Strategy meningkatkan program saham preferennya untuk membeli lebih banyak Bitcoin dalam upaya mengurangi dampak volatilitas pasar. Perusahaan ingin terus mengakumulasi Bitcoin sekaligus membatasi volatilitas yang sering menggoyang saham biasa mereka.
Produk preferen baru yang disebut "Stretch", membayar dividen variabel yang saat ini ditetapkan sebesar 11,25%. Struktur ini menyesuaikan dividen setiap bulan dan bertujuan untuk menjaga harga saham tetap mendekati nilai pari $100. Manajemen memperkirakan bahwa pendekatan seperti ini akan menarik minat investor yang ingin terpapar aset digital tetapi tidak dapat menangani fluktuasi harga ekstrem yang biasa dialami Bitcoin.
Pendekatan ini mencerminkan tren umum di mana perusahaan menyesuaikan struktur modal mereka untuk menghadapi risiko terkait kripto. Liputan terkini tentang strategi akumulasi Bitcoin institusional dan pergeseran manajemen treasury kripto menunjukkan bahwa perusahaan kini fokus pada penyeimbangan pertumbuhan dengan stabilitas.
Pendekatan Baru dalam Mengelola Risiko
Dalam sebuah wawancara terkini, CEO Phong Le mengatakan Strategy akan terus menawarkan saham preferen permanen untuk memperluas basis investornya. Saham preferen berada di atas saham biasa tetapi di bawah utang dalam struktur modal. Mereka biasanya memberikan sumber pendapatan yang stabil dengan prioritas dividen, tetapi biasanya tidak memiliki hak suara.
Struktur ini menarik bagi institusi seperti dana pensiun, perusahaan asuransi, dan bank. Investor-investor ini biasanya lebih memilih hasil yang dapat diprediksi daripada volatilitas tinggi. Dengan menawarkan dividen variabel 11,25%, Strategy berharap dapat menciptakan jalan tengah antara produk pendapatan tetap dan eksposur kripto berisiko tinggi.
Strategi ini mengumpulkan sekitar $370 juta melalui penjualan saham biasa dan tambahan $7 juta melalui saham preferen dalam tiga minggu. Perusahaan menggunakan hasilnya untuk membeli lebih banyak Bitcoin, mendorong kepemilikannya melebihi 714.000 BTC. Pada harga saat ini, kepemilikan tersebut bernilai sekitar $48 miliar.
Bitcoin telah turun hampir 50% dari puncaknya baru-baru ini. Penurunan itu sangat membebani saham biasa Strategy, yang sering bergerak seperti versi Bitcoin yang dileverage. Ketika Bitcoin meroket, saham Strategy biasanya naik lebih cepat. Ketika Bitcoin turun, kerugian sering kali membesar.
Pendiri bersama Michael Saylor terus membela strategi Bitcoin jangka panjang. Ia berulang kali menyatakan bahwa perusahaan tidak akan menjual kepemilikannya dan akan terus membeli setiap kuartal.
Memperkuat Neraca Keuangan
Saham preferen juga memperkuat neraca keuangan Strategy. Dibandingkan dengan obligasi konversi, mereka mengurangi risiko pembiayaan kembali dan membatasi dilusi mendadak. Menurut analis, sistem ini kemungkinan akan menawarkan fleksibilitas yang lebih besar dalam menghadapi siklus bisnis yang fluktuatif.
Strategy mengumpulkan sekitar $5,5 miliar melalui berbagai penerbitan saham preferen pada tahun 2025. Penerbitan terbaru ini melanjutkan tren ini, yang mungkin menunjukkan keyakinan mereka pada model tersebut.
Data pasar dari Bloomberg dan tren penetapan harga Bitcoin yang dilacak oleh CoinDesk menunjukkan bahwa volatilitas tetap ada dalam aset digital. Penilaian kepemimpinan Strategy adalah bahwa dampak potensial ini berkurang untuk saham preferen sambil mempertahankan potensi kenaikan di masa depan.
Selain itu, mereka tidak akan berhenti menggunakan model treasury yang berfokus pada bitcoin mereka. Sebaliknya, mereka akan meningkatkannya untuk lebih tahan terhadap penurunan apa pun.
Berita Kripto yang Disorot:
JPMorgan Berubah Optimis Terhadap Cryptocurrency Setelah Penurunan Biaya Produksi BTC
