Setelah menghadapi tantangan berat sejak akhir 2025, perbendaharaan aset digital kini menunjukkan tanda-tanda pemulihan.
Menurut Zach Pandl, kepala penelitian di manajer aset Grayscale, sektor ini telah keluar dari kesulitan melalui strategi baru.
DAT kembali menemukan pijakannya. Mereka berhasil dengan mengoptimalkan struktur modal, menghasilkan pendapatan, dan mendiversifikasi model bisnis.
Bagaimana DAT Menangani Musim Dingin Crypto
Pemimpin segmen pasar, Strategy, misalnya, beralih dari obligasi konversi ke saham preferen. Dan Stretch (STRC) muncul sebagai penggerak modal utama untuk pembelian Bitcoin secara besar-besaran.
Selain itu, mereka meluncurkan cadangan USD $2,25 miliar. Ini akan membantu memenuhi kewajiban dividen jangka pendek yang terkait dengan jajaran saham preferen mereka.
Secara kolektif, struktur modal yang baru dan dioptimalkan membantu perusahaan mengurangi beban utang keseluruhan. Lebih lanjut, ini juga membantu Strategy terhindar dari penghapusan dari indeks patokan utama seperti Indeks MSCI.
Di sisi lain, beberapa pelaku, seperti SharpLink Gaming dan BitMine Immersion Technologies, perusahaan perbendaharaan Ethereum terbesar di dunia, memilih untuk melakukan staking dan restaking kepemilikan crypto mereka untuk menghasilkan pendapatan.
Bahkan, BitMine menargetkan pendapatan tahunan $300 juta jika mereka melakukan staking seluruh simpanan 4,6 juta ETH mereka dalam beberapa minggu ke depan.
Pada saat yang sama, perusahaan perbendaharaan lain, seperti penambang Bitcoin MARA, menjual sebagian kepemilikannya untuk bertaruh pada adopsi AI, sebagai sarana diversifikasi dari sektor crypto untuk memaksimalkan potensi pendapatan.
Perusahaan Perbendaharaan Berpindah Haluan di Bawah Tekanan
Namun, tidak semua berhasil menyesuaikan diri dengan baik sehingga harus menghabiskan kepemilikannya. Misalnya, perusahaan perbendaharaan BTC yang didukung David Bailey, Nakamoto, menyaksikan sahamnya anjlok hampir ke nol. Patut dicatat, Sequans menjual 970 BTC dan membayar 50% dari utang konversinya, memotong beban dari $189M menjadi $94,5M.
Demikian pula, ETHZilla melikuidasi sebagian kepemilikan ETH-nya, senilai $114M, untuk mendanai pembelian kembali saham, melunasi utang, dan beralih ke tokenisasi.
Perlu dicatat bahwa nilai kepemilikan crypto hampir semua perusahaan perbendaharaan jatuh di bawah nilai perusahaan mereka dalam beberapa bulan terakhir, memaksa sebagian besar dari mereka untuk membeli kembali saham guna meningkatkan harga saham mereka.
Ini dilakukan baik dengan menjual kepemilikan crypto atau dengan mengambil pinjaman tambahan. Metaplanet, misalnya, mengajukan pinjaman $500 juta dan menggadaikan kepemilikan BTC-nya alih-alih menjualnya.
Secara keseluruhan, penjualan paksa di antara DAT terbatas. Bahkan, mereka telah menjadi akumulator bersih dalam beberapa minggu terakhir.
Ringkasan Akhir
- DAT, yang dipimpin oleh Strategy, MARA, dan BitMine, memilih struktur modal baru, aliran pendapatan baru, dan diversifikasi ke sektor lain untuk bertahan dari kesulitan crypto.
- Grayscale mencatat bahwa DAT adalah pembeli bersih dalam beberapa minggu terakhir, menegaskan bahwa mereka kembali menemukan 'pijakannya'.
