Poin-Poin Penting
- Pemegang Bitcoin jangka panjang sedang menjual banyak saat ini, memberikan tekanan penurunan pada harga.
- Pasar sejauh ini telah menyerap banyak penjualan ini, dengan pembeli besar turun tangan untuk mendukungnya.
- Kemungkinan penurunan penuh tidak mungkin terjadi dalam jangka pendek, tetapi Bitcoin masih bisa turun lebih jauh jika penjualan berlanjut.
Bitcoin (BTC) memulai tahun 2026 dengan landasan yang goyah, bergerak di antara $88.000 dan $90.000 setelah jatuh keras dari puncaknya di $124.000.
Sementara pasar mencari arah yang jelas, satu narasi mendominasi percakapan.
Pemegang Bitcoin jangka panjang (LTH)—investor yang telah memegang BTC setidaknya selama 155 hari—mungkin mulai menjual dalam jumlah besar.
Jika tren ini bertahan, hal itu dapat menambah tekanan baru pada pasar yang sudah rapuh dan memicu kekhawatiran bahwa penurunan yang lebih dalam masih akan datang.
Pemegang Jangka Panjang Jual Keras
Menurut data Glassnode , pemegang Bitcoin jangka panjang sedang menjual BTC lebih cepat daripada selama krisis Oktober 2025.
Selama 30 hari terakhir, LTH ini telah menjual sekitar 143.000 BTC, bernilai sekitar $9,5 miliar pada harga saat ini.
Ini menandai kecepatan pelepasan tercepat sejak Agustus 2025, membalikkan fase akumulasi singkat dari akhir Desember 2025 hingga awal Januari 2026.
Data Glassnode menunjukkan bahwa pemegang jangka menengah (1-5 tahun) masih melepas pasokan, sementara pemegang jangka panjang (lebih dari 5 tahun) menunjukkan tanda-tanda stabilisasi atau bahkan akumulasi minor.
Misalnya, pasokan BTC yang tidak aktif selama lebih dari lima tahun meningkat 95.500 koin dalam sebulan terakhir, menunjukkan bahwa tidak semua pemegang veteran panik.
Namun, penjualan ini menambah pasokan ke pasar dan memberikan tekanan penurunan pada harga.
CryptoQuant menggema hal ini , mencatat bahwa penjualan LTH dimulai ketika harga melampaui $40.000, membedakan siklus ini dari pasar bull sebelumnya di mana pemegang lebih teguh.
Kelemahan harga Bitcoin tidak terisolasi pada perilaku LTH. Lebih dari 22% pasokan BTC dipegang dengan kerugian, tingkat yang terakhir terlihat pada awal 2022 dan pertengahan 2018, meningkatkan sensitivitas terhadap penurunan lebih lanjut.
Pemegang jangka pendek (STH), yang sensitif terhadap harga, sangat rentan; rasio keuntungan output yang dihabiskan mereka berada di 0,99, tepat di bawah titik impas, menunjukkan potensi kapitalisasi jika support pecah.
Glassnode memperingatkan bahwa kegagalan untuk mempertahankan level kunci, seperti deviasi standar -1 dari basis biaya STH atau mean pasar sebenarnya, dapat melanjutkan penjualan LTH.
Risiko Jatuhnya Bitcoin Sekarang Bergantung pada Latar Belakang Makro
Faktor makro menambah lapisan kompleksitas pada tren pasar bearish saat ini.
Keputusan Federal Reserve AS untuk menjaga suku bunga tidak berubah meskipun dolar menipis.
Arus masuk institusional melalui ETF spot beragam, dengan $1,3 miliar arus keluar baru-baru ini, namun perusahaan seperti Strategy telah menyerap lebih dari 40.000 BTC pada tahun 2026 saja.
Pembelian institusional ini melawan pelunasan leverage ritel; lebih dari $1 miliar posisi dilikuidasi dalam satu hari baru-baru ini, menciptakan kaskade penjualan paksa.
Meskipun tekanan jual terlihat, kemungkinan krisis penuh tampaknya tidak mungkin dalam jangka pendek, meskipun volatilitas downside tetap menjadi perhatian.
Peristiwa deleverage Oktober 2025 menghapus $19 miliar dalam posisi, menggema siklus masa lalu di mana leverage, bukan fundamental, menggerakkan krisis.
Namun, leverage saat ini lebih rendah, dengan investor lebih memilih opsi lindung nilai daripada taruhan futures. Arus masuk bursa berada di titik terendah 2020, menyiratkan pemegang tidak terburu-buru menjual.
Tidak semua indikator berteriak malapetaka. Misalnya, kapitalisasi terealisasi, ukuran uang nyata yang masuk ke jaringan, mencapai rekor tertinggi baru, menandakan minat berkelanjutan di luar spekulasi.
Bahkan penjualan terisolasi, seperti seorang pemegang 12 tahun yang melepas 500 BTC, tidak memicu kepanikan, karena lembaga telah menyerap alirannya.
Likuiditas global mendukung BTC dalam jangka pendek, meskipun pertumbuhan melambat. Analis mencatat bahwa struktur Bitcoin lebih sehat, dengan lebih sedikit leverage dan lebih banyak perilaku investor defensif.
Pasar telah menyerap sebagian besar penjualan intensitas tinggi LTH, dengan arus keluar yang melambat dan penyangga institusional mencegah jatuh bebas.
Krisis akan membutuhkan kegagalan beruntun: support yang rusak, pembangunan leverage baru, atau guncangan makro seperti kenaikan suku bunga yang agresif.
Data saat ini menunjukkan ketahanan, dengan Bitcoin berpotensi berkonsolidasi sebelum likuiditas kembali.
