Saya telah berada di industri Crypto selama enam hingga tujuh tahun, dan dalam dua tahun terakhir juga mendalami bidang AI, bermarkas di Silicon Valley. Karena berada di kedua lingkaran ini, sensasi yang sangat jelas adalah: di kalangan utama Silicon Valley, kata Crypto semakin jarang disebut, tetapi hal-hal yang dilakukan Crypto semakin banyak digunakan.

Saya ingin membawa beberapa sinyal dari sisi AI kembali, untuk referensi para pelaku industri Crypto.

Ketidakselarasan ini paling terlihat jelas pada YC.

YC Winter 2026 baru saja diumumkan, dari 149 perusahaan, ada 5 yang terkait dengan Crypto. Angka ini tidak tinggi, tetapi jika Anda melihat data historis, Anda akan menemukan bahwa di balik 5 perusahaan ini tersembunyi sebuah kisah yang sangat jelas.

Sekumpulan Data

YC mulai berinvestasi di proyek Crypto sejak 2014, dan hingga kini telah menginvestasikan total 177 perusahaan. Saya mengambil jumlah setiap batch, perubahannya sangat intuitif:

2018-2019, setiap batch 3-7 perusahaan, naik secara stabil. 2020, setiap batch 5-7 perusahaan, mulai meningkat kecepatannya. 2021, langsung melompat ke 13-15 perusahaan per batch. 2022 mencapai puncaknya — Winter satu batch menginvestasikan 24 perusahaan, Summer menginvestasikan 20 perusahaan, setahun menginvestasikan 44 perusahaan Crypto.

Lalu terjadi jurang.

2023 masih ada 10-13 perusahaan per batch, bertahan selama setahun. 2024 mulai runtuh — Winter 7 perusahaan, Fall 4 perusahaan, Summer langsung turun menjadi 1 perusahaan. Sepanjang musim panas, YC hanya menginvestasikan 1 perusahaan Crypto.

Winter 2025 sebentar naik kembali menjadi 10 perusahaan, tetapi segera disusul Spring dan Summer yang turun menjadi hanya 2 perusahaan per batch.

Menuju Winter 2026, 5 perusahaan.

Jika Anda adalah pelaku industri Crypto, melihat "dari 1 kembali ke 5" mungkin terasa seperti sinyal pemulihan. Tetapi jika Anda melihat apa sebenarnya yang dilakukan 5 perusahaan ini, Anda akan menemukan bahwa mereka hampir merupakan spesies yang berbeda dengan 24 perusahaan di tahun 2022 itu.

Apa yang dilakukan perusahaan Crypto yang diinvestasikan YC pada tahun 2022? Protokol DeFi, infrastruktur NFT, alat DAO, penskalaan L2, permainan blockchain, token sosial.

Apa yang dilakukan 5 perusahaan ini di tahun 2026? API deposit stablecoin, neobank lintas batas, mesin eksekusi perdagangan, gateway pembayaran AI Agent, bursa perhatian.

Tidak ada yang membuat blockchain, tidak ada yang membuat protokol, tidak ada yang melakukan apa pun yang dapat Anda sebut sebagai "jalur Crypto tradisional".

Ini bukan pemulihan, ini adalah pergantian darah.

Tiga Proyek yang Pasti

Pertama, mari kita bahas tiga proyek yang relatif mudah dipahami dengan cepat.

Unifold, tim New York, membuat Stripe untuk deposit Crypto. Satu set API+SDK, memungkinkan App apa pun mengintegrasikan deposit on-chain lintas chain, lintas Token dengan kurang dari 10 baris kode. Pendiri bersama Timothy Chung sebelumnya pernah membuat Streambird (dompet sebagai layanan, yang kemudian diakuisisi oleh MoonPay menjadi MoonPay Wallets), juga pernah berada di Polymarket dan Instabase. Pendiri lainnya, Hau Chu, lulus dari Cornell Tech. Ini adalah bisnis alat pengembang yang khas — pengguna tidak perlu tahu bahwa dasarnya adalah Crypto.

SpotPay, tim San Francisco, neobank lintas batas berbasis stablecoin. CTO Thomas sebelumnya di Google, adalah insinyur ke-4 di Brex. CEO Zsika juga berasal dari Google, MBA Stanford, besar di Karibia dan Amerika Latin, mengalami secara langsung betapa menyakitnya pengiriman uang lintas batas. Produknya langsung: satu akun untuk menerima pembayaran dari luar negeri, pembayaran lokal, konsumsi global (ada kartu fisik), tabungan berbunga. Dasar menjalankan stablecoin, tetapi front-end adalah App Fintech, tidak ada hubungan visual dengan Crypto.

Sequence Markets, New York, tim 5 orang, melakukan eksekusi perdagangan cerdas aset digital. Membantu investor institusional melakukan perutean cerdas lintas bursa, mendapatkan harga yang lebih baik, slippage yang lebih rendah. Sepenuhnya non-custodial, tidak menyentuh aset pengguna, hanya melakukan lapisan teknis — model penjual air yang khas.

Kesamaan ketiganya jelas: Crypto adalah pipa, bukan daya tarik.

Dua Proyek yang Layak Dibahas Lebih Lanjut

Orthogonal — Saat AI Agent Membelanjakan Uang, Mereka Akan Menggunakan Crypto

Proyek ini saya rasa harus dilihat dengan serius oleh pelaku industri Crypto.

Pendiri Christian Pickett sebelumnya bekerja di pembayaran di Coinbase, juga pernah di Vercel. Bera Sogut pernah mengerjakan reCAPTCHA dan Maps APIs di Google, juga pernah di Amazon Robotics, dua kali peserta Final Dunia ACM ICPC (Kompetisi Pemrograman Mahasiswa Internasional).

Masalah yang mereka selesaikan adalah seperti ini: sekarang semakin banyak AI Agent, Agent ini perlu memanggil berbagai API berbayar untuk menyelesaikan tugas. Tetapi Agent tidak memiliki kartu kredit, tidak memiliki akun bank, tidak dapat melalui proses pendaftaran-ikat kartu-bayar seperti manusia. Praktik saat ini adalah pengembang mengisi ulang预先 atau mengikat kunci API mereka sendiri untuk Agent, bisa bertahan ketika Agent sedikit, tetapi ketika ribuan Agent perlu memanggil ratusan layanan berbayar secara mandiri, sistem ini tidak dapat bertahan.

Orthogonal membuat sebuah gateway terpadu: Agent mengakses melalui MCP atau SDK, mengakses ratusan API berbayar secara instan, membayar per permintaan, tidak perlu mengelola kunci API, tidak perlu membangun hubungan penagihan. Penyedia API mengunggah sekali, dapat ditemukan dan dipanggil oleh semua Agent. Dasar menggunakan Crypto untuk penyelesaian, mendukung protokol x402 — implementasi on-chain dari HTTP 402 Payment Required.

Mengapa hal ini terkait dengan industri Crypto? Karena pembayaran mikro real-time mesin ke mesin, kebetulan adalah hal yang tidak dapat dilakukan dengan baik oleh sistem keuangan tradisional — kartu kredit memiliki ambang batas biaya, transfer bank memiliki penundaan penerimaan, gesekan yang dapat ditoleransi dalam transaksi manusia, menjadi hambatan keras dalam skenario di mana Agent memanggil API ribuan hingga puluhan ribu kali sehari. Dan kemampuan pemrograman, penyelesaian instan, tanpa izin dari Crypto, secara alami sesuai dengan skenario ini.

Garis waktu yang perlu diperhatikan: YC dalam RFS (Panduan Topik) Musim Gugur 2025 dengan fokus mendorong "Infrastructure for Multi-Agent Systems", setengah tahun kemudian menginvestasikan Orthogonal. Pendukung awal termasuk Precip (W24), Riveter (F24), Andi (W22), Fiber AI (S23) dan sekelompok perusahaan alumni YC yang membuat produk Agent, menunjukkan bahwa kebutuhan ini bukanlah teori, tetapi benar-benar ada.

Di sini ada titik persimpangan yang menarik: dalam artikel viral Juzi baru-baru ini dikatakan "Agent adalah pemilik baru perangkat lunak", SaaS harus berubah dari 2B, 2C menjadi 2A (kepada Agent). Jika penilaian ini benar, maka pembayaran antar Agent adalah masalah infrastruktur yang harus diselesaikan — dan Orthogonal menaruh taruhan pada Crypto untuk menyelesaikannya.

Forum — Mengubah "Perhatian" Menjadi Aset yang Dapat Diperdagangkan

Imajinasi proyek ini paling besar, risikonya juga paling besar.

Pendiri Owen Botkin sebelumnya bekerja di Balyasny (salah satu hedge fund top global) melakukan perdagangan saham long-short. Joseph Thomas pernah menjadi insinyur di NASA (Badan Penerbangan dan Antariksa Amerika Serikat) dan DreamwaveAI. Partner YC yang ditugaskan untuk proyek ini adalah Jared Friedman — dia adalah partner inti YC.

Forum ingin membuat "bursa perhatian pertama yang diatur". Secara konkret: membangun indeks dari data mesin pencari, media sosial, platform streaming, mengkuantifikasi sejauh mana suatu topik, merek, fenomena budaya "diperhatikan", kemudian memungkinkan pengguna untuk membeli atau menjual perubahan tingkat perhatian ini.

Contoh: jika Anda menilai suatu merek akan kehilangan perhatian publik karena krisis PR, Anda dapat menjual indeks perhatiannya. Jika Anda menilai suatu fenomena budaya sedang memanas dengan cepat, Anda dapat membeli.

Argumen inti mereka adalah: perhatian adalah penggerak utama kesuksesan komersial di era digital, periklanan, lalu lintas, pertumbuhan pengguna, pada akhirnya adalah monetisasi perhatian. Tetapi perhatian itu sendiri tidak pernah diberi harga dan diperdagangkan secara langsung.

Proyek ini saat ini tidak berlabel Crypto/Web3, tetapi bentuk "regulated exchange" ditambah "menciptakan kelas aset baru" ini, kemungkinan besar akan melibatkan tokenisasi. Dalam RFS YC Musim Semi 2026 untuk pertama kalinya muncul istilah "new financial primitives" (primitif keuangan baru), Forum tepat menginjak arah ini.

Bagi industri Crypto, arah yang diwakili Forum jauh lebih jauh daripada pembayaran stablecoin — jika objek tokenisasi bukan lagi JPEG, bukan lagi bagian real estat, tetapi "perhatian" yang sebelumnya tidak dapat dikuantifikasi, maka ini adalah kisah yang sama sekali berbeda. Tentu, masih terlalu dini untuk mengatakan apakah ini bisa berhasil.

Perubahan RFS

Selain melihat apa yang diinvestasikan YC, juga layak melihat apa yang secara terbuka dikatakan YC ingin diinvestasikan.

YC setiap kuartal menerbitkan RFS (Request for Startups), setara dengan panduan topik resmi. Saya menyusun konten terkait Crypto dari tiga edisi terakhir:

Musim Panas 2025: 14 arah, Crypto tidak disebut satu kata pun. Bahkan "AI for Personal Finance" yang membahas optimasi investasi dan perpajakan sama sekali tidak menyebutkan Crypto. Perhatian YC dipenuhi oleh AI.

Musim Gugur 2025: Masih tidak ada bagian khusus Crypto, tetapi dua arah menyimpan伏笔 — "AI-Native Hedge Funds" (pasar aset digital 24/7, data terbuka, secara alami cocok untuk kuantitatif AI), dan "Infrastructure for Multi-Agent Systems" (ini tepatnya skenario yang kemudian dimasuki Orthogonal).

Musim Semi 2026: Perubahan datang. Daivik Goel secara khusus menulis bagian "Stablecoin Financial Services", langsung menyebut nama GENIUS Act dan CLARITY Act dua undang-undang stablecoin AS, mengatakan bahwa stablecoin sedang berada di zona tengah regulasi antara DeFi dan TradFi. Kalimat aslinya adalah: "The regulatory window is open. The rails are being laid." (Jendela regulasi telah terbuka, rel sedang dipasang.)

Dalam pengantar keseluruhan RFS同期 juga untuk pertama kalinya muncul istilah "new financial primitives" (primitif keuangan baru), sejajar dengan AI-native workflows, sistem industri modern.

Ini adalah pertama kalinya dalam hampir dua tahun YC membuka topik khusus untuk arah terkait Crypto dalam RFS. Ucapannya juga sangat spesifik — bukan mengatakan "blockchain" atau "Web3", tetapi tepat ke "stablecoin financial services", dan memberikan arah spesifik: akun penghasil bunga, aset dunia nyata yang ditokenisasi, infrastruktur pembayaran lintas batas.

Bagaimana Pandangan Saya

Sebagai seseorang yang berada di dua jalur Crypto dan AI, saya rasa kumpulan data ini sebenarnya adalah kabar baik bagi kita pelaku industri Crypto — hanya saja caranya mungkin tidak seperti yang diharapkan banyak orang.

YC tidak meninggalkan Crypto, tetapi YC mendefinisikan ulang perusahaan Crypto seperti apa yang layak diinvestasikan.

Ringkasnya dalam satu kalimat: YC tidak lagi berinvestasi di Crypto, YC berinvestasi di perusahaan yang menggunakan Crypto.

Perbedaannya di mana? Yang pertama proposisi nilainya adalah "Saya membangun ekosistem Crypto", yang kedua proposisi nilainya adalah "Saya menyelesaikan masalah nyata, dan Crypto kebetulan adalah alat yang paling tepat".

Pengguna yang pertama perlu memahami apa itu dompet, biaya Gas, interaksi on-chain. Pengguna yang kedua bahkan tidak tahu mereka menggunakan Crypto — pengguna SpotPay mengira mereka menggunakan App bank, klien Unifold mengira mereka mengintegrasikan SDK pembayaran, Agent Orthogonal bahkan tidak memiliki konsep "mengira".

Apa artinya ini bagi kita?

Pertama, kabar baik: jalur pembayaran stablecoin telah berubah dari konsensus dalam lingkaran menjadi konsensus utama Silicon Valley. YC membuka topik khusus dalam RFS, GENIUS Act dan CLARITY Act maju, Stripe mengakuisisi Bridge — sinyal-sinyal ini bersamaan, menunjukkan bahwa jalur kepatuhan stablecoin sedang dibuka. Bagi tim yang telah lama berkecimpung di jalur ini, lingkungan pendanaan dan pengenalan pasar sedang membaik.

Kedua, peluang baru: Pembayaran Agent adalah kebutuhan yang tumbuh dari dalam industri AI, pelaku Crypto memiliki keunggulan alami untuk menangkapnya. Pembayaran mikro real-time mesin ke mesin, uang yang dapat diprogram, penyelesaian tanpa izin — hal-hal yang telah kita bicarakan selama beberapa tahun ini, tiba-tiba memiliki skenario aplikasi paling konkret dalam ekonomi Agent. Ini bukan kita yang mencari skenario, skenario sendirilah yang mendatangi kita.

Tentu juga ada kenyataan yang perlu dihadapi: profil pesaing berubah. CTO SpotPay adalah insinyur ke-4 Brex, pendiri Orthogonal berasal dari Coinbase dan Google — orang-orang ini bukan Crypto native, tetapi mereka membawa kemampuan rekayasa dan metodologi produk perusahaan teknologi tradisional. Kita orang industri Crypto harus bersaing dengan mereka, hanya mengandalkan pemahaman tentang chain tidak cukup,还需要 melengkapi pelajaran体验 produk dan rekayasa.

Selain itu, arah-arah L1/L2, protokol DeFi, NFT, alat DAO — bukan tidak bernilai, tetapi dalam pandangan akselerator dan VC utama Silicon Valley, memang sudah tidak berada di prioritas lagi. Ini tidak berarti arah-arah ini hancur, tetapi jika Anda mengerjakan arah-arah ini, strategi pendanaan dan cara bercerita mungkin perlu disesuaikan.

Terakhir, garis data "24→1→5" ini, saya rasa interpretasi yang paling akurat bukanlah "Crypto sedang pulih", juga bukan "Crypto sedang merosot", melainkan: Crypto sedang didefinisikan ulang.

YC menghabiskan waktu dua tahun untuk memikirkan satu hal — nilai terbesar Crypto mungkin bukan menjadi industri independen, tetapi menjadi infrastruktur bagi industri lain. Apakah penilaian ini benar, masih perlu waktu untuk diverifikasi. Tetapi sebagai seseorang yang berada di dua jalur, saya rasa ada banyak peluang bagi pelaku Crypto di dalamnya — dengan syarat kita bersedia melihat diri kita sendiri dari sudut pandang yang berbeda.

Crypto tidak perlu menghilang, tetapi produk terbaik Crypto, pengguna mungkin tidak merasakan kehadiran Crypto.

Ini bukan kompromi, ini mungkin kemenangan terbesar.

Anda boleh tidak setuju dengan penilaian ini, tetapi inilah posisi yang diekspresikan dengan uang sungguhan oleh akselerator startup paling berpengaruh di Silicon Valley saat ini.

Sumber data: YC Directory (label Crypto/Web3, All batches共177 perusahaan), YC Winter 2026 Launch List (149 perusahaan), YC Request for Startups (tiga edisi Summer 2025 / Fall 2025 / Spring 2026). Informasi detail 5 proyek terkait Crypto来自 Situs web resmi YC dan materi publik各perusahaan.

Penulis: aiwatch, industri Crypto 6 tahun+, dua tahun terakhir juga mendalami bidang AI, bermarkas di Silicon Valley, fokus pada analisis produk GenAI dan penelitian bidang persilangan Crypto×AI.