Teori-teori bermunculan tentang penyebab pasar anjlok. Dari sudut pandang teknis, jelas bahwa keruntuhan besar dalam beberapa minggu terakhir lebih dari sekadar reaksi jangka pendek terhadap volatilitas makro.
Memang, paruh pertama Januari mengalami arus masuk modal yang signifikan saat aset-aset berkapitalisasi besar merebut kembali level-level kunci. Dalam konteks ini, wajar jika kejatuhan terjadi saat pasar crypto menyapu likuiditas dan melakukan deleverage.
Namun, analis kini menunjuk pada faktor-faktor di luar sekadar posisi leveraged. Sebaliknya, penurunan 35% Bitcoin [BTC] mungkin terkait dengan ETF IBIT BlackRock – Bukti bahwa langkah-langkah institusional memperbesar penurunan.
Arthur Hayes, salah satu pendiri BitMex, menyatakan dengan sederhana – BTC terjual karena bank-bank melakukan lindung nilai atas posisi yang terkait dengan ETF IBIT. Dia menyebut "structured note" Morgan Stanley yang terkait dengan IBIT, pada dasarnya adalah taruhan buatan bank atas Bitcoin.
Ketika BTC bergerak, bank-bank ini harus cepat-cepat menjual untuk melindungi diri mereka sendiri. Dan, bukan hanya Morgan Stanley. Pemain besar non-crypto lainnya juga dilaporkan melakukan perdagangan serupa, menambah bahan bakar pada volatilitas.
Hasilnya? Pada 5 Februari, posisi ETF IBIT yang sangat leveraged terpaksa ditutup. Perdagangan hari itu mencapai level rekor – volume $10,7 miliar dan premi opsi $900 juta, keduanya tertinggi sepanjang masa.
Melompat ke sekarang, dan ETF Bitcoin IBIT telah mencatat arus masuk pertama lebih dari $200 juta dalam hampir sebulan. Masih awal, tetapi mungkinkah ini pertanda BTC sedang stabil dan beberapa investor mulai masuk kembali?
BlackRock memicu pertanyaan tentang pemulihan Bitcoin
Jarang sekali pergerakan pasar murni "kebetulan".
Ambil contoh kejatuhan Oktober – Harga Bitcoin turun 30%, didorong sebagian oleh teori tentang potensi pengucilan Strategy dari indeks MSCI. Itu memicu kepanikan penuh, yang mengakibatkan kapitalisasi luas di seluruh aset berisiko.
Melompat ke sekarang, dan kejatuhan dilihat melalui lensa yang sama. Dalam konteks itu, arus masuk $200 juta ke IBIT dan Indeks Premium Coinbase (CPI) Bitcoin yang melonjak 65% dalam kurang dari seminggu bukanlah suatu kebetulan.
Sederhananya, investor institusional mungkin mulai masuk kembali. Beberapa hari lalu, penutupan paksa memicu pergerakan risk-off besar. CPI mencapai titik terendah bulanan, IBIT mengalami arus keluar besar-besaran, dan Bitcoin jatuh di bawah level support $80k.
Sekarang, pembalikan dalam metrik-metrik ini bisa mengisyaratkan pergeseran potensial ke arah bullish.
Menurut AMBCrypto, pasar mungkin sedang stabil, dengan institusi yang mungkin sedang menyiapkan panggung untuk dasar. Mengingat hal ini, memantau indikator-indikator ini dengan cermat adalah kunci untuk melihat apakah kejatuhan benar-benar sudah tertinggal atau belum.
Pemikiran Akhir
- ETF IBIT BlackRock dan pemain besar lainnya memperbesar volatilitas, dengan 5 Februari mencatat perdagangan rekor karena penutupan paksa.
- Arus masuk baru-baru ini ke IBIT dan lonjakan 65% dalam Indeks Premium Coinbase Bitcoin mengisyaratkan institusi mungkin mulai masuk kembali.