Bitcoin bertahan di atas level $90.000 setelah sempat menguji resistensi di dekat $94.000, sebuah langkah yang memberikan kelegaan jangka pendek tetapi belum mengonfirmasi tren kenaikan yang baru. Meskipun aksi harga menunjukkan pembeli mempertahankan support psikologis kunci, momentum masih rapuh, dan analis semakin fokus pada sinyal on-chain untuk menilai apakah konsolidasi ini dapat berkembang menjadi pemulihan yang berkelanjutan.
Menurut analis top Darkfost, salah satu indikator paling informatif dalam lingkungan saat ini adalah Rasio Profit Output yang Dihabiskan Pemegang Jangka Pendek (STH SOPR).
Untuk menghindari fluktuasi jangka pendek yang menyesatkan, Darkfost menekankan pentingnya memantau rata-rata bergerak 30 hari dari STH SOPR daripada pembacaan harian mentah. Pandangan yang lebih halus ini membantu mengisolasi pergeseran struktural dalam perilaku.
Saat ini, indikator sedang pulih dari titik terendah siklus di dekat 0,982 dan secara bertahap mendekati ambang batas netral 1,0. Level itu menandai titik di mana pemegang jangka pendek beralih dari merealisasikan kerugian ke titik impas.
Pemulihan ini menunjukkan tekanan jual dari pembeli baru mungkin mereda. Namun, apakah SOPR dapat merebut kembali dan bertahan di atas netral kemungkinan akan menentukan apakah konsolidasi Bitcoin saat ini berubah menjadi lebih tinggi atau menyerah pada tekanan penurunan yang baru.
Pemegang Jangka Pendek Masih Di Bawah Tekanan, Konfirmasi Tren Tertunda
Metrik ini melacak apakah pemegang jangka pendek—peserta pasar yang biasanya mengontrol sebagian besar volume perdagangan harian—mencatat keuntungan atau kerugian saat mereka memindahkan koin. Karena pemegang ini cenderung bereaksi cepat terhadap perubahan harga dan sering menyediakan likuiditas keluar, perilaku mereka memainkan peran penting dalam arah pasar jangka pendek.
Menurut Darkfost, pemegang Bitcoin jangka pendek masih beroperasi dalam kerugian, meskipun stabilisasi harga baru-baru ini di atas $90.000. Detail ini sangat penting untuk menafsirkan fase pasar saat ini. Ketika STH dalam kondisi rugi, tekanan jual cenderung bertahan dalam gelombang, tetapi juga menandai zona di mana kondisi risk-reward yang menarik sering mulai terbentuk—asalkan struktur yang lebih luas bertahan.
Secara historis, tren bullish yang tahan lama tidak muncul sementara pemegang jangka pendek secara konsisten merealisasikan kerugian. Agar momentum bergeser secara tegas, kelompok ini harus kembali menghasilkan keuntungan. Begitu STH kembali untung, perilaku berubah secara material: panic selling memudar, periode holding diperpanjang, dan pasar menjadi kurang reaktif terhadap penurunan kecil. Ketika transisi ini mengikuti fase kapitulasi, hal itu sering mendahului kelanjutan kenaikan yang lebih kuat.
Namun, Darkfost menyoroti skenario risiko yang jelas. Jika STH SOPR mendekati level netral sekitar 1,0 dan ditolak, itu mungkin menandakan bahwa peserta jangka pendek menggunakan level impas untuk keluar dari posisi.
Perilaku ini mencerminkan ketidakpastian yang tersisa daripada kepercayaan diri yang baru. Penolakan yang berkepanjangan di bawah netral secara historis selaras dengan kondisi pasar bear, di mana rally gagal mendapatkan daya tarik dan penjual mendominasi rebound.
Dalam konteks ini, kemampuan Bitcoin untuk mempertahankan profitabilitas STH menjadi sinyal konfirmasi kunci. Sampai itu terjadi, pasar tetap dalam keseimbangan rapuh—terjebak antara pemulihan dan penurunan baru.
