MM 1 Tấn công: Hệ thống báo giá tồn kho của nhà tạo lập thị trường

深潮Dipublikasikan tanggal 2025-12-28Terakhir diperbarui pada 2025-12-28

Abstrak

Bạn có bao giờ thấy rằng sau khi mua một đồng altcoin, giá thường di chuyển ngược lại so với kỳ vọng? Điều này không phải do thao túng chủ quan mà là kết quả của cơ chế định giá dựa trên tồn kho (Inventory-based pricing) và bảo vệ trước dòng lệnh độc hại (toxic flow) từ mô hình Avellaneda–Stoikov. Khi nhà tạo lập thị trường (MM) bán ra lượng lớn (do bạn mua vào), kho hàng của họ chuyển sang trạng thái short. Để bảo vệ mình, MM sẽ: (1) điều chỉnh giá xuống thấp hơn để thu hút người bán và bù đắp kho hàng, (2) mở rộng spread để giảm rủi ro giao dịch. Giá đề xuất (Reservation Price) được tính bằng: Mid Price − γ⋅q (với q là tồn kho, γ là hệ số ngại rủi ro). Khi nhà đầu tư retail mua vào ồ ạt, q thay đổi nhanh, khiến giá dịch chuyển đột ngột. Retail thường bị ảnh hưởng nặng vì: đặt lệnh chủ động, khối lượng tập trung, không phòng hộ, và không chia nhỏ lệnh. Để tận dụng cơ chế này, hãy giao dịch từ từ: chia nhỏ lệnh để tránh kích hoạt phản ứng mạnh từ MM, giúp mua vào ở giá tốt hơn. Câu chuyện sẽ được tiếp tục với phân tích về dòng lệnh và sự kiện 1011 trong phần sau.

Tác giả: Dave

Các bạn đã từng trải qua tình huống này chưa, khi mua một số altcoin, giá liên tục đi ngược lại hướng bạn mong đợi trong thời gian ngắn, như thể có một thế lực nào đó đang nhắm vào bạn? Tại sao lại như vậy, liệu có phải là một âm mưu của "cá mập"?

Bài viết này sẽ giới thiệu về hệ thống báo giá của nhà tạo lập thị trường (market maker - MM), hé lộ bức màn bí ẩn đằng sau "âm mưu của cá mập". Kết luận trước: việc giá thường đi ngược lại chúng ta không phải là do thao túng chủ quan, mà là do mô hình Avellaneda–Stoikov với cơ chế Quote skew (độ lệch báo giá) dựa trên tồn kho (Inventory-based pricing) và cơ chế bảo vệ chống lại dòng lệnh độc hại (toxic flow). Cụ thể ra sao? Ngày xửa ngày xưa...

Trước tiên, chúng ta cần hiểu khái niệm tồn kho. Ai cũng biết nhà tạo lập thị trường không phải là nhà đầu tư theo hướng, dưới sự phòng ngừa rủi ro nghiêm ngặt, biến động giá spot không nên ảnh hưởng đến tổng PnL, lúc này việc nắm giữ tồn kho là một hành vi "bị động". Biến động tồn kho dẫn đến mở rộng vị thế, nắm giữ càng nhiều thì mức độ phơi nhiễm rủi ro khi giá biến động ngược chiều càng lớn. Lúc này, lệnh mua/bán từ các nhà đầu tư nhỏ lẻ (retail) làm thay đổi tồn kho, nhà tạo lập thị trường sẽ phản ứng lại với rủi ro từ sự thay đổi tồn kho này.

Nói một cách đơn giản, bạn phá vỡ trạng thái cân bằng của họ, và MM phải tìm cách bảo vệ chính mình, cố gắng trở lại trạng thái cân bằng. Công cụ để bảo vệ chính là hệ thống báo giá.

1. Độ lệch báo giá (Quote Skew)

Khi MM bị bạn MUA với khối lượng lớn, điều đó tương đương với: MM đã BÁN ra với khối lượng lớn, tồn kho chuyển thành vị thế short (phơi nhiễm short). Lúc này MM mong muốn làm gì: (1) Bù đắp tồn kho càng sớm càng tốt. (2) Bảo vệ vị thế short đang phơi nhiễm.

Phản ứng của MM sẽ là: Hạ giá, thu hút lệnh bán, ngăn chặn việc tiếp tục bị mua, đồng thời đảm bảo vị thế net short tạm thời không bị lỗ, có thời gian để phòng ngừa rủi ro (hedge).

2. Mở rộng chênh lệch giá (Spread Widening)

Khi tình trạng tồn kho tiếp tục xấu đi, MM không chỉ điều chỉnh lệch giá mà còn mở rộng spread (chênh lệch giá mua/bán), làm giảm xác suất khớp lệnh.

Mục đích của họ là giảm rủi ro khớp lệnh trong một đơn vị thời gian, đồng thời thông qua lợi nhuận từ spread để kiếm thêm nhằm bù đắp tổn thất về giá.

Khi viết bài, mỗi công thức toán học thêm vào sẽ làm giảm 10% độc giả, nhưng trong trường hợp có bạn muốn xem chút nội dung chuyên sâu, tôi xin giới thiệu ngắn gọn về cơ chế hình thành báo giá (cũng là cơ chế toán học đằng sau những thay đổi báo giá ở trên).

Giá mà chúng ta giao dịch với nhà tạo lập thị trường được gọi là Giá Dự trữ (Reservation Price), nó bắt nguồn từ mô hình Định giá dựa trên Tồn kho (Inventory-based pricing model):

Reservation Price = Mid price − γ⋅q

q: Tồn kho hiện tại

gamma γ: Hệ số ngại rủi ro

Thực tế Giá Dự trữ trông như thế này, nhưng tôi không muốn làm mọi người khó chịu, nên chỉ cho các bạn nhìn thoáng qua thôi.

Khi nhà đầu tư nhỏ lẻ mua/bán với khối lượng lớn, q thay đổi đáng kể, do đó Giá Dự trữ (Reservation Price) thay đổi mạnh. Và mức thay đổi cụ thể bắt nguồn từ mô hình Avellaneda–Stoikov. Các bạn có thể đoán được, do mua/bán làm tồn kho thay đổi một lượng nhỏ, nên mô hình này là một phương trình vi phân riêng phần. Bạn đoán xem? Tôi cũng không hứng thú lắm trong việc giải phương trình này, nên chúng ta chỉ cần biết kết luận cốt lõi:

Báo giá tối ưu được mở rộng đối xứng xung quanh Giá Dự trữ. Tồn kho chắc chắn sẽ hồi quy về trung bình 0. Chênh lệch giá tối ưu mở rộng theo rủi ro.

Nếu không hiểu đoạn trên cũng không sao, chỉ cần hiểu đại khái rằng sau khi retail mua vào, giá thường đi ngược lại hướng kỳ vọng tăng, về bản chất là do dòng tiền của chúng ta đã thay đổi định giá rủi ro của thị trường. Lý do retail thường gặp phải tình huống này là:

• Retail hầu như luôn là người đặt lệnh chủ động (active order)

• Khối lượng tập trung, nhịp độ không ẩn

• Không phòng ngừa rủi ro (hedge)

• Không chọn thời điểm, không chia nhỏ lệnh

Ở các altcoin nhỏ, tình trạng này còn nghiêm trọng hơn, vì tính thanh khoản của altcoin rất kém, thường thì lệnh của bạn là một trong số ít lệnh chủ động trong vòng 5 phút trước và sau. Ở các mã có vốn hóa lớn, có thể xảy ra phòng ngừa rủi ro tự nhiên, nhưng ở coin nhỏ, bạn chính là đối thủ của "cá mập".

Vì vậy, MM chuyên nghiệp không phải muốn đánh bại bạn, mà là maxE[Spread Capture]−Inventory Risk−Adverse Selection (Tối đa hóa kỳ vọng chênh lệch thu được - Rủi ro tồn kho - Chọn lọc ngược). Thực tế hàm mục tiêu của họ trông như thế này, rủi ro tồn kho bị phạt theo hàm mũ.

Những độc giả đọc đến đây chắc hẳn là những "lá韭菜" (nhà đầu tư nhỏ lẻ) có ước mơ trở thành "cá mập" rồi, nên để khích lệ những người dũng cảm, cuối cùng tôi xin chia sẻ một mẹo nhỏ sử dụng cơ chế báo giá. Chúng ta nói retail thường có khối lượng tập trung, nhịp độ không ẩn, vậy thì chỉ cần làm ngược lại là được. Giả sử Dave muốn mua 1000U, thay vì all-in (梭哈 - suō hā) một lần, hãy sử dụng cách làm của "cá mập": đầu tiên mua 100U, hệ thống báo giá sẽ hạ giá, lúc này tôi có thể tích lũy ở mức giá rẻ hơn. Sau đó tôi mua thêm 100U, giá sẽ tiếp tục giảm, vậy thì chi phí nắm giữ trung bình của tôi sẽ rẻ hơn nhiều so với việc all-in một lần.

Câu chuyện về vận đen của retail mới chỉ kể được một nửa. Ngoài yếu tố báo giá quản lý tồn kho, cách MM xử lý dòng lệnh (order flow) là yếu tố khác dẫn đến sự phân ly giá, chính là dòng lệnh độc hại (toxic flow) được đề cập ở phần mở đầu. Phần tiếp theo tôi sẽ giới thiệu về sổ lệnh (order book) và dòng lệnh (order flow) của nhà tạo lập thị trường, đồng thời tôi cũng sẽ suy đoán về nguyên nhân vi mô thị trường của sự kiện thảm khốc 1011 (1011惨案 - 1011 cǎn àn, có thể ám chỉ một sự kiện sụp đổ giá nào đó).

Muốn biết hậu sự thế nào, xin nghe hồi sau phân giải.

Kripto yang Sedang Tren

CitreaCTR

wrapped stUSDTWSTUSDT

Velodrome FinanceVELODROME

BrevisBREV

ZRX（0X）ZRX

Pertanyaan Terkait

QTại sao giá thường di chuyển ngược lại với hướng kỳ vọng của nhà đầu tư retail sau khi họ mua vào?

AĐây không phải do thao túng chủ quan mà là cơ chế bảo vệ của market maker (MM) dựa trên mô hình Avellaneda-Stoikov. Khi nhà đầu tư retail mua vào ồ ạt, MM bán ra dẫn đến tồn kho rỗng. Để bảo vệ vị thế và thu hút bán, MM điều chỉnh giá xuống, gây ra hiện tượng giá đi ngược lại kỳ vọng.

QMarket maker phản ứng thế nào khi tồn kho thay đổi đột ngột?

AMM sử dụng hai cơ chế chính: (1) Quote Skew - điều chỉnh giá theo hướng thu hút dòng tiền ngược lại để bù đắp tồn kho, (2) Spread Widening - mở rộng chênh lệch giá mua/bán để giảm rủi ro giao dịch và bù đắp tồn thất qua spread.

QMô hình định giá Reservation Price hoạt động như thế nào?

AReservation Price = Mid price − γ⋅q, trong đó q là tồn kho hiện tại và γ là hệ số ác cảm rủi ro. Giá này thay đổi dựa trên biến động tồn kho, với mục tiêu tối ưu hóa spread và quản lý rủi ro tồn kho.

QTại sao hiện tượng giá đi ngược lại đặc biệt nghiêm trọng ở các đồng altcoin?

AAltcoin có tính thanh khoản thấp, khiến lệnh của nhà đầu tư retail trở thành dòng tiền chủ đạo. Thiếu cơ chế đối xung tự nhiên, MM buộc phải phản ứng mạnh hơn với biến động tồn kho, dẫn đến giá biến động ngược chiều rõ rệt.

QLàm thế nào để nhà đầu tư retail tận dụng cơ chế định giá của MM?

AÁp dụng chiến thuật chia nhỏ lệnh: thay vì đặt lệnh lớn cùng lúc, chia thành nhiều lệnh nhỏ với nhịp độ ẩn. Việc này giúp giảm tác động đến tồn kho của MM, đồng thời tận dụng giá điều chỉnh giảm để mua vào với giá trung bình thấp hơn.

Bacaan Terkait

Setelah Tiga Kuartal Berturut-Turut Turun, Bisakah Pasar Kripto Menyambut Jendela Stabilitas di Kuartal Ketiga?

Pasar kripto mengalami kuartal terburuk sejak 2022, dengan kapitalisasi pasar turun 12.6% menjadi $2.1 triliun, didorong oleh keluarnya modal dan penurunan volume perdagangan. Bitcoin dan Ethereum masing-masing jatuh 14.2% dan 25.4% di kuartal kedua. Aliran keluar bersih dari ETF Bitcoin AS mencapai $4.67 miliar, menandakan tekanan jual yang berkelanjutan. Faktor utama meliputi terputusnya hubungan dengan saham AS, kebijakan moneter Federal Reserve yang ketat, dan pelepasan aset oleh perusahaan seperti Strategy. Proses legislasi UU CLARITY yang akan memberikan kejelasan regulasi terhambat, meningkatkan premi risiko di sektor ini. Namun, ada tanda-tanda potensi stabilisasi. Aliran keluar ETF yang besar secara historis sering terjadi di akhir fase penurunan, dan para pemegang Bitcoin jangka panjang mulai menambah kepemilikan lagi. Sementara sebagian besar sektor menyusut, pasar prediksi dan aset koleksi yang ditokenisasi mencatat pertumbuhan signifikan. Pandangan untuk kuartal ketiga sangat bergantung pada pertemuan Fed akhir Juli. Sinyal kebijakan yang lunak dapat mendukung pemulihan Bitcoin, sementara sikap yang hawkish dapat memicu konsolidasi lebih lanjut. Meskipun tantangan regulasi tetap ada, indikator teknis seperti harga Bitcoin yang mendekati rata-rata bergerak 200-mingguannya menunjukkan dasar jangka panjang belum rusak. Logika pasar telah bergeser dari mengandalkan narasi ke faktor fundamental seperti kebijakan dan ekspektasi suku bunga.

marsbitKemarin 08:40

Setelah Tiga Kuartal Berturut-Turut Turun, Bisakah Pasar Kripto Menyambut Jendela Stabilitas di Kuartal Ketiga?

marsbitKemarin 08:40

The SpaceX Trade, Terbuka: SPCXON Mulai Diperdagangkan di WEEX

SpaceX meluncurkan IPO terbesar dalam sejarah pada Juni 2026, namun akses bagi banyak pedagang terhambat oleh batasan regional dan prosedur broker. WEEX kini menghadirkan SPCXON/USDT di pasar spotnya, sebuah instrumen tokenisasi yang memungkinkan paparan terhadap pergerakan harga SpaceX melalui akun kripto yang diselesaikan dengan USDT, tanpa memerlukan broker AS atau pembiayaan bank. SPCXON adalah produk tokenisasi yang mencerminkan ekonomi kepemilikan SpaceX bagi pedagang yang memenuhi syarat di luar AS, dengan dividen diinvestasikan kembali. Aset ini diperdagangkan di WEEX sebagai pasangan spot dengan USDT, tersedia selama jam pasar, memberikan akses mudah bagi trader kripto. Kasus investasi untuk SpaceX didasarkan pada pertumbuhan pendapatan Starlink dan pencapaian Starship, meskipun valuasinya yang tinggi (sekitar 90-110 kali pendapatan) telah memperhitungkan eksekusi sempurna selama bertahun-tahun. Faktor seperti jumlah saham publik yang terbatas dan masa buka kunci (unlock) insider pertama menjadi pertimbangan penting. Penting untuk diingat bahwa SPCXON memberikan paparan, bukan kepemilikan langsung atas saham atau hak suara. Harganya dapat diperdagangkan pada premium atau diskon terhadap nilai aset bersih. WEEX menawarkan akses ke berbagai aset TradFi yang ditokenisasi seperti ini dalam satu akun terpadu, bersama dengan pasar futures dan kampanye perdagangan dengan pool hadiah.

TheNewsCryptoKemarin 08:33

The SpaceX Trade, Terbuka: SPCXON Mulai Diperdagangkan di WEEX

TheNewsCryptoKemarin 08:33

Momen Perdagangan BIT: BTC Masih Tertekan oleh EMA 200 Mingguan, Setelah Ditolak Mungkin Kembali Turun, Saham Penyimpanan dan Semikonduktor yang Melonjak Malam Kemudian Mulai Anjlok di Pasar Malam

**PASAR KRIPTO & SAHAM: BTC Hadapi Resistensi, Saham Semikonduktor Turun di Perdagangan Malam** Pasar kripto melanjutkan pemulihan, dengan harga Bitcoin bertahan di sekitar $66,000 setelah rebound lebih dari 15% dari titik terendah Juli. Namun, BTC menghadapi **tembok resistensi kuat di dekat $68,000**, yang bertepatan dengan biaya rata-rata investor selama lima bulan terakhir dan titik gagalnya rebound pertengahan Juni. Secara teknis, perhatian tertuju pada **200 EMA mingguan (~$68,328) sebagai level kunci**. Jika BTC ditolak di level ini, potensi penurunan menuju support $63,000 terbuka. Analis menyoroti volume rendah dan penurunan open interest futures di CME, menandakan rebound ini lebih dipicu likuiditas rendah musim panas daripada awal bull run penuh. Di pasar saham AS, **indeks futures utama turang** setelah sesi kemarin yang kuat. Sektor semikonduktor dan penyimpanan (storage), yang melonjak pada hari Selasa (contoh: Micron +12%), **mengalami koreksi di perdagangan malam (night trading)**. ETF semikonduktor turun 2,22% dan saham Micron turun 2,29%. Meski begitu, ada sorotan positif seperti **Super Micro Computer (SMCI)** yang naik lebih dari 15% setelah melaporkan pandangan pendapatan yang kuat dan pesanan baru yang sangat besar, mengonfirmasi permintaan server AI tetap solid. Kekhawatiran makro muncul dari **kenaikan harga minyak mentah (di atas $91)** akibat ketegangan geopolitik dan **lonjakan imbal hasil (yield) obligasi pemerintah AS**, dengan imbal hasil 10-tahun mencapai sekitar 4,64%. Faktor-faktor ini dapat menambah tekanan inflasi dan membatasi ruang gerak pasar saham. Saham terkait kripto seperti Coinbase dan Robinhood naik kuat didorong oleh perkembangan regulasi yang lebih jelas di AS. Di Asia, **Korea Selatan** dan **Jepang** menunjukkan kinerja beragam. Indeks KOSPI Korea naik didukung pemulihan saham semikonduktor, sementara pasar Jepang melemah dengan **Yen terus melemah ke level terendah sejak 1986**, meningkatkan kekhawatiran akan intervensi bank sentral. **Yang Perlu Diperhatikan Selanjutnya:** * **22 Juli:** Acara AI AMD, rilis laporan keuangan dari Google (Alphabet), Tesla, IBM. * **23 Juli:** Keputusan suku bunga Bank Sentral Eropa (ECB), data klaim pengangguran AS, laporan keuangan Intel. * Perkembangan lebih lanjut dari **harga minyak, imbal hasil obligasi, dan dinamika Yen Jepang** akan menjadi penentu sentimen pasar risiko secara keseluruhan.

marsbitKemarin 08:32

Momen Perdagangan BIT: BTC Masih Tertekan oleh EMA 200 Mingguan, Setelah Ditolak Mungkin Kembali Turun, Saham Penyimpanan dan Semikonduktor yang Melonjak Malam Kemudian Mulai Anjlok di Pasar Malam

marsbitKemarin 08:32

Mantan Ketua CFTC dan Presiden Circle, Tarbert: Satu Pihak Menasihati Anda untuk Berpikir Jangka Panjang, di Sisi Lain Menguangkan $30 Juta Sendiri

Penulis: Zen, PANews Heath Tarbert, mantan Ketua CFTC dan Presiden Circle, baru-baru ini menyerukan kepada investor untuk mengadopsi pandangan jangka panjang terhadap saham Circle, meskipun harganya telah turun 70% dari puncaknya. Namun, ia sendiri secara konsisten menjual saham CRCL sejak perusahaan go public, menguangkan sekitar $30 juta tanpa pernah membeli saham tambahan di pasar terbuka. Tarbert, yang bergabung dengan Circle pada Juli 2023 dan menjadi Presiden pada awal 2025, dikenal sebagai pendukung kuat narasi "jangka panjang" perusahaan. Namun, sehari sebelum IPO Circle, ia menetapkan rencana perdagangan 10b5-1 untuk menjual hingga 353.290 saham dalam setahun. Dalam 13 bulan setelah IPO, ia menjual lebih dari 360.000 saham, termasuk penjualan tunggal senilai $11,5 juta pada Maret 2026. Ia bahkan menetapkan rencana 10b5-1 kedua untuk menjual hingga 160.000 saham lagi pada akhir tahun 2026. Langkah Tarbert ini menuai kecaman karena dianggap tidak konsisten dengan pesan "jangka panjang" yang ia sampaikan kepada publik. Perjalanan kariernya sering dikaitkan dengan "revolving door" antara regulator dan dunia keuangan. Setelah mengundurkan diri sebagai Ketua CFTC pada Maret 2021, ia bergabung dengan Citadel Securities hanya 27 hari kemudian sebagai Kepala Penasihat Hukum, tepat saat perusahaan itu menghadapi pengawasan ketat terkait peristiwa GameStop. Di Citadel, ia juga mendukung undang-undang yang memperluas wewenang CFTC atas pasar crypto, sementara Citadel diketahui berencana berekspansi ke aset kripto. Tarbert kemudian pindah ke Circle pada 2023, membantu perusahaan mengatasi tantangan regulasi dan akhirnya go public melalui IPO langsung. Meskipun sangat berharga bagi perusahaan, tindakannya menjual saham dalam jumlah besar sambil mendorong investor untuk bertahan menimbulkan pertanyaan tentang komitmennya yang sebenarnya terhadap masa depan jangka panjang Circle.

marsbitKemarin 08:09

Mantan Ketua CFTC dan Presiden Circle, Tarbert: Satu Pihak Menasihati Anda untuk Berpikir Jangka Panjang, di Sisi Lain Menguangkan $30 Juta Sendiri

marsbitKemarin 08:09

Gate Research Institute: Produk Keuangan Kripto Menggulirkan Gelombang "Wall Street-ization", Kompetisi atau Integrasi?

**Ringkasan: Gelombang "Wall Street-ization" Produk Keuangan Kripto: Kompetisi atau Integrasi?** Artikel ini membahas fenomena konvergensi antara keuangan tradisional (TradFi) dan keuangan kripto (Crypto). Meskipun Bitcoin awalnya dirancang sebagai sistem peer-to-peer yang terdesentralisasi dan bebas dari perantara seperti bank, pasar kripto kini semakin diintegrasikan ke dalam infrastruktur keuangan tradisional. **Tren "Wall Street-ization":** Dimulai dengan disetujuinya ETF spot Bitcoin pada 2024, aset kripto kini dikemas menjadi produk seperti ETF (oleh BlackRock, Fidelity, dll.), futures, dan sekuritisasi aset riil (RWA) seperti obligasi pemerintah yang ditokenisasi. Ini memberikan akses yang mudah dan teregulasi bagi investor institusional, tetapi juga berarti kekuasaan atas penerbitan, penentuan harga, kustodian, dan distribusi aset kripto semakin bergeser ke lembaga keuangan besar. **Dua Jalur Konvergensi (1+1>2):** Artikel ini menyoroti dua arah integrasi: 1. **Dari CEX ke TradFi:** Dilambangkan oleh **Gate.io**, yang berkembang dari bursa kripto menjadi platform multi-aset. Gate kini menawarkan perdagangan saham nyata (AS, Hong Kong, Korea) menggunakan USDT, menyediakan akses tanpa batas waktu ke pasar tradisional. 2. **Dari TradFi ke Crypto:** Dilambangkan oleh **Robinhood**, platform broker tradisional yang memperluas layanannya ke aset kripto (termasuk melalui akuisisi Bitstamp) dan mengembangkan produk seperti token saham di blockchain. **Tujuan Bersama: Akun Keuangan "Super" Terpadu:** Kedua jalur ini bertujuan menciptakan **akun keuangan generasi berikutnya yang terpadu**. Pengguna di masa depan mungkin dapat memperdagangkan Bitcoin, saham Apple, ETF, emas, dan obligasi pemerintah yang ditokenisasi dalam satu antarmuka yang sama, menggunakan stablecoin sebagai lapisan dana. **RWA dan Obligasi Pemerintah di On-Chain sebagai Lapisan Tengah:** Tokenisasi aset dunia nyata, terutama obligasi pemerintah AS, menyediakan aset berpenghasilan rendah risiko di ekosistem on-chain. Pasar ini tumbuh pesat (naik 40% pada paruh pertama 2026) meskipun pasar kripto turun, menunjukkan permintaan nyata. **Kesimpulan:** "Wall Street-ization" bukanlah pengambilalihan sepihak, melainkan **transformasi timbal balik**. TradFi dan Crypto saling melengkapi: Crypto mendapatkan akses ke likuiditas, kepatuhan, dan jaringan distribusi yang luas, sementara TradFi mengadopsi efisiensi, kecepatan, dan pasar 24/7 dari Crypto. Hasil akhirnya adalah pembentukan **pasar modal terpadu yang lebih efisien dan global**, di mana batas antara aset tradisional dan kripto semakin kabur.

marsbitKemarin 08:07

Gate Research Institute: Produk Keuangan Kripto Menggulirkan Gelombang "Wall Street-ization", Kompetisi atau Integrasi?

marsbitKemarin 08:07

Trading

Spot

Artikel Populer

Cara Membeli O

Selamat datang di HTX.com! Kami telah membuat pembelian O1 exchange (O) menjadi mudah dan nyaman. Ikuti panduan langkah demi langkah kami untuk memulai perjalanan kripto Anda.Langkah 1: Buat Akun HTX AndaGunakan alamat email atau nomor ponsel Anda untuk mendaftar akun gratis di HTX. Rasakan perjalanan pendaftaran yang mudah dan buka semua fitur.Dapatkan Akun SayaLangkah 2: Buka Beli Kripto, lalu Pilih Metode Pembayaran AndaKartu Kredit/Debit: Gunakan Visa atau Mastercard Anda untuk membeli O1 exchange (O) secara instan.Saldo: Gunakan dana dari saldo akun HTX Anda untuk melakukan trading dengan lancar.Pihak Ketiga: Kami telah menambahkan metode pembayaran populer seperti Google Pay dan Apple Pay untuk meningkatkan kenyamanan.P2P: Lakukan trading langsung dengan pengguna lain di HTX.Over-the-Counter (OTC): Kami menawarkan layanan yang dibuat khusus dan kurs yang kompetitif bagi para trader.Langkah 3: Simpan O1 exchange (O) AndaSetelah melakukan pembelian, simpan O1 exchange (O) di akun HTX Anda. Selain itu, Anda dapat mengirimkannya ke tempat lain melalui transfer blockchain atau menggunakannya untuk memperdagangkan mata uang kripto lainnya.Langkah 4: Lakukan trading O1 exchange (O)Lakukan trading O1 exchange (O) dengan mudah di pasar spot HTX. Cukup akses akun Anda, pilih pasangan perdagangan, jalankan trading, lalu pantau secara real-time. Kami menawarkan pengalaman yang ramah pengguna baik untuk pemula maupun trader berpengalaman.

222 Total TayanganDipublikasikan pada 2026.06.19Diperbarui pada 2026.06.29

Cara Membeli PROS

Selamat datang di HTX.com! Kami telah membuat pembelian Pharos (PROS) menjadi mudah dan nyaman. Ikuti panduan langkah demi langkah kami untuk memulai perjalanan kripto Anda.Langkah 1: Buat Akun HTX AndaGunakan alamat email atau nomor ponsel Anda untuk mendaftar akun gratis di HTX. Rasakan perjalanan pendaftaran yang mudah dan buka semua fitur.Dapatkan Akun SayaLangkah 2: Buka Beli Kripto, lalu Pilih Metode Pembayaran AndaKartu Kredit/Debit: Gunakan Visa atau Mastercard Anda untuk membeli Pharos (PROS) secara instan.Saldo: Gunakan dana dari saldo akun HTX Anda untuk melakukan trading dengan lancar.Pihak Ketiga: Kami telah menambahkan metode pembayaran populer seperti Google Pay dan Apple Pay untuk meningkatkan kenyamanan.P2P: Lakukan trading langsung dengan pengguna lain di HTX.Over-the-Counter (OTC): Kami menawarkan layanan yang dibuat khusus dan kurs yang kompetitif bagi para trader.Langkah 3: Simpan Pharos (PROS) AndaSetelah melakukan pembelian, simpan Pharos (PROS) di akun HTX Anda. Selain itu, Anda dapat mengirimkannya ke tempat lain melalui transfer blockchain atau menggunakannya untuk memperdagangkan mata uang kripto lainnya.Langkah 4: Lakukan trading Pharos (PROS)Lakukan trading Pharos (PROS) dengan mudah di pasar spot HTX. Cukup akses akun Anda, pilih pasangan perdagangan, jalankan trading, lalu pantau secara real-time. Kami menawarkan pengalaman yang ramah pengguna baik untuk pemula maupun trader berpengalaman.

907 Total TayanganDipublikasikan pada 2026.06.22Diperbarui pada 2026.06.29

Apa Itu VERONA

I. Pengenalan Proyek VERONA adalah blockchain yang dibangun untuk semua orang, di mana saja melalui abstraksi rantai. Memanfaatkan lapisan Abstraksi Umum, VERONA membedakan dirinya dengan mengintegrasikan fungsionalitas blockchain yang kompleks, seperti akun, tanda tangan, dan interoperabilitas, langsung di tingkat protokol. Pendekatan ini memungkinkan keterlibatan dengan aplikasi blockchain tanpa perlu memahami teknologi yang mendasarinya.1) Informasi Dasar Nama:VERONA(VERONA)III. Tautan Terkait Link situs resmi：https://xion.burnt.com/ Whitepaper:https://xion.burnt.com/whitepaper.pdf Penjelajah：https://explorer.burnt.com/ Media Sosial: https://x.com/burnt_xion Catatan: Pengenalan proyek berasal dari materi yang diterbitkan atau disediakan oleh tim proyek resmi, yang hanya untuk referensi dan tidak merupakan nasihat investasi. HTX tidak bertanggung jawab atas kerugian langsung atau tidak langsung yang diakibatkan.

159 Total TayanganDipublikasikan pada 2026.06.22Diperbarui pada 2026.06.22

Diskusi

Selamat datang di Komunitas HTX. Di sini, Anda bisa terus mendapatkan informasi terbaru tentang perkembangan platform terkini dan mendapatkan akses ke wawasan pasar profesional. Pendapat pengguna mengenai harga A (A) disajikan di bawah ini.