CEO Strategy Phong Le menyerukan pemikiran ulang tentang bagaimana bank diharuskan membebani modal untuk eksposur bitcoin di bawah aturan bergaya Basel, dengan argumen bahwa perlakuan pembobotan risiko saat ini secara material membentuk apakah lembaga yang diatur dapat terlibat dengan aset digital sama sekali.
Katalisnya adalah bagan yang dibagikan di X yang memberi label bitcoin sebagai "eksposur kripto tidak dijamin" dengan "bobot risiko tipikal" 1.250% di bawah pendekatan standar "Bergaya Basel III Ilustratif", bersama dengan bobot 0% untuk kas, emas fisik, dan Surat Utang AS.
Penalti Modal Untuk Eksposur Bitcoin Bank
Le membingkai masalah ini sebagai struktural daripada politis, menunjuk pada cara aturan modal global mengalir ke dalam regulasi bank nasional. "Perjanjian Basel menetapkan standar modal bank global dan aturan pembobotan risiko untuk aset. Kerangka kerja ini secara material membentuk bagaimana bank terlibat dengan aset digital, termasuk bitcoin," tulisnya. "Mereka dikembangkan oleh Komite Basel dari bank sentral dan regulator di 28 yurisdiksi — AS hanyalah satu."
Dia mengaitkan hal itu langsung dengan ambisi yang dinyatakan Washington untuk kepemimpinan kripto. "Jika AS ingin menjadi Ibu Kota Kripto Dunia, implementasi kami atas perlakuan modal Basel pantas mendapat tinjauan yang cermat," kata Le.
Jeff Walton, yang memposting gambar yang dikutip Le, merangkum kontras dalam angka-angka yang blak-blakan: "Bobot Risiko Basel III untuk aset: Emas: 0% Ekuitas publik: 300% Bitcoin: 1.250%," menambahkan bahwa jika AS ingin menjadi "ibu kota kripto," "regulasi perbankan perlu diubah," karena "Risiko salah harga."
Bagan itu sendiri menyajikan tangga dari bobot risiko "tipikal" di berbagai kelas aset. Kas dan cadangan bank sentral duduk di 0%, emas fisik di 0%, dan utang berdaulat seperti Surat Utang AS (USD, bank AS) juga di 0%. Utang korporasi peringkat investasi ditunjukkan dalam kisaran 20–75%, utang korporasi tidak terperingkat di 100%, hasil tinggi di 150%, ekuitas publik di 250–300%, dan ekuitas swasta di 400%+. Bitcoin dipisahkan di 1.250%.
Conner Brown, Kepala Strategi di Bitcoin Policy Institute, berargumen bahwa efek praktisnya adalah membuat perantaraan bank untuk bitcoin sangat mahal. "Sulit untuk melebih-lebihkan betapa buruknya kesalahan kebijakan ini," tulisnya. "Bank diharuskan menyisihkan modal berdasarkan seberapa berisiko regulator menganggap suatu aset. Semakin tinggi 'bobot risiko', semakin mahal bagi bank untuk memegangnya."
Brown menggambarkan angka 1.250% itu sebagai penerjemahan menjadi persyaratan modal satu-untuk-satu relatif terhadap eksposur. Dalam kata-katanya, perlakuan bitcoin "bank harus memegang $1 modal untuk setiap $1 eksposur Bitcoin," sementara emas diperlakukan "sama seperti kas" dengan "pada dasarnya tidak ada biaya modal."
Dia juga menolak premis bahwa bitcoin harus dihukum relatif terhadap aset warisan, menunjuk pada sifat operasional yang dia lihat menguntungkan untuk manajemen risiko dan fungsi pasar, termasuk perdagangan berkelanjutan, kemampuan audit kepemilikan yang cepat, pasokan tetap, penyelesaian global yang cepat, dan penetapan harga yang transparan. Hasilnya, dia berargumen, regulator secara efektif telah mencegah bank dari menawarkan layanan penyimpanan dan terkait yang mungkin lebih disukai oleh perusahaan dan individu di dalam perimeter yang diatur.
Brown mengatakan efek berantainya meluas melampaui neraca bank ke daya saing. Dia berargumen kerangka kerja mengalihkan aktivitas ke "entitas non-bank dan yurisdiksi lepas pantai," yang dia karakteristikkan membawa risiko lebih tinggi, dan memperingatkan bahwa kegagalan menyesuaikan pendekatan dapat meninggalkan lembaga AS dalam ketidakunggulan secara global.
Pada waktu pers, Bitcoin diperdagangkan pada $67.857.
