- Эра легких денег в корпоративных резервах завершается, рынок входит в фазу конкуренции.
- Coinbase указывает на иллюзорность «сентябрьского эффекта» для биткоина.
- Снижение ставок ФРС поддержит рост цифровых активов в заключительном квартале года.
Криптовалютный рынок входит в IV квартал 2025 года с сильным макроэкономическим фоном и нарастающей конкуренцией в сегменте Digital Asset Treasuries (DAT), заявили аналитики Coinbase. В компании отмечают, что простое копирование стратегии Strategy больше не приносит гарантированных бонусов.
По словам аналитиков, успех криптофирм все больше зависит от качества исполнения планов по развитию и способности удерживать капитал.
Согласно имеющимся данным, корпоративные казначейства уже накопили более 1 млн BTC, почти 5 млн ETH и 8,9 млн SOL, что отражает смещение структуры спроса. При этом исследование Coinbase подчеркивает, что рынок DAT достиг «критической точки перелома».
Ранние игроки получали существенные выгоды от дефицита ликвидности, но по мере насыщения рынка премии за владение активами иссякли. Теперь развитие сектора требует дифференциации стратегий и конкурентоспособности, считают представители платформы.
Аналитики Дэвид Дуонг и Колин Баско заявили, что «времена легких денег прошли», и теперь криптоказначейские компании вступают в фазу противостояния «игрок против игрока». По их словам, это создает риски для слабых участников, но в то же время может оказаться благоприятным фактором для рынка в целом.
Регуляторный фон также меняется, говорится в отчете. Фондовая биржа Nasdaq ужесточает требования к корпоративным сделкам, требуя раскрытия и одобрения акционеров, что отражает обеспокоенность потенциальными рисками. При этом власти США и Европы продолжают рассматривать DAT как перспективный инструмент, способный увеличить прозрачность и легитимность криптовалютных инвестиций.
Отдельное внимание аналитики уделили вопросу сезонности. Исследователи Coinbase подчеркнули, что «сентябрьский эффект», когда инвесторы традиционно избегали покупок из-за падений прошлых лет, не имеет статистической надежности.
Тесты показали, что в текущих условиях месяц года не является предиктором положительной или отрицательной доходности биткоина. В 2023 и 2024 годах этот «миф был окончательно опровергнут», и сезонные паттерны не должны использоваться как торговые сигналы, уверены в компании.
Макроэкономическая среда остается позитивной, отмечают в Coinbase. Федеральная резервная система (ФРС), по прогнозам, дважды снизит ставки в сентябре и октябре, создавая дополнительные стимулы для притока капитала в рискованные активы.
Исторически снижение ставок способствовало росту криптовалют, и аналитики ожидают продолжения бычьего тренда. При этом биткоин остается главным бенефициаром макроэкономических факторов, включая рост инфляции и высокий уровень ликвидности.
Таким образом, крипторынок подходит к концу года в состоянии трансформации, говорится в отчете. Биткоин удерживает статус основного актива, тогда как рынок DAT проходит через фазу конкуренции. Иллюзорность сезонных паттернов и смягчение денежной политики усиливают ожидания, что заключительный квартал 2025 года станет для цифровых активов достаточно продуктивным, подвели итог в Coinbase.
Напомним, эксперты Santiment считают, что FUD на рынке может стать сигналом для нового роста биткоина.
