La patience des HODLers depuis le cycle baissier de 2025 semble enfin porter ses fruits.
À l'époque, les altcoins avaient clôturé le cycle avec des pertes à deux chiffres, bien que les fondamentaux soient restés solides. Prenons la mise à niveau Fusaka. Elle visait principalement à augmenter le débit d'Ethereum.
L'impact ? Le volume des transactions sur le réseau a augmenté de 36 % d'ici la fin de l'année, même si l'ETH a clôturé l'année en baisse de 29 %.
D'un point de vue technique, ce type d'expansion du volume correspond généralement à une amélioration de la liquidité on-chain, car une activité plus élevée conduit à de meilleurs flux de capitaux et à une utilisation plus forte du réseau.
Dans ce contexte, la progression de 20 % d'Ethereum [ETH] au cours du mois dernier ressemble moins à un pic aléatoire et davantage à un virage stratégique qui commence à se concrétiser.
Comme le montre le graphique ci-dessus, les flux de stablecoins sur Ethereum opèrent une rotation. Au cours du mois dernier, le flux on-chain de l'USDT n'a augmenté que de 1,46 %, tandis que l'offre d'USDC s'est étendue de manière beaucoup plus forte, de 10,13 %. C'est un égap presque dix fois plus important, suggérant que la liquidité commence à favoriser l'USDC plutôt que l'USDT.
Étayant cela, les données de Santiment montrent que les 100 plus grands portefeuilles USDC sur Ethereum détiennent désormais 32,71 milliards de dollars d'USDC. Encore plus notable, les six premiers à eux seuls contrôlent un peu plus de 25,6 % de l'offre totale, indiquant un haut niveau de concentration parmi les grands détenteurs.
Pris ensemble, cela signale un changement clair dans le positionnement de la liquidité, les grands acteurs accumulant régulièrement de l'USDC et remodelant la façon dont ils déploient leur capital sur le réseau Ethereum.
Naturellement, cela soulève la question : s'agit-il juste d'une rotation à court terme ou d'un virage « stratégique » qui pourrait préparer le terrain pour une revalorisation de l'ETH ?
L'USDC prend de l'élan tandis que l'USDT se recentre sur Bitcoin
Les flux d'USDC sur Ethereum ont poussé sa part de marché au-dessus de 32 %, tandis que celle de l'USDT est tombée sous les 50 %.
Cependant, ce changement semble être plus qu'une simple rotation à court terme. Au cours des 30 derniers jours, Tether a déployé environ 20 millions de dollars dans l'infrastructure de la couche 1 de Bitcoin [BTC], reflétant une stratégie délibérée pour renforcer le rôle du BTC en tant que couche de règlement.
Dans ce contexte, la croissance du flux d'USDT sur Ethereum ne semble pas aléatoire.
Au contraire, ce contexte est renforcé par les données sous-jacentes. La capitalisation boursière de l'USDC a bondi d'environ 30 %, dépassant les 80 milliards de dollars pour atteindre un plus haut historique depuis l'introduction en bourse de Circle fin au deuxième trimestre 2025.
De plus, l'action de Circle [CRCL] a grimpé de 120 % au cours des 30 derniers jours, mettant en évidence une solide performance technique et de marché qui étaye les tendances on-chain.
Pris ensemble, la rotation de Tether vers Bitcoin, combinée à la part de marché croissante de Circle, montre que les grands acteurs déploient stratégiquement leurs stablecoins sur Ethereum.
Le résultat est clair : le gain d'environ 10 % de l'USDC au cours du mois dernier correspond étroitement à l'augmentation de prix de 20 % de l'ETH.
Notamment, les données on-chain renforcent cette tendance. CryptoQuant montre que la Valeur Totale Stakée (TVS) de l'ETH a grimpé de près de 3 % pour atteindre un record de 38 millions d'ETH, tandis que la valeur totale des Actifs du Monde Réel (RWA) a augmenté d'environ 6 % sur la même période.
En substance, les effets des mises à niveau 2025 d'Ethereum se manifestent dans son activité de stablecoins, les flux d'USDC alimentant désormais directement l'activité on-chain. Dans ce contexte, la revalorisation du marché d'Ethereum est de plus en plus liée aux flux d'USDC, ce qui en fait une tendance clé à surveiller.
Résumé Final
- L'offre d'USDC a bondi de plus de 10 % sur Ethereum au cours du mois dernier, soutenue par les grands détenteurs et l'activité on-chain, signalant une rotation stratégique plutôt qu'un mouvement à court terme.
- Le gain de prix de 20 % de l'ETH correspond à la hausse des flux d'USDC, l'augmentation du staking et la croissance des RWA, montrant que les mises à niveau 2025 d'Ethereum stimulent l'activité des stablecoins et influencent la revalorisation du marché.
