Bitcoin [BTC] telah menunjukkan tanda-tanda pemulihan dalam satu hari terakhir karena pasar berhasil menembus level $70.000, dengan sentimen yang mengindikasikan aliran modal baru kembali masuk ke pasar.
Namun, aktivitas on-chain tidak sejalan dengan pemulihan yang sedang berlangsung dan justru menawarkan perspektif yang berbeda tentang apa yang terjadi dengan aset kripto terkemuka ini.
Sinyal on-chain menunjukkan kelemahan
Volume on-chain yang disesuaikan, yang melacak aktivitas kumulatif pembelian dan penjualan Bitcoin, menunjukkan kelemahan mendasar di pasar.
Pada saat penulisan, volume ini telah turun ke salah satu level terendah dalam sejarahnya, mengindikasikan penggunaan on-chain Bitcoin yang lemah.
Perbandingan antara tren volume dan harga mengungkapkan hubungan yang jelas. Ketika volume naik atau menunjukkan penggunaan yang konsisten dengan lonjakan sesekali, harga Bitcoin secara historis bergerak naik dalam reli yang kuat.
Sebaliknya cenderung terjadi ketika volume menurun. Namun Bitcoin telah meroket ke kisaran $70.000 bahkan saat volume terus melemah.
Meskipun demikian, analis on-chain kripto Joao Wedson percaya bahwa kuartal kedua, yang dimulai pada bulan April, dapat mempengaruhi aktivitas volume Bitcoin.
"Lonjakan volatilitas yang signifikan diperlukan untuk menyalakan kembali api kripto. Dan saya yakin ini akan mulai terjadi dari kuartal kedua tahun 2026."
Penggunaan on-chain menurun
Terdapat juga penurunan penggunaan di blockchain Bitcoin. Pada saat penulisan, data dari Artemis menunjukkan bahwa pengguna aktif harian turun menjadi 375.700 dalam satu hari terakhir.
Penurunan ini menandai salah satu level terendah yang tercatat tahun ini. Penurunan yang berlanjut di bawah ambang batas 343.000 pengguna akan menempatkan aktivitas jaringan pada titik terendah sejak April 2024.
Pola serupa telah muncul dalam biaya transaksi, yang telah turun menjadi sekitar $127.000.
Tren ini patut diperhatikan karena menurunnya pengguna dan biaya yang turun mengonfirmasi bahwa kelemahan yang tercermin dalam volume masih ada.
Aktivitas jaringan yang lebih rendah juga menyiratkan berkurangnya permintaan Bitcoin dari pasokan yang beredar di pasar.
Kluster likuiditas menunjukkan risiko penurunan masih ada
Meskipun aktivitas on-chain memberikan wawasan yang berguna tentang potensi trajektori Bitcoin, hal itu tidak memberikan gambaran lengkap.
Tidak seperti Ethereum, yang mendukung aktivitas keuangan terdesentralisasi yang ekstensif, ekosistem Bitcoin beroperasi dengan cara yang berbeda. Hal ini membuat perlu untuk memeriksa indikator pasar tambahan.
Salah satu indikator tersebut adalah volatilitas dan posisi likuiditas. Untuk alasan ini, peta panas likuiditas dianalisis, karena ini menyoroti bias arah yang mungkin dan area volatilitas pasar yang terkonsentrasi.
Peta panas menunjukkan bahwa pasar memiliki insentif likuiditas yang lebih kuat bagi Bitcoin untuk bergerak turun daripada naik.
Observasi ini didasarkan pada kluster likuiditas, yang diwakili oleh area yang diarsir pada grafik, yang tampak lebih terkonsentrasi di bawah harga saat ini.
Di sisi negatif, kluster ini membentang ke arah region $66.000.
Di sisi positif, konsentrasi likuiditas tampak lebih lemah dan hanya membentang samar-samar ke arah level $72.000.
Struktur ini menunjukkan bahwa meskipun momentum saat ini masih dapat mendorong Bitcoin lebih tinggi, tarikan ke bawah masih ada. Akibatnya, Bitcoin masih bisa menghadapi penurunan jangka pendek lainnya sebelum membentuk tren yang lebih kuat.
Ringkasan Akhir
- Bitcoin meroket meskipun penggunaan, biaya, dan volume on-chain menurun.
- Kluster likuiditas menunjukkan tarikan penurunan untuk Bitcoin masih ada dan tetap dalam radar para bear.
