Hausse du Comedian (BAN)

Une loi interdisant les distributeurs automatiques de cryptomonnaies est entrée en vigueur dans le Minnesota le 3 août. Signée par le gouverneur Tim Walz en mai, elle oblige les opérateurs à désactiver immédiatement leurs bornes et à les retirer physiquement des lieux publics avant le 31 décembre. Cette décision fait suite aux signalements du département du commerce de l'État, selon lesquels les résidents ont perdu environ 1 million de dollars dans des arnaques liées à ces distributeurs entre 2023 et 2025. Les autorités affirment que ces escroqueries ciblent de manière disproportionnée les personnes âgées, souvent en les pressant d'envoyer de l'argent pour de fausses urgences. Le Minnesota rejoint ainsi d'autres États comme le Tennessee et la Géorgie, qui ont récemment adopté des restrictions similaires face aux activités frauduleuses. Avant l'interdiction, on comptait 201 distributeurs de ce type dans l'État.

Selon un rapport de Citigroup du 9 août 2026, la proposition rapportée par Reuters (4 août) d’une interdiction potentielle par les États-Unis des modules optiques chinois n’a pas encore progressé de manière substantielle. L’analyse de Citigroup du cadre réglementaire de la FCC, notamment l’ordre 26-50, révèle que les modules optiques ne figurent sur aucune liste de restrictions actuellement en vigueur. Ils ne sont mentionnés qu’une fois, à titre d’exemple dans une section sur la divulgation des composants, et non comme produit interdit. Citigroup identifie trois scénarios réglementaires futurs, considérant qu’une restriction basée sur le lieu de production (notamment la Chine) est plus probable qu’une interdiction ciblant directement les fabricants, mais estime la probabilité d’une mise en œuvre à court terme comme faible. La raison principale est la dépendance du marché américain : les fournisseurs chinois satisfont 60 à 70 % de la demande des hyperscalers américains en modules optiques haute vitesse. Une interdiction immédiate perturberait gravement la construction d’infrastructures d’IA aux États-Unis, un objectif prioritaire affiché par le gouvernement. La construction de capacités de production aux États-Unis prendra du temps. Par conséquent, Citigroup juge que les discussions se poursuivront, mais que la question pourrait devenir un point de négociation dans l’agenda diplomatique sino-américain plutôt qu’une mesure appliquée rapidement. L’analyse évalue également l’exposition de plusieurs entreprises : XSENS (Nouvelle Étoile de l’Ascension) et Dongshan Precision (Précision de Dongshan) sont les plus exposées, tandis que Tianfu Communication est relativement isolée en tant que fournisseur de composants passifs. Le délai pour une substitution viable est donc plus long que le marché ne l’anticipe peut-être.

Rapport de Goldman Sachs : Une interdiction américaine potentielle sur les modules optiques chinois ne remettrait pas en cause l'avantage concurrentiel des leaders, selon l'analyse. Le gouvernement américain envisagerait d'interdire l'importation de composants chinois pour data centers, incluant les modules optiques. Goldman Sachs estime que les préoccupations des investisseurs sont compréhensibles, mais que les barrières à l'entrée pour les leaders chinois sont plus solides qu'il n'y paraît. L'analyse identifie trois piliers principaux : 1. **Avantage technologique et R&D** : L'évolution rapide des architectures IA (passant du 400G au 1.6T+) et la multiplicité des formats (LPO, CPO...) renforcent la dépendance des clients aux fournisseurs établis. Les leaders chinois ont historiquement été les premiers à lancer les nouvelles générations de produits, et leur avance s'accroît. 2. **Barrières de production et de coûts** : Les sept des dix premiers fournisseurs mondiaux sont chinois. Leur capacité de production automatisée, leurs lignes dédiées et leur efficacité manufacturière constituent un avantage difficile à rattraper à court terme pour les petits acteurs, d'autant plus que la miniaturisation et les défis thermiques augmentent avec les débits plus élevés. 3. **Diversification géographique de la production** : Face aux incertitudes géopolitiques, les leaders comme XS (NovaSparks) ont déjà développé des capacités de production en Asie du Sud-Est (Thaïlande), capables de fabriquer des produits haut de gamme. Bien que ne couvrant pas immédiatement l'ensemble de la demande, cette diversification offre une marge de manœuvre à long terme. La conclusion de Goldman Sachs est que la demande tirée par l'IA continue de croître et que la position dominante des fabricants leaders, soutenue par leur R&D, leur efficacité opérationnelle et leur relation client, ne devrait pas être inversée par un projet d'interdiction. La banque maintient des recommandations d'achat sur les leaders du secteur.

Hawaï va bannir totalement les distributeurs automatiques de cryptomonnaies à partir du 1er octobre, après la signature d'une loi par le gouverneur Josh Green en juillet. La législation interdit l'exploitation de kiosques qui convertissent des dollars en actifs numériques. Elle fait suite à des données du FBI indiquant que les résidents d'Hawaï ont perdu environ 80 millions de dollars dans des arnaques liées aux actifs numériques en 2025, avec 826 plaintes enregistrées. Hawaï rejoint ainsi d'autres États comme le Minnesota, le Tennessee et l'Indiana, qui ont déjà instauré des interdictions totales. Selon CoinATMRadar, 57 distributeurs de cryptomonnaies étaient encore en service dans l'archipel à la mi-septembre.

Hawaï deviendra le quatrième État américain à interdire totalement les distributeurs automatiques et les kiosques de cryptomonnaies à partir du 1er octobre, après la signature de la loi correspondante par le gouverneur Josh Green en juillet. Cette loi interdit la possession, l'exploitation ou la gestion de kiosques qui échangent des dollars contre des actifs numériques. Le texte législatif fait référence aux données du FBI, selon lesquelles les Américains ont perdu plus de 11 milliards de dollars en 2025 à cause de fraudes liées aux actifs numériques. À Hawaï, 826 plaintes ont été enregistrées la même année pour des pertes d'environ 80 millions de dollars liées à ces transactions, y compris via les distributeurs. Hawaï suit ainsi l'exemple du Minnesota, du Tennessee et de l'Indiana, qui ont déjà mis en œuvre des interdictions totales. D'autres États, comme le Delaware et le New Jersey, envisagent des interdictions, tandis que le Dakota du Sud et le Wyoming ont imposé des restrictions strictes. Les opérateurs de ces distributeurs à Hawaï doivent cesser leurs activités avant la date limite du 1er octobre, sous peine de sanctions et d'amendes. Selon CoinATMRadar, un petit nombre de ces kiosques étaient encore opérationnels sur les principales îles de l'archipel.