Membongkar Jalur Komputasi Kuantum di Pasar Saham AS: IonQ, Rigetti, D-Wave, Mana yang Layak Ditanam Modal?

Disusun & Diterjemahkan: Deep TechFlow

Pembawa Acara: Nico

Sumber Podcast: Nico Frontier Alpha

Judul Asli: Ledakan Komputasi Kuantum: Jalur Triliunan Dollar atau Penipuan Abad Ini? IonQ, Rigetti, D-Wave, Siapa yang Menjual Mimpi, Siapa Masa Depan Sebenarnya? Analisis Mendalam Jalur Komputasi Kuantum Sepanjang Ribuan Kata

Tanggal Tayang: 29 Mei 2026

Ringkasan Poin Utama

Konten edisi ini membahas secara sistematis gambaran lengkap komputasi kuantum, dari prinsip dasar, jalur teknologi, hingga kemajuan komersialisasi dan kerangka investasi. Nico berpendapat bahwa komputasi kuantum bukanlah penipuan kosong, ruang pasar jangka panjangnya berasal dari skenario bernilai tinggi seperti pengembangan obat, kriptografi, pemodelan keuangan, sains material, dan optimasi logistik. Namun, hari ini masih berada di ambang komersialisasi, dan implementasi nyata kemungkinan besar masih membutuhkan 3 hingga 7 tahun. Acara ini secara khusus membandingkan jalur teknologi, kondisi keuangan, model bisnis, dan risiko valuasi dari tiga perusahaan konsep kuantum di pasar saham AS: IonQ, Rigetti, dan D-Wave. Juga dibahas posisi raksasa seperti Google, IBM, Microsoft, Amazon, dan Nvidia dalam rantai industri kuantum. Bagi investor, tahap saat ini memiliki daya tarik jangka panjang serupa dengan AI awal, tetapi juga risiko tinggi pembersihan gelembung dan penarikan valuasi.

Kutipan Pandangan Menarik

Mengapa Komputasi Kuantum Kembali Menjadi Isu Nasional Utama

• "Amerika Serikat dan China hampir di jendela waktu yang sama, menjadikan komputasi kuantum sebagai arah prioritas tingkat nasional."
• "Secara teori, komputasi kuantum dapat memecahkan hampir semua komunikasi terenkripsi di internet saat ini, termasuk sistem enkripsi di balik transfer bank, komunikasi militer, dan telegram diplomatik. Siapa pun yang menguasai kemampuan ini lebih dulu, akan menguasai inisiatif di ruang siber masa depan."
• "Perusahaan komputasi kuantum di pasar saham AS bukanlah saham teknologi kapitalisasi kecil biasa, melainkan pion yang dipertaruhkan dalam perlombaan teknologi tingkat nasional."

Batas Kemampuan Nyata Komputasi Kuantum

• "Sumber akselerasi kuantum bukanlah kecepatan operasi tunggal yang lebih tinggi, melainkan pengurangan jumlah operasi yang diperlukan secara eksponensial."
• "Komputer klasik adalah mesin efisien yang menjalankan instruksi eksplisit, komputer kuantum adalah alat eksplorasi yang mencari jawaban dalam kemungkinan yang hampir tak terbatas."
• "Komputasi kuantum bukanlah segalanya, hanya berguna dalam skenario di mana jumlah jawaban meledak secara eksponensial seiring skala masalah, dan di mana solusi optimal perlu dicari."

Mengapa Komersialisasi Terus Tertunda

• "Alasan mendasar komputasi kuantum belum bisa dikomersialkan bukanlah karena tidak bisa membuat qubit, melainkan karena qubit terlalu mudah salah, tidak dapat melakukan perhitungan yang bernilai praktis."
• "Pemikiran koreksi kesalahan kuantum adalah menggunakan banyak qubit fisik yang kurang andal untuk mengkodekan satu qubit logika yang sangat andal."
• "Stabilitas, kuantitas, dan kecepatan membentuk segitiga mustahil komputasi kuantum. Enam jalur teknologi pada dasarnya adalah pertukaran di sekitar tiga dimensi ini."

Perbedaan Tiga Saham Konsep Kuantum

• "IonQ adalah yang paling stabil secara finansial, dengan kemajuan komersialisasi tercepat dan kualitas pelanggan tertinggi, tetapi konsekuensinya valuasinya sangat mahal, pasar sudah mempertimbangkan banyak ekspektasi baik di muka."
• "Rigetti adalah yang memiliki peluang terbesar, pendapatan terkecil, valuasi paling ekstrem, tetapi jika katalis teknologi terwujud, elastisitas harga sahamnya juga terbesar."
• "Posisi D-Wave paling unik, jalur quantum annealing saat ini sudah memiliki pelanggan nyata dan aplikasi nyata, tetapi apakah transisi ke platform ganda berhasil tetap merupakan risiko kunci."

Hubungan Simbiosis Raksasa dan Perusahaan Kecil

• "Keunikan jalur kuantum hari ini adalah bahwa jalur teknologi belum sepenuhnya menyatu, tidak ada yang bisa memastikan dari enam jalur – superkonduktor, ion trap, annealing, fotonik, atom netral, spin silikon – mana yang akan berhasil."
• "Perusahaan kecil tidak selalu bersaing dengan raksasa, seringkali mereka memasok raksasa; jika suatu perusahaan kecil berhasil di jalur tertentu, raksasa lebih mungkin memilih kerja sama atau akuisisi."
• "Nvidia tidak membuat komputer kuantum, melainkan membuat lapisan penghubung antara komputasi kuantum dan klasik; tidak peduli jalur mana yang berhasil di masa depan, komputer kuantum perlu berkolaborasi dengan GPU."

Kerangka Investasi dan Risiko

• "Komputasi kuantum saat ini sangat mirip dengan AI pada 2018 hingga 2020: teknologi dasar mengalami terobosan cepat, pemerintah dan raksasa teknologi melakukan layout awal, tetapi titik balik komersialisasi skala besar belum tiba."
• "Sebelum titik balik tiba, jalur kuantum kemungkinan besar akan mengalami gelombang pembersihan gelembung."
• "Saat ini ada dua cara investasi yang relatif aman. Pertama, memprioritaskan membuka jendela ke kuantum melalui raksasa teknologi yang sudah terlibat dalam di bidang kuantum; Kedua, berinvestasi dalam ETF sektor kuantum dengan porsi kecil; satu lagi adalah WQTM, ini adalah ETF non-leverage dengan kemurnian kuantum tertinggi di pasar saham AS, posisi resminya adalah berinvestasi pada perusahaan perangkat keras, perangkat lunak, dan infrastruktur di ekosistem komputasi kuantum."

Komputasi Kuantum Menjadi Isu Baru dalam Perlombaan Teknologi AS-China

Nico:

Komputasi kuantum, konsep yang terdengar agak fiksi ilmiah, baru-baru ini kembali meledak, muncul kembali dalam pandangan kita. Baru minggu lalu, Presiden AS Donald Trump menandatangani dana federal sebesar $20 miliar untuk dialokasikan ke 9 perusahaan komputasi kuantum AS, dan pemerintah federal secara langsung memegang sebagian kecil saham perusahaan-perusahaan ini. Ini adalah dukungan industri paling langsung dan paling besar dari pemerintah AS terhadap komputasi kuantum dalam beberapa tahun terakhir, yang juga berarti komputasi kuantum secara resmi dimasukkan ke dalam strategi teknologi generasi berikutnya Amerika Serikat.

Di seberang lautan, China juga telah memasukkan teknologi kuantum ke dalam Rencana Lima Tahun ke-15, dan bersama-sama dengan kecerdasan berwujud dan fusi nuklir terkendali, menjadi arah utama inti industri masa depan. Pada kuartal pertama tahun ini, skala pendanaan di jalur kuantum domestik mencapai lebih dari 2 miliar yuan RMB, mendekati atau bahkan mungkin melebihi tingkat tahun lalu. Dua negara adidaya, AS dan China, hampir di jendela waktu yang sama, menjadikan jalur ini sebagai prioritas tingkat nasional.

Pertanyaannya: Sejauh mana perkembangan komputasi kuantum pada tahun 2026? Akankah menjadi revolusi industri berikutnya yang memicu ledakan global setelah AI? Atau apakah ini hanya gelombang konsep yang berlebihan? IonQ, Rigetti, D-Wave, tiga saham konsep kuantum panas di pasar saham AS, siapa yang menjual mimpi, siapa masa depan sebenarnya?

Konten edisi hari ini, dalam lebih dari 40 menit, akan membongkar seluruh jalur komputasi kuantum, dari jalur teknologi dasar, hingga perusahaan publik, hingga kerangka investasi, semuanya sekaligus. Setelah mendengarkan secara lengkap, Anda akan tahu apa sebenarnya komputasi kuantum, apa yang bisa dilakukannya, ada jalur teknologi apa saja, perusahaan mana yang patut diperhatikan, dan bagaimana kita harus mengonfigurasi jalur baru ini sesuai dengan preferensi risiko kita sendiri.

Sebelum membahas konsep teknologi tertentu, lihat dulu latar belakang besar di mana kedua negara, AS dan China, turun tangan bersama mengatur komputasi kuantum. Lebih dari seminggu yang lalu, pemerintah Trump menggunakan kumpulan dana CHIPS Act untuk menyuntikkan $20 miliar sekaligus ke 9 perusahaan komputasi kuantum AS. Uang itu sendiri bukan yang paling krusial, kuncinya adalah pemerintah federal AS secara langsung memegang sebagian kecil saham perusahaan-perusahaan ini, turun tangan langsung berinvestasi di seluruh jalur komputasi kuantum AS. Kantor Kebijakan Sains dan Teknologi Gedung Putih juga diam-diam telah meningkatkan prioritas komputasi kuantum ke tingkat strategi nasional yang setara dengan AI, beberapa media keuangan arus utama AS juga mengungkapkan bahwa perintah eksekutif presiden yang khusus menargetkan komputasi kuantum sedang disusun.

Sinyal politik di balik hal-hal ini sangat jelas: Amerika Serikat tidak ingin melewatkan revolusi teknologi apa pun yang bersifat infrastruktur. Melihat ke sejarah, PC, internet, internet seluler, dan AI, setiap kali revolusi teknologi global, penerima manfaat terbesar adalah perusahaan AS. AS pertama-tama membangun infrastruktur, menjalankan jalur dari 0 ke 1, baru kemudian negara lain ikut menikmati. Tindakan pemerintah Trump kali ini pada dasarnya adalah mengunci posisi dominan Amerika Serikat dalam rantai industri kuantum lebih awal.

Dari perspektif keamanan nasional, komputasi kuantum juga memiliki arah penerapan yang sangat sensitif: Secara teori, ia dapat memecahkan hampir semua komunikasi terenkripsi di internet saat ini, termasuk sistem enkripsi di balik transfer bank, komunikasi militer, telegram diplomatik, semuanya dapat ditembus langsung. Siapa pun yang menguasai kemampuan ini terlebih dahulu, akan menguasai inisiatif di ruang siber masa depan. Inilah yang benar-benar membuat pemerintah AS tegang.

Mengalihkan pandangan ke China, prinsip yang sama berlaku. Baik Rencana Lima Tahun ke-15 maupun skala pendanaan di jalur kuantum, menunjukkan ambisi China di bidang baru ini. Pertarungan AS-China di jalur kuantum, meskipun tidak sekeras model AI besar, sudah berada dalam keadaan arus bawah yang bergolak, dan mungkin menjadi permainan teknologi geopolitik terbesar dalam 5 atau 10 tahun ke depan.

Memahami latar belakang besar ini, melihat kembali beberapa perusahaan komputasi kuantum di pasar saham AS, yang naik puluhan kali lipat dalam beberapa tahun terakhir, Anda akan menyadari bahwa mereka bukan hanya saham teknologi kapitalisasi kecil biasa, tetapi juga pion yang dipertaruhkan dalam perlombaan teknologi tingkat nasional.

Apa Sebenarnya Komputasi Kuantum: Dari Bit, Superposisi, Belitan hingga Interferensi

Nico:

Jika langsung membicarakan konsep terkait komputasi kuantum, semua orang mungkin akan bingung, jadi kita mulai dari hal-hal yang paling kita kenal dalam kehidupan sehari-hari. Baik menonton video di ponsel atau menulis dokumen di komputer, hal-hal di baliknya dapat disebut komputer. Semua gambar, video, teks yang kita lihat di ponsel atau komputer, pada dasarnya adalah kode biner komputer, satuannya disebut bit, terdiri dari 0 dan 1. Setelah serangkaian pemrosesan dan perhitungan, baru diubah menjadi teks, gambar, dan video yang dapat kita pahami.

Selama beberapa dekade terakhir, kita terus melakukan satu hal: mencari cara agar komputer memproses 0 dan 1 lebih cepat. Cara intinya adalah membuat transistor pada chip lebih kecil, memasukkan lebih banyak transistor pada chip dengan ukuran yang sama, kecepatan pemrosesan akan lebih cepat. Namun sekarang, jalan ini perlahan mencapai akhirnya. Proses chip tercanggih sudah mencapai 2 nanometer, lebih ke bawah lagi mendekati skala atom tunggal. Pada skala itu, aturan fisika klasik mulai gagal, ini bukan masalah yang bisa diselesaikan dengan cara rekayasa biasa.

Selain batasan perangkat keras, 0 dan 1 itu sendiri juga memiliki keterbatasan mendasar. Tidak peduli seberapa cepat chip berjalan, satu bit pada saat apa pun hanya bisa 0 atau 1. Jika Anda ingin memeriksa 1000 triliun kemungkinan, Anda harus mencobanya satu per satu. Ada jenis masalah di mana jumlah percobaan akan meledak secara eksponensial seiring dengan skala masalah. Misalnya, seorang kurir ingin mengantar 100 paket, semua kemungkinan rute pengiriman sekitar 10 pangkat 158, angka ini puluhan kali lebih besar dari jumlah total semua atom di seluruh alam semesta. Superkomputer tercepat hari ini, berjalan sampai bumi hancur pun tidak akan selesai menghitungnya.

Komputasi kuantum adalah teknologi yang diajukan untuk menembus batasan ini. Logika dasarnya sama sekali berbeda dengan komputer tradisional. Bit tradisional hanya bisa 0 atau 1, unit dasar komputer kuantum disebut qubit (quantum bit). Sebuah qubit dapat secara bersamaan menjadi 0 dan 1, sifat ini disebut keadaan superposisi kuantum. Kedengarannya sangat kontra-intuitif: sebuah koin bisa kepala atau ekor; sebuah lampu bisa menyala atau mati. Dalam kehidupan sehari-hari, kita tidak pernah melihat sesuatu yang bisa secara bersamaan berada dalam dua keadaan.

Tapi di dunia mikroskopis, partikel tunggal secara alami mengikuti aturan mekanika kuantum. Partikel mikroskopis seperti elektron, foton, atom, memang bisa secara bersamaan berada dalam banyak keadaan, ini adalah fakta fisik yang telah berulang kali diverifikasi melalui eksperimen tak terhitung jumlahnya. Kita tidak merasakan ini dalam kehidupan sehari-hari karena hal-hal yang kita sentuh terdiri dari partikel dalam jumlah yang sangat besar. Ketika banyak partikel berkumpul, interaksi di antara mereka serta kontak dengan lingkungan luar, akan membuat keadaan superposisi sangat rapuh, dan dengan cepat menghilang, sehingga dunia makroskopis tampak selalu pasti.

Apa yang dilakukan komputer kuantum adalah mencari cara untuk melindungi keadaan superposisi partikel mikroskopis, dan menggunakannya untuk menyelesaikan perhitungan. Mengapa keadaan superposisi membantu perhitungan cepat? Komputer tradisional harus menemukan jawaban yang benar dari 1000 triliun kemungkinan, harus mencoba satu per satu, kecepatan chip secepat apa pun tidak bisa mengubah fakta ini. Sedangkan keadaan superposisi komputasi kuantum dapat memecahkan batasan ini. 50 qubit melakukan kombinasi, juga sesuai dengan 1000 triliun kemungkinan keadaan, perbedaan kuncinya adalah, 50 qubit ini pada saat yang sama berada dalam superposisi semua keadaan. Melakukan satu operasi pada 50 qubit ini, adalah secara bersamaan bekerja pada semua keadaan, satu operasi setara dengan komputer klasik mengulang 1000 triliun kali.

Tapi hanya dengan keadaan superposisi saja tidak cukup. Jika 50 qubit secara bersamaan berada di semua keadaan, tetapi masing-masing independen, tidak saling berhubungan, kita juga tidak dapat mengoordinasikan dan mengendalikannya. Ini mengarah pada konsep penting kedua: belitan kuantum (quantum entanglement). Dua qubit masing-masing berada dalam keadaan superposisi, hasil pengukuran masing-masing acak; tetapi jika mereka membentuk belitan, antara dua hasil acak akan muncul hubungan absolut.

Contohnya, Anda menempatkan dua qubit terbelit, satu di Beijing, satu di New York. Anda mengukur salah satunya di Beijing, mendapatkan 0, tidak perlu pergi ke New York, Anda sudah tahu yang lain pasti 1; sebaliknya, jika di Beijing mendapatkan 1, qubit di New York pasti 0. Setiap kali melihat satu bit saja semuanya acak, tetapi jika dua bit dilihat bersama, hasilnya selalu komplementer sempurna. Hubungan ini tidak memerlukan transmisi sinyal apa pun, terlepas dari jarak yang sangat jauh, terbentuk secara instan. Eksperimen dalam sejarah berulang kali membuktikan bahwa belitan itu nyata ada.

Peran belitan dalam komputasi kuantum adalah membuat beberapa qubit tidak lagi independen, melainkan menjadi satu kesatuan yang tidak terpisahkan. Tanpa belitan, 10 qubit adalah 10 keadaan independen, tidak saling berhubungan; setelah ada belitan, 10 bit ini terhubung, gerakkan satu, yang lain akan ikut bergerak. Dengan demikian, kita dapat melakukan operasi koordinasi pada seluruh sistem, membuat semua qubit bersama-sama berevolusi ke arah jawaban yang benar.

Selanjutnya, bagaimana jawaban yang benar benar-benar diperoleh? Inilah yang akan dibahas tentang bagian paling cerdik dari komputasi kuantum. Ketika qubit berada dalam keadaan superposisi, setiap keadaan memiliki bobot yang sesuai, yang dapat disederhanakan sebagai ukuran probabilitas. Awalnya, bobot semua keadaan seragam, saat itu membaca hasil langsung, probabilitas mendapatkan jawaban benar sangat rendah, hampir seperti menebak. Apa yang dilakukan algoritma kuantum adalah melalui serangkaian operasi yang dirancang dengan cermat, langkah demi langkah menyesuaikan distribusi bobot ini.

Proses penyesuaian ini memanfaatkan interferensi kuantum. Interferensi adalah konsep gelombang: lemparkan dua batu ke permukaan air yang tenang, dua kelompok riak bertemu, jika dua puncak gelombang bertumpuk, permukaan air akan lebih tinggi; jika satu puncak gelombang dan satu lembah gelombang bertumpuk, mereka akan saling meniadakan, permukaan air menjadi rata. Peran interferensi kuantum adalah memperkuat gelombang yang mengarah ke jawaban benar secara bersamaan, dan saling menghilangkan gelombang yang mengarah ke jawaban salah. Setiap kali melakukan satu langkah operasi kuantum, probabilitas jawaban benar menjadi lebih besar, probabilitas jawaban salah menjadi lebih kecil. Setelah diulang cukup banyak kali, probabilitas jawaban benar didorong mendekati 100%, saat itu mengukur, keadaan superposisi runtuh menjadi nilai pasti, dan kita mendapatkan jawaban akhir.

Kata "runtuh" terdengar sangat mendalam, sederhananya, pada saat membaca keadaan qubit, ia akan berubah dari keadaan superposisi yang secara bersamaan menjadi 0 dan 1, menjadi 0 atau 1 yang pasti dalam sekejap. Mengapa pengamatan menyebabkan keruntuhan, fisika hingga hari ini juga belum sepenuhnya menjelaskannya dengan jelas. Tetapi untuk memahami komputasi kuantum, cukup ingat aturan ini.

Ringkasnya: Keadaan superposisi memberi komputer kuantum kemampuan memproses semua kemungkinan secara bersamaan; belitan memberinya kemampuan untuk mengoordinasikan semua kemungkinan; interferensi memberinya sarana untuk berubah dari tidak pasti menjadi pasti. Ketiga mekanisme ini saling melengkapi.

Gunakan contoh lengkap untuk menyatukan alur: Asumsikan Anda ingin menemukan satu-satunya kunci yang bisa dibuka dari 1 juta kunci. Cara komputer klasik adalah mencoba kunci satu per satu, beruntung sekali cukup, tidak beruntung harus mencoba ratusan ribu kali. Cara komputer kuantum adalah, pertama-tama mengatur qubit ke keadaan superposisi, membiarkannya mencakup 1 juta kunci secara bersamaan; lalu membangun belitan di antara qubit-qubit, membuatnya membentuk kesatuan yang terkoordinasi; kemudian melakukan interferensi kuantum, setiap kali beroperasi, sinyal kunci yang benar menjadi lebih kuat, sinyal kunci lain menjadi lebih lemah. Ulangi sekitar 1000 kali, terakhir mengukur keadaan superposisi yang runtuh, langsung mendapatkan kunci yang benar.

Komputer klasik mungkin perlu mencoba ratusan ribu kali, komputer kuantum hanya membutuhkan sekitar 1000 kali. Sumber akselerasi kuantum bukanlah kecepatan operasi tunggal yang lebih tinggi, melainkan pengurangan jumlah operasi yang diperlukan secara eksponensial. Tapi di sini perlu ditekankan, komputer kuantum hanya memiliki keunggulan seperti ini pada jenis masalah tertentu.

Apa yang Bisa Dilakukan Komputasi Kuantum, dan Apa yang Tidak Bisa

Nico:

Pertama, bicarakan arah yang terkait dengan kepentingan semua orang: pengembangan obat baru. Apakah molekul obat baru dapat bekerja dalam tubuh manusia, pada akhirnya tergantung pada keadaan mekanika kuantum elektron di dalam molekul. Ketika komputer klasik mensimulasikan keadaan elektron ini, volume komputasi akan meledak secara eksponensial seiring dengan peningkatan kompleksitas molekul. Molekul yang sederhana masih bisa dihitung, molekul yang sedikit lebih kompleks, superkomputer terbesar di dunia pun tidak bisa menjalankannya. Itulah mengapa dalam beberapa dekade terakhir, siklus rata-rata pengembangan obat baru terhambat di atas 10 tahun, biaya rata-rata mencapai puluhan miliar dolar.

Jika suatu hari komputer kuantum dapat secara akurat mensimulasikan pelipatan protein dan interaksi antar molekul, seluruh siklus pengembangan obat baru secara teori dapat dikompresi dari lebih dari sepuluh tahun menjadi beberapa tahun, bahkan beberapa bulan. Pfizer, AstraZeneca, Merck, perusahaan farmasi terbesar dunia ini, sudah bekerja sama dengan perusahaan komputasi kuantum untuk melakukan eksplorasi terkait.

Arah kedua adalah kriptografi. Ini adalah kemampuan komputasi kuantum yang paling dikenal masyarakat umum, dan juga yang membuat pemerintah benar-benar tegang. Seluruh internet yang kita gunakan saat ini bergantung pada algoritma enkripsi yang disebut RSA. Keamanan algoritma ini terletak pada kenyataan bahwa superkomputer tercepat di dunia untuk memecahkan kunci RSA 2048-bit, mungkin membutuhkan miliaran tahun. Tetapi komputer kuantum berbeda, secara teori, komputer kuantum universal yang cukup besar, menggunakan algoritma kuantum Shor, dapat menyelesaikan pemecahan dalam beberapa jam hingga seminggu.

Ini berarti, jika komputer kuantum universal semacam itu muncul di masa depan, semua industri keuangan dan militer hari ini mungkin menghadapi masalah keamanan besar. Justru karena ancaman ini, komputasi kuantum juga melahirkan pasar baru yang disebut enkripsi aman kuantum. Pemerintah dan perusahaan global perlu memigrasi sistem yang ada ke sistem enkripsi baru sebelum komputer kuantum benar-benar matang. Proses migrasi ini sendiri adalah pasar yang sangat besar.

Arah ketiga adalah pemodelan keuangan. Optimasi portofolio, penentuan harga risiko, penentuan harga derivatif, deteksi penipuan, masalah inti di bidang keuangan ini pada dasarnya adalah menemukan solusi optimal di antara banyak kemungkinan, ini tepatnya masalah optimasi kombinasi yang dikuasai komputasi kuantum. Morgan Stanley, Goldman Sachs, HSBC, bank investasi lama Wall Street ini, dalam beberapa tahun terakhir diam-diam membentuk tim komputasi kuantum mereka sendiri, berpartisipasi dalam berbagai pengujian dan iterasi algoritma kuantum.

Ada juga arah yang terkait dengan kehidupan sehari-hari, yaitu optimasi logistik dan rantai pasokan. Seorang kurir ingin mengantar 100 paket, bagaimana merencanakan rute agar semua dapat dikirim dalam waktu tercepat? Jumlah kemungkinan rute untuk 100 titik sekitar 10 pangkat 158, lebih banyak dari jumlah atom di alam semesta. Menempatkan masalah ini pada tingkat rantai pasokan global, puluhan ribu gudang, ratusan ribu rute transportasi, juga harus mempertimbangkan inventaris, cuaca, lalu lintas, dan berbagai masalah secara real-time, komputasi kuantum memiliki nilai potensial besar dalam masalah optimasi skala besar seperti itu.

Namun, komputasi kuantum bukan segalanya, banyak hal tidak bisa dilakukan. Misalnya, menjelajah halaman web, mengedit dokumen, menonton video, mengirim pesan di komputer sehari-hari, karakteristik tugas ini adalah langkah-langkahnya jelas, logikanya jelas, tidak perlu mencari di antara banyak kemungkinan, komputer kuantum dalam tugas seperti ini sama sekali tidak bisa mengalahkan komputer biasa. Selain itu, kueri database, penyimpanan file, pembacaan dan penulisan data skala besar, hambatan intinya adalah kecepatan IO dan arsitektur penyimpanan, juga tidak cocok untuk komputasi kuantum. Juga sistem kontrol real-time, seperti mengemudi otomatis, robot industri, sistem ini memerlukan waktu respons yang deterministik, sedangkan output komputasi kuantum bersifat probabilistik, juga memerlukan lingkungan fisik ekstrem, sama sekali tidak dapat disematkan dalam sistem semacam itu.

Semua orang dapat mengingat aturan penilaian sederhana: Jika langkah-langkah penyelesaian suatu masalah jelas dan eksplisit, tidak perlu mencari di antara banyak kemungkinan, komputer klasik lebih cocok; jika jumlah kemungkinan jawaban meledak secara eksponensial seiring skala masalah, dan Anda perlu menemukan solusi optimal dari semua kemungkinan, barulah komputer kuantum berguna. Komputer klasik adalah mesin efisien yang menjalankan instruksi eksplisit, komputer kuantum adalah alat eksplorasi yang mencari jawaban dalam kemungkinan yang hampir tak terbatas, hubungan antara keduanya adalah saling melengkapi.

Namun, masalah yang cocok untuk komputasi kuantum, kebetulan tersebar di beberapa industri bernilai tertinggi: pengembangan obat, pemodelan keuangan, kriptografi, sains material, optimasi logistik. Hanya dengan beberapa poin ini saja, ruang pasar jangka panjang adalah tingkat triliunan dolar. Namun, semua skenario aplikasi ini hari ini masih berada di tahap laboratorium.

Di Mana Hambatan Komersialisasi: Tingkat Kesalahan, Koreksi Kesalahan Kuantum, dan Segitiga Mustahil

Nico:

Mengapa kisah komputasi kuantum telah diceritakan bertahun-tahun, hingga hari ini masih belum ada komersialisasi? Di mana letak hambatannya?

Tadi disebutkan, keadaan superposisi partikel mikroskopis sangat rapuh. Fluktuasi suhu, kebisingan elektromagnetik, bahkan satu molekul udara bebas yang menabraknya, keadaan superposisi akan runtuh, qubit segera menjadi 0 atau 1 yang pasti. Keruntuhan ini begitu terjadi, perhitungan menjadi salah. Dalam kenyataannya, terlepas dari sistem fisik apa pun yang digunakan untuk membuat qubit, gangguan tidak dapat dihindari, tidak ada cara rekayasa yang dapat mencapai 100% menghalangi semua kebisingan.

Jadi komputer kuantum saat ini, setiap kali melakukan satu langkah operasi memiliki probabilitas kesalahan tertentu, tingkat kesalahan sekitar 0, beberapa% hingga beberapa persen. Kedengarannya probabilitas rendah, tetapi masalah praktis yang perlu diselesaikan komputasi kuantum, seringkali membutuhkan ribuan langkah operasi. Jika setiap langkah memiliki probabilitas kesalahan 1%, setelah 1000 langkah, hasil akhir hampir pasti salah. Inilah alasan mendasar mengapa komputasi kuantum belum bisa dikomersialkan: bukan tidak bisa membuat qubit, melainkan qubit terlalu mudah salah, tidak dapat melakukan perhitungan apa pun yang bernilai praktis.

Konsensus industri adalah harus mengambil jalan lain, disebut koreksi kesalahan kuantum. Pemikirannya adalah menggunakan banyak qubit fisik yang kurang andal untuk mengkodekan satu qubit logika yang sangat andal. Dapat dipahami seperti ini: Asumsikan Anda memiliki informasi penting untuk dikirimkan kepada teman, tetapi pembawa pesan kurang dapat diandalkan, setiap kali mungkin mengatakan salah. Jika meminta 100 orang secara bersamaan menyampaikan kalimat yang sama, meskipun beberapa orang salah mengucapkan, teman mendengar mayoritas mengatakan hal yang benar, masih dapat mengembalikan informasi yang benar.

Koreksi kesalahan kuantum melakukan hal serupa, menggunakan banyak qubit fisik untuk saling memverifikasi, mendeteksi kesalahan dan memperbaikinya. Namun, konsekuensinya sangat besar. Saat ini diperkirakan, untuk membuat satu qubit logika yang andal, membutuhkan sekitar 1000 hingga 10.000 qubit fisik. Jika algoritma Anda membutuhkan 1000 qubit logika untuk menyelesaikan masalah komersial praktis, sebenarnya memerlukan komputer kuantum yang memiliki 1 juta hingga 10 juta qubit fisik. Sedangkan komputer kuantum tercanggih saat ini, jumlah qubit fisik masih dalam tingkat ratusan hingga ribuan, perbedaannya beberapa kali lipat.

Sampai di sini, hambatan dasar komputasi kuantum sudah cukup jelas. Ia perlu melakukan tiga hal secara bersamaan: qubit cukup stabil, tingkat kesalahan cukup rendah; jumlah qubit cukup banyak, dapat diskalakan ke tingkat jutaan; kecepatan mengendalikan qubit cukup cepat, dapat menyelesaikan perhitungan sebelum keadaan superposisi menghilang. Stabilitas, kuantitas, kecepatan, ketiganya tidak bisa kurang satu.

Tapi dalam dunia fisik nyata, tiga tujuan ini saling bertentangan secara mendalam. Ingin qubit lebih stabil, perlu kondisi isolasi yang lebih ekstrem; isolasi semakin ekstrem, pengendalian semakin sulit, skalabilitas semakin merepotkan. Ingin lebih banyak qubit, kompleksitas sistem akan meningkat, sumber kebisingan lebih banyak, stabilitas memburuk. Ingin kecepatan pengendalian lebih cepat, presisi operasi sulit dijamin, juga lebih mudah salah. Tidak ada satu pun sistem fisik yang dapat secara bersamaan mencapai optimal pada tiga dimensi ini, ini adalah segitiga mustahil.

Enam jalur teknologi yang akan dibahas selanjutnya, pada dasarnya adalah pertukaran berbeda pada tiga dimensi stabilitas, kuantitas, dan kecepatan.

Enam Jalur Teknologi: Superkonduktor, Ion Trap, Annealing, Fotonik, Atom Netral, dan Spin Silikon

Nico:

Pertama lihat qubit superkonduktor, ini adalah jalur yang paling mainstream, dengan sejarah penelitian terlama. Di antara tiga dimensi stabilitas, kuantitas, dan kecepatan ini, superkonduktor memilih kecepatan. Caranya adalah mendinginkan sirkuit logam kecil khusus hingga sekitar minus 273 derajat, hampir mendekati suhu terendah alam semesta. Pada suhu ini, logam memasuki keadaan superkonduktor, resistansi sepenuhnya hilang. Yang lebih krusial, arus dalam sirkuit dapat mengalir searah jarum jam dan berlawanan arah jarum jam secara bersamaan, inilah keadaan superposisi, lalu menggunakan pulsa microwave presisi untuk mengendalikan.

Jalur superkonduktor setiap kali melakukan satu langkah operasi kuantum hanya memerlukan beberapa puluh nanodetik, adalah yang tercepat di antara enam jalur. Proses manufaktur juga dapat meminjam rantai industri semikonduktor yang sudah ada, banyak peralatan dan alur yang sama dengan pembuatan chip tradisional. Konsekuensinya adalah stabilitas buruk, keadaan superposisi hanya dapat bertahan beberapa puluh hingga ratus mikrodetik, harus menyelesaikan semua perhitungan dalam jendela waktu yang sangat singkat. Selain itu, koneksi antar qubit dibatasi oleh tata letak fisik chip, tidak semua bit dapat berinteraksi langsung.

Jalur kedua yang sangat berbeda adalah ion trap, ia memilih stabilitas. Caranya adalah membuat perangkap dalam ruang hampa udara menggunakan medan elektromagnetik, mengambangkan ion bermuatan tunggal, membuatnya sama sekali tidak menyentuh zat lain, lalu menggunakan laser untuk mendorong ion ke keadaan superposisi dengan presisi. Karena yang dikendalikan adalah atom tunggal, atom itu sendiri sangat stabil, keadaan superposisi dapat bertahan hingga tingkat detik, beberapa kali lipat lebih lama daripada superkonduktor. Selain itu, dua ion apa pun dapat berinteraksi langsung, tidak dibatasi oleh tata letak fisik.

Konsekuensinya adalah lambat. Setiap operasi membutuhkan beberapa mikrodetik hingga puluhan mikrodetik, dua hingga tiga kali lipat lebih lambat daripada superkonduktor. Selain itu, ketika jumlah ion meningkat menjadi ratusan, ribuan, bagaimana mengendalikan begitu banyak ion secara stabil dalam satu sumur, tantangan tekniknya sangat besar. Perwakilan perusahaan publik di pasar saham AS yang menempuh jalur ion trap adalah IonQ.

Jalur ketiga disebut quantum annealing, ia mengorbankan universalitas untuk mendapatkan nilai praktis. Ia tidak mengejar membuat mesin universal yang dapat menjalankan algoritma kuantum apa pun, hanya melakukan masalah optimasi. Prinsipnya meminjam konsep annealing dalam fisika: memanaskan sepotong logam hingga suhu sangat tinggi, lalu mendinginkannya perlahan, atom-atom di dalam logam secara alami akan menemukan susunan dengan energi terendah. Quantum annealing melakukan hal serupa, membiarkan sistem kuantum berevolusi secara alami ke keadaan energi terendah dengan bantuan efek kuantum, keadaan energi terendah ini sesuai dengan solusi optimal masalah optimasi.

Karena tidak perlu mencapai operasi kuantum universal, persyaratan teknik jauh lebih rendah, jumlah bit dapat dibuat sangat besar, saat ini sudah mencapai lebih dari 4400, jauh melampaui komputer kuantum universal mana pun. Dalam masalah seperti penjadwalan logistik, kombinasi keuangan, sudah ada pelanggan perusahaan nyata yang menggunakan. Keterbatasan quantum annealing juga sangat jelas: ia tidak dapat menjalankan algoritma Shor untuk memecahkan kriptografi, juga tidak dapat menjalankan algoritma Grover untuk melakukan pencarian universal, ruang lingkup penerapan dibatasi pada satu jenis masalah optimasi ini. Jika di masa depan komputer kuantum universal benar-benar dibuat, ruang pasar quantum annealing malah mungkin terkompresi. Saat ini hanya ada satu perusahaan publik yang melakukan jalur ini, yaitu D-Wave.

Jalur keempat disebut fotonik kuantum, ia memilih sudut yang unik, menggunakan foton sebagai qubit. Foton memiliki keunggulan alami, hampir tidak berinteraksi dengan lingkungan eksternal. Sebuah foton dipancarkan, tidak akan terganggu oleh suhu, juga tidak akan terpengaruh oleh kebisingan elektromagnetik. Ini berarti sistem fotonik kuantum dapat beroperasi pada suhu kamar, tidak memerlukan peralatan pendingin yang kompleks. Selain itu, foton secara alami merambat dalam serat optik, sangat kompatibel dengan infrastruktur komunikasi yang ada.

Tapi foton juga memiliki kelemahan besar: dua foton bertemu, pada dasarnya saling mengabaikan, masing-masing terbang sendiri. Sedangkan komputasi kuantum membutuhkan interaksi yang tepat antara dua qubit, misalnya membangun belitan. Membuat dua foton saling mempengaruhi dengan cara yang tepat pada titik waktu yang tepat, secara teknis sangat sulit.

Jalur kelima adalah atom netral yang cukup panas dalam satu atau dua tahun terakhir, ia bertaruh pada skalabilitas. Caranya adalah menjebak atom netral satu per satu dengan penjepit laser. Bayangkan laser sebagai penjepit yang sangat kecil, setiap penjepit memegang satu atom, lalu menyusun atom-atom ini menjadi susunan dua dimensi atau bahkan tiga dimensi yang rapi, setiap atom yang dipegang adalah satu qubit. Untuk membuat dua atom menghasilkan belitan, perlu mengaktifkan salah satunya ke keadaan energi tinggi khusus, atom dalam keadaan ini akan berinteraksi kuat dengan atom di sekitarnya, sehingga mencapai belitan.

Daya tarik terbesar jalur ini adalah, secara teori lebih mudah untuk diskalakan dari ratusan qubit menjadi ribuan, bahkan puluhan ribu. Di antara semua jalur, potensi skalabilitas atom netral mungkin yang terkuat. Keterbatasannya adalah kematangan teknologi belum cukup, jalur ini dimulai lebih lambat daripada superkonduktor dan ion trap, banyak masalah teknik masih dalam eksplorasi.

Jalur terakhir disebut spin silikon, caranya adalah membuat qubit pada chip silikon tradisional. Elektron dalam chip silikon secara alami memiliki sifat kuantum yang disebut spin, dapat berada dalam superposisi dua keadaan, naik dan turun, tepatnya dapat digunakan sebagai qubit. Godaan terbesarnya adalah proses manufaktur dapat langsung menggunakan kembali pabrik semikonduktor yang ada. Seluruh dunia sudah memiliki pengalaman dan peralatan puluhan tahun dalam membuat chip silikon, jika qubit dapat dibuat dalam fasilitas yang sama, keunggulan skalabilitas jangka panjang dan biaya mungkin yang terkuat di antara enam jalur.

Tapi pada tahap ini, spin silikon adalah jalur dengan kemajuan paling lambat di antara semua jalur. Kualitas qubit tunggal dan jumlah qubit yang dapat dikendalikan, jelas tertinggal dari superkonduktor dan ion trap.

Enam jalur dilihat bersama, Anda akan menemukan bahwa keunggulan setiap jalur justru adalah kelemahan jalur lain. Tidak ada satu jalur pun yang dapat memimpin di semua dimensi. Inilah keadaan komputasi kuantum yang paling nyata saat ini: Siapa pun yang pertama kali mencapai tingkat stabilitas, kuantitas, dan kecepatan yang dapat digunakan secara bersamaan, akan membuka pintu pertama kali menuju komputasi kuantum toleran kesalahan. Begitu melewati ambang itu, komersialisasi selanjutnya akan sangat cepat, karena sisi permintaan sudah siap. Pemerintah AS menanamkan $20 miliar melalui CHIPS Act, menginvestasikan setiap jalur sedikit, karena semua orang tidak tahu jalur mana yang akan menang pada akhirnya. Cara terpintar adalah bertaruh pada semuanya sekaligus.

Ketidakpastian besar ini sendiri adalah risiko terbesar berinvestasi di jalur kuantum, dan juga peluang terbesar.

Tahap Industri dan Garis Waktu: Seberapa Jauh Komersialisasi Komputasi Kuantum

Nico:

Saat ini komputasi kuantum berada pada tahap mana? Kapan bisa benar-benar mulai menghasilkan uang?

Seluruh perkembangan industri komputasi kuantum dapat dibagi menjadi tiga tahap besar. Tahap pertama di mana kita berada sekarang disebut NISQ, singkatan dari "Noisy Intermediate-Scale Quantum Computing". Singkatnya, jumlah qubit sudah mencapai ratusan bahkan ribuan, tetapi setiap bit memiliki kebisingan, perhitungan mudah salah, dapat melakukan demonstrasi teknologi, juga dapat menyelesaikan masalah kecil tertentu, tetapi belum dapat benar-benar dikomersialkan.

Tahap kedua yang akan dimasuki adalah tahap toleran kesalahan awal, juga disebut tahap qubit logika. Sebelumnya disebutkan, tingkat kesalahan qubit saat ini terlalu tinggi, harus diselesaikan melalui koreksi kesalahan kuantum. Ketika tingkat kesalahan ditekan cukup rendah, komputer kuantum dapat menjalankan algoritma kompleks dengan stabil, itu berarti memasuki tahap kedua. Ini adalah garis pemisah seluruh industri dari demonstrasi ke implementasi awal.

Setelah melewati kunci ini, baru benar-benar memasuki tahap komputer kuantum universal toleran kesalahan skala besar, yaitu tahap komersialisasi. Jadi, kapan komputasi kuantum toleran kesalahan datang?

Roadmap IBM saat ini adalah yang paling spesifik, menuliskan apa yang harus dilakukan setiap tahun ke dalam jadwal. Mereka berencana meluncurkan komputer kuantum bernama Starling pada tahun 2029, targetnya 200 qubit logika, dapat menjalankan 100 juta operasi gerbang kuantum. Ke depan, hingga 2033, IBM berencana mencapai angka 2000.

Di sisi Google, chip Willow mencapai terobosan penting pada akhir 2024: semakin banyak jumlah qubit, keseluruhan tingkat kesalahan justru semakin rendah. Ini tidak dapat dilakukan selama 30 tahun terakhir. Dulu, semakin banyak bit, kesalahan semakin menggulung; arti terobosan ini adalah, secara fisik membuktikan bahwa jalan koreksi kesalahan ini dapat dilalui.

Selain kedua raksasa ini, roadmap perusahaan ion trap Quantinuum juga menunjuk ke tahun 2030. Lembaga penelitian otoritatif Gartner memprediksi, komputasi kuantum akan mulai mengancam sistem enkripsi yang ada pada tahun 2029. Garis waktu yang diberikan oleh perusahaan dan lembaga yang berbeda, semuanya menyatu dalam interval 2029 hingga 2033 ini.

Artinya, mulai hari ini, komputasi kuantum benar-benar mulai diimplementasikan secara komersial, paling cepat juga membutuhkan setidaknya 3 hingga 7 tahun lagi. Garis waktu ini mengingatkan saya pada lintasan perkembangan AI, 2018 hingga 2020, GPT-2 baru dirilis, dunia akademik sudah melihat potensi arsitektur Transformer, perusahaan seperti OpenAI, DeepMind mulai berinvestasi besar-besaran, tetapi masyarakat umum dan sebagian besar investor saat itu masih menganggap AI hanya gelombang konsep. Kemudian industri AI mengalami koreksi dan penarikan besar, hingga akhir 2022 ChatGPT muncul tiba-tiba, seluruh AI benar-benar meledak.

Komputasi kuantum saat ini kemungkinan besar berada di malam sebelum ChatGPT pada tahun 2018 hingga 2020. Di antaranya mungkin masih akan mengalami penarikan besar, pembersihan besar, kemudian baru benar-benar lepas landas.

IonQ, Rigetti, D-Wave: Tiga Saham Konsep Kuantum, Mana yang Lebih Mendekati Masa Depan

Nico:

Setelah memahami gambaran lengkap jalur komputasi kuantum, mari kita lihat bersama tiga perusahaan populer di jalur ini: IonQ, Rigetti, D-Wave.

Pertama lihat IonQ. Ia menempuh jalur ion trap, adalah yang memiliki kapitalisasi pasar terbesar dan kemajuan komersialisasi tercepat di antara ketiganya. Pendapatan IonQ terutama berasal dari tiga bagian: Bagian pertama adalah akses cloud. Pelanggan tidak perlu mengeluarkan biaya besar untuk membeli seluruh komputer kuantum, tetapi melalui platform cloud seperti Amazon, Microsoft, Google, menyewa mesin IonQ dari jarak jauh, membayar sesuai penggunaan, sama prinsipnya dengan menyewa server cloud. Lembaga keuangan seperti Morgan Stanley, Goldman Sachs, menggunakan mesin IonQ dengan cara ini, untuk menjalankan algoritma optimasi portofolio, pemodelan risiko, dll.

Bagian pendapatan kedua adalah langsung menjual perangkat keras komputer kuantum. Ini adalah kontrak besar, tidak terlalu teratur, ada satu hitung satu. Bagian ketiga adalah kontrak penelitian dan pengembangan pemerintah. IonQ pernah mendapatkan kontrak $54,5 juta dari Laboratorium Penelitian Angkatan Udara AS, juga menandatangani kerja sama aplikasi kuantum luar angkasa dengan Departemen Energi. Pendapatan ini memberikan arus kas stabil multi-tahun, yang lebih penting adalah memberikan dukungan resmi kepada IonQ.

Dalam struktur pendapatan IonQ, sekitar 60% berasal dari pelanggan komersial, bukan lagi hanya bergantung pada pesanan pemerintah. Selain itu, produk IonQ sudah dijual ke lebih dari 30 negara, setahun yang lalu angka ini masih satu digit. Daftar pelanggannya termasuk Departemen Pertahanan AS, Laboratorium Penelitian Angkatan Udara, juga pelanggan komersial besar seperti Amazon, AstraZeneca, Nvidia. Total pesanan dan sisa kewajiban kinerja meningkat 554% tahun-ke-tahun, masih ada banyak kontrak yang belum dikonfirmasi sebagai pendapatan dalam antrian.

Dalam hal data keuangan, IonQ tahun lalu mencapai pendapatan tahunan $130 juta, meningkat 202% tahun-ke-tahun, ini adalah perusahaan kuantum publik pertama dalam sejarah yang pendapatan tahunannya melewati $100 juta. Pada kuartal pertama tahun ini, pendapatan $64,7 juta, meningkat 755% tahun-ke-tahun, melampaui ekspektasi Wall Street 30%. Perusahaan juga menaikkan panduan pendapatan tahunan menjadi $260 hingga $270 juta.

Kesehatan keuangan IonQ adalah yang terkuat di antara ketiganya, kas, setara kas ditambah investasi di neraca mencapai lebih dari $3,1 miliar. Tapi di sini perlu diingatkan, laba bersih neraca IonQ pada kuartal pertama tahun ini mencapai $800 juta, kelihatannya komputasi kuantum sepertinya sudah sangat menguntungkan, tapi $800 juta ini hampir seluruhnya adalah perubahan valuasi akuntansi instrumen keuangan waran beli, adalah angka di atas kertas, tidak berarti benar-benar menghasilkan uang. Setelah menghilangkan faktor satu kali ini, situasi operasional nyata IonQ masih rugi. Panduan tahunan yang diberikan perusahaan sendiri juga menunjukkan, tingkat operasional tahun ini diperkirakan masih rugi $310 hingga $330 juta. Jadi IonQ masih merupakan perusahaan komputasi kuantum yang membakar uang, hanya saja di neraca ada $3,1 miliar kas, dapat bertahan bertahun-tahun.

Secara teknis, IonQ baru-baru ini memiliki beberapa kemajuan yang patut disebut. Pertama tentang jumlah bit, mesin andalan komersial IonQ saat ini disebut Tempo, 100 qubit. Tapi menariknya, IonQ sendiri tidak terlalu suka menekankan angka qubit fisik ini, lebih suka menggunakan indikator bernama algorithmic qubit. Algorithmic qubit Tempo adalah 64, karena setiap qubit pada jalur ion trap kualitasnya sangat tinggi, dan setiap dua bit dapat berkolaborasi langsung, jadi qubit yang sama, daya komputasi yang benar-benar dapat digunakan IonQ lebih tinggi daripada orang lain.

Kemajuan penting lain IonQ adalah membuat teknologi bernama EQC, yaitu Electronic Quantum Control. Ion trap tradisional menggunakan laser untuk mengendalikan setiap ion, tetapi sistem laser sulit diskalakan. Teknologi baru IonQ ini beralih menggunakan sinyal elektronik presisi untuk mengendalikan, mengintegrasikan komponen kontrol langsung ke chip semikonduktor biasa. Ini berarti komputer kuantumnya dapat diproduksi di pabrik chip yang sudah ada, lebih mudah diskalakan, dan biaya lebih rendah.

Ada detail menarik lainnya: dari 9 perusahaan yang didanai CHIPS Act kali ini, tidak ada IonQ. Banyak investor bereaksi pertama kali, apakah ini menunjukkan IonQ tidak disukai pemerintah? Menurut saya justru sebaliknya. IonQ sudah memegang $3,1 miliar kas, tidak kekurangan uang. Uang pemerintah diberikan kepada perusahaan yang lebih membutuhkan dana untuk bertahan, dan jalur teknologinya memiliki nilai unik. IonQ tidak mendapatkan uang, secara tidak langsung menunjukkan independensi keuangannya.

Saat ini risiko inti IonQ adalah valuasinya terlalu mahal. Kapitalisasi pasarnya melebihi $20 miliar, jika menggunakan panduan pendapatan akhir tahun 2026 untuk menghitung, rasio harga-terhadap-penjualan yang diharapkan mendekati 100 kali. Ini juga masalah umum di jalur perbatasan komputasi kuantum. Di bawah spekulasi sentimen, pasar sudah memasukkan harga banyak tahun pertumbuhan tinggi di masa depan. Begitu satu kuartal pertumbuhan tidak sesuai ekspektasi, atau titik balik komersialisasi secara keseluruhan tertunda, penyesuaian harga saham mungkin sangat drastis.

Setelah membicarakan IonQ, lihat Rigetti, ia menempuh jalur superkonduktor, cara menghasilkan uang mirip dengan IonQ, tetapi penekanannya berbeda. Ia juga menghasilkan uang dari tiga aspek: akses cloud, menjual perangkat keras, kontrak pemerintah, tetapi saat ini pendapatan utamanya adalah langsung menjual mesin utuh, dan menjualnya sebagai implementasi privat, yaitu pelanggan membeli seluruh komputer kuantum ke pusat data mereka sendiri, bukan menyewa melalui penyedia cloud.

Dalam hal pendapatan, Rigetti adalah yang terkecil di antara ketiganya. Pendapatan tahunan tahun lalu $7,1 juta, turun 34% tahun-ke-tahun. Tapi pada kuartal pertama tahun ini terjadi pembalikan, mencapai $4,4 juta, meningkat hampir 200% tahun-ke-tahun. Dalam hal kesehatan keuangan, ia memiliki $569 juta kas, tidak ada utang, arus kas operasional kuartal pertama keluar $16,2 juta. Dengan kecepatan ini perkiraan kasar, kas dapat bertahan 8 hingga 9 tahun. Meskipun jumlah kas absolut jauh lebih sedikit daripada IonQ, tetapi karena tim dan skala produk Rigetti lebih kecil, kecepatan pembakaran uang juga lebih lambat.

Secara teknis, Rigetti baru-baru ini mengalami kemajuan yang tidak kecil. April tahun ini, secara resmi meluncurkan sistem dengan jumlah bit tertinggi saat ini, Cepheus, 108 qubit. Arsitektur mesin ini sangat khusus, bukan membuat satu chip besar utuh, tetapi menggunakan 12 chip kecil 9 qubit disatukan, dalam industri disebut arsitektur chiplet. Jika jalan ini berhasil, skalabilitas akan lebih mudah daripada membuat satu chip besar utuh, adalah diferensiasi teknologi inti Rigetti.

Tapi, saat sistem ini baru diluncurkan, akurasi kerja sama dua qubit adalah 99,1%, masih kalah satu tingkat dari 99,9% IonQ. Target yang ditetapkan Rigetti untuk dirinya sendiri adalah, meningkatkan angka ini menjadi 99,5% pada paruh kedua tahun ini. Pada chip 9 bit yang lebih kecil sudah dapat mencapai 99,7%, tetapi setelah jumlah bit meningkat, akurasi sulit dipertahankan, ini justru masalah umum jalur superkonduktor. Langkah selanjutnya, Rigetti berencana meluncurkan chip Lyra 336 qubit, tujuannya adalah pertama kali menunjukkan komputasi kuantum benar-benar melampaui komputer klasik pada masalah tertentu.

Risiko inti Rigetti juga serupa: pendapatan tahunan $7 juta lebih, menopang kapitalisasi pasar puluhan miliar dolar, menggunakan pendapatan tahun 2025 untuk menghitung, rasio harga-terhadap-penjualan melebihi 1000 kali, sangat ekstrem. Begitu produk, bisnis, atau kemajuan jalur tidak sesuai ekspektasi pasar, kemungkinan harga saham terpotong setengah dalam waktu singkat sangat tinggi.

Terakhir lihat D-Wave. Ini adalah perusahaan tertua di antara ketiga perusahaan, didirikan pada 1999. Situasi D-Wave paling khusus, terutama menempuh jalur quantum annealing, tidak membuat komputer kuantum universal, hanya membuat mesin khusus masalah optimasi. Sistem Advantage2-nya sudah mencapai lebih dari 4400 qubit, adalah perusahaan dengan jumlah bit terbanyak di antara semua mesin kuantum saat ini.

Pendapatan intinya berasal dari platform cloud Leap, pelanggan mengakses cloud langsung memanggil mesin annealing untuk menyelesaikan masalah, membayar sesuai penggunaan. Selain itu, D-Wave juga menjual mesin utuh, dan ada satu bagian bisnis layanan profesional, membantu pelanggan menerjemahkan masalah bisnis mereka menjadi masalah optimasi yang dapat diselesaikan mesin kuantum.

D-Wave memiliki banyak pelanggan, lebih dari 100 pelanggan perusahaan nyata, dan hampir semuanya perusahaan besar: Mastercard, Volkswagen, Lockheed Martin, Deloitte, Siemens Healthineers semuanya menggunakan produknya. Yang lebih penting, pelanggan ini tidak menggunakannya untuk eksperimen, tetapi menyelesaikan masalah produksi yang nyata, seperti penjadwalan karyawan, optimasi portofolio, perencanaan rute logistik, penjadwalan produksi pabrik, bahkan optimasi operasional rantai toko grosir. D-Wave sudah bersama pelanggan membuat lebih dari 250 aplikasi nyata. Inilah perbedaannya yang paling berbeda: dua perusahaan sebelumnya lebih banyak dijual ke lembaga penelitian untuk eksplorasi, sedangkan D-Wave sedang menyelesaikan masalah dunia nyata. Ini terutama berkat utilitas jalur quantum annealing, sudah benar-benar diimplementasikan, tidak perlu menunggu komputer kuantum toleran kesalahan dibuat.

Selain itu, perubahan strategis terbesar D-Wave baru-baru ini adalah membeli Quantum Circuits seharga $550 juta, secara resmi memasuki bidang komputasi kuantum universal. Ini berarti D-Wave sekarang adalah strategi platform ganda, secara bersamaan melakukan dua jalur, annealing dan universal, melengkapi kelemahan sebelumnya.

Dalam data keuangan, pendapatan tahunan D-Wave tahun lalu $24,6 juta, meningkat 179% tahun-ke-tahun. Pendapatan kuartal pertama tahun ini hanya $2,9 juta, turun drastis 81% tahun-ke-tahun, tetapi penurunan ini ada alasan khusus, terutama karena periode yang sama tahun lalu ada penjualan sistem satu kali besar $12,6 juta. Lebih patut diperhatikan daripada pendapatan adalah indikator pesanan. Pada kuartal pertama tahun ini, D-Wave mendapatkan pesanan baru rekor $33,4 juta, melonjak hampir 2000% tahun-ke-tahun; backlog kontrak $42,4 juta, meningkat 563% tahun-ke-tahun. Termasuk pembelian sistem $20 juta dari Florida Atlantic University, dan kontrak layanan komputasi kuantum $10 juta dari satu perusahaan besar.

Dalam hal kesehatan keuangan, D-Wave memiliki $588 juta kas di tangan, perkiraan kasar masih cukup untuk sekitar 4 tahun. Selain risiko valuasi, ia juga memiliki risiko transisi platform ganda. Jalur annealing sesuai dengan komersialisasi yang sudah berjalan, memiliki banyak pelanggan dan pendapatan nyata; tetapi jalur komputasi kuantum universal baru saja dimulai, harus bersaing dengan pemain seperti Google, IBM, Rigetti yang sudah mendalami jalur superkonduktor bertahun-tahun, kesulitannya tidak kecil.

Menempatkan ketiga perusahaan bersama, perbedaannya sangat jelas. IonQ paling stabil secara finansial, kemajuan komersialisasi tercepat, kualitas pelanggan tertinggi, memiliki $3,1 miliar kas, pertumbuhan pendapatan 755% dan backlog kontrak $470 juta, konsekuensinya valuasi sangat mahal, pasar sudah memasukkan banyak ekspektasi baik. Rigetti memiliki peluang terbesar, pendapatan terkecil, valuasi paling tidak masuk akal, tetapi teknologi ada terobosan, paruh kedua tahun ini ada chip Lyra dan dua katalis penting keunggulan kuantum sempit, jika terwujud, elastisitas harga saham terbesar; jika realisasi tertunda, harga saham turun juga akan sangat drastis. D-Wave posisi paling unik, menempuh jalur quantum annealing, hari ini sudah banyak pelanggan nyata yang menggunakan, momentum pesanan sangat kuat, selanjutnya terutama melihat apakah transisi platform ganda berhasil.

Bagaimana Menentukan Harga Saham Konsep Kuantum: Bukan Valuasi Tradisional, Melainkan Opsi Milestone

Nico:

Mengikuti tiga perusahaan ini, kita bahas masalah valuasi. Untuk jalur yang sangat terdepan, panas konsep, tetapi belum ada implementasi komersialisasi skala besar seperti ini, cara valuasi tradisional pada dasarnya gagal. Sebagian besar perusahaan masih membakar uang, skala pendapatan juga sangat kecil, bagaimana kita seharusnya menentukan harga saham konsep kuantum ini?

Pertama-tama harus melihat total volume jalur, yaitu tren ukuran pasar potensial. Pasar jangka panjang komputasi kuantum, dari ribuan miliar hingga triliunan dolar. Harga saham mencerminkan seberapa besar porsi yang menurut investor dapat diraih perusahaan ini di masa depan, seberapa besar kue yang dapat dibaginya.

Logika lain adalah penentuan harga opsi milestone teknologi. Setiap kali terobosan jumlah bit, peningkatan tingkat koreksi kesalahan, peluncuran produk baru, akan membuat pasar menentukan harga ulang. Selain itu, ada premi dukungan dari kerja sama atau investasi pemerintah atau perusahaan besar. Mendapatkan dana CHIPS Act, sama dengan mendapatkan sertifikasi resmi, ini adalah lapisan perlindungan yang diberikan pemerintah AS. Ada jaminan pemerintah, ada dukungan kebijakan, secara alami akan mengurangi kekhawatiran investor terhadap perusahaan dan perkembangan jangka panjang jalur, meningkatkan preferensi risiko pasar terhadap komputasi kuantum.

Setelah membicarakan tiga perusahaan, kita juga harus melihat raja sebenarnya di jalur komputasi kuantum: raksasa teknologi lama seperti Google, IBM, Microsoft, Amazon, Nvidia.

Pertama lihat Google, ia paling jauh menempuh jalur superkonduktor, mengandalkan chip Willow 105 qubit. Willow pertama kali mencapai semakin banyak qubit, keseluruhan tingkat kesalahan justru semakin rendah, ini tidak dapat dilakukan selama 30 tahun terakhir. Langkah ini secara fisik membuktikan bahwa jalur koreksi kesalahan dapat dilalui, adalah ambang paling kritis menuju komputer kuantum praktis.

Lihat lagi IBM, roadmap-nya sangat jelas, berencana membuat mesin 200 qubit logika pada tahun 2029, mencapai 2000 pada tahun 2033. IBM baru-baru ini juga mencapai terobosan dalam teknologi koreksi kesalahan, dapat memotong sembilan puluh persen jumlah qubit fisik yang diperlukan untuk membuat satu qubit logika, sama dengan secara signifikan menurunkan ambang komersialisasi. Kali ini dalam CHIPS Act, IBM sendiri mendapatkan $10 miliar, terbanyak di antara semua perusahaan, digunakan untuk membangun pabrik kuantum. Yang ingin dilakukannya adalah menjadi TSMC di era kuantum, memproduksi chip kuantum untuk seluruh industri.

Microsoft menempuh jalan yang paling istimewa, juga paling berisiko, disebut qubit topologis. Secara teori, jalan ini begitu berhasil, stabilitas terbaik, biaya koreksi kesalahan terendah, tetapi Microsoft saat ini hanya membuat 8 bit, masih jauh dari implementasi praktis, dan dunia akademik terus memperdebatkan hasil eksperimennya. Namun Microsoft masih memiliki cadangan, melalui platform cloud Azure mengakses perangkat keras perusahaan seperti IonQ, Quantinuum, bahkan jika jalurnya sendiri gagal pada akhirnya, tetap dapat menjual layanan cloud kuantum untuk menghasilkan uang.

Amazon juga sama, AWS menyediakan layanan cloud kuantum. Terakhir adalah Nvidia, ia tidak membuat komputer kuantum, melainkan membuat jembatan antara komputasi kuantum dan klasik. Platform CUDA-Q-nya memungkinkan GPU dan komputer kuantum bekerja sama, juga berinvestasi di beberapa perusahaan startup kuantum. Hitungan Nvidia sangat jelas: tidak peduli jalur mana yang berhasil di masa depan, komputer kuantum harus bekerja sama dengan GPU, dan yang dilakukannya adalah lapisan koneksi, juga infrastruktur dasar.

Di Bawah Tekanan Raksasa, Apakah Perusahaan Kecil Masih Memiliki Kesempatan

Nico:

Di bawah tekanan berbagai raksasa, apakah perusahaan kecil masih memiliki kemungkinan bertahan? Saya pikir peluang perusahaan kecil masih sangat besar.

Hari ini jalur kuantum memiliki keunikan: jalur teknologi belum sepenuhnya menyatu. Tidak ada yang bisa memastikan dari enam jalur superkonduktor, ion trap, annealing, fotonik, atom netral, spin silikon, mana yang akan berhasil. Ini memberi perusahaan kecil jendela untuk membangun keunggulan lokal di jalur tertentu. IonQ memiliki keunggulan pertama di ion trap, Rigetti memiliki arsitektur penyatuan chiplet unik di superkonduktor, D-Wave hampir tidak memiliki pesaing di bidang annealing.

Keunggulan raksasa juga sangat jelas: banyak uang, banyak talenta, banyak sumber daya, dan banyak raksasa juga menempuh jalur yang sama dengan perusahaan kecil. Perusahaan kecil di jalur kuantum ini memang perlu bergantung pada raksasa teknologi untuk bertahan. Komputer kuantum IonQ sudah terhubung ke platform cloud Amazon AWS dan Microsoft Azure, sistem Rigetti juga demikian. Ini berarti mereka tidak bersaing dengan raksasa, melainkan memasok raksasa. Jika suatu perusahaan kecil berhasil di jalur tertentu, pilihan raksasa kemungkinan besar adalah kerja sama atau akuisisi.

Akhirnya, saya sendiri berbicara tentang penilaian saya terhadap jalur kuantum. Dari perspektif investasi, posisi jalur kuantum saat ini masih terlalu awal, sangat mirip dengan AI pada 2018 hingga 2020. Teknologi dasar mengalami terobosan cepat, pemerintah dan raksasa teknologi melakukan layout awal, tetapi titik balik komersialisasi skala besar belum tiba. Sebelum jendela waktu itu tiba, saya pikir kemungkinan besar masih akan ada gelombang pembersihan gelembung, jadi saat ini saya belum membangun posisi membeli perusahaan apa pun di jalur komputasi kuantum.

Kerangka Investasi: Jendela yang Lebih Aman dan Pilihan ETF

Nico:

Saya pikir saat ini ada dua cara investasi yang relatif aman.

Pertama, adalah memprioritaskan membuka jendela ke kuantum melalui raksasa teknologi yang sudah terlibat dalam di bidang kuantum, seperti Google, IBM, Microsoft, Nvidia, Amazon. Bisnis kuantum perusahaan-perusahaan ini hanya sebagian kecil dari keseluruhan bisnis, bahkan jika kemajuan kuantum tidak sesuai ekspektasi, harga saham perusahaan tidak akan terlalu berfluktuasi.

Kedua, adalah berinvestasi dalam ETF sektor kuantum dengan porsi kecil. Karena kita tidak dapat memastikan perusahaan mana yang akan berhasil di masa depan, cara terbaik adalah berinvestasi dalam bentuk ETF. Saat ini ada dua ETF yang dapat dipilih. Satu adalah QTUM, ini adalah ETF dengan ukuran terbesar dan likuiditas terbaik di jalur ini, didirikan 2018, sekarang ukurannya melebihi $5 miliar. Tapi harus jelas, ini bukan ETF sektor kuantum murni, melainkan ETF campuran "komputasi kuantum + machine learning + AI + semikonduktor". Target kuantum murni seperti IonQ, D-Wave, Rigetti, masing-masing bobotnya kurang dari 1%.

Satu lagi adalah WQTM, ini adalah ETF non-leverage dengan kemurnian kuantum tertinggi di pasar saham AS, posisi resminya adalah berinvestasi pada perusahaan perangkat keras, perangkat lunak, dan infrastruktur di ekosistem komputasi kuantum. Kemurniannya tinggi, cukup cocok sebagai satelit untuk sektor kuantum.

Akhirnya kembali ke pertanyaan di awal: Komputasi kuantum memang merupakan jalur teknologi nyata, dengan potensi pertumbuhan jangka panjang yang sangat besar, ruang perkembangan jangka panjang dapat mencapai ribuan miliar bahkan triliunan dolar, bukan penipuan abad ini. Dalam 5 hingga 7 tahun ke depan, komputasi kuantum mungkin memasuki tahap komersialisasi skala besar, dan kita hari ini kebetulan berada di ambang ledakan teknologi kuantum.

Tapi juga harus melihat, volatilitas jangka pendek dan ketidakpastian jalur kuantum masih sangat tinggi. Sebelum berinvestasi, harus memikirkan dengan jelas keuntungan dan risiko di baliknya.