Aksi harga Bitcoin (BTC) telah memasuki fase konflik, dengan masuknya kembali aliran dana institusional yang bertabrakan dengan tanda-tanda jelas stres pasar. Setelah memuncak di atas $126.000 awal tahun ini, aset kripto terbesar di dunia ini mengalami penurunan tajam dan kini diperdagangkan lebih dari 30% di bawah rekor tertingginya.
Bacaan Terkait: Undang-Undang SAFE Crypto Bipartisan Diungkap: Satuan Tugas Baru untuk Memerangi Penipuan Aset Digital
Meskipun sebagian modal telah kembali melalui reksa dana yang diperdagangkan di bursa (ETF), sinyal pasar yang lebih luas menunjukkan bahwa tekanan jual dan partisipasi yang lemah terus membebani sentimen. Akibatnya, pekan-pekan terakhir menunjukkan bahwa upaya pemulihan Bitcoin masih rapuh.
Harga BTC cenderung turun dengan beberapa keuntungan kecil pada grafik harian. Sumber: BTCUSD di Tradingview
Pemegang Jangka Panjang Dorong Tekanan Pasokan yang Berkepanjangan
Sumber utama tekanan penurunan adalah penjualan berkelanjutan oleh pemegang jangka panjang. Data dari K33 Research menunjukkan bahwa sekitar 1,6 juta BTC yang telah tidak aktif setidaknya selama dua tahun telah dijual sejak awal 2023. Pada tahun 2025 saja, Bitcoin senilai lebih dari $300 miliar yang telah lama dipegang telah kembali beredar.
Analis mencatat bahwa jenis distribusi ini menciptakan penurunan yang bertahap dan melelahkan, bukan peristiwa kapitalisasi yang tajam. Dengan lebih sedikit pembeli aktif di pasar, pasokan yang diaktifkan kembali terbukti sulit diserap.
Data blockchain menunjukkan bahwa bulan lalu merupakan salah satu pelepasan aset pemegang jangka panjang terberat dalam lebih dari lima tahun, memperkuat gagasan bahwa tekanan jual struktural masih belum terselesaikan.
Aliran Masuk ETF Kembali, Namun Permintaan Tetap Tidak Merata
Permintaan institusional menunjukkan tanda-tanda pemulihan singkat. ETF Bitcoin spot AS mencatat aliran masuk bersih sekitar $457 juta pada 17 Desember, menghentikan rangkaian aliran keluar multi-hari. Dana Bitcoin Fidelity menyumbang sebagian besar aliran masuk, dengan BlackRock juga mencatatkan keuntungan.
Meskipun ada pemulihan ini, aktivitas ETF tidak konsisten. Aliran masuk Desember tetap moderat dibandingkan dengan awal tahun, setelah hampir $3,5 miliar aliran keluar ETF pada November.
Pengamat pasar mengatakan aliran masuk ini, meskipun mendukung, belum cukup besar atau berkelanjutan untuk mengimbangi tekanan penjualan yang sedang berlangsung dari pemegang jangka panjang dan partisipasi ritel yang hati-hati.
Sinyal Teknis dan Struktur Pasar Menguntungkan Bear
Dari perspektif teknis, Bitcoin terus menunjukkan sinyal bearish. Harga telah diperdagangkan dalam kisaran luas $82.000–$95.000 selama lebih dari sebulan, membentuk pola seperti cangkir terbalik dan pegangan pada grafik harian. Bitcoin juga telah jatuh di bawah moving average kunci, sementara indikator momentum menunjukkan penjual masih mengendalikan.
Peristiwa likuidasi baru-baru ini telah memperkuat kelemahan ini. Sekitar $152 juta posisi Bitcoin dilikuidasi dalam satu hari, dan minat terbuka derivatif telah menurun sejak crash pasar Oktober yang terkait dengan guncangan makroekonomi dan kekhawatiran terkait tarif.
Bacaan Terkait: XRP Ledger Tambahkan Keamanan Kelas Militer Melalui Standar Mesin Pembayaran
Bitcoin tetap terjebak antara aliran masuk institusional yang sporadis dan tekanan struktural yang persisten. Sampai penjualan dari pemegang jangka panjang mereda dan likuiditas membaik, risiko penurunan kemungkinan akan tetap menjadi bagian dari outlook jangka pendek pasar.
Gambar sampul dari ChatGPT, Grafik BTCUSD dari Tradingview
