Fortitude Mining Holdings, une société minière appartenant à Barry Silbert du Digital Currency Group (DCG) et spécialisée dans l'extraction de la cryptomonnaie anonyme Zcash, est confrontée à de lourdes dettes et à des pertes de plusieurs millions de dollars.
En juin 2026, Fortitude a publié des documents destinés aux investisseurs, déclarant l'absence de dettes pour une période donnée de l'exercice 2025. Cependant, selon le formulaire 8-K publié sur le site de la Securities and Exchange Commission (SEC) américaine, la société avait signé un accord de crédit de 26 millions de dollars le 1er juin, dont plus de 8,3 millions de dollars avaient été empruntés avant la publication de la prospectus de juin.
Le positionnement de Fortitude comme leader incontesté de l'extraction de Zcash ($ZEC) est également remis en question après l'analyse de la structure de ses revenus. Il est connu que sur les 89 millions de dollars de revenus totaux du minage en 2025, seulement 28 % provenaient de l'extraction de $ZEC. La part écrasante des revenus, soit 65 % ou 58 millions de dollars, provenait de l'extraction de bitcoins (BTC).
Il est notable que même la croissance impressionnante de $ZEC de 1000 % sur les 12 derniers mois et de 1400 % sur trois ans n'a pas permis de réduire les pertes de Fortitude. En 2024, la perte nette s'élevait à 14,3 millions de dollars, en 2025 à 12,6 millions de dollars, et au premier trimestre 2026, les pertes ont atteint 4,6 millions de dollars.
Afin d'atténuer la tonalité négative dans sa présentation, les équipes marketing de Fortitude ont mis l'accent sur un EBITDA ajusté de 20 millions de dollars. Ce chiffre a été atteint de manière douteuse : environ 32 millions de dollars d'amortissements ont été ajoutés à la perte nette. Dans l'industrie minière, l'amortissement n'est pas une simple formalité comptable ; ce sont des coûts réels liés à l'usure des équipements due à la surchauffe, à la corrosion et à l'obsolescence technologique.
Des risques particuliers sont également associés au partenaire choisi pour la fusion, le développeur texan de logiciels basés sur l'intelligence artificielle HeartSciences Inc. Après l'annonce de l'accord le 23 juin, les actions de HeartSciences ont augmenté de 57 %.
Cependant, selon les documents déposés auprès de la SEC, pour les 12 mois se terminant le 30 avril 2026, le chiffre d'affaires de HeartSciences n'était que de 4000 dollars, avec un déficit accumulé énorme. En conséquence, le cours de l'action de la société a chuté rapidement, perdant 34 % depuis les sommets de juin, et s'est stabilisé dans la fourchette de 2,34 à 2,45 dollars par action. Il est prévu qu'après la finalisation de la transaction, la société fusionnée sera cotée sous le ticker « TUDE », DCG conservant la majorité absolue des actions.
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