Berdasarkan sejumlah indikator yang dipantau ketat oleh pasar, skenario mempertahankan suku bunga saat ini sedang mendapatkan keuntungan. Polymarket memperkirakan kemungkinan suku bunga tidak berubah sebesar 63%, Kalshi sebesar 65%, sementara pemantau CME Fedwatch menunjukkan rentang yang jauh lebih sempit — 55,6% kemungkinan Fed akan mempertahankan rentang target pada 3,50%–3,75%.
Pasar Prediksi Memberikan Keunggulan pada Posisi "Mempertahankan Suku Bunga"
Total volume perdagangan di pasar Polymarket "Keputusan Fed September?" telah melebihi 20,3 juta dolar AS.
Di Polymarket, taruhan untuk "tidak ada perubahan" diperkirakan senilai 63 sen, yang setara dengan probabilitas implisit sekitar 63%, sementara kenaikan seperempat poin persentase diperkirakan 36%. Penurunan seperempat poin persentase hanya diperkirakan 1,6%, sehingga taruhan nyata menjadi jelas: para trader bertaruh apakah Fed akan berhenti pada level saat ini atau menaikkan suku bunga.
Pasar Kalshi, yang dikhususkan untuk keputusan Fed September, dengan volume perdagangan hampir 4,9 juta dolar AS, menunjukkan gambaran yang hampir sama. Kontrak-kontrak memperkirakan kemungkinan Fed mempertahankan suku bunga sebesar 65%, dibandingkan dengan 33% untuk kenaikan 25 basis poin dan hanya 2% untuk penurunan seperempat poin persentase. Satu basis poin sama dengan seperseratus poin persentase, yang berarti perubahan 25 basis poin setara dengan seperempat poin persentase.
Kesamaan prediksi dari dua pasar prediksi terkemuka ini sangat berarti, karena ini bukan tentang jawaban survei atau obrolan di Wall Street. Para trader menginvestasikan uang sungguhan ke dalam probabilitas-probabilitas ini. Di pasar Polymarket dan Kalshi terkait keputusan September, telah terjadi perdagangan senilai lebih dari 25 juta dolar AS, dan saat ini kedua pasar menilai kemungkinan suku bunga tidak berubah sekitar 30 poin persentase lebih tinggi daripada kemungkinan kenaikan.
CME Fedwatch Masih Menganggap Kenaikan Suku Bunga Sangat Mungkin
Namun, alat CME Fedwatch menolak untuk menentukan hasil perlombaan ini terlebih dahulu. Saat ini, alat ini menilai kemungkinan suku bunga tidak berubah pada 16 September sebesar 55,6%, dan kemungkinan kenaikan seperempat poin persentase sebesar 44,4%. Fedwatch dari CME menghitung probabilitas ini berdasarkan harga futures dana federal 30-hari — kontrak yang digunakan trader untuk mengambil posisi berdasarkan ekspektasi terhadap kebijakan Federal Reserve di masa depan.
Dengan demikian, pasar CME jelas merupakan yang paling "hawkish" dari ketiganya. Polymarket memperkirakan kemungkinan kenaikan suku bunga sebesar 36%, dan Kalshi 33%, sedangkan angka dari alat CME Fedwatch melebihi mereka hampir 9–11 poin persentase. Ketiga sumber condong ke arah suku bunga tidak berubah, tetapi para trader futures jelas tidak percaya bahwa masalah September telah diputuskan.
Angka-angka CME juga telah berubah secara drastis. Seminggu sebelumnya, pada 31 Juli, menurut data pasar yang diberikan, Fedwatch menunjukkan 67% kemungkinan kenaikan suku bunga seperempat poin persentase dan hanya 33% kemungkinan suku bunga tidak berubah. Jadi, kemungkinan suku bunga tidak berubah saat ini sebesar 55,6% menunjukkan pembalikan tren yang serius hanya dalam sedikit lebih dari seminggu.
Satu Laporan Ketenagakerjaan Membalikkan Perhitungan Suku Bunga
Pembalikan ini dipercepat setelah laporan ketenagakerjaan bulan Juli menunjukkan penurunan 23.000 pekerjaan non-pertanian sementara tingkat pengangguran tetap di 4,1%. Memburuknya kondisi pasar tenaga kerja memberi para trader alasan baru untuk meragukan apakah Fed perlu kembali meningkatkan biaya pinjaman dengan cepat. Biro Statistik Tenaga Kerja merilis laporan pada 7 Agustus.
Pasar prediksi menanggapi hal ini dengan memperkuat posisi "mempertahankan suku bunga" menuju kepemimpinan yang lebih jelas, sementara futures CME mendekati situasi "melempar koin". Kesenjangan ini penting karena ketiga pasar mengevaluasi ekspektasi secara berbeda, tetapi sampai pada kesimpulan dasar yang sama: penurunan suku bunga hampir tidak dipertimbangkan, dan September telah berubah menjadi pertarungan penentu antara mempertahankan suku bunga dan kenaikan seperempat poin persentase.
Pada pertemuan 28–29 Juli, Fed membiarkan rentang target tidak berubah pada 3,50–3,75%. Pertemuan berikutnya akan diadakan pada 15–16 September, dengan pengumuman kebijakan moneter dijadwalkan pada 16 September.
Indeks Harga Konsumen Dapat Membalikkan Semua Prediksi Kembali
Ujian besar berikutnya bagi Polymarket, Kalshi, dan CME Fedwatch adalah inflasi. Jika tekanan harga ternyata lebih kuat dari yang diharapkan, kemungkinan kenaikan suku bunga, yang berkisar antara 33% hingga 44,4%, bisa melonjak tajam. Data yang lebih moderat kemungkinan akan membuat lebih banyak pelaku pasar condong ke opsi mempertahankan suku bunga saat ini.
Saat ini, angka-angka condong mendukung jeda, tetapi tidak memberikan kepastian apa pun: menurut Polymarket, kemungkinan suku bunga tidak berubah adalah 63%, menurut Kalshi 65%, dan menurut CME Fedwatch 55,6%. Pertanyaannya bukan lagi apakah para trader mendukung jeda pada September. Mereka mendukung. Pertanyaan sebenarnya adalah apakah data inflasi dan ketenagakerjaan yang akan datang dapat mendukung posisi ini hingga pemungutan suara Fed pada 16 September.
end-content
