Sebanyak likuiditas yang signifikan yang disumbangkan pengguna ke bursa terdesentralisasi tidak benar-benar digunakan untuk mempercepat perdagangan, menurut laporan terbaru dari Dune.
Untuk memberikan perspektif, likuiditas terkonsentrasi diciptakan untuk meningkatkan efisiensi modal dari bursa terdesentralisasi. Ini dilakukan dengan memungkinkan penyedia likuiditas (LP) untuk mendistribusikan dana dalam rentang harga tertentu di mana perdagangan kemungkinan besar terjadi.
Namun, penelitian menemukan bahwa selama paruh pertama 2026, rata-rata 29.4% likuiditas berada di luar rentang perdagangan aktif. Berkat hal yang sama, tidak ada biaya perdagangan yang dihasilkan.
Ini berjumlah sekitar $542 juta modal menganggur per minggu dan diperkirakan $150 juta pendapatan biaya tahunan yang hilang bagi penyedia likuiditas di empat protokol tersebut.
Sebagai konteks, 4 protokol yang termasuk adalah Uniswap v3, Uniswap v4, PancakeSwap v3, dan Aerodrome Slipstream.
Likuiditas terkonsentrasi yang tidak dimanfaatkan
Mempertimbangkan likuiditas yang secara teknis tersedia tetapi tidak pernah digunakan, sekitar 85% modal tidak dimanfaatkan.
Fakta bahwa lebih dari $200 juta likuiditas menganggur belum direposisi dalam lebih dari 90 hari mungkin menjadi bukti bahwa banyak LP tidak secara aktif mengelola kepemilikan mereka.
Ini juga menunjukkan bahwa meskipun likuiditas terkonsentrasi seharusnya meningkatkan efisiensi, banyak LP masih merasa sulit untuk mempertahankan posisi mereka sesuai dengan harga pasar.
Investor individu paling menderita
Selain itu, penelitian menemukan bahwa manajer otomatis mempertahankan aktivitas modal, sementara investor individu memiliki sebagian besar likuiditas menganggur.
Dompet di Ethereum, misalnya, memiliki 94% modal menganggur dan 91% likuiditas Uniswap v3. 92% likuiditas menganggur dan 78% likuiditas berada di bawah kendali di Arbitrum. Di Base, pengguna individu mengawasi 82% modal menganggur, meskipun kontrak pintar memegang sekitar 50% likuiditas.
Ini, karena hanya 6.5% posisi mereka yang berada di luar rentang, dibandingkan dengan sekitar 30% untuk dompet. Ini juga menunjukkan bahwa manajer otomatis jauh lebih berhasil daripada LP individu dalam mempertahankan likuiditas.
Celah tambahan
Akhirnya, penelitian menemukan bahwa masalah likuiditas menganggur belum teratasi oleh Uniswap v4.
Seperti Uniswap v3, sekitar 30.5% likuiditasnya masih berada di luar rentang meskipun telah ditambahkan hooks yang mungkin memungkinkan modal menganggur digunakan dalam strategi hasil eksternal.
Juga, hanya 10% TVL v4 yang benar-benar menggunakan hooks sementara tidak satupun dari mereka menghasilkan hasil dari likuiditas menganggur saat ini.
Ringkasan Akhir
- Pada H1 2026, sekitar 29.5% likuiditas berada di luar rentang perdagangan aktif.
- Alih-alih AMM, investor individu memiliki sebagian besar likuiditas menganggur.
