Strategy mengumpulkan dana sekitar $466,7 juta dengan menjual hampir 4,82 juta saham MSTR melalui program ekuitas at-the-market [ATM] mereka. Hal ini meningkatkan cadangan dolar AS mereka menjadi $3,0 miliar tanpa menjual Bitcoin tambahan.
Pengungkapan ini muncul setelah Ketua Eksekutif Michael Saylor mengumumkan peningkatan cadangan kas tersebut di X.
Hal ini memicu perdebatan di antara investor mengenai mengapa perusahaan memilih untuk menerbitkan lebih banyak ekuitas daripada menjual Bitcoin, setelah baru-baru ini melepas sebagian dari kepemilikannya untuk mendanai dividen saham preferen.
Strategy Meningkatkan Kas Melalui Ekuitas Sambil Menjaga Kepemilikan Bitcoin Tidak Berubah
Berdasarkan Formulir 8-K yang diajukan pada 13 Juli, Strategy menjual 4.818.781 saham biasa Kelas A selama minggu yang berakhir pada 12 Juli. Mereka menghasilkan $466,7 juta dalam hasil bersih melalui program ATM mereka.
Perusahaan tidak menerbitkan sekuritas preferennya—STRF, STRC, STRK, atau STRD—selama periode pelaporan.
Pengajuan tersebut juga mengkonfirmasi bahwa Strategy tidak melakukan pembelian atau penjualan Bitcoin antara 6 Juli dan 12 Juli, sehingga kepemilikannya tidak berubah di 843.775 BTC dengan harga beli agregat sebesar $63,69 miliar.
Strategy menyatakan bahwa cadangan dolar AS sebesar $3,0 miliar mereka mencakup hasil yang diharapkan dari penjualan saham ATM yang belum diselesaikan per 12 Juli. Perusahaan mengatakan cadangan tersebut dipertahankan untuk mendukung pembayaran dividen atas saham preferennya dan pembayaran bunga atas utang yang beredar.
Pendanaan Ekuitas Memicu Debaru Seputar Alokasi Modal
Pengajuan ini menyusul pengumuman Saylor bahwa Strategy telah meningkatkan cadangan dolar AS-nya sebesar $450 juta. Postingan tersebut memicu pertanyaan dari investor tentang bagaimana tambahan kas tersebut diperoleh.
Di antara tanggapan tersebut adalah kritikus Bitcoin lama, Peter Schiff. Dia mempertanyakan mengapa Strategy menerbitkan saham MSTR tambahan alih-alih menjual Bitcoin setelah baru-baru ini melepas 3.588 BTC untuk mendanai dividen saham preferen.
Schiff berargumen bahwa menerbitkan saham pada apa yang dia gambarkan sebagai diskon dari nilai perusahaan yang didukung Bitcoin, mengencerkan kepemilikan pemegang saham yang ada secara tidak perlu.
Peserta pasar lainnya juga bertanya dari mana tambahan kas tersebut berasal dan mengapa Strategy memilih penerbitan ekuitas daripada penjualan Bitcoin lebih lanjut.
Pengajuan 8-K menjawab pertanyaan-pertanyaan itu dengan menunjukkan bahwa peningkatan tersebut seluruhnya berasal dari penjualan saham MSTR sementara kepemilikan Bitcoin perusahaan tetap tidak berubah.
Mengapa Strategy Memilih Ekuitas daripada Bitcoin
Pengajuan tersebut tidak menjelaskan mengapa Strategy lebih memilih menerbitkan saham biasa daripada menjual Bitcoin tambahan.
Namun, keputusan ini konsisten dengan strategi perusahaan yang sudah berlangsung lama, yaitu memperlakukan Bitcoin sebagai aset kas jangka panjang sambil menggunakan pasar modal untuk mendanai operasi, akuisisi, dan kewajiban kepada pemegang saham.
Dengan mempertahankan kepemilikan Bitcoin-nya, Strategy tetap memiliki eksposur terhadap apresiasi harga Bitcoin, meskipun menerbitkan ekuitas baru dapat mengencerkan kepemilikan pemegang saham yang ada. Pertukaran ini telah menjadi titik perdebatan yang berulang seiring perusahaan memperluas strategi kas Bitcoin-nya.
Ringkasan Akhir
- Strategy mengumpulkan dana sekitar $466,7 juta dengan menjual 4,82 juta saham MSTR, meningkatkan cadangan dolar AS-nya menjadi $3,0 miliar tanpa menjual Bitcoin tambahan.
- Pengajuan tersebut memicu perdebatan baru tentang alokasi modal Strategy setelah investor mempertanyakan mengapa perusahaan memilih penerbitan ekuitas daripada penjualan Bitcoin lebih lanjut.
