Valuasi Crypto Bisa Berlipat Ganda Seiring Protokol Mengaitkan Pendapatan dengan Token: CIO Bitwise

cointelegraphDipublikasikan tanggal 2026-08-13Terakhir diperbarui pada 2026-08-13

Abstrak

Valuasi kripto berpotensi naik setidaknya dua kali lipat seiring semakin banyak protokol yang menggunakan pendapatannya untuk membeli kembali dan menghancurkan token aslinya, menurut Matt Hougan, CIO Bitwise. Dalam pernyataan pada 7 Agustus, Hougan menyatakan bahwa pasar kripto di luar Bitcoin kini semakin didorong oleh pendapatan, di mana aktivitas jaringan berkontribusi pada nilai token. Ia berpendapat investor belum memasukkan perubahan ini dalam harga, sehingga beberapa aset kripto masih undervalued. Hougan mencontohkan protokol seperti Hyperliquid, Uniswap, Aave, Pump.fun, dan Lighter yang menggunakan biaya transaksi untuk membeli kembali atau menghapus token dari peredaran. Ia memprediksi aplikasi DeFi dan jaringan layer-1 akan mengadopsi mekanisme serupa dalam 12-24 bulan ke depan. Mekanisme ini dapat memberikan metrik valuasi yang lebih konvensional bagi investor, meskipun pemegang token tidak memiliki klaim hukum atas arus kas seperti pemegang saham. Sebagai contoh, Hyperliquid menggunakan sekitar 99% pendapatannya untuk membeli dan membakar token HYPE, dengan $141 juta dialokasikan untuk pembelian kembali pada kuartal kedua 2024. Uniswap juga telah menyetujui mekanisme yang mengaitkan biaya protokol dengan pembakaran token UNI mulai akhir 2025. Sementara itu, Aave telah membeli lebih dari 205.000 token AAVE dalam 10 bulan pertama program pembelian kembali mereka, dengan rencana untuk membuat mekanisme otomatis. Hougan mengaitkan pergeseran tren ini dengan lingkun...

Valuasi kripto setidaknya dapat berlipat ganda seiring meningkatnya penggunaan pendapatan protokol untuk membiayai pembelian kembali (buyback) dan pembakaran (burn) token, menurut Matt Hougan, Kepala Petugas Investasi (CIO) Bitwise.

Pada hari Rabu, Hougan mengatakan bahwa kripto di luar Bitcoin sedang menjadi pasar yang digerakkan oleh pendapatan di mana aktivitas jaringan berkontribusi pada nilai token asli. Dia mengatakan investor belum memasukkan perubahan itu ke dalam harga, sehingga beberapa aset kripto dinilai terlalu rendah (undervalued).

Hougan menunjuk pada Hyperliquid, Uniswap, Aave, Pump.fun, dan Lighter, protokol-protokol yang menggunakan biaya untuk membeli kembali atau menghilangkan token dari peredaran. Dia mengatakan dia mengharapkan aplikasi keuangan terdesentralisasi (DeFi) dan jaringan lapisan-1 untuk mengadopsi mekanisme penangkapan pendapatan yang serupa dalam 12 hingga 24 bulan ke depan.

Tautan yang lebih kuat antara pendapatan protokol dan nilai token dapat memberi investor metrik valuasi konvensional, kata Hougan, seraya menambahkan bahwa pemegang token tidak memiliki klaim hukum atas arus kas seperti yang dimiliki pemegang saham dan bahwa tokenomics yang ditetapkan komunitas dapat berubah.

Protokol DeFi mengubah biaya menjadi permintaan token

Hyperliquid, bursa terdesentralisasi yang menghasilkan pendapatan lebih dari $800 juta tahun lalu, menggunakan sekitar 99% dari pendapatan ini untuk membeli dan membakar token HYPE. Pada 6 Agustus, Hyperliquid melaporkan pendapatan kuartal kedua sebesar $169 juta dan mengalokasikan $141 juta untuk pembelian kembali HYPE.

Uniswap juga mengaitkan pendapatan dengan tokennya setelah perubahan "UNIfication" yang disetujui mengaktifkan biaya protokol untuk mendanai pembakaran UNI pada 22 Desember 2025. Di bawah mekanisme ini, biaya yang terkumpul dapat diklaim dengan membakar UNI, sehingga mengaitkan aktivitas protokol dengan pengurangan pasokan token.

Artikel terkait: Pendiri Uniswap tolak klaim bahwa biaya v4 mengurangi pendapatan LP

Sementara itu, program pembelian kembali Aave DAO membeli lebih dari 205,000 AAVE dalam 10 bulan pertamanya. Pada 25 Juni, pendiri Aave Stani Kulechov mengatakan tim sedang merancang mekanisme pembelian kembali otomatis dan non-diskresioner.

"100% pendapatan Aave Protocol dan GHO akan dialirkan ke token $AAVE. Hal ini ditetapkan dalam proposal Aave Will Win," tulis Kulechov.

Hougan mengaitkan pergeseran ini dengan lingkungan regulasi yang lebih permisif di AS setelah bertahun-tahun proyek menghindari fitur berbagi pendapatan karena kekhawatiran terkait hukum sekuritas. Pada 5 Agustus, dia mengatakan bahwa panduan peraturan dapat memungkinkan kripto terus berkembang bahkan tanpa Undang-Undang CLARITY.

Majalah: Di dalam startup crypto palsu yang menipu pekerja TI Korea Utara

Pertanyaan Terkait

QMenurut Matt Hougan, apa yang dapat menyebabkan valuasi kripto berpotensi meningkat dua kali lipat?

AMenurut Matt Hougan, valuasi kripto dapat meningkat setidaknya dua kali lipat karena protokol semakin menggunakan pendapatannya untuk mendanai pembelian kembali (buyback) dan pembakaran (burn) token.

QProtokol mana saja yang disebutkan dalam artikel yang menggunakan biaya untuk membeli kembali atau membakar token mereka?

AProtokol yang disebutkan adalah Hyperliquid, Uniswap, Aave, Pump.fun, dan Lighter. Mereka menggunakan biaya (fees) untuk membeli kembali atau menghilangkan token dari peredaran.

QApa contoh konkret yang diberikan tentang bagaimana Hyperliquid menghubungkan pendapatan dengan tokennya?

AHyperliquid, sebuah pertukaran terdesentralisasi yang menghasilkan pendapatan lebih dari $800 juta tahun lalu, menggunakan sekitar 99% dari pendapatan tersebut untuk membeli dan membakar token HYPE. Misalnya, pada kuartal kedua, mereka melaporkan $169 juta pendapatan dan mengalokasikan $141 juta untuk pembelian kembali HYPE.

QBagaimana rencana Uniswap untuk menghubungkan pendapatan protokol dengan token UNI?

AUniswap akan mengaktifkan biaya protokol (protocol fees) pada 22 Desember 2025 untuk mendanai pembakaran token UNI, sebagai bagian dari pembaruan "UNIfication". Mekanisme ini memungkinkan biaya yang terkumpul diklaim dengan cara membakar UNI, sehingga menghubungkan aktivitas protokol dengan pengurangan pasokan token.

QMenurut Hougan, apa faktor penting yang mendorong pergeseran ke arah mekanisme pembagian pendapatan ini?

AHougan menyebutkan bahwa pergeseran ini didorong oleh lingkungan regulasi yang lebih permisif di AS. Selama bertahun-tahun, proyek-proyek menghindari fitur berbagi pendapatan karena kekhawatiran akan hukum sekuritas, namun panduan regulasi baru memungkinkan ekspansi.

Bacaan Terkait

AIF dan Digital Asset akan Luncurkan Program Percontohan RISE di Canton

American Idea Foundation (AIF) dan Digital Asset mengumumkan kemitraan untuk meluncurkan program percontohan RISE di beberapa negara bagian AS. Program RISE (Resources for Independence, Stability, and Employment) bertujuan menyederhanakan proses penerimaan bantuan pemerintah dengan menggabungkan berbagai jenis tunjangan sosial ke dalam satu sistem. Teknologi dasarnya adalah jaringan blockchain Canton dari Digital Asset, yang akan mengelola operasi, akses, syarat pembayaran, dan distribusi dana. Sistem ini dirancang untuk menyesuaikan pembayaran secara otomatis berdasarkan pendapatan keluarga, mendukung verifikasi identitas, pencegahan penipuan, akses seluler, dan aturan penggunaan dana yang dapat diprogram. Proyek percontohan akan mengevaluasi dampak program pada ketenagakerjaan, pendapatan, pendidikan, dan stabilitas perumahan, dengan hasilnya digunakan untuk pengembangan dan penskalaan lebih lanjut.

cryptonews.ru2m yang lalu

AIF dan Digital Asset akan Luncurkan Program Percontohan RISE di Canton

cryptonews.ru2m yang lalu

Gemini Ramalan Kripto: Kesepakatan dengan Apex Akan Buka Akses Broker ke Kontrak Peristiwa

Gemini, bursa kripto, memperluas jangkauan pasar prediksinya melalui kesepakatan dengan Apex Fintech Solutions. Perjanjian ini akan memungkinkan klien firma pialang mengakses kontrak peristiwa teratur terkait kripto. Inti kesepakatan ini adalah Gemini Titan akan menjadi platform eksklusif untuk kontrak peristiwa kripto yang diatur, sementara Apex akan mendistribusikannya kepada klien pialang melalui broker komisi berjangka (FCM). Gemini bertanggung jawab atas eksekusi dan kliring, menyederhanakan akses bagi perusahaan pialang tanpa harus membangun infrastruktur koneksi langsung. Langkah ini memperkuat posisi Gemini di segmen teratur setelah memperoleh persetujuan dari CFTC untuk beroperasi sebagai pasar kontrak berjangka dan organisasi kliring derivatif. Pasar prediksi, yang mencakup olahraga, politik, dan kripto, telah mengalami pertumbuhan volume perdagangan yang signifikan. Kemitraan ini merupakan kelanjutan dari kerja sama sebelumnya dan diharapkan dapat difinalisasi dalam beberapa minggu ke depan. Gemini juga telah meluncurkan Command Center, lapisan kecerdasan buatan di platformnya untuk analisis pasar dan sinyal yang dipersonalisasi.

cryptonews.ru3m yang lalu

Gemini Ramalan Kripto: Kesepakatan dengan Apex Akan Buka Akses Broker ke Kontrak Peristiwa

cryptonews.ru3m yang lalu

Penipu Menjual Tiket Konser Kanye West dengan Kripto kepada Warga Rusia

Penipu memanfaatkan konser Kanye West yang dibatalkan untuk menipu warga Rusia dengan menjual tiket palsu. Menurut perusahaan keamanan Rusia, sejak 17 Agustus, setidaknya 10 situs web di domain .ru, .com, .site, dan .shop telah ditemukan, yang menyamar sebagai sumber resmi tur tersebut. Situs-situs ini menggunakan nama yang terkait dengan artis seperti "ye" atau "yerussia". Beberapa situs menawarkan tiket dengan harga antara $60 hingga $2100 dan meminta pembayaran dalam bentuk kripto atau transfer melalui nomor telepon, dengan harga dilaporkan mencapai hingga 6,2 juta rubel. Skema serupa juga ditemukan dalam setidaknya tujuh bot Telegram. Situs-situs ini bahkan menawarkan tiket untuk konser di Moskow, padahal pertunjukan seharusnya diadakan di Saint Petersburg. Ahli menyebut permintaan bayar via kripto atau transfer telepon sebagai tanda penipuan, karena dana sulit dikembalikan. Konser Kanye West sendiri, yang rencananya pada 10 dan 11 Oktober, dibatalkan karena tidak adanya perjanjian dengan venue. Kejadian ini mengikuti peringatan sebelumnya tentang penipu yang menawarkan akses perdagangan kripto palsu melalui Bursa Moskow.

cryptonews.ru4m yang lalu

Penipu Menjual Tiket Konser Kanye West dengan Kripto kepada Warga Rusia

cryptonews.ru4m yang lalu

Bernstein Memproyeksikan Siklus Pertumbuhan Baru USDC dan Menetapkan Harga Target Circle pada $140

Analis Bernstein memiliki pandangan positif terhadap penerbit stablecoin Circle dan memprediksi siklus pertumbuhan baru untuk USDC dapat mendukung perusahaan secara signifikan dalam 12 bulan ke depan. Dalam catatan penelitian, mereka menyebut USDC menunjukkan tanda-tanda "reflasi dolar digital", dengan pasokan meningkat sekitar $2 miliar dalam seminggu, mengakhiri periode stagnasi. Bernstein mempertahankan peringkat Outperform untuk saham Circle (CRCL) dengan target harga $140, yang mengisyaratkan potensi kenaikan sekitar 60% dari level saat ini. Saham Circle telah naik sekitar 40% dalam sebulan terakhir. Faktor-faktor seperti momentum pasar kripto yang pulih, kejelasan regulasi di AS, pasar modal tokenisasi, dan peningkatan penggunaan stablecoin untuk pembayaran diduga akan mendukung fase pertumbuhan berikutnya. Meski USDC adalah stablecoin berbasis dolar terbesar kedua setelah USDT Tether, pangsa pasarnya dalam volume transaksi yang disesuaikan telah meningkat dari sekitar 40% pada 2025 menjadi lebih dari 60% sejak awal 2026, melampaui USDT. Setelah IPO pada Juni 2025 dengan harga $31 per saham, harga saham Circle sangat fluktuatif, sempat kembali ke level IPO pada November 2025 akibat penurunan pasar kripto yang lebih luas. Pada kuartal terakhir, Circle melaporkan pendapatan $701 juta dan laba bersih $48 juta, keduanya meningkat dibandingkan tahun sebelumnya.

cryptonews.ru5m yang lalu

Bernstein Memproyeksikan Siklus Pertumbuhan Baru USDC dan Menetapkan Harga Target Circle pada $140

cryptonews.ru5m yang lalu

Protokol TAC Menunjukkan Perbaikan Kecil Setelah Kasus Ketiga Kecurigaan Penyakit dalam Empat Bulan

Token TAC Protocol naik sekitar 53% setelah kerugian historis baru-baru ini akibat serangan dua hari lalu yang memaksa validator menghentikan jaringan. Pelaku mendapat akses melalui kerentanan dan mengosongkan satu akun sebelum jaringan dihentikan. Tim pengembang menjelaskan bahwa kerentanan terletak pada lapisan pra-kompilasi Cosmos EVM yang umum, bukan pada kode blockchain mereka sendiri. Serangan terdeteksi pada 22 Agustus, dan jaringan dihentikan di blok 24.671.475 setelah satu akun dikosongkan. Menurut TAC, kerusakan terbatas dan hanya token $TAC (token asli) yang dicuri sebelum penghentian. TAC menyatakan cacat tersebut berada di luar basis kode mereka dan merupakan kerentanan bersama di lapisan pra-kompilasi Cosmos EVM, yang juga digunakan oleh beberapa blockchain lain. Ini berisiko bagi semua yang membangun di atas Cosmos EVM. Pemulihan harga token tampak kuat dalam persentase, tetapi posisinya tetap lemah. TAC mencapai rekor terendah $0,001129 pada 22 Agustus dan telah pulih 53% dari level itu, namun masih turun 97,4% dari puncak historis $0,06688 pada 30 Juni. Kapitalisasi pasarnya sekitar $8,3 juta. Ini adalah insiden besar ketiga untuk $TAC dalam empat bulan. Pada Mei, penyerang mencuri sekitar $2,8 juta dari jembatan silang-chain sisi TON, memengaruhi USDT, BLUM, dan tsTON. Insiden itu diklasifikasikan ulang sebagai aktivitas "white-hat" setelah 90% dana dikembalikan. Pada 7 Juli, token jatuh sekitar 82% tanpa penjelasan jelas. Sebelum peretasan Agustus, token sudah melemah, sehingga kenaikan 53% dari terendah masih membuatnya dekat level rekor rendah.

cryptonews.ru5m yang lalu

Protokol TAC Menunjukkan Perbaikan Kecil Setelah Kasus Ketiga Kecurigaan Penyakit dalam Empat Bulan

cryptonews.ru5m yang lalu

Trading

Spot
活动图片

Kategori Populerright-arrow

Tag Populerright-arrow