Ces derniers mois, Hyperliquid a joué à rattraper les grandes plateformes d'échange centralisées (CEX). Désormais, elle commence à les dépasser sur des indicateurs clés.
Selon la firme d'analyse Artemis, la plateforme DEX « dépasse discrètement » Coinbase avec près du double de volume de trading notionnel.
« Volume de trading notionnel : Coinbase 1,4 billion de dollars, Hyperliquid 2,6 billions de dollars. C'est près du double du volume de Coinbase... pour un échange onchain. Et le marché le remarque. »
Cette surperformance va au-delà de l'engouement pour l'écosystème. Le jeton natif d'Hyperliquid, HYPE, a également surpassé le COIN de Coinbase en termes de rendement pour les investisseurs. Sur la base de l'année en cours (YTD), les détenteurs de HYPE ont réalisé un gain net de 32 % tandis que les détenteurs de COIN ont enregistré une baisse de 27 % – soit un avantage de près de 60 % sur les gains des investisseurs.
La course vers la « plateforme universelle »
La comparaison entre les deux plateformes est pertinente car toutes deux visent une vision de « plateforme universelle ». Coinbase couvre des services allant de la garde d'actifs, au trading, en passant par les marchés de prédiction, et plus encore.
De même, Hyperliquid vise à regrouper toute la finance sous un même toit et a réalisé des progrès significatifs bien qu'opérationnel depuis un peu plus d'un an.
Après avoir conquis les marchés de perpétuels crypto et rivalisé avec des acteurs établis comme Binance, les débuts d'Hyperliquid sur les marchés tokenisés via les perpétuels sur actions ont explosé. Désormais, plus de 30 % du volume du DEX d'Hyperliquid provient d'actifs non-crypto, dominés par l'or et l'argent.
Le résultat ? Une lente mais régulière conquête de parts de marché sur Binance et d'autres grands acteurs centralisés. Depuis août dernier, Hyperliquid a traité plus de 10 % des volumes de perpétuels de Binance.
Bien que le krach d'octobre ait conduit à un refroidissement du ratio à 10 %, l'engouement pour la plateforme de perpétuels DEX est depuis remonté. Comparé à Bybit, Hyperliquid traite désormais 32 % de ses volumes de perpétuels et 24 % de l'activité d'OKX.
Globalement, au moment de la rédaction, le DEX de perpétuels traitait plus de 6 % du volume total des CEX, avec un fort regain d'engouement en 2026.
HYPE surveille un support clé
Les observateurs du marché ont mis en garde que les seules menaces pour cette croissance massive pourraient être un piratage ou un risque réglementaire, notamment de la part du ministère américain de la Justice (DoJ).
« Je suis d'accord ici pour dire que le plus grand risque pour HYPE est réglementaire. Ils doivent s'ancrer bien plus auprès des élites de la finance traditionnelle car les régulateurs finiront par s'en mêler. »
Cela dit, HYPE a été un bénéficiaire clé de cet engouement, avec des revenus croissants finançant des rachats de jetons.
Cependant, le refroidissement de HYPE n'est pas encore terminé, et un nouveau test de la zone de support de 26-28 $ (blanc) pourrait offrir de nouvelles opportunités d'achat si le sentiment de risque s'améliore après la publication de l'inflation américaine prévue vendredi.
Réflexions finales
- Hyperliquid a enregistré 2 fois plus d'activité sur le marché des dérivés que Coinbase.
- La plateforme DEX a traité plus de 6 % du volume total des perpétuels des CEX dans un contexte de regain d'engouement en 2026.
