Bitcoin telah turun hampir setengahnya sejak Oktober tahun lalu. Seorang manajer dana kripto yang telah mengalami tiga siklus bull dan bear sebelumnya menyatakan bahwa serangkaian indikator yang biasanya menandai puncak pasar menunjukkan bahwa penjualan kali ini mungkin sedang memasuki tahap akhir.
Brett Munster dari Blockforce Capital menggunakan empat indikator untuk menilai posisi Bitcoin dalam siklus penurunan saat ini. Salah satu indikator telah memasuki zona yang sesuai dengan titik terendah pasar dalam siklus sebelumnya. Dua indikator lainnya berkisar di sekitar $54.000 hingga $58.000, masih di bawah harga Bitcoin saat ini sekitar $73.800. Bitcoin sempat menyentuh $60.000 pada Februari tahun ini, kemudian mengalami pemulihan signifikan, yang berarti telah mencapai batas atas zona puncak yang dianggap mungkin oleh Munster.
Perbedaan antara harga saat ini dan zona di mana indikator-indikator ini sepenuhnya terpicu tampaknya menyarankan untuk tetap berhati-hati. Namun, Munster berpendapat bahwa hal ini tidak sepenuhnya benar, dengan alasan bahwa dalam bear market sebelumnya, bagi pemegang jangka panjang, perbedaan antara membeli pada $19.000 dan menangkap titik terendah akhir $15.600 hampir dapat diabaikan.
Meskipun puncak pasar tidak dapat dijamin, Munster mengatakan: "Sebagian besar penurunan mungkin telah berlalu, dan asimetri risiko-imbalan sedang membaik. Pasar mungkin akan berubah sekitar pertengahan tahun."
Pada Jumat, Bitcoin sempat naik 5% menjadi sekitar $73.800, tetapi kemudian kenaikannya berkurang karena penurunan saham AS selama perdagangan, meskipun performanya masih lebih kuat daripada indeks saham AS serta emas dan perak.
Indikator yang telah memberikan sinyal saat ini adalah yang disebut MVRV Z-Score, yang digunakan untuk mengukur harga perdagangan Bitcoin relatif terhadap basis biaya on-chain. Ketika indikator ini di bawah 0,4, Bitcoin biasanya berada pada level undervalued. Saat ini, indikator tersebut sekitar 0,38.
Indikator lainnya belum mencapai level yang sesuai. Di antaranya:
-
Harga Realisasi (Realized Price), yaitu harga rata-rata setiap Bitcoin saat terakhir dipindahkan on-chain, saat ini sekitar $54.000.
-
Rata-rata pergerakan 200 minggu (sering menjadi support penting dalam siklus sebelumnya), saat ini sekitar $58.000.
-
Pola lain yang diamati adalah penurunan dari tinggi ke rendah yang semakin kecil, yang biasanya dilihat sebagai tanda aset yang semakin matang seiring dengan peningkatan likuiditas dan partisipasi, yang mengisyaratkan puncak potensial antara $45.000 hingga $55.000.
Secara keseluruhan, keempat indikator ini mengarah pada apa yang disebut Munster sebagai "zona akumulasi probabilitas tinggi", kira-kira antara $45.000 hingga $60.000.
Meskipun tekanan penjualan melemah, pasar masih membutuhkan permintaan baru untuk mencapai pemulihan berkelanjutan, dan sudah ada beberapa tanda bahwa modal sedang mengalir kembali. ETF Bitcoin spot yang terdaftar di AS kembali menarik aliran masuk setelah mengalami aliran keluar selama berbulan-bulan. Menurut data media, dalam sebulan terakhir, aliran masuk termasuk iShares Bitcoin Trust ETF (IBIT) dan VanEck Bitcoin Trust ETF (HODL) total lebih dari $1,6 miliar.
Mengenai hal ini, Munster mengatakan: "Setelah tekanan penjualan melemah, bahkan aliran masuk modal baru yang moderat pun cukup untuk mendorong kenaikan pasar."
Perlu juga dicatat bahwa beberapa analisis menunjukkan bahwa Bitcoin baru-baru ini berperan sebagai "barometer" geopolitik.
