Arthur Hayes berpendapat bahwa konflik AS yang lebih dalam dengan Iran pada akhirnya bisa menjadi pengaturan makro yang bullish untuk Bitcoin, bukan karena perang konstruktif untuk pasar, tetapi karena hal itu dapat mendorong Federal Reserve menuju uang yang lebih murah dan lebih melimpah.
Mengapa Bitcoin Bisa Melonjak
Dalam esainya tanggal 2 Maret berjudul iOS Warfare, co-founder BitMEX tersebut menyampaikan tesis sederhana: jika Presiden Donald Trump mengikat AS pada kampanye yang berkepanjangan dan mahal terkait Iran, tekanan politik dan fiskal dapat meningkatkan peluang pelonggaran moneter. Bagi Hayes, hal itu lebih penting daripada konflik itu sendiri. "Semakin lama Trump terlibat dalam aktivitas yang sangat mahal yaitu nation-building Iran," tulisnya, "semakin tinggi kemungkinan Fed menurunkan harga dan meningkatkan jumlah uang untuk mendukung petualangan terbaru Pax Americana di Timur Tengah."
Argumen Hayes bertumpu pada pola sejarah daripada ramalan langsung tentang minyak, geopolitik, atau hasil medan perang. Dia menunjuk pada keterlibatan militer AS sebelumnya di Timur Tengah dan mengatakan bahwa konflik besar diikuti, atau disertai, oleh kebijakan moneter yang lebih longgar. Dalam pembacaannya, perang tidak hanya merusak kepercayaan dan membebani keuangan publik; mereka juga menciptakan kondisi di mana Fed memiliki perlindungan untuk memotong suku bunga, mendukung likuiditas, dan membantu menstabilkan pasar aset.
Untuk mendukung pandangan itu, Hayes mengutip beberapa episode yang terjadi sejak 1990. Setelah Perang Teluk dimulai, catatnya, Fed awalnya diam tetapi memberi sinyal bahwa memburuknya kondisi dapat memaksa perubahan. Dari diskusi FOMC 21 Agustus 1990, dia mengutip: "Ketidakpastian yang meningkat dan kinerja ekonomi yang prospektif kurang memuaskan yang berasal dari peristiwa di Timur Tengah telah sangat mempersulit perumusan kebijakan moneter yang efektif. Menurut pendapat beberapa anggota, peristiwa tampaknya akan terungkap ke arah yang akan memerlukan pelonggaran kebijakan pada suatu saat untuk melawan kecenderungan pelemahan dalam perekonomian yang telah berlangsung sebelum kenaikan harga minyak."
Dia juga menyoroti respons Fed setelah serangan September 2001 dan peluncuran Perang Melawan Teror Global. Dalam pertemuan darurat, Ketua saat itu Alan Greenspan mengatakan: "Sudah jelas bahwa peristiwa minggu lalu, setidaknya, telah menciptakan tingkat ketakutan dan ketidakpastian yang meningkat yang memberikan tekanan turun yang cukup besar pada harga aset, meningkatkan probabilitas deflasi harga aset, dengan dampak nyatanya pada perekonomian. Oleh karena itu, saya mengusulkan pemotongan target suku bunga dana federal sebesar 50 basis point."
Bagi Hayes, episode-episode itu menunjukkan bahwa guncangan geopolitik dapat menjadi peristiwa moneter. Pembingkaiannya blak-blakan: ketika perang mengurangi kepercayaan, mengancam pertumbuhan, atau menekan pasar, jawaban kebijakan cenderung berupa suku bunga yang lebih rendah dan lebih banyak likuiditas. Itu, pada gilirannya, adalah latar belakang yang dia yakini cenderung mendukung Bitcoin.
Namun, Hayes tidak menyerukan perdagangan risk-on segera. Dia mengatakan pasar belum tahu berapa lama Trump akan tetap berkomitmen untuk membentuk kembali Iran, maupun seberapa banyak rasa sakit pasar atau politik yang dapat diserap pemerintahan sebelum mengubah arah. Karena itu, dia berargumen bahwa perdagangan yang lebih bersih adalah menunggu konfirmasi dari kebijakan daripada terlalu awal melakukan front-run terhadap tesis tersebut.
"Tindakan yang bijaksana adalah menunggu dan melihat," tulis Hayes. "Waktu yang tepat untuk mengisi truk dan membeli Bitcoin serta shitcoin berkualitas tinggi seperti HYPE adalah segera setelah Fed memotong suku bunga dan atau mencetak uang untuk mendukung tujuan pemerintah di Iran."
Pada waktu pers, Bitcoin diperdagangkan pada $66.218.
