Penulis: Think AI, Aaron
Gelombang kenaikan saham kecerdasan buatan ini sudah berlangsung tiga setengah tahun, dan belum tampak tanda-tanda berhenti;
Sejak tahun lalu, mereka yang memperkirakan pasar saham AS akan runtuh dan gelembung AI akan pecah, kini sedang merenung dalam diam.
Indeks Korea tahun ini sudah mengalami "circuit breaker" 19 kali, indeks pasar utama sejak tahun lalu sudah naik 4 kali lipat, Hynix tahun ini naik 260%, terus mencetak rekor tertinggi baru;
Raksasa memori AS, Micron, menembus kapitalisasi pasar 1 triliun dolar AS, masuk 10 besar perusahaan dengan kapitalisasi pasar tertinggi di AS, naik lebih dari dua kali lipat dalam setahun, bahkan beberapa saham ada yang naik 10 kali lipat dalam setahun;
Di Jepang, SoftBank yang sebelumnya investasi besar di Alibaba, karena bertaruh besar di AI, harga sahamnya terus naik tanpa henti, kini telah menjadi perusahaan dengan kapitalisasi pasar tertinggi di Jepang.
Di dalam negeri, Yushu dan ChangXin sudah lolos persetujuan, kapitalisasi pasar ChangXin langsung 1,5-2 triliun yuan, langsung masuk 5 besar pasar saham A.
Sementara perusahaan-perusahaan AI seperti NVIDIA, Google, dll. selalu dalam ketakutan akan kenaikan; bahkan ada kabar, harga properti di Shenzhen dan kota-kota lain di dalam negeri mulai pulih, karena pendapatan luar biasa dari perusahaan semikonduktor dan AI, para eksekutif perusahaan-perusahaan ini mulai melakukan pembelian properti secara massal.
Namun ada pemandangan lain, mereka yang pinjam uang untuk beli emas awal tahun ini masih terjebak, saham konsumsi dalam negeri masih terus turun perlahan, banyak netizen mengaku, benar-benar melewatkan bull market AI ini, setiap hari merasa cemas, sekarang sebenarnya harus bagaimana?
Yang Untung Selalu Minoritas
Mari lihat datanya, pada tahun 2025, proporsi investor ritel (retail) di pasar saham A yang untung hanya sekitar 18,9%, proporsi yang rugi mencapai 81,1%, rata-rata kerugian per orang sekitar 21 ribu yuan. Untuk investor kecil dengan modal di bawah 100 ribu yuan, proporsi yang rugi bahkan mendekati 98,7%.
Ini terjadi dalam kondisi di mana indeks pasar utama pada tahun 2025 ditutup naik hampir 20%, indeks S&T 50 naik maksimal 80% dalam setahun, dan secara keseluruhan tahun lalu naik. Data Wind menunjukkan pada tahun 2025 ada 500 saham individu yang naik dua kali lipat, lebih dari 120 saham naik lebih dari tiga kali lipat.
Saat pasar saham A melakukan koreksi pada Januari-April 2026, kepercayaan terhadap AI langsung runtuh, lembaga keuangan jual rugi (cut loss) di titik terendah.
Saat turun, saham-saham AI mengalami gelombang penjualan (selling pressure), pemegang saham pengendali + eksekutif Zhongji Xuchuang (modul optik) jual 4,914 miliar yuan, kemudian harga saham naik lagi 35%; pemegang saham besar Kunlun Wanwei, Li Qiong, berencana jual 35,86 juta saham, setelah pengumuman penjualan harga saham turun 20%, tapi kemudian dalam 1 bulan rebound 40%, sebagian pemegang saham yang jual "terjual di lantai bawah".
Laporan khusus tentang penjualan saham sektor AI dari China Securities Journal menunjukkan, pada tahun 2026 di sektor daya komputasi AI, potensi kerugian pendapatan akibat penjualan terlalu dini oleh lembaga keuangan melebihi 200 miliar yuan (dihitung berdasarkan rata-rata kenaikan setelah penjualan).
Sementara lembaga keuangan yang tetap bertahan (hold) pada AI, tidak sedikit yang salah arah dalam bertaruh.
Akhir tahun 2025, lembaga keuangan bertaruh pada aplikasi vertikal AI seperti pendidikan AI, kesehatan AI, dll., namun aplikasi vertikal ini tidak kunjung meledak, tahun 2026 sektor-sektor ini rata-rata turun lebih dari 20%, sementara sektor daya komputasi naik lebih dari 50%;
Di luar negeri, melewatkan kesempatan (miss out) dan jual terlalu cepat (sell too early) terjadi di mana-mana.
Dana global ternama Bridgewater Fund, pada Q3 2025 mengurangi posisi besar-besaran di NVIDIA (hampir dua per tiga), Alphabet (lebih dari setengah), Amazon (9,6%), Microsoft (35%), kemudian dari Q4 2025 hingga Q1 2026 saham-saham ini rata-rata naik lebih dari 80%;
Bahkan tidak sedikit yang melakukan short selling, posisi short di pasar saham AS baru-baru ini mencapai level tertinggi sejak 2012.
Data menunjukkan, rasio leverage total hedge fund telah naik ke sekitar 293%, eksposur short (short exposure) dan indikator Days-to-Cover untuk indeks S&P 500 keduanya mencetak rekor.
Sehebat Buffett, sudah mulai mengurangi posisi lebih awal, Q1 2026 cadangan tunainya mencapai rekor tertinggi 397,38 miliar dolar AS, benar-benar melewatkan tren AI, gagal menangkap kenaikan besar saham teknologi AS.
Gelombang Bertubi-tubi Muncul Bersamaan
Tapi tidak bisa disangkal, AI masih merupakan peluang paling pasti dan revolusioner di pasar saat ini.
AI bukan konsep jangka pendek, tapi revolusi infrastruktur dasar seperti listrik dan internet. Pengalaman sejarah menunjukkan, banyak yang melewatkan gelombang pertama saham teknologi, justru menemukan peluang di lapisan aplikasi atau putaran berikutnya dalam peningkatan infrastruktur.
Cina juga memiliki ruang unik dalam pengembangan mandiri AI, penerapan AI di lapangan, dan memperkuat kelemahan rantai pasokan.
Saat kita bingung dan cemas, coba lihat bagaimana pandangan orang-orang terbaik di industri ini, mungkin bisa memberi kita sedikit petunjuk dan inspirasi.
Ma Huateng dari Tencent, yang selalu dianggap tertinggal di era AI, sejak tahun lalu berusaha mengejar ketertinggalan, pidatonya dalam rapat umum pemegang saham Mei tahun ini menimbulkan perbincangan hangat.
Tentang AI dia berkata, "Dulu setahun yang lalu kami pikir sudah naik kapal, kemudian ternyata kapalnya bocor, sekarang rasanya sudah berdiri di atasnya, tapi belum bisa duduk, masih berharap kapalnya bisa lebih cepat".
Dan tentang "ke depannya bagaimana" dia menunjukkan "tidak bisa hanya melihat orang lain melakukan sesuatu di sana lalu sembarangan menyeberang, merebut wilayah orang lain, dulu kami juga pernah merebut tapi pada akhirnya gagal".
Memang, era AI punya peluang yang sangat luas, menggabungkan keunggulan dan karakteristik diri sendiri, mencari peluang yang paling cocok untuk diri sendiri adalah pilihan terbaik.
Ma Yun, yang sekarang sudah mundur di balik layar, tapi sudah punya wawasan mendalam tentang AI sejak 10 tahun lalu, mengatakan, AI adalah peluang setara dengan revolusi industri yang terjadi sekali dalam ratusan tahun, seperti penemuan listrik, era AI baru saja dimulai, saat ini adalah waktu yang tepat untuk penempatan (layout), tidak ada yang namanya 'terlewatkan';
Dari infrastruktur daya komputasi, platform model besar hingga aplikasi AI industri, seluruh rantai industri terus melepaskan peluang investasi jangka panjang.
Dilihat dari ini, peluang di seluruh rantai industri tak terbatas, baik itu pekerjaan, investasi, maupun wirausaha, menggali lebih dalam sepanjang rantai industri, selama berada di dalam gelombang AI, ditambah dengan long-termism dan filosofi 'kejujuran' dari Duan Yongping, pada akhirnya akan memperoleh hasil.
Sekarang model besar sudah cukup pintar, tapi hanya claude yang memimpin dalam menghasilkan profit di jalur coding agent, AI+ masih dalam perjalanan.
Peluang struktural putaran berikutnya, pasti akan disediakan untuk orang-orang yang sudah siap matang dan memiliki mental yang stabil.
