Penulis: Viee|Tim Konten Biteye
Awal Februari 2026, musim dingin di Victoria Harbour lebih ramai dari biasanya, Konferensi Konsensus Hong Kong sebagai pusat narasi kripto Asia kembali digelar.
Baru-baru ini harga Bitcoin sempat turun di bawah level $70.000, volume perdagangan lesu, investor dilanda kecemasan. Dalam pasar bear ini, pilihan apa yang akan dibuat oleh raksasa pertukaran seperti ini untuk menghadapi gelombang dingin? Bagi investor retail biasa, mungkin pertanyaannya bukan kapan bull market akan datang, tetapi apakah mereka bisa bertahan melalui pasar bear ini. Platform sedang menyesuaikan portofolio, institusi sedang membangun posisi dasar, dan bagaimana kita harus mengalokasikan dana, melindungi modal?
Artikel ini akan dimulai dari pernyataan Binance di Konferensi konsensus, menganalisis logika dasar di balik pembelian Bitcoin oleh institusi, dikombinasikan dengan aktivitas keuangan pertukaran terkini, membahas bagaimana retail dan institusi bersama-sama bersiap dalam musim dingin industri.
I. Suara Binance di Konferensi Konsensus
Dalam siklus fluktuasi harga dan sentimen lesu, pidato konferensi konsensus kali ini berbeda dengan ekspresi semangat di periode bull market sebelumnya, dan lebih seperti menyampaikan penilaian terhadap perubahan struktural pasar. Di antaranya, pidato Richard Teng, CEO Bersama Binance, cukup representatif, seluruh pidato dapat menangkap beberapa sinyal yang sangat jelas, tentang regulasi, institusi, infrastruktur.
Pertama, regulasi bukan lagi hambatan, tetapi prasyarat.
Richard menekankan "regulasi yang jelas adalah dasar inovasi", dia khusus menyebutkan perkembangan legislatif terbaru di AS, serta peningkatan kepercayaan diri yang dibawa oleh "Genius Bill" bagi industri stablecoin. Stablecoin dari alat likuiditas internal kripto, secara bertahap memasuki sistem keuangan perusahaan dan penyelesaian lintas batas, ini berarti aset kripto juga sedang bermigrasi ke infrastruktur keuangan.
Kedua, batas Web2 dan Web3 sedang menghilang.
Bagian lain yang perlu diperhatikan dalam pidato, adalah kerja sama Binance dengan Franklin Templeton dalam dana pasar uang tertokenisasi. Menggunakan dana tertokenisasi sebagai jaminan institusi, juga berarti aset keuangan tradisional sedang dimasukkan ke dalam sistem perdagangan kripto.
Sementara itu, pertumbuhan volume perdagangan derivatif logam mulia, juga mencerminkan kebutuhan nyata institusi terhadap pasar global 24/7. Ketika dana moneter, derivatif emas, stablecoin mulai membentuk闭环 (siklus tertutup) di platform yang sama, peran pertukaran tidak lagi hanya mempertemukan perdagangan, tetapi lebih seperti hub keuangan global yang beroperasi sepanjang waktu.
Ketiga, retail sedang menunggu dan melihat, institusi sedang mengakumulasi.
Satu angka yang diberikan Richard sangat krusial, investor institusi menambah sekitar 43.000 Bitcoin pada bulan Januari.
Makna di balik angka ini bukanlah harga akan segera naik, tetapi struktur pasar sedang berubah. Pengguna retail Asia Pasifik dan Amerika Latin masih aktif, tetapi panasnya perdagangan keseluruhan memang tidak sebaik bull market. Yang menjadi kontras, adalah dana institusi terus berlayout di interval volatilitas rendah. Dipadukan dengan pengumuman Binance pada 29 Januari 2026 tentang penyesuaian strategi dana SAFU, akan dalam 30 hari mengkonversi cadangan stablecoin senilai $1 miliar dalam dana SAFU menjadi cadangan Bitcoin, menunjukkan kepercayaan institusi masih sangat kuat.
Dengan kata lain, ketika retail menunggu sinyal dasar yang jelas, institusi sudah membuat keputusan alokasi, uang pintar mungkin belum meninggalkan pasar.
Lalu pertanyaannya, ketika institusi membeli, ketika platform menyesuaikan struktur aset, bagaimana retail dapat memahami makna di balik tindakan ini?
II. Pasar Masih Lesu, Mengapa Institusi Sudah Bertindak?
Menanggapi pembelian institusi yang disebutkan sebelumnya, pertama-tama kita tinjau kembali bagaimana Bitcoin dalam beberapa tahun terakhir menarik banyak alokasi dana institusi, terutama sejak disetujuinya ETF Bitcoin spot pada tahun 2024, kekuatan pembelian institusi meningkat signifikan.
1. Analisis Tren Pembelian Institusi
Saat ini, pembelian institusi terutama masuk pasar melalui berbagai bentuk seperti ETF, dana investasi, perusahaan, dan pemerintah. Poin-poin berikut mencerminkan tren layout institusi saat ini:
-
ETF Spot Menarik Dana Luar Biasa: Institusi mengakses pasar Bitcoin melalui ETF spot menjadi metode utama, dan data ETF juga merupakan cara untuk mengintip popularitas pasar. Misalnya, menurut data SoSoValue, ETF Bitcoin spot AS pada akhir Januari mengalami arus keluar dana mingguan terbesar sejak November tahun lalu (sekitar $1,22 miliar), dan pengalaman sejarah menunjukkan bahwa penebusan besar-besaran sering terjadi di dekat dasar harga bertahap, sehingga Bitcoin saat ini mungkin mendekati titik terendah lokal. Data gambar di bawah menunjukkan bahwa biaya holding rata-rata investor ETF adalah sekitar $84.099, kisaran harga ini多次 (berkali-kali) membentuk level support kunci di masa lalu, jika pola sejarah terulang, arus keluar dana kali ini mungkin berarti momentum penurunan jangka pendek mendekati akhir, pasar ada kemungkinan rebound.
-
Kepemilikan Total Perusahaan Publik Meningkat Drastis: Dilaporkan, pada Q4 2025 total Bitcoin yang dipegang oleh perusahaan publik mencapai sekitar 1,1 juta koin (sekitar $94 miliar), 19 perusahaan publik baru membeli Bitcoin. Ini menunjukkan Bitcoin semakin dianggap sebagai aset strategis oleh perusahaan. Selain perusahaan perbendaharaan strategis terkenal, banyak perusahaan baru yang terdaftar juga bergabung dalam barisan pembeli, lebih jauh memvalidasi tren masuknya modal institusi, gambar di bawah adalah data perbendaharaan Bitcoin 10 besar.
-
Langkah Tingkat Negara: Beberapa negara juga secara terbuka membeli Bitcoin. Pemerintah El Salvador pernah mengumumkan pada November 2025 mengeluarkan $100 juta dalam satu hari untuk membeli sekitar 1.090 BTC, membuat total kepemilikan koinnya naik menjadi lebih dari tujuh ribu.
Singkatnya, dari 2024 hingga sekarang, pembelian institusi menunjukkan karakteristik masuknya ETF yang meledak, perusahaan dan dana investasi membangun posisi secara padat, seperti yang dikatakan Richard Teng, tren ini diperkirakan akan berlanjut pada tahun 2026, dan terus memberikan energi naik untuk pasar.
2. Perilaku Pembelian Bitcoin Terbuka yang Representatif dalam Sejarah Ada Apa Saja?
Hingga awal 2026, proyek pembelian Bitcoin terbuka dengan tujuan "membangun pasar, menstabilkan ekosistem, atau aset cadangan" dalam sejarah dapat dibagi menjadi 5 kategori besar, berikut adalah beberapa kasus perwakilan:
Dari tabel di atas dapat dilihat, institusi membeli Bitcoin untuk membangun pasar大致分为三类 (kurang lebih dibagi menjadi tiga kategori). Kategori pertama adalah alokasi aset perusahaan,例如 (misalnya) MicroStrategy, perusahaan jenis ini berbasis aset pemegang saham, menggunakan BTC sebagai alat penyimpan nilai jangka panjang. Kategori kedua adalah pembelian negara/DAO untuk dipegang, sebagai pengganti cadangan. Kategori ketiga adalah perilaku pembelian pertukaran, misalnya konversi SAFU Binance kali ini. Praktik ini mengubah cadangan dari stablecoin, beralih ke Bitcoin yang lebih tahan inflasi, tahan sensor, dapat di-tolong sendiri, dalam menghadapi dampak sistemik geopolitik yang mungkin terjadi di masa depan,更能 (lebih dapat) meningkatkan independensi aset.
Perbedaannya ada di sini,绝大多数 (sebagian besar) perusahaan membeli BTC didorong oleh keputusan keuangan perusahaan. Sedangkan Binance kali ini menggunakan dana perlindungan pengguna, berarti ini adalah pembelian untuk rekonstruksi struktur risiko.
3. Metode Binance, Apa Perbedaan Mendasar dengan Institusi Lain?
Pertama,属性 (atribut) aset berbeda.
MicroStrategy menggunakan aset perusahaan, pembelian institusi ETF adalah alokasi pasif, berasal dari dana认购 (berlangganan) pengguna, tidak menanggung tanggung jawab perusahaan atas fluktuasi harga. Pembelian ala El Salvador lebih berupa tindakan kebijakan strategis, logika keputusan sulit ditiru. Sebaliknya, Binance menggunakan dana perlindungan pengguna, mengubah dana perlindungan menjadi BTC, pada dasarnya menganggap Bitcoin sebagai aset paling andal jangka panjang.
Kedua, cara eksekusi berbeda.
Model MicroStrategy, ETF dan institusi lain lebih mendekati menambah posisi pada tren/dasar. Sedangkan Binance membeli secara bertahap, dan menetapkan mekanisme rebalancing. Jika市值 (kapitalisasi pasar) SAFU di bawah garis aman yang ditetapkan, akan terus menambah posisi, mekanisme penambahan posisi dinamis ini berarti ini adalah manajemen struktur aset jangka panjang.
Ketiga, peran pasar berbeda.
Pembelian koin perusahaan terutama mempengaruhi struktur investasi perusahaan, berlangganan berkelanjutan ETF mewakili saluran合规 (kepatuhan) institusi yang terus mengeluarkan volume, pembelian koin pertukaran mempengaruhi likuiditas pasar keseluruhan dan struktur sentimen. Ketika pertukaran terbesar dunia mengunci BTC senilai $1 miliar sebagai cadangan jangka panjang, dapat memperkuat ekspektasi看多 (bullish) platform terkemuka, ini adalah efek demonstrasi.
4. Yang Perlu Diperhatikan Retail: Apa Artinya Ini Bagi Pasar dan Harga BTC?
Dalam jangka pendek, pembelian terbuka besar-besaran tidak memicu kenaikan harga yang剧烈 (drastis), menunjukkan pasar mungkin berada dalam tahap pencernaan rasional. Tetapi dari analisis struktural, kami认为 (berpendapat) mungkin ada beberapa dampak jangka menengah-panjang.
Pertama, BTC senilai $1 miliar terkunci dalam dana asuransi untuk jangka panjang, setara dengan mengurangi pasokan yang beredar, meskipun proporsi terhadap total peredaran tidak tinggi (sekitar 0,1%). Menurut data penelitian terkait, $1 miliar dibagi 30 hari, pembelian harian sekitar $33,33 juta. Dalam volume perdagangan harian Bitcoin全网 (seluruh jaringan) $30-50 miliar, ini hanya占 (mencakup) 0,1%-0,2%, sulit membentuk dampak nyata. Setelah menggunakan algoritma TWAP, volume pembelian per menit hanya sekitar $23.000, bahkan fluktuasi日常 (sehari-hari) sulit dirasakan. Dari perkiraan ini, dorongan harga diperkirakan dalam 0,5%-1,5%.
Kedua, sebagai pembelian strategis pertukaran terbesar dunia, dianggap sebagai dukungan otoritatif institusi terhadap Bitcoin, mungkin memicu premi kepercayaan diri tambahan. Oleh karena itu, secara综合 (komprehensif), ditambah pembelian langsung dan sentimen pasar, kisaran kenaikan harga Bitcoin potensial mungkin melampaui sekitar 1%, mencapai level 2%-5%.
Terakhir, mekanisme支撑 (support). Karena Binance berjanji menambah posisi jika di bawah $800 juta, mekanisme ini setara dengan menetapkan level support yang keras. Ketika harga回调 (koreksi)大幅 (besar), pasar akan mengharapkan Binance masuk pasar untuk menyambut, membantu menekan tren turun.
Singkatnya, pembelian bertahap miliaran dolar Binance预计 (diperkirakan) hanya menghasilkan efek dorongan温和 (lunak) pada Bitcoin, dalam jangka pendek tidak akan menaikkan secara kekerasan, tetapi memberikan lapisan dukungan tersembunyi untuk sentimen pasar dan harga, lebih mencerminkan kepercayaan看多 (bullish) jangka panjang terhadap Bitcoin, daripada spekulasi jangka pendek.
III. Aturan Bertahan Hidup Retail di Pasar Bear: Mencari Pendapatan Defensif
Ketika institusi mengalokasikan aset dasar, bagaimana retail harus menghadapi? Karena tidak bisa mengubah pasar seperti dana besar, cara terbaik adalah tidak menyia-nyiakan peluru.
Dalam periode lesu saat ini, selain memegang koin secara pasif, menggunakan aktivitas platform untuk keuangan berisiko rendah adalah pelengkap必要 (perlu) untuk melewati musim dingin. Melihat tindakan keuangan Binance terkini, logikanya sangat jelas:
1、"Pertahanan Fleksibel" Berthreshold Rendah: Untuk Booster keuangan USD1,最高 (maksimal) APY sekitar 8%. Skema $U opsi A sinar matahari普遍 (merata) + menyetor ke pool dana B/C, APY sekitar 15%.
Cocok untuk pemain berbaring yang tidak ingin repot.
2、"Kombinasi" Lanjutan: Untuk veteran yang memiliki$U atau BNB, melalui staking keuangan (seperti protokol Venus atau Lista) dapat memperoleh pendapatan majemuk 15%-20%.
Singkatnya, logika intinya adalah jangan pada tahap ini mengejar pendapatan虚幻 (ilusi) leverage tinggi, tetapi应 (seharusnya) meniru institusi, melalui手段 (cara) keuangan yang稳健 (stabil) meningkatkan kedalaman holding, memastikan diri bertahan hidup melalui musim dingin.
IV. Kesimpulan: Rekan Seperjalanan di Musim Dingin
Pasar bear akhirnya akan berlalu, tetapi yang bertahan hidup才有资格 (baru berhak) menyambut musim semi.
Saat ini, musim dingin kripto yang panjang ini masih menguji kesabaran setiap peserta pasar. Melalui jendela Konferensi Konsensus Hong Kong ini, kami melihat pilihan nyata pertukaran terkemuka.
Seperti pepatah lama: "Musim dingin tiba, apakah musim semi masih jauh?" Di pasar bear ada orang yang bersiap untuk situasi terburuk, juga berarti cahaya fajar akhirnya akan tiba. Sebelum itu, yang bisa kita lakukan adalah menjaga rasionalitas dan kesabaran, mengelola risiko dengan baik, menghargai chip di tangan.
