Tether dengan cepat memperluas jejak emas fisiknya, dengan CEO Paolo Ardoino menggambarkan penerbit stablecoin tersebut tidak seperti fintech melainkan lebih seperti bank sentral. "Kami segera menjadi, bisa dibilang, salah satu bank sentral emas terbesar di dunia," kata Ardoino dalam sebuah wawancara dengan Bloomberg, karena perusahaan mengungkapkan pembelian dan penyimpanan bullion dalam skala yang jarang terlihat di luar bank dan entitas berdaulat.
Strategi Emas Tether
Pernyataan ini muncul saat bullion terus menulis ulang buku panduan makro. Emas mendorong ke rekor baru di atas $5.200 per ons minggu ini setelah Presiden Donald Trump mengatakan bahwa ia tidak khawatir tentang melemahnya dolar, memperkuat "debasement trade" yang telah menarik arus keluar dari obligasi dan mata uang negara dan masuk ke aset keras.
Dorongan emas Tether bersifat fisik, bukan hanya akuntansi neraca. Lebih dari satu ton bullion diangkut ke brankas berkeamanan tinggi di Swiss setiap minggu, menurut laporan tersebut, dengan simpanan yang digambarkan sebagai simpanan terbesar yang diketahui di luar bank dan negara bangsa.
Ardoino membingkai akumulasi ini sebagai keputusan kebijakan yang berkelanjutan daripada alokasi satu kali. "Mungkin kami akan mengurangi, kami belum tahu. Kami akan menilai secara triwalan permintaan kami untuk emas," katanya, menyarankan Tether bermaksud untuk mengelola posisi tersebut secara dinamis seiring latar belakang makro berkembang.
Mesin kasnya adalah USDT. Dengan sekitar $186 miliar dalam peredaran, Tether menerima dolar untuk penerbitan stablecoin-nya dan menginvestasikan cadangan di berbagai aset termasuk Treasury dan emas, menghasilkan bunga dan keuntungan perdagangan yang dapat didaur ulang menjadi pembelian lebih lanjut.
Komentar Ardoino juga menunjuk pada pergeseran postur, dari pengumpul bullion menjadi peserta aktif dalam infrastruktur pasar. Dia mengatakan perusahaan membutuhkan "lantai perdagangan emas terbaik di dunia" untuk terus membeli dalam skala besar dan mengeksploitasi ketidakefisienan, menambahkan bahwa strategi apa pun yang diadopsi akan distrukturkan sehingga perusahaan "tetap sangat panjang emas fisik."
"Tujuan kami adalah memiliki akses yang stabil, mantap, jangka panjang ke emas," kata Ardoino, menggambarkan logistik yang lebih mirip perdagangan komoditas daripada manajemen treasury crypto. "Karena satu hingga dua ton per minggu adalah jumlah yang sangat besar," tambahnya, karena Tether berusaha membuat proses akuisisi lebih efisien, membeli langsung dari penyuling Swiss dan juga bersumber dari lembaga keuangan besar, dengan pesanan besar kadang-kadang membutuhkan waktu berbulan-bulan untuk tiba.
Pengembangan ini sudah tercermin dalam penempatan staf. Tether telah mempekerjakan dua pedagang emas senior dari HSBC, dan Ardoino mengatakan perusahaan sedang mengevaluasi peluang untuk memperdagangkan dislokasi antara harga futures dan fisik.
Argumen Ardoino yang lebih luas secara eksplisit bersifat moneter. "Emas 'secara logis merupakan aset yang lebih aman daripada mata uang nasional mana pun,'" katanya dalam wawancara Bloomberg sebelumnya. "Setiap bank sentral di negara-negara BRICS membeli emas." Minggu ini, dia mengaitkan permintaan itu dengan basis pengguna yang membuat USDT menjadi proxy dolar lepas pantai yang dominan: "Tepatnya orang-orang yang menyukai emas dan telah menggunakan emas untuk melindungi diri dari pemerintah mereka sendiri yang telah mendebas mata uang mereka untuk waktu yang lama," katanya. "Kami percaya bahwa dunia menuju kegelapan. Kami percaya bahwa ada banyak gejolak."
Tesis itu langsung masuk ke Tether Gold (XAUT), token perusahaan yang dapat ditebus untuk bullion. Tether telah menerbitkan XAUT setara dengan sekitar 16 ton emas, atau sekitar $2,7 miliar, dan Ardoino mengatakan ada "peluang bagus" untuk mengakhiri tahun dengan $5 miliar hingga $10 miliar dalam peredaran. "Cara saya melihatnya, adalah bahwa ada negara-negara asing yang membeli banyak emas, dan kami percaya bahwa negara-negara ini akan segera meluncurkan versi tokenisasi emas sebagai mata uang yang kompetitif terhadap dolar AS," katanya.
Untuk saat ini, pesan Tether sendiri adalah bahwa mereka sudah beroperasi pada skala seperti negara berdaulat. "Kami beroperasi pada skala yang sekarang menempatkan Tether Gold Investment Fund sejajar dengan pemegang emas berdaulat, dan itu membawa tanggung jawab yang nyata," kata Ardoino.
Pada waktu pers, XAUT diperdagangkan pada $5.283.
