Auteur : Blockworks
Traduction : Deep Tide TechFlow
Introduction : Le cas du Venezuela est l'illustration la plus forte de la réalité des stablecoins – non pas parce qu'ils ont choisi la crypto, mais parce qu'ils n'avaient pas d'autre choix. Cet article montre le chemin complet qu'un État souverain a été contraint de suivre en adoptant l'USDT sous la pression des sanctions, et révèle également les limites réelles des stablecoins dans les scénarios de blanchiment d'argent à grande échelle.
"Je ne pense pas que ce soit une mauvaise chose, ce qu'ils appellent le processus de 'dollarisation'... Dieu merci, cela existe."
— Nicolás Maduro
Le New York Times a récemment rapporté que le Venezuela était devenu "le premier pays à gérer une part importante de ses revenus fiscaux via la cryptomonnaie".
Mais ce n'est pas un choix actif.
Près de la moitié des revenus du Venezuela proviennent de ventes de pétrole libellées en dollars. En tant que pays sanctionné, le Venezuela ne peut pas recevoir ou envoyer de dollars légalement.
Auparavant, les gouvernements sanctionnés passaient généralement par un réseau de sociétés écrans et de banques offshore pour échanger du pétrole contre des dollars – ou troquer du pétrole contre des biens ou des investissements en infrastructures.
Maintenant, ils ont un choix plus simple : accepter des paiements en stablecoins. L'économiste Asdrúbal Oliveros estime que l'USDT de Tether est le moyen d'échange pour environ 80 % des ventes de pétrole du Venezuela.
Le gouvernement vénézuélien avait interdit les transactions en stablecoins, les considérant comme une menace pour le bolivar. Mais l'impact dévastateur des sanctions américaines ne lui a laissé pratiquement aucun choix, le forçant finalement à adopter les stablecoins.
La présidente par intérim du Venezuela, Delcy Rodriguez, avait reconnu l'inévitabilité de cette dollarisation pilotée par la crypto dès août dernier. Elle avait alors déclaré aux hommes d'affaires qu'un "mécanisme de gestion non traditionnel" était mis en œuvre pour mieux gérer le taux de change du bolivar.
Peu après, Reuters rapportait : "Le gouvernement vénézuélien a permis une utilisation accrue de l'USDT depuis juin." Avec l'approbation de l'État, les banques vendent désormais aux entreprises locales l'USDT obtenu des ventes de pétrole, et les entreprises utilisent cet USDT pour payer leurs fournisseurs nationaux et internationaux.
Ils espèrent également que les stablecoins circuleront au niveau de la vente au détail : le chef de l'association nationale des supermarchés du Venezuela a récemment déclaré à la télévision nationale que les épiceries modernisaient leurs systèmes pour accepter les paiements en USDT.
En d'autres termes, le gouvernement vénézuélien encourage l'utilisation du dollar émis par Tether pour remplacer le bolivar émis par le gouvernement lui-même.
Résultat, l'USDT – que de nombreux Vénézuéliens appellent le "dollar Binance" – est désormais utilisé dans "toutes sortes de scénarios, de l'achat d'épicerie et du paiement des charges de copropriété, au versement des salaires et au règlement des fournisseurs".
Donc, pour un amateur de stablecoins comme moi, il est vraiment décevant de voir que dans l'acte d'accusation du gouvernement américain contre Nicolás Maduro, les cryptomonnaies et les stablecoins ne sont même pas mentionnés.
L'acte d'accusation décrit des flux de fonds illégaux empruntant les voies traditionnelles : des avions en provenance du Mexique "chargés des profits de la drogue" ; des armes comme des grenades troquées contre de la cocaïne ; le paiement de frais de protection par une part de cocaïne en transit ; et un pot-de-vin de 2,5 millions de dollars en espèces.
Pourquoi ne pas mentionner la cryptomonnaie ?
Deux possibilités : 1) Le gouvernement américain ne critique plus publiquement la crypto, les procureurs savent quand passer ; 2) La crypto et les stablecoins ne sont toujours pas à la hauteur pour les volumes de fonds dont Maduro et ses complices ont besoin. La première est plus intéressante, la seconde est plus probablement la vérité.
"Il est difficile pour un État de liquider rapidement ces actifs (crypto),", explique Asdrúbal Oliveros, "car le transfert de fonds cryptos nécessite de passer par divers contrôles qui ne sont actuellement pas satisfaits."
Un rapport de TRM Labs arrive à une conclusion similaire : "Les grands groupes de trafic de drogue continuent de dépendre fortement des liquidités physiques, des moyens de blanchiment basés sur le commerce et de la protection d'institutions étatiques ou paraétatiques pour transférer leurs profits de base, les cryptomonnaies jouant généralement un rôle secondaire ou complémentaire plutôt que de remplacer les mécanismes ci-dessus."
Les analystes du groupe de réflexion sur la sécurité nationale Lawfare sont du même avis : "Le contournement des sanctions basé sur les cryptomonnaies, comparé aux canaux de financement illicite traditionnels, reste une goutte d'eau."
Certains sont plus optimistes quant à l'utilité des stablecoins et de la crypto dans le domaine des "paiements internationaux".
Par exemple, InSight Crime rapporte que les cartels de la drogue mexicains sont soutenus par un "pipeline de blanchiment d'argent cryptographique à l'échelle industrielle" qui envoie de l'argent noir via des réseaux numériques à des fournisseurs de produits chimiques chinois.
Ils décrivent en détail un créneau trouvé par les stablecoins : servir d'intermédiaire pour connecter les courtiers en fonds chinois qui ont besoin de dollars pour vendre à des clients contournant le contrôle des capitaux chinois, et les cartels de la drogue mexicains qui ont besoin d'acheter des produits chimiques pour le fentanyl de synthèse en Chine.
Ce n'est pas l'adéquation produit-marché attendue par les amateurs de crypto, mais en regardant le comportement réel, cette adéquation est assez forte. Par exemple, la DEA indique que ses saisies d'argent liquide illégal ont considérablement diminué, car les groupes criminels "placent désormais les cryptomonnaies au-dessus des schémas traditionnels de blanchiment d'argent liquide".
En corrélation, les saisies de "monnaie virtuelle" ont considérablement augmenté : entre 2020 et 2024, la DEA a saisi 2,5 milliards de dollars de cryptomonnaies, contre seulement 2,2 milliards de dollars en espèces.
Cela explique peut-être pourquoi Maduro et ses complices s'en tiennent à des modes de paiement plus traditionnels – les cryptomonnaies traçables et les stablecoins gelables ne sont pas encore prêts pour les plus gros besoins de blanchiment.
Néanmoins, l'adoption du dollar numérique par le Venezuela crée un précédent. Lawfare résume : "Les adversaires des États-Unis ont établi une preuve de concept fonctionnelle, et les nouvelles technologies financières pourraient encore la consolider."
Si c'est le cas, le dollar lui-même pourrait également en être consolidé.
Être interdit d'utilisation du dollar n'a pas poussé le Venezuela à se tourner vers le yuan pour régler son pétrole – mais a conduit le gouvernement à passer au dollar numérique.
