Auteur : Haotian
Alors que les actifs traditionnels sont collectivement au point mort, $HYPE a réussi à tracer sa propre bougie haussière, ce qui est vraiment intrigant. Beaucoup se demandent pourquoi le secteur des Perp DEX est si calme ces derniers temps, mais la performance de @HyperliquidX apporte déjà la réponse :
1) Le plafond narratif a changé. L'ancien récit des Perp DEX, qui se rapprochaient de l'expérience des CEX, ne fonctionne plus. On sent qu'Hyperliquid s'extrait de cette concurrence interne sur le thème du « DEX performant » pour percer vers une gamme complète d'actifs synthétiques via le protocole HIP-3.
Il ne s'agit plus d'être un DEX performant pour surpasser les CEX, mais de construire un récit de Nasdaq on-chain, le plus compétent en matière native Crypto. Passer de la spéculation pure sur la Crypto à des transactions transparentes sur le pétrole brut, les devises étrangères et les métaux précieux élargit considérablement la perspective ;
2) Le « reflux » de la liquidité on-chain vers les actifs réels. Le fait que des exchanges comme Bitget, OKX, Bybit montent tous en puissance sur la narration de la « tokenisation d'actifs » montre que la croissance des actifs purement Crypto a atteint un plafond.
Ne soyez pas sceptique : lorsque vous constatez que l'écart de prix pour trader l'argent sur la chaîne est plus serré que sur les CEX, que la réponse est plus rapide qu'avec un courtier, et que c'est ouvert 24h/24 et 7j/7, ce n'est plus juste un DEX. Cela devient un centre de routage d'actifs mondial accessible en permanence. C'est en fait une conséquence inévitable du reflux de la liquidité on-chain vers le monde réel. Celui qui portera ce flambeau en premier sera le gagnant ;
3) Une approche disruptive au niveau des règles. Par le passé, les Perp DEX imitaient humblement et tentaient de se rapprocher de l'expérience des CEX. Mais Hyperliquid a clairement opéré un changement de dimension. La nouvelle logique des règles est : une transparence absolue on-chain, un listing sans permission, des mécanismes de rétrocession des frais, et d'autres règles de marché émergentes.
En fin de compte, il s'agit d'utiliser la confiance par le code pour éroder les avantages opaques des CEX et de la TradFi. Il est intéressant de noter que la décentralisation n'est même pas mentionnée.
