Treasury crypto berevolusi dari lembar neraca pasif menjadi peserta aktif protokol, dan Sui mengilustrasikan pergeseran ini.
Secara historis, perusahaan seperti Strategy (dulunya MicroStrategy) dan Metaplanet memperlakukan crypto sebagai cadangan statis. Di era sekarang, penempatan dana menjadi penting.
Di Sui, dompet yang dikendalikan yayasan tetap menjadi pemegang terbesar, sementara dompet treasury yang dilacak di Explorer menunjukkan posisi terkonsentrasi sebesar 108 juta SUI, sekitar 3% dari suplai yang beredar.
Analitik on-chain juga mengungkapkan peningkatan konsentrasi pemegang di antara dompet teratas.
Akibatnya, situasi ini melampaui sekadar memengaruhi harga dan menyediakan likuiditas.
Ini juga melibatkan partisipasi dalam tata kelola dan menghasilkan imbal hasil, yang menunjukkan bahwa treasury mulai menjalankan protokol alih-alih hanya memegang aset.
Sirkulasi token Sui tetap stabil meskipun ada unlock yang berlangsung
Suplai beredar Sui [SUI] mencerminkan ekspansi yang terkendali, bukan distribusi yang digerakkan oleh guncangan.
Pada akhir Januari 2026, sirkulasi mencapai sekitar 3,79 miliar SUI.
Ini setara dengan 38% dari suplai maksimum 10 miliar, dengan unlock mengikuti kurva vesting yang telah ditentukan dan tanpa peristiwa lonjakan abnormal.
Akibatnya, pertumbuhan suplai tetap terserap di mana kepemilikan menjadi penting.
Selain itu, menurut data token dan jadwal, Sui Foundation dan Mysten Labs masih mengendalikan alokasi yang cukup besar.
Namun, pengembangan jangka panjang, insentif staking, dan pendanaan ekosistem sebagian besar mengunci suplai.
Sebagai perbandingan, retensi treasury Sui mencerminkan bootstraping ekosistem ala Solana [SOL] daripada kelangkaan ala Bitcoin [BTC].
Menurut data CoinGecko, lembaga tersebut kini memegang lebih dari 110 juta SUI, memperkuat penggunaan token yang berfokus pada pertumbuhan dan menghasilkan imbal hasil, daripada perputaran spekulatif.
Pertumbuhan stablecoin di Sui mencerminkan kebangkitan treasury aktif
Adopsi stablecoin di Sui dan kebangkitan treasury crypto aktif memperkuat pergeseran struktural yang sama.
Ketika kapitalisasi pasar stablecoin Sui mencapai sekitar $500 juta pada akhir Januari 2026, dengan USDC mengendalikan lebih dari 70%, likuiditas semakin menggerakkan pinjaman, perdagangan, dan imbal hasil di berbagai protokol DeFi.
Pada saat yang sama, entitas yang terhubung dengan treasury melampaui sekadar memegang SUI secara pasif.
Dengan menempatkan modal melalui stablecoin, mereka memperdalam likuiditas, menghasilkan fee, dan memengaruhi penggunaan protokol tanpa memicu tekanan jual spot.
Akibatnya, treasury mulai beroperasi dalam ekonomi Sui. Konvergensi ini menandakan transisi dari penyimpanan aset menuju eksekusi dan kontrol tingkat protokol.
Rincian imbal hasil dan mengapa itu penting
Dinamika imbal hasil di DeFi Sui telah menguat secara stabil, mencerminkan likuiditas yang lebih dalam dan peningkatan efisiensi modal.
Pada akhir Januari 2026, imbal hasil berkisar dari 3–10% pada strategi berisiko rendah hingga lebih dari 50% pada pool yang sarat insentif, didukung oleh likuiditas stablecoin lebih dari $500 juta dan TVL yang berkembang.
Protokol pinjaman seperti NAVI Protocol dan Suilend telah memberikan APY antara 5% dan 7% untuk USDC, sementara DEX seperti Cetus mendorong APY lebih dari 70% melalui fee.
Oleh karena itu, pertumbuhan imbal hasil menarik modal, meningkatkan kedalaman likuiditas, dan memperkuat peran Sui sebagai ekosistem DeFi aktif yang digerakkan oleh imbal hasil.
Pemikiran Akhir
- Perilaku treasury Sui menandakan transisi dari opsi kelola neraca ke kontrol protokol, di mana kepemilikan semakin diterjemahkan menjadi pengaruh ekonomi dan tata kelola.
- Ekspansi stablecoin dan dispersi imbal hasil telah menyerap suplai baru secara internal, memungkinkan treasury memonetisasi partisipasi tanpa bergantung pada keluar dari pasar spot.
