Ketika raksasa teknologi global berebut setiap kilowatt-jam listrik di medan perang komputasi, listrik telah menjadi mata uang yang lebih keras daripada data. Konsumsi energi AI seperti lubang hitam yang melahap sumber daya jaringan listrik, sementara infrastruktur energi tradisional terperosok dalam ketidakefisienan.
Sebuah eksperimen tokenisasi energi berusaha meniti di atas kawat antara regulasi dan valuasi, membuka jalur aset yang menghubungkan blockchain dan jaringan listrik. Di celah yang memisahkan energi dan daya komputasi ini, Daylight melangkah, dengan protokol pasar modal energi terdesentralisasi DayFi di bawah naungannya mengumumkan akan membuka aktivitas pre-deposit senilai $50 juta pada 16 Desember.
DayFi membawa ambisi "merekonstruksi jaringan listrik dengan DeFi", bertujuan untuk memotong pendapatan tagihan listrik masa depan menjadi aset kripto yang dapat diperdagangkan. Di belakang protokol ini berdiri modal top seperti a16z Crypto, Framework Ventures, dan lainnya. Mereka tidak hanya berinvestasi pada satu proyek, tetapi lebih seperti menanamkan sebuah kiasan dalam kebuntuan energi AI.
Mengubah Energi Menjadi Aset Penghasil Pendapatan, Ditanami Jutaan Dolar oleh a16z dkk
Daylight adalah proyek DePIN lama, didirikan pada tahun 2022, berfokus pada pembangunan jaringan energi terdistribusi untuk menghasilkan, menyimpan, dan berbagi listrik bersih. Pendiri proyek, Jason Badeaux, pernah mengatakan: "Kebutuhan listrik saat ini meningkat sangat pesat, tetapi cara instalasi tradisional terlalu lambat dan merepotkan. Energi terdistribusi akan menyediakan cara tercepat dan paling ekonomis untuk memperluas produksi dan penyimpanan energi di jaringan listrik".
Namun, sistem energi terdistribusi juga menghadapi kendalanya sendiri, termasuk siklus penjualan yang panjang, banyaknya edukasi pasar, dan biaya yang tinggi. Biasanya, sekitar 60% biaya instalasi surya residensial berasal dari akuisisi pelanggan dan aspek lain yang tidak efisien.
DayFi adalah saluran kapitalisasi yang dibangun Daylight untuk mengatasi masalah ini. Protokol ini akan berbasis di Ethereum, memberikan dukungan pendanaan untuk pengembangan proyek energi terdistribusi melalui protokol DeFi.
Investor dapat menyetorkan stablecoin seperti USDT, USDS, dan melalui DayFi mencetak stablecoin protokol GRID, yang langsung menyuntikkan likuiditas ke proyek energi terdistribusi. GRID adalah stablecoin yang dibangun berdasarkan teknologi stack M0, didukung sepenuhnya oleh obligasi pemerintah AS dan tunai sebagai jaminan, dan sendiri tidak menghasilkan pendapatan.
Setelah investor mempertaruhkan (staking) GRID, mereka akan mendapatkan token penghasil (yield) sGRID sebagai bukti kepemilikan, berhak untuk berbagi pendapatan dari tagihan listrik yang dihasilkan oleh aset energi dasar. Dapat dipahami bahwa sGRID adalah semacam kupon pendapatan gabungan yang menggabungkan bunga obligasi pemerintah dan pendapatan pembangkit listrik tenaga surya. Dana pengguna ini biasanya akan dikunci selama dua bulan melalui vault Upshift, dan oleh K3 diputuskan untuk dipinjamkan kepada peminjam yang menggunakan pendapatan proyek energi sebagai jaminan.
Artinya, DayFi memungkinkan pengguna menyetorkan aset stablecoin, kemudian menggunakan dana tersebut untuk pembiayaan proyek energi, dan mengembalikan pendapatan yang dihasilkan proyek-proyek ini kepada mereka dalam bentuk token.
Desain model DayFi berpotensi membentuk efek flywheel yang positif: Likuiditas dimasukkan ke DayFi → Dana protokol digunakan untuk mempercepat pembangunan energi terdistribusi → Proyek beroperasi dan menghasilkan pendapatan energi → Pendapatan ditokenisasi dan dikembalikan kepada pemegang sebagai imbal hasil.
Sebelum DayFi diluncurkan secara resmi, Daylight kembali mendapatkan dukungan modal. Pada Oktober tahun ini, Daylight mengumumkan penyelesaian pendanaan ekuitas senilai $15 juta yang dipimpin oleh Framework Ventures, dengan partisipasi a16z Crypto dkk, dan mendapatkan fasilitas kredit senilai $60 juta yang dipimpin oleh Turtle Hill Capital. Sebelumnya, Daylight telah mengumpulkan total $9 juta dalam pendanaan seed round selama periode 2022 hingga 2024 dari Union Square Ventures, 1kx, Framework Ventures, 6MV, dan OpenSea Ventures.
Masuknya VC seperti a16z sudah ada tandanya sebelumnya, mereka pernah menekankan: "Aksesibilitas listrik sedang menjadi parit pertahanan baru dalam persaingan AI."
Menurut prediksi US Energy Information Administration, pada tahun 2028, konsumsi listrik pusat data akan melonjak dari 4.4% pada tahun 2023 menjadi 12%. Ini berarti, di masa depan, siapa yang dapat mengamankan listrik yang murah dan stabil, dialah yang memiliki dasar untuk melatih model AI.
Kemacetan jaringan listrik saat ini terletak pada monopoli dan ketidakefisienan. Data dari Berkeley Lab menunjukkan bahwa antrian interkoneksi jaringan listrik AS telah menumpuk proyek energi baru dengan kapasitas mencapai 2.600 GW, dengan siklus persetujuan yang memakan waktu bertahun-tahun. Perusahaan besar masih dapat mengunci sumber daya melalui perjanjian pembelian listrik jangka panjang, sementara pemain kecil dan menengah harus menanggung harga listrik yang tinggi dan masa tunggu yang lama. Kehadiran DayFi mungkin memenuhi kebutuhan pasar.
Saat ini, Daylight telah beroperasi di Illinois dan Massachusetts, dan berencana untuk memperluas ke lebih banyak pasar regional AS seperti California.
Menghadapi Tekanan Regulasi Ganda, Valuasi Aset Dipertanyakan
Cita-cita sangat menarik, tetapi kenyataannya dipenuhi duri regulasi. Tantangan pertama DayFi datang dari SEC (Komisi Sekuritas dan Bursa AS) dan FERC (Komisi Regulasi Energi Federal).
sGRID yang mewakili hak pendapatan atas pendapatan listrik masa depan, sangat mungkin dikategorikan sebagai sekuritas oleh SEC berdasarkan Howey Test. Ini berarti DayFi harus memenuhi kewajiban pengungkapan yang setara dengan produk keuangan tradisional: melaporkan kualitas aset, kondisi arus kas, manajemen risiko secara berkala, dan membangun mekanisme perlindungan investor.
Konflik regulasi yang lebih kompleks berasal dari FERC. Informasi proyek energi biasanya dikategorikan sebagai CEII (Critical Electric Infrastructure Information), tunduk pada persyaratan kerahasiaan yang ketat. Lokasi pembangkit listrik, detail desain, data operasional, dan sebagainya, jika dipublikasikan, dapat mengancam keamanan fisik jaringan listrik.
Dan ini justru bertentangan dengan gen transparansi DeFi. Blockchain mensyaratkan data pendapatan dapat diverifikasi di chain, jika tidak, tidak dapat membuktikan keaslian pendapatan. Jika informasi terlalu dikaburkan untuk kepatuhan, dapat terjerumus ke dalam "kotak hitam", yang menggoyahkan fondasi desentralisasi.
Pada dasarnya, DayFi sedang berjalan di atas tali. Ia harus merancang sistem yang "dapat diverifikasi tetapi tidak mengekspos", misalnya melalui teknologi seperti (ZKP) zero-knowledge proof, yang hanya mengungkapkan hasil pendapatan kepada verifier, tanpa membocorkan informasi sensitif seperti koordinat geografis pembangkit listrik.
Bahkan jika berhasil melewati interogasi regulasi, DayFi masih menghadapi pertanyaan mendasar lainnya: berapa nilai aset di balik sGRID?
Berbeda dengan GRID yang dijamin penuh oleh setara kas, sGRID terkait dengan "nilai buku bersih" dari proyek energi terdistribusi. Dan aset-aset ini — panel surya, baterai penyimpanan energi, inverter — nilainya dapat berfluktuasi secara drastis seiring dengan iterasi teknologi dan depresiasi.
Kripto @luyaoyuan juga pernah mempertanyakan dengan tajam: "Bagian paling tidak nyata dalam nilai buku bersih adalah nilai buku aset energi terbarukan yang telah diterapkan, dinilai berdasarkan depresiasi tahun 2025, yang sepenuhnya dapat mencakup tumpukan panel surya bekas, baterai bekas kendaraan listrik baru, dll., ruang untuk manipulasi terlalu besar."
Sebenarnya, DayFi juga berulang kali menegaskan dalam whitepaper-nya bahwa sGRID tidak dapat ditebus kapan saja, nilainya "berfluktuasi dengan nilai buku bersih aset dasar". Ini pada dasarnya memposisikannya sebagai indeks nilai buku bersih RWA (Real World Asset), tetapi juga membuka ruang imajinasi untuk manipulasi valuasi.
Masalahnya adalah, aset listrik kekurangan mekanisme konsensus untuk valuasi on-chain. Pendapatan dari tagihan listrik dapat diverifikasi, tetapi penilaian nilai sisa pembangkit listrik mungkin masih akan bergantung pada audit tradisional, yang bertentangan secara fundamental dengan prinsip tanpa kepercayaan (trustless) blockchain.
Ujung dari AI adalah listrik, energi saat ini menjadi medan pertempuran utama berikutnya dalam persaingan AI, termasuk Musk yang baru-baru ini menekankan, energi adalah mata uang yang sebenarnya, tidak dapat diperoleh melalui legislasi. Di tengah lonjakan kebutuhan energi dan popularitas konsep RWA, DayFi mengubah energi dari sumber daya statis menjadi aset DeFi yang dinamis, memungkinkan pedagang listrik, operator jaringan, dan investor memanfaatkannya secara efisien di chain. Namun, apakah ini protokol DeFi energi baru yang berbalut hijau, atau pelopor yang akan gagal dalam kabut regulasi atau gelembung valuasi? Perjalanannya di chain mungkin akan memberikan jawaban.
