustodian aset on-chain, atau integrasi institusi pembayaran dengan jaringan USDC, pada dasarnya menunjukkan satu hal:

Industri kripto tidak lagi hanya menjadi "pasar alternatif" yang berdiri sendiri, tetapi mulai berintegrasi secara mendalam dengan sistem keuangan global.

Dalam proses ini, perusahaan stablecoin yang diwakili oleh Circle, sedang menjadi jembatan yang paling mudah dipahami dan diterima oleh modal tradisional.

Dan pembelian saham Circle oleh Duan Yongping kali ini, maknanya juga terletak di sini. Ini belum tentu berarti ia sudah sepenuhnya bullish terhadap Web3, juga tidak berarti sistem investasi nilai mulai merangkul semua aset kripto. Tetapi setidaknya menunjukkan, stablecoin dan sistem dolar on-chain, telah mulai memasuki "lingkaran kemampuan" (circle of competence) sebagian investor top tradisional.

Dari perspektif yang lebih luas, Circle hanyalah salah satu pelopor dalam industri kripto yang "diterjemahkan" oleh modal arus utama tradisional. Seiring kerangka regulasi semakin jelas, infrastruktur semakin matang, dan model profitabilitas terus terverifikasi, akan ada lebih banyak perusahaan asli kripto serupa Circle yang masuk ke pandangan pasar modal tradisional di masa depan.

Pertanyaan Terkait

QApa yang membuat investasi Circle oleh Duan Yongping menjadi signifikan meskipun hanya 0.2% dari total portofolionya?

AInvestasi ini signifikan karena melambangkan penerimaan awal investor nilai tradisional seperti Duan Yongping terhadap aset kripto. Duan dikenal sangat selektif dan hanya berinvestasi pada bisnis yang ia pahami, memiliki 'parit pertahanan' yang kuat, dan arus kas yang baik. Keputusannya membeli saham Circle menunjukkan bahwa model bisnis stablecoin USDC yang dapat diprediksi dan menghasilkan pendapatan bunga mulai masuk dalam 'lingkaran kemampuannya'.

QBagaimana cara Circle menghasilkan uang dan mengapa model bisnisnya menarik bagi investor nilai?

ACircle menghasilkan uang terutama melalui penerbitan stablecoin USDC. Dana cadangan USDC (yang disimpan dalam aset seperti obligasi pemerintah AS) menghasilkan pendapatan bunga. Pada kuartal pertama 2026, 94% dari total pendapatan Circle berasal dari pendapatan cadangan ini. Model ini mirip dengan dana pasar uang atau bank digital, memberikan arus kas yang stabil dan dapat diprediksi—ciri yang sangat dicari oleh investor nilai seperti Duan Yongping.

QMengapa Duan Yongping sebelumnya enggan berinvestasi di sektor kripto atau Web3?

ADuan Yongping sebelumnya enggan karena kerangka investasi nilainya yang sangat menekankan arus kas jangka panjang, kejelasan model bisnis, parit pertahanan merek, dan kualitas manajemen. Banyak proyek Web3 awal bergantung pada harga token yang spekulatif, memiliki model bisnis yang rapuh, arus kas tidak berkelanjutan, dan menghadapi ketidakpastian regulasi. Karakteristik ini bertentangan dengan prinsip 'kepastian' dalam investasi nilai.

QApa indikator kinerja kunci Circle yang disebutkan dalam artikel yang mendukung prospek pertumbuhannya?

AIndikator kinerja kunci Circle meliputi: Peredaran USDC mencapai $770 miliar (naik 28% year-over-year), volume transaksi on-chain USDC mencapai $21,5 triliun (melonjak 263% year-over-year), dan pendapatan total Q1 2026 sebesar $694 juta (naik 20%). Selain itu, pengembangan jaringan Layer1 'Arc' dan penerbitan token asli membuka langit-langit bisnis baru.

QApa makna yang lebih luas dari investasi Duan Yongping di Circle terkait hubungan antara keuangan tradisional dan aset kripto?

AInvestasi ini mencerminkan tren yang lebih luas dimana aset kripto semakin terintegrasi dengan sistem keuangan global. Perusahaan seperti Circle, yang beroperasi sebagai infrastruktur keuangan digital (stablecoin), menjadi jembatan yang paling mudah dipahami dan diterima oleh modal tradisional. Hal ini menandakan bahwa sektor kripto matang, model bisnisnya dapat divalidasi, dan semakin banyak perusahaan asli kripto yang akan memasuki radar investor arus utama.

Bacaan Terkait

Tinggal Menunggu Liang Wenfeng Membunyikan Lonceng

Langkah IPO DeepSeek semakin dekat. Menurut laporan Bloomberg, DeepSeek telah memulai persiapan untuk penawaran umum perdana (IPO) dan berencana melantai di pasar domestik Tiongkok, dengan kemungkinan pengajuan aplikasi paling cepat tahun ini. Ini menyusul pengumuman Bursa Efek Shanghai pada 17 Juni yang mendukung perusahaan model AI skala besar berkualitas yang belum membentuk skala pendapatan tertentu untuk menerbitkan saham dan listing di pasar STAR. DeepSeek, yang didirikan oleh Liang Wenfeng, sebelumnya dikenal dengan pendekatan mandiri dan menolak pendanaan eksternal. Namun, persaingan yang semakin ketat di industri model besar China mendorong perubahan. Perusahaan ini dikabarkan telah menyelesaikan putaran pendanaan pertama sekitar RMB 50 miliar dengan valuasi pasca-pendanaan mendekati RMB 400 miliar. Investor utamanya termasuk dana industri AI nasional, Tencent, CATL, JD.com, NetEase, serta beberapa perusahaan modal ventura. Liang Wenfeng sendiri disebut sebagai investor terbesar dalam putaran ini. Struktur pendanaan yang ketat diterapkan, dimana dana investor disalurkan melalui kemitraan terbatas yang dikelola Liang untuk mempertahankan kontrol penuhnya, dengan periode penguncian saham lima tahun untuk investor eksternal. DeepSeek juga telah membentuk rencana kepemilikan saham karyawan. Persaingan memanas dengan pemain lain seperti Zhipu AI dan MiniMax yang juga mengejar IPO, serta pendanaan besar di perusahaan seperti StepFun dan Moonshot AI (Kimi). DeepSeek, yang awalnya berfokus pada kemampuan model, kini dikabarkan memperluas fokus ke pengembangan Agent, teks panjang, coding, produk, infrastruktur AI, bahkan chip AI inference. Dengan pembukaan pintu pasar modal melalui panduan listing baru Bursa Shanghai, tekanan dan peluang bagi DeepSeek dan pendirinya, Liang Wenfeng, untuk terus memimpin dalam perlombaan menuju AGI (Kecerdasan Buatan Umum) semakin besar.

marsbit27m yang lalu

Tinggal Menunggu Liang Wenfeng Membunyikan Lonceng

marsbit27m yang lalu

Menunggu Dua Tahun, AI Apple Versi Tiongkok Akhirnya Lulus Pemeriksaan, Terhubung dengan Qianwen

Baru-baru ini, Otoritas Siber China mengumumkan bahwa 7 layanan AI generatif on-device dari produsen ponsel, termasuk Apple Intelligence, telah lolos pemeriksaan dan mendapatkan izin. Ini merupakan persetujuan kolektif terbesar untuk AI di perangkat mobile di Tiongkok. Pengguna Apple di Tiongkok telah menunggu dua tahun sejak perkenalan pertama Apple Intelligence pada WWDC 2024. Untuk pasar Tiongkok, Apple akan mengintegrasikan kemampuan AI dari Alibaba's **Qwen (Qianwen)** ke dalam Apple Intelligence, menyediakan kemampuan seperti pemahaman teks/gambar dan pembuatan konten untuk pengguna iOS, iPadOS, macOS, dan visionOS di wilayah tersebut. Pada akhir Maret, versi beta Apple Intelligence secara tidak sengaja bocor untuk waktu singkat di perangkat iPhone Tiongkok. Versi itu menunjukkan kecepatan pemrosesan on-device yang tinggi dan perlindungan privasi yang kuat, namun kurang presisi dalam tugas kompleks seperti ringkasan teks panjang dan penghapusan objek dalam gambar, yang mengungkap keterbatasan model on-device. Apple bukan satu-satunya yang lolos. Huawei, OPO, vivo, Xiaomi, Samsung, dan ZTE (Nubia) juga mendapatkan izin. Keterlambatan Apple dianggap berdampak pada daya saingnya di pasar Tiongkok, di mana pesaing sudah lebih dulu menyediakan fitur AI canggih di flagship mereka. Sementara versi global Apple Intelligence (Siri AI) dikembangkan bekerja sama dengan Google dan berbasis Gemini, versi Tiongkok akan menggunakan **Qwen** sebagai fondasi teknisnya. Dengan izin yang sudah diperoleh, langkah selanjutnya adalah adaptasi versi, penyempurnaan model, dan peluncuran fitur kepada pengguna.

marsbit33m yang lalu

Menunggu Dua Tahun, AI Apple Versi Tiongkok Akhirnya Lulus Pemeriksaan, Terhubung dengan Qianwen

marsbit33m yang lalu

AS dan Inggris Ungkap Peta Jalan Stablecoin Saat Undang-Undang CLARITY Mandek: 'Untuk Keuntungan Politik Mereka Sendiri!'

Amerika Serikat dan Inggris telah memperkuat komitmen mereka untuk mengurangi hambatan regulasi aset digital dan memodernisasi pasar modal. Dalam pernyataan bersama tanggal 14 Juli, kedua pemerintah menyepakati pandangan 10 poin tentang stablecoin dan aset tokenisasi, dengan inovasi sebagai pilar utama. Mereka berencana memfasilitasi penggunaan stablecoin dalam keuangan lintas batas dan menghindari persyaratan cadangan yang memberatkan serta tidak proporsional terhadap risiko. Posisi ini sejalan dengan pelonggaran aturan cadangan stablecoin di Inggris, yang sekarang mengizinkan hingga 70% dalam obligasi penghasil bunga, mencerminkan kerangka U.S. GENIUS Act. Namun, perbedaan tetap ada. Inggris menargetkan kerangka regulasi kripto yang jelas, termasuk penangguhan pajak capital gains untuk pinjaman kripto, pada 2027. Sementara itu, undang-undang struktur pasar kripto AS, CLARITY Act, terhambat dengan peluang penerapan turun ke rekor rendah 32%, dan berisiko tertunda hingga tahun 2030-an akibat perdebatan politik antara Partai Republik dan Demokrat. Dengan ketidakpastian ini, AS berisiko tertinggal dalam membangun ekosistem stablecoin dan tokenisasi yang lancar bersama Inggris.

ambcrypto52m yang lalu

AS dan Inggris Ungkap Peta Jalan Stablecoin Saat Undang-Undang CLARITY Mandek: 'Untuk Keuntungan Politik Mereka Sendiri!'

ambcrypto52m yang lalu

Bekerja di Meta, Libur Sakit/Melahirkan, Eh Malah Di-PHK AI??

Di Meta, 26 karyawan saat ini dan mantan karyawan mengajukan gugatan kolektif di pengadilan federal, menuduh perusahaan menggunakan sistem AI untuk memilih daftar PHK secara diskriminatif terhadap karyawan yang sedang cuti. Gugatan setebal 71 halaman menyebutkan bahwa sistem AI Meta—yang terdiri dari asisten bahasa besar Metamate, agen pribadi "Second Brain", sistem pemantauan aktivitas, dan alat penilaian kinerja algoritmik—tidak memperhitungkan periode cuti yang dilindungi hukum (seperti cuti melahirkan, cuti parental, cuti sakit, atau akomodasi disabilitas). Alat ini hanya menganalisis metrik produktivitas seperti jumlah commit kode, penggunaan alat AI, dan volume output dalam 12 bulan terakhir, sehingga karyawan yang cuti secara otomatis mendapat nilai rendah dan secara tidak proporsional masuk daftar PHK. Salah satu penggugat, seorang ilmuwan, menerima email PHK pada pukul 4 pagi saat sedang cuti prenatal. Sehari kemudian, ia melahirkan. Kasus lain melibatkan manajer yang menurunkan jabatan karyawan setelah cuti sakit, serta insinyur yang didesak untuk membatalkan cuti medis karena ancaman PHK. Meta membantah klaim tersebut, menyatakan bahwa keputusan SDM dibuat oleh manusia, bukan AI. Namun, para penggugat meminta pengadilan mengeluarkan perintah sementara untuk menunda PHK dan mengaudit proses algoritmik. Gugatan ini menyoroti risiko diskriminasi ketika AI digunakan dalam keputusan personalia tanpa pertimbangan konteks manusiawi.

marsbit1j yang lalu

Bekerja di Meta, Libur Sakit/Melahirkan, Eh Malah Di-PHK AI??

marsbit1j yang lalu

Harga PUMP melonjak 10% meski terdapat pembukaan kunci token $142 juta dari Pump.fun – Bagaimana bisa?

Token asli dari platform peluncuran memecoin Solana, Pump.fun, PUMP, melonjak lebih dari 10% meskipun adanya pembukaan kunci token besar-besaran yang diselesaikan pada 14 Juli. Pembukaan token baru-baru ini dimulai pada 12 Juli, dengan 54 miliar token PUMP (senilai $86 juta) untuk anggota tim dan 35 miliar PUMP (senilai $56 juta) untuk investor yang ada. Meskipun terdapat potensi tekanan jual dari token senilai $142 juta yang dibuka kuncinya, harga PUMP justru meroket 11%. Kenaikan ini sebagian didorong oleh pemulihan pasar yang lebih luas setelah data inflasi AS yang lebih lunak meredakan kekhawatiran kenaikan suku bunga Fed. Namun, analis memperingatkan bahwa distribusi token lebih lanjut kemungkinan terjadi dalam beberapa hari mendatang. Jika penerima menjual token mereka, pasokan tambahan ini dapat memberi tekanan pada harga PUMP. Proyek ini juga melakukan pembelian kembali token, tetapi kecepatannya 18 kali lebih kecil dibandingkan jumlah total token yang dibuka kunci. Saat ini, tekanan jual dari dompet besar masih minimal. Namun, jika mereka melepas lebih banyak token yang telah dibuka kuncinya, pemulihan baru-baru ini kemungkinan akan terhenti.

ambcrypto1j yang lalu

Harga PUMP melonjak 10% meski terdapat pembukaan kunci token $142 juta dari Pump.fun – Bagaimana bisa?

ambcrypto1j yang lalu

Trading

Spot
活动图片

Kategori Populerright-arrow

Tag Populerright-arrow