Kesenjangan yang semakin besar muncul antara kinerja harga Ethereum dan permintaan neraca perusahaan, karena BitMine Immersion Technologies terus mengakumulasi ETH selama penurunan yang berkepanjangan.
Data dari CoinGecko menunjukkan BitMine kini memegang sekitar 4,33 juta ETH, setara dengan sekitar 3,6% dari total pasokan ETH. Hal ini menjadikannya sebagai pemegang perusahaan Ethereum yang diungkapkan secara publik terbesar sejauh ini.
Dalam 30 hari terakhir saja, perusahaan menambahkan lebih dari 180.000 ETH, yang menyoroti akumulasi aktif daripada posisi warisan.
Akumulasi Ethereum Berakselerasi Selama Kelemahan Harga
Akumulasi BitMine terjadi saat ETH diperdagangkan di sekitar $2.100, turun lebih dari 60% dari harga tertinggi tahun 2025. Penjualan intensif berlanjut hingga akhir Januari sebelum harga mencoba stabil pada awal Februari.
Namun, tren yang lebih luas tetap rapuh, dengan ETH masih jauh di bawah level support sebelumnya. Sementara pergerakan harga berjuang untuk mendapatkan momentum kembali, akumulasi BitMine justru semakin cepat.
Menurut pengungkapan terbaru perusahaan, ETH kini menjadi inti dari perbendaharaan kriptonya, bersama dengan kepemilikan Bitcoin yang lebih kecil, uang tunai, dan kepemilikan minoritas di usaha lain.
Pada harga saat ini, hanya posisi ETH BitMine saja bernilai lebih dari $9 miliar.
Aktivitas Staking Tetap Stabil
Data on-chain menambah konteks penting pada cerita akumulasi ini. Meskipun terjadi penurunan tajam dalam harga pasar ETH, tingkat staking Ethereum tertimbang kapitalisasi pasar relatif stabil di sekitar 2,7%.
Hal ini menunjukkan bahwa partisipasi validator tidak memburuk secara signifikan seiring dengan penurunan harga.
Stabilitas ini menunjukkan bahwa, meskipun sentimen pasar melemah, partisipasi dan keamanan jaringan tetap stabil. BitMine memanfaatkan dinamika ini, dengan sekitar dua pertiga dari kepemilikan ETH-nya di-staking, menghasilkan yield yang berkelanjutan sambil secara efektif mengunci pasokan.
Kesenjangan Konsentrasi Muncul
Skala kepemilikan BitMine sangat mencolok dibandingkan dengan rekan-rekannya. Peringkat perbendaharaan CoinGecko menunjukkan bahwa pemegang ETH publik terbesar berikutnya mengontrol kurang dari 1% dari total pasokan, meninggalkan BitMine dengan konsentrasi beberapa kali lebih besar daripada entitas sebanding mana pun.
Kesenjangan itu menunjukkan pergeseran yang lebih luas dalam bagaimana beberapa perusahaan publik mendekati eksposur kripto. Alih-alih memperlakukan ETH sebagai aset perbendaharaan marjinal, BitMine memposisikan Ethereum sebagai jangkar neraca strategis jangka panjang.
Harga Tertinggal dari Permintaan Neraca
Sejauh ini, akumulasi BitMine belum diterjemahkan menjadi pemulihan harga yang berkelanjutan. ETH tetap berada di bawah tekanan, dan sedikit bukti bahwa pembelian korporat saja telah mengubah dinamika pasar yang lebih luas.
Namun, konsentrasi pasokan ke dalam satu perbendaharaan perusahaan memperkenalkan variabel baru ke dalam struktur pasar Ethereum—yang tidak ada pada skala ini dalam siklus sebelumnya.
Sementara ETH terus mencari dasar yang tahan lama, kontras antara aksi harga yang lemah dan akumulasi korporat yang agresif semakin sulit untuk diabaikan.
Pemikiran Akhir
- Akumulasi ETH yang cepat oleh BitMine selama penurunan yang dalam menyoroti konsentrasi korporat yang semakin besar dalam pasokan Ethereum.
- Meskipun partisipasi staking stabil, pemulihan harga ETH belum mencerminkan permintaan neraca.
