Bitcoin menghadapi arus keluar modal yang baru saat harga yang jatuh memampatkan keuntungan investor dan memaksa beberapa pemegang besar untuk menutup posisi.
Meskipun paus besar baru-baru ini memotong kerugian setelah berbulan-bulan memegang, data pasar yang lebih luas menunjukkan bahwa permintaan belum menghilang, dengan para pedagang masih mengakumulasi aset dalam kerangka waktu yang lebih pendek.
Pada saat penulisan, Bitcoin [BTC] telah turun dari tinggi baru-baru ini di dekat $72.000 menjadi sekitar $67.000. Penurunan ini terjadi dalam waktu kurang dari 96 jam, menyoroti periode volatilitas yang meningkat dan melemahnya permintaan jangka pendek.
Seiring pasar menarik diri, beberapa investor mulai menutup posisi untuk membatasi kerugian lebih lanjut.
Paus menyerah setelah berbulan-bulan memegang
Pemegang besar sering menilai kembali posisi selama ayunan pasar yang tajam, terutama ketika periode memegang yang berkepanjangan mulai diterjemahkan menjadi kerugian belum direalisasi yang signifikan.
Data dari OnchainLens menunjukkan bahwa seorang paus besar memperoleh sekitar $47,74 juta Bitcoin dalam bentuk Wrapped Bitcoin (WBTC) sekitar Oktober, kira-kira lima bulan yang lalu, ketika aset diperdagangkan di dekat tertinggi siklusnya.
Dompet tersebut menutup seluruh posisi pada tanggal 7 Maret. Keluarnya mengakibatkan perkiraan kerugian sekitar $19,62 juta, menyisakan nilai sekitar $26,51 juta setelah likuidasi.
Langkah-langkah seperti itu sering menarik perhatian di seluruh pasar karena paus mengendalikan kumpulan likuiditas besar. Keputusan mereka dapat mempengaruhi sentimen, terutama ketika mereka keluar selama kondisi harga yang menurun.
Dalam banyak kasus, pedagang menafsirkan keluarnya ini sebagai sinyal bahwa penurunan tambahan dapat tetap terjadi dalam jangka pendek.
Profitabilitas pasar melemah di seluruh periode memegang yang lebih lama
Di luar aktivitas paus individu, data pasar yang lebih luas menunjukkan bahwa Bitcoin tetap tidak menguntungkan bagi banyak investor yang memasuki pasar selama beberapa bulan terakhir.
Menurut metrik aliran spot dari CoinGlass, investor yang membeli Bitcoin sekitar 150 hari yang lalu sekarang menghadapi kerugian sekitar 18,8% rata-rata.
Selama periode itu, pasar mencatat sekitar $345,78 miliar masuknya dana terhadap $362,42 miliar keluarnya dana.
Ini menyisakan aliran bersih negatif $16,64 miliar, menyoroti tekanan modal yang berkelanjutan dan membantu menjelaskan mengapa beberapa pemegang besar telah mulai keluar dari posisi.
Namun, periode memegang yang lebih pendek menampilkan gambaran yang sedikit berbeda. Investor yang masuk antara 120 dan 60 hari yang lalu telah melihat pemulihan sebagian dalam kinerja harga.
Meskipun banyak posisi tetap negatif secara marginal, skala kerugian telah menurun dibandingkan dengan entri sebelumnya.
Metrik yang berguna untuk menilai kondisi pasar adalah rasio antara masuknya dana bersih dan kapitalisasi pasar secara keseluruhan. Ketika rasio ini menyusut, sering menunjukkan bahwa tekanan penjualan mereda dan pasar mungkin sedang dalam transisi menuju fase akumulasi.
Pada saat press time, rasio ini berada di dekat negatif 0,0031% selama satu hari terakhir. Ini menandakan peningkatan yang signifikan dari sekitar 150 hari yang lalu, ketika metrik tersebut berada di dekat negatif 1,2%.
Pembeli jangka pendek tetap aktif
Sementara beberapa paus keluar dari posisi, perilaku pasar jangka pendek menunjukkan bahwa minat beli belum memudar.
Data aliran bersih spot menunjukkan bahwa bursa mencatat arus keluar bersih sekitar $416,9 juta Bitcoin selama dua hari terakhir. Pergerakan ini menunjukkan bahwa pedagang telah menarik aset ke dompet pribadi, suatu pola yang sering dikaitkan dengan akumulasi daripada tekanan penjualan segera.
Pasar kini telah mencatat dua hari berturut-turut aktivitas pembelian bersih, mencerminkan minat yang berkelanjutan dari peserta yang bullish.
Data cadangan bursa mendukung tren ini. Total Bitcoin yang dipegang di bursa telah menurun menjadi sekitar 2,43 juta BTC, turun dari sekitar 2,47 juta BTC yang tercatat pada tanggal 5 Maret, tepat sebelum gelombang penarikan terbaru dimulai.
Cadangan bursa yang lebih rendah biasanya menandakan pasokan penjualan segera yang berkurang, yang dapat mendukung stabilitas harga ketika permintaan kembali.
