Emploi américain, PMI chinois et inflation en scène, la croissance mondiale peut-elle rester résiliente ?

Points clés

· La semaine 36 de 2026 s'étend du 31 août au 6 septembre. L'attention macro passera de l'interprétation des politiques de fin d'été à un nouveau test de l'activité économique mondiale.

· La Chine publiera les PMI officiels des secteurs manufacturier et non manufacturier le 31 août, offrant les premiers signaux importants sur les nouvelles commandes d'usines, la demande de services, l'emploi et les tensions sur les prix.

· Les États-Unis et la zone euro publieront des données importantes sur la production manufacturière et l'inflation le 1er septembre. Le Beige Book de la Fed le 2 septembre complétera l'analyse avec des preuves régionales sur la demande, les salaires et les prix.

· Les comptes nationaux du deuxième trimestre de l'Australie ainsi que les données sur le commerce et l'emploi du Canada permettront de vérifier si les économies en dehors des États-Unis peuvent maintenir leur croissance.

· Le rapport sur l'emploi américain d'août, publié le 4 septembre, est l'événement le plus influent de la semaine et pourrait simultanément modifier les anticipations sur les rendements des Treasuries, le dollar, les actions, les matières premières et la liquidité des actifs cryptographiques.

Conclusion rapide

La question centrale de la semaine 36 est : la croissance mondiale peut-elle rester résiliente alors que les données sur la production manufacturière, l'inflation et l'emploi sont publiées presque simultanément ? La combinaison idéale serait une remontée du PMI chinois, un emploi américain stable, un refroidissement de l'inflation, et un Beige Book indiquant un ralentissement progressif de la demande plutôt qu'une rupture brutale. Si les données manufacturières chinoises sont faibles, l'inflation dans la zone euro reste tenace et les non-farm payrolls américains déçoivent, les marchés feront face à un scénario plus complexe : la confiance dans les bénéfices des entreprises baissera, l'espace pour un assouplissement agressif sera limité et les actifs cycliques subiront une pression accrue.

Pourquoi la semaine 36 est importante

La semaine commence par des signaux de croissance régionaux et se termine par les données sur l'emploi les plus scrutées au niveau mondial. Les PMI chinois seront publiés avant que les marchés occidentaux aient pleinement digéré les positions de la semaine précédente. Ainsi, les sous-composantes des nouvelles commandes et de l'emploi pourraient influencer le ton d'ouverture des marchés actions asiatiques, des métaux industriels, du yuan et des actifs risqués. Le rapport sur l'emploi américain qui suivra déterminera ensuite si, après une vérification croisée des données sur l'inflation, la production manufacturière et l'enquête régionale de la banque centrale, les anticipations initiales du marché sur les taux peuvent toujours tenir. Cela signifie que les marchés asiatiques pourraient d'abord négocier la demande chinoise, puis les marchés américains et européens réévalueront les taux et la liquidité en fonction de l'emploi américain. Les premières réactions selon les régions peuvent différer, la clé étant de savoir si les données ultérieures les ramèneront vers une même ligne directrice de croissance. La séquence, commençant par les données chinoises et finissant par l'emploi américain, n'est pas un simple agenda mais une validation continue : le signal de demande du début de semaine peut-il être confirmé par l'inflation, la conjoncture régionale et le marché du travail, et finalement modifier les anticipations de politique et la valorisation des actifs.

Cette séquence d'événements est importante car une donnée isolée peut être trompeuse. Des non-farm payrolls américains robustes ne sont véritablement positifs pour les perspectives de demande que si les pressions salariales et les anticipations d'inflation sont maîtrisées. De même, une amélioration du PMI chinois aura plus de poids si elle s'accompagne d'une reprise simultanée des nouvelles commandes, de l'activité des services et de la confiance du secteur privé. Par conséquent, la semaine 36 ne se prête pas à une simple inversion de l'appétit pour le risque sur la base d'un seul titre, mais plutôt à la recherche de confirmations entre les différents systèmes de données. Si des divergences apparaissent entre les données, les marchés pourraient alterner entre actions cycliques, obligations et dollar, plutôt que de former une tendance unilatérale soutenue. Ainsi, la relation de confirmation mérite plus d'attention qu'une seule donnée supérieure ou inférieure aux attentes. Même si les rendements baissent, une détérioration simultanée des commandes et de l'emploi pourrait indiquer des inquiétudes sur la croissance plutôt qu'un véritable assouplissement des conditions financières. Il est plus probable que le marché évalue continuellement la cohérence des signaux plutôt qu'il ne négocie seulement la première réaction directionnelle après la publication des données.

La Chine donne le premier signal

Le Bureau national des statistiques de Chine prévoit de publier les PMI d'août lundi 31 août à 9h30, heure de Pékin. L'indice manufacturier ainsi que les sous-composantes de la production, des nouvelles commandes, des nouvelles commandes à l'exportation, de l'emploi et des prix des intrants indiqueront si la dynamique industrielle se stabilise. L'enquête sur le secteur non manufacturier couvre la construction et les services, cruciaux pour juger si la demande intérieure se diffuse au-delà de la production liée aux exportations. Ces sous-composantes peuvent également aider à distinguer la demande extérieure de la demande intérieure. Si les services s'améliorent mais que les commandes à l'exportation du secteur manufacturier restent faibles, la reprise de la croissance pourrait provenir davantage de l'activité domestique ; si les deux s'améliorent simultanément, le soutien au commerce mondial et aux chaînes industrielles sera plus large. Dans le secteur manufacturier, il est essentiel que les nouvelles commandes et l'emploi s'améliorent de concert ; dans les services, que l'activité commerciale et les nouveaux contrats repartent à la hausse. Si l'indice global se rapproche du seuil de 50 mais que ces sous-composantes restent faibles, les entreprises pourraient davantage compter sur des ajustements de stocks ou une maîtrise des coûts, plutôt que sur une véritable expansion des ventes.

Le PMI manufacturier chinois publié par le Bureau national des statistiques s'est établi à 49,2 en juillet, en dessous du seuil de 50, donc le résultat d'août n'est pas qu'une mise à jour mensuelle habituelle, mais un test directionnel. Une reprise des nouvelles commandes et de l'activité des services pourrait soutenir le cuivre, le minerai de fer, les actions asiatiques et les anticipations de croissance mondiale. Une nouvelle faiblesse pourrait prolonger les pressions sur les marges et renforcer les attentes du marché concernant un soutien politique ciblé. Même une légère reprise doit être observée pour voir si l'amélioration persiste dans les sous-composantes des commandes, de l'emploi et des services, et non s'il s'agit d'un simple changement ponctuel des stocks pris pour un retournement cyclique. Les attentes du marché concernant un soutien politique dépendront également de savoir si les faiblesses sont concentrées dans certains secteurs. Par conséquent, les investisseurs ne devraient pas seulement juger si l'indice dépasse 50, mais aussi observer l'ampleur et la structure de la reprise. Si les commandes précèdent l'amélioration de la production et que l'emploi reste stable, la qualité de la demande est plus crédible ; si seule la production rebondit, la pérennité nécessitera la confirmation des données suivantes.

Calendrier macro mondial de la semaine 36

Les deux premiers jours de négociation établissent la base de la croissance mondiale

Après les PMI chinois, le PMI manufacturier ISM américain et l'estimation flash de l'inflation dans la zone euro seront publiés le 1er septembre. Le rapport ISM doit être observé de près pour les nouvelles commandes, la production, l'emploi, les délais de livraison des fournisseurs et les prix payés. Une reprise manufacturière accompagnée d'un refroidissement des prix serait favorable aux actifs cycliques ; si les commandes ne se renforcent pas mais que les prix restent fermes, cela signifie que les entreprises subissent des pressions sur les coûts sans bénéficier d'une croissance de la demande correspondante. Ce sont également des indices précoces pour juger si les bénéfices des entreprises peuvent s'améliorer. Une expansion des commandes accompagnée d'une baisse des prix payés soutient généralement mieux les anticipations de bénéfices des secteurs cycliques qu'un simple rebond de la production ; l'inverse pourrait compresser les marges. Il faut distinguer une reprise conjointe des commandes et de la production d'une situation où seule la pression sur les prix reste élevée. Dans ce dernier cas, même si la Fed s'inquiète d'un ralentissement de la croissance, elle pourrait avoir du mal à assouplir rapidement en raison des contraintes inflationnistes, et la réaction optimiste initiale des actifs risqués manquerait alors de fondements en termes de demande.

L'estimation flash de l'inflation dans la zone euro est un autre test politique. Les données d'Eurostat montrent que l'inflation annuelle est passée de 2,8 % en juin à 2,9 % en juillet. L'estimation flash pour août est prévue le 1er septembre. Le marché ne regardera pas seulement le chiffre global, mais analysera également l'évolution des prix de l'énergie, de l'alimentation, des services et de l'inflation sous-jacente. Un ralentissement de l'inflation des services pourrait restaurer les espoirs de flexibilité politique ; si elle accélère à nouveau, les taux européens resteront très sensibles aux risques haussiers sur l'inflation. Les prix des services sont plus proches de la demande intérieure et des pressions salariales, tandis que l'inflation sous-jacente aide à juger si le refroidissement est large. Si seule l'énergie, plus volatile, recule, la marge de manœuvre politique ne sera pas forcément aussi grande que le chiffre global ne le suggère. La direction de l'inflation des services et de l'inflation sous-jacente mérite une attention particulière. Si la baisse de l'inflation globale provient principalement d'effets de base sur l'énergie, ses implications pour le revenu réel et la trajectoire politique pourraient être limitées, et les anticipations d'assouplissement sans confirmation des sous-composantes seraient aussi plus faciles à inverser.

Le renforcement manufacturier doit avoir de l'ampleur

Les enquêtes américaines et chinoises doivent être comparées selon les mêmes dimensions : nouvelles commandes, emploi, production et prix. Si les commandes des deux économies s'améliorent, l'impulsion de demande pourrait se transmettre aux métaux industriels, au fret, aux machines et aux exportateurs. Si la production s'améliore mais que l'emploi et les commandes sont à la traîne, cela reflète plus probablement une normalisation des stocks ou de l'offre qu'une demande durable. Il faut aussi vérifier si l'amélioration touche les entreprises privées et la demande liée aux services. Une augmentation de la production de quelques grandes entreprises ne suffit pas nécessairement à entraîner l'emploi, les salaires et un cycle de consommation plus large. Cette comparaison ne consiste pas à juxtaposer mécaniquement les niveaux absolus des deux indices, mais à juger si la direction, l'ampleur et la structure interne sont cohérentes. Une amélioration simultanée des commandes dans les deux pays augmenterait la crédibilité d'une reprise cyclique ; si une seule s'améliore, il faudra retenir les explications liées aux stimuli politiques, aux variations de stocks ou aux divergences régionales.

Cette différence est également importante pour les actions. Si les conditions financières se détendent, les actions de semi-conducteurs et de logiciels peuvent supporter un rapport manufacturier mitigé ; mais les petites capitalisations, les banques, les matériaux et les machines ont besoin de preuves d'une amélioration réelle des volumes d'activité. Sur les marchés de matières premières, le cuivre et le pétrole brut ont besoin d'une confirmation crédible de la demande ; l'or est plus directement influencé par les rendements réels, le dollar et les positions défensives. Pour les investisseurs, l'extension de la rotation sectorielle est plus informative que la simple hausse ou baisse de l'indice le jour même. Si la hausse se concentre uniquement sur les actions technologiques à valorisation élevée, les preuves d'une reprise cyclique restent limitées ; si les banques, les matériaux et les machines y participent, le jugement sur la demande sera plus fiable. Ainsi, la même donnée manufacturière peut déclencher des réactions différentes selon les actifs. Les actions de croissance à longue durée s'ajusteront d'abord au taux d'actualisation, tandis que les actions cycliques et les matières premières industrielles nécessitent que les commandes, les volumes et les conditions de crédit prouvent conjointement une expansion de la demande réelle.

Le Beige Book et le PIB australien complètent les preuves régionales

Le calendrier de la Fed pour septembre indique la publication du Beige Book le 2 septembre. Ce rapport compile les informations des douze districts de la Fed sur les dépenses de consommation, l'offre de main-d'œuvre, les salaires, les prix, l'immobilier, l'industrie manufacturière et le crédit. Il ne fournit pas de chiffre national unique, mais permet de juger si les faiblesses se propagent entre les régions ou restent concentrées dans les secteurs sensibles aux taux. Ces informations régionales peuvent révéler des divergences masquées par les moyennes nationales, par exemple une consommation encore acceptable dans certaines régions alors que le logement et l'industrie manufacturière se sont déjà nettement refroidis ailleurs. Pour les actifs sensibles aux taux, cette divergence est en soi un signal de risque. Le Beige Book ne modifie pas le marché avec un seul chiffre, mais complète les changements ressentis par les entreprises et les contacts régionaux. Si des faiblesses dans un même secteur apparaissent de manière répétée dans plusieurs districts, cela indique que les données nationales ne reflètent peut-être pas un bruit temporaire, mais une tendance plus large.

Le Beige Book est publié après les données ISM et l'inflation de la zone euro, donc les retours des entreprises et institutions de chaque district peuvent aider à expliquer la volatilité des deux premiers jours de négociation. Si le rapport montre un ralentissement de la consommation discrétionnaire, une baisse des difficultés de recrutement ou une réduction des hausses de prix, il renforcera le scénario d'une désinflation progressive. Si les pressions salariales et sur les prix des services persistent, même avec une amélioration de l'inflation globale, le confort d'un atterrissage en douceur diminuera. Si le ralentissement de la demande touche principalement la consommation discrétionnaire, tandis que la consommation de base reste stable, la pression sur les revenus des entreprises pourrait d'abord se concentrer sur la vente au détail et les services de loisirs. Si la pression se diffuse au logement, au crédit et à l'industrie manufacturière, le risque pour la croissance est plus systémique. Il faut aussi distinguer une baisse du volume de la consommation d'un report des consommateurs vers des biens et services moins chers. Dans ce dernier cas, la demande existe toujours, mais la marge bénéficiaire et le pouvoir de fixation des prix des entreprises pourraient s'affaiblir, ce qui a des implications différentes pour les bénéfices des actions et les taux d'intérêt.

Selon le calendrier de publication futur du Bureau australien des statistiques, les comptes nationaux du deuxième trimestre sont prévus le 2 septembre à 11h30, heure de Canberra. La consommation, le logement, la demande publique, l'investissement des entreprises et le commerce influenceront la réaction politique de la Banque de réserve d'Australie. L'Australie étant étroitement liée à la Chine par les matières premières et le commerce régional, si les données nationales sont faibles et s'ajoutent à un PMI chinois en baisse, l'impact négatif sur le dollar australien et les actions minières sera plus important que si l'un ou l'autre signal apparaissait isolément. La combinaison du commerce et de l'investissement est particulièrement importante : les volumes d'exportation pourraient rester stables, mais si l'investissement intérieur et la consommation reculent, la dynamique endogène de l'économie pourrait encore être insuffisante. Le dollar australien et les actions minières seront donc soumis à un double test de la demande chinoise et nationale. À l'inverse, si la consommation et l'investissement restent résilients, même avec une demande chinoise légèrement plus faible, l'économie australienne pourrait montrer une capacité d'absorption. Ainsi, le PIB australien n'est pas seulement une donnée nationale, mais aussi un maillon important pour vérifier si la croissance chinoise et les chaînes de matières premières se transmettent à l'économie réelle.

Les confirmations régionales modifieront l'interprétation des politiques

Un ralentissement synchronisé peut faire baisser les rendements, mais ne constitue pas automatiquement une bonne nouvelle pour les actifs risqués. Si le ralentissement est ordonné et que l'inflation recule, les obligations et les actions de croissance de qualité pourraient en bénéficier ; s'il s'accompagne d'une baisse des commandes, d'un affaiblissement de l'emploi et d'une détérioration du crédit, la raison pour laquelle le marché intègre des taux plus bas est que le risque pour les bénéfices augmente. Des taux bas ne sont pas une condition suffisante pour une hausse des actifs ; la clé est de savoir si la baisse des rendements s'accompagne d'anticipations stables de flux de trésorerie. Si les anticipations de bénéfices des entreprises continuent d'être révisées à la baisse, une hausse des obligations peut aussi se produire en même temps qu'une pression sur les actions. Une baisse des taux dans un contexte de croissance stable et une baisse pour répondre à un risque de récession entraînent des résultats d'allocation d'actifs complètement différents. La première peut entraîner une large participation des actions et des matières premières, la seconde s'accompagne plus facilement de positions défensives et de révisions à la baisse des bénéfices.

Cette distinction est particulièrement importante pour les actifs cryptographiques. Des rendements réels plus bas et un dollar plus faible peuvent soutenir le BTC et l'ETH, à condition que l'amélioration de la liquidité ne s'accompagne pas d'une liquidation à grande échelle des positions risquées. Si un choc de croissance pousse les investisseurs à se tourner vers le cash, cela pourrait l'emporter sur l'effet mécaniquement positif des anticipations d'assouplissement politique. Les actifs cryptographiques sont plus sensibles aux changements d'appétit pour le risque ; lorsque les capitaux se retirent des positions à forte volatilité, le soutien à la valorisation lié à la baisse des taux peut rapidement être compensé. Si la demande au comptant et la liquidité des stablecoins ne s'améliorent pas, les bases du rebond ne sont pas solides. Par conséquent, le marché cryptographique doit aussi observer la demande au comptant, les volumes et l'ampleur du marché, et pas seulement les contrats à terme sur les taux. Si le BTC et l'ETH augmentent sans augmentation correspondante des volumes au comptant et sans participation d'un plus grand nombre de tokens, le rebond pourrait être principalement tiré par l'effet de levier ; si la liquidité et le marché au comptant s'améliorent simultanément, la durabilité est plus forte.

Le rapport sur l'emploi américain déterminera si les signaux de la semaine s'alignent

Le Bureau of Labor Statistics américain prévoit de publier le rapport sur l'emploi d'août le vendredi 4 septembre à 8h30, heure de l'Est. Les non-farm payrolls, le taux de chômage, le salaire horaire moyen, le taux d'activité et les révisions détermineront si la Fed peut répondre au refroidissement de l'inflation sans libérer des inquiétudes sur un ralentissement économique plus prononcé. Étant donné que le rapport sur l'emploi influence simultanément les rendements, le dollar et l'appétit pour le risque, il pourrait constituer la dernière grande repricing de la semaine. L'ampleur du marché après la publication des données aidera à déterminer si le choc est localisé ou trans-assets. Le marché examinera également les révisions des deux mois précédents et le taux d'activité. Même si les non-farm payrolls du mois semblent robustes, si les révisions sont successivement revues à la baisse et que le taux d'activité baisse, la véritable résilience du marché du travail pourrait être inférieure au chiffre titre.

Les non-farm payrolls doivent être analysés conjointement avec la sous-composante emploi de l'ISM et le Beige Book. Une croissance modérée de l'emploi, un taux d'activité stable et un ralentissement de la croissance salariale correspondent à un ralentissement maîtrisé. Si l'emploi est robuste et les salaires accélèrent, surtout si l'inflation de la zone euro est également ferme, les rendements et le dollar pourraient augmenter. Un rapport faible stimulerait les anticipations de baisse des taux, mais la réaction du marché dépendra du fait qu'il s'agisse d'une normalisation ou d'une fissure dans les revenus des ménages. Si les non-farm payrolls sont inférieurs aux attentes mais que le taux d'activité augmente et que les salaires restent modérés, le marché pourrait le considérer comme une normalisation liée à une amélioration de l'offre ; si l'emploi, le taux d'activité et les salaires se détériorent simultanément, cela se rapproche davantage d'un risque substantiel pour les revenus et la demande. La même augmentation de l'emploi, si elle s'accompagne d'un élargissement de l'offre de travail, peut exercer une pression salariale limitée ; si elle provient d'une nouvelle surchauffe de la demande de recrutement, la trajectoire des taux sera plus restrictive. Cette distinction affectera la direction du dollar et la ligne directrice sectorielle du marché actions.

Le PMI services ISM du 3 septembre est le dernier test du côté des entreprises avant les non-farm payrolls. Les services représentent une plus grande part de l'activité économique américaine, et les indices d'emploi et de prix de l'enquête sont directement liés au double mandat de la Fed. Des commandes de services robustes accompagnées d'un repli des prix constituent une combinaison plutôt positive ; un affaiblissement de l'emploi et des pressions persistantes sur les prix déclencheraient une alerte stagflation. Les données sur les services relient également la consommation aux revenus des entreprises, permettant ainsi de juger si les faiblesses manufacturières pourraient se diffuser. Une combinaison de commandes stables et de prix en baisse soutiendrait davantage le scénario d'atterrissage en douceur qu'une simple hausse de l'indice d'activité commerciale. Même avec une faiblesse manufacturière, tant que les services restent stables, la croissance globale pourrait éviter un ralentissement brutal ; mais si les commandes de services et l'emploi s'affaiblissent simultanément, l'avertissement concernant les revenus des ménages et les revenus des entreprises s'élargirait nettement.

La balance commerciale du Canada le 3 septembre et l'enquête sur la population active le 4 septembre fournissent une validation externe utile. L'emploi, les salaires, le taux d'activité et la structure sectorielle influenceront les anticipations de la Banque du Canada et le dollar canadien, tandis que le résultat commercial reliera la demande intérieure à l'énergie et aux flux mondiaux de marchandises. Si l'emploi canadien est faible et s'ajoute à des non-farm payrolls américains décevants, l'explication par une alerte de croissance sera renforcée ; si les données canadiennes sont plus fortes, cela signifiera que le ralentissement n'est pas mondialement synchronisé. La structure sectorielle du Canada peut également aider à identifier si les chocs sur l'énergie et l'industrie manufacturière sont limités à une certaine région. Une faiblesse simultanée du commerce et de l'emploi serait une preuve plus convaincante d'un ralentissement de la demande nord-américaine qu'une donnée isolée. Les données canadiennes ne sont pas une simple copie des chiffres américains, mais un test indépendant sous l'angle de l'énergie, de la production manufacturière et du commerce nord-américain. L'apparition de différences dans la structure sectorielle de l'emploi peut aider à juger si le choc est régional ou se diffuse à l'ensemble de l'Amérique du Nord.

Carte d'impact trans-assets

Ce que les traders doivent surveiller ensuite

Il faut d'abord surveiller les nouvelles commandes chinoises, l'activité des services et l'emploi, et non se contenter du PMI global. Le 1er septembre, il faut comparer les commandes et les prix de l'ISM américain avec la composition de l'inflation dans la zone euro. Le Beige Book montrera ensuite si les informations du début de semaine apparaissent également dans les dépenses, les recrutements et les conditions de crédit régionales. Le PIB australien et les données canadiennes permettront une validation croisée des signaux chinois et américains. Cette séquence permet aux investisseurs de mettre à jour progressivement leurs hypothèses à chaque point de données, plutôt que de miser d'un coup sur la direction de toute la semaine. La confiance dans les positions n'a de raison d'augmenter que si les différentes données se confirment mutuellement. Selon cette séquence, les investisseurs peuvent mettre à jour leurs hypothèses initiales après chaque publication de données. Même si un indicateur s'écarte de manière inattendue, il faut attendre de voir si d'autres données confirment la même direction, afin de réduire les ajustements précipités de positions et les achats/vents excessifs.

Les non-farm payrolls américains de vendredi sont le point de décision final, mais les rendements réels, le dollar, l'ampleur de la hausse des actions, le cuivre, le pétrole brut, l'or et la demande au comptant des actifs cryptographiques doivent fournir une confirmation. Les mouvements alimentés uniquement par l'effet de levier des contrats à terme, sans accompagnement du marché au comptant, ont une durabilité plus faible. L'environnement d'appétit pour le risque le plus robuste nécessite une amélioration de l'activité économique et un repli de l'inflation simultanés ; l'environnement le plus fragile est celui où les commandes et l'emploi se détériorent, tandis que la hausse ne repose que sur la baisse des rendements. Si les actions, les métaux industriels, les devises et le marché au comptant des cryptos reflètent tous le même ensemble de signaux de croissance et d'inflation, le mouvement est généralement plus large. À l'inverse, si seuls l'effet de levier des contrats à terme ou quelques grands actifs augmentent, cela indique que le marché manque toujours d'une véritable confirmation des flux de trésorerie. Si plusieurs classes d'actifs valorisent le même ensemble de signaux de croissance et d'inflation, la découverte des prix est plus susceptible d'être large et stable. Les traders ne doivent pas seulement enregistrer la direction du marché, mais aussi vérifier quelles régions, quels secteurs et quels marchés au comptant soutiennent cette direction.

Questions fréquentes

Quel est l'événement le plus important de la semaine 36 ?

Le rapport sur l'emploi américain d'août, publié le 4 septembre, est l'événement le plus influent, mais sa signification dépend des signaux transmis auparavant par les PMI chinois, l'ISM américain, l'inflation de la zone euro et le Beige Book.

Pourquoi les PMI chinois sont-ils si importants au début de cette semaine ?

Il s'agit du premier test important après la chute du PMI manufacturier en dessous de 50 en juillet, concernant les commandes d'usines, l'activité des services, l'emploi et les prix. Il pourrait influencer les actions asiatiques, le yuan, les métaux industriels et les anticipations de croissance mondiale.

Comment interpréter le rapport sur l'emploi américain ?

Il faut observer conjointement les non-farm payrolls, le taux de chômage, le taux d'activité, la croissance des salaires et les révisions. Un emploi robuste dans un contexte de refroidissement des salaires n'a pas la même signification qu'une accélération simultanée des recrutements et des pressions salariales.

Quelles informations supplémentaires apporte le Beige Book ?

Il fournit des preuves régionales de terrain sur les dépenses, les recrutements, les salaires, les prix, le crédit, l'immobilier et l'industrie manufacturière, aidant à déterminer si les données nationales reflètent une tendance large ou l'impact local de certains secteurs.

Comment la semaine 36 affectera-t-elle le marché cryptographique ?

Les rendements réels, le dollar, les anticipations de liquidité et l'ampleur de l'appétit pour le risque sont les plus importants. Les anticipations d'assouplissement peuvent soutenir les actifs cryptographiques, mais un choc de croissance ou un désendettement généralisé pourraient compenser cet effet positif.