Data on-chain menunjukkan sektor crypto telah menyaksikan penurunan terbesar dalam Realized Cap bulanan sejak pasar bear sebelumnya.
Realized Cap Crypto Alami Perubahan Negatif yang Dalam Belakangan Ini
Dalam sebuah postingan baru di X, analis Glassnode Chris Beamish telah membahas tren terbaru dalam arus modal untuk pasar crypto. Meskipun sektor aset digital besar, sebagian besar modal yang masuk atau keluar darinya dilakukan melalui tiga segmen utama: Bitcoin, Ethereum, dan stablecoin.
Investor pertama-tama menyuntikkan modal ke dalam aset-aset utama ini, dan kemudian modal tersebut berputar keluar ke altcoin yang lebih berisiko. Demikian pula, ketika keluar dari pasar, trader cenderung menjual altcoin terlebih dahulu dan memindahkan modal mereka ke Bitcoin atau stablecoin.
Indikator on-chain yang dapat digunakan untuk melacak arus sektor adalah Realized Cap. Model kapitalisasi ini menghitung nilai total aset dengan mengasumsikan bahwa nilai 'riil' dari setiap token yang beredar sama dengan harga spot terakhir saat dipindahkan. Pendekatan ini berbeda dengan market cap biasa, yang hanya menjumlahkan penawaran pada harga spot saat ini.
Harga transaksi terakhir dari setiap koin dapat dianggap mewakili cost basis saat ini, sehingga Realized Cap pada dasarnya adalah jumlah nilai akuisisi untuk seluruh penawaran. Dengan demikian, indikator ini dapat dianggap sebagai ukuran dari total jumlah modal yang telah diinvestasikan oleh investor ke dalam cryptocurrency.
Setiap kali nilai metrik ini berubah, modal keluar atau masuk ke aset, berdasarkan arah perubahan. Di bawah ini adalah bagan yang dibagikan oleh Beamish yang menunjukkan tren perubahan bulanan dalam Realized Cap untuk Bitcoin, Ethereum, dan stablecoin.
Nilai metrik tampaknya sangat negatif dalam beberapa hari terakhir | Sumber: @ChrisBeamish_ di X
Seperti yang ditampilkan dalam grafik, netflow Realized Cap untuk aset-aset utama ini, yang berfungsi sebagai proksi dari permintaan di sektor crypto secara keseluruhan, telah merosok jauh ke zona negatif baru-baru ini.
Selama sebagian besar tahun 2025, indikator ini berada pada level positif, menunjukkan bahwa modal terus mengalir ke sektor tersebut. Tren akhirnya berbalik pada bulan Desember, karena arus keluar mulai terjadi.
Seiring penurunan pasar crypto hanya semakin dalam pada tahun 2026, arus keluar modal juga semakin intensif dalam skala bulanan. Saat ini, indikator berada pada level yang paling merah sejak pasar bear 2022.
Dalam bagan yang sama, data untuk Bitcoin + Ethereum dan stablecoin juga ditampilkan secara terpisah. Tampaknya arus keluar baru-baru ini sebagian besar didorong oleh Realized Cap gabungan BTC dan ETH, sementara stablecoin telah melihat netflow mereka berada pada level yang kurang lebih netral.
Harga BTC
Pada saat penulisan, Bitcoin diperdagangkan sekitar $67.100, naik 1% dalam seminggu terakhir.
Sepertinya harga koin telah bergerak sideways | Sumber: BTCUSDT di TradingView









