Rédaction : Ryan Rasmussen, Responsable de la recherche chez Bitwise
Compilation : Luffy, Foresight News
Chaque trimestre, nous publions le "Récapitulatif du marché crypto de Bitwise", un rapport contenant plus de 50 graphiques, couvrant les données de performance, les fondamentaux on-chain, l'adoption institutionnelle et d'autres dimensions complètes.
Les données dessinent toujours le panorama de l'industrie. Parfois, ce sont des signaux purement haussiers ou baissiers, mais plus souvent, les informations sont mêlées, avec des points positifs et négatifs à analyser en profondeur. Le deuxième trimestre fut ainsi : les données fondamentales concernant les revenus des entreprises crypto, l'intégration des actifs réels et les déploiements institutionnels se sont toutes améliorées, les actions liées au crypto ont fortement progressé, mais les prix des principaux actifs crypto ont globalement baissé. Comment interpréter ce marché divergent ?
Si vous voulez saisir rapidement les conclusions clés, voici les cinq graphiques que je considère comme les plus importants.
Divergence marquée entre les actions crypto et les prix des cryptomonnaies
Au premier semestre 2026, les actifs cryptographiques ont globalement baissé de 36 % ; sur la même période, seule l'or a affiché une baisse similaire, de 7 %, tandis que toutes les autres grandes classes d'actifs ont progressé. C'est aussi la raison pour laquelle ce marché baissier crypto est particulièrement difficile : seul le secteur crypto subit la pression.
Mais, en contraste frappant, les actions liées au crypto ont cumulé une hausse de 23 % au premier semestre, surperformant tous les actifs majeurs à l'exception des actions des marchés émergents. L'indice Bitwise Crypto Innovators 30, qui suit 30 des principales entreprises cotées du secteur crypto, a généré un rendement plus de deux fois supérieur à celui du S&P 500, l'indice phare des actions américaines.
Ces données envoient un signal clé : même en période de marché baissier, l'industrie crypto regorge toujours d'opportunités d'investissement. Les entreprises de minage de Bitcoin bénéficient des retombées de l'industrie de l'intelligence artificielle ; les émetteurs de stablecoins et les plateformes de tokenisation d'actifs continuent de capter des activités de Wall Street ; la fusion entre la finance traditionnelle et le marché crypto s'approfondit constamment. Je prévois une reprise des cours des cryptomonnaies au second semestre, mais la tendance du premier semestre a déjà confirmé un fait : la crypto n'est pas une catégorie d'actif unique, le secteur est diversifié et en évolution dynamique, nécessitant d'être examiné sous un angle plus large.
Comparaison des performances des cryptomonnaies avec les principales classes d'actifs, Source des données : Bitwise, Bloomberg ; Statistiques arrêtées au 30 juin 2026.
Les revenus des applications crypto sont considérables
Au cours des 12 derniers mois, les dix principales applications crypto mondiales ont généré un revenu combiné de 5,9 milliards de dollars ; les trois premières, PancakeSwap, Hyperliquid et Aave, affichent chacune un revenu proche d'un milliard de dollars.
Même en période de marché baissier, ces produits restent des entités commerciales génératrices de flux de trésorerie stables, leurs revenus provenant des frais de transaction, des intérêts sur les prêts et des récompenses de staking. Chaque fois que quelqu'un remet en question l'existence de fondamentaux réels dans l'industrie crypto, je sors ce graphique.
Les dix principales applications de cryptomonnaies classées par revenus, Source des données : Bitwise, Token Terminal ; Période statistique : 01.01.2025 – 30.06.2026
Le marché de la tokenisation des actifs du monde réel (RWA) est en plein essor
Il y a quelques semaines, le Secrétaire américain au Trésor, Scott Bessent, a déclaré publiquement : "Les actifs numériques, les stablecoins, la tokenisation d'actifs et les nouveaux systèmes de paiement façonneront ensemble l'avenir du système monétaire."
D'une certaine manière, l'avenir qu'il décrit est déjà là. Au deuxième trimestre, la valeur totale des actifs réels tokenisés a atteint un record historique de 33 milliards de dollars, en hausse de 12 % par rapport au trimestre précédent et de 45 % depuis le début de l'année ; la croissance est principalement tirée par les obligations du Trésor tokenisées, le crédit d'entreprise, les actions et les parts de capital-risque.
Ce graphique montre clairement que les principaux gestionnaires d'actifs mondiaux déplacent massivement des actifs réels sur la blockchain, une tendance à suivre de près.
Valeur des actifs du monde réel (RWA) tokenisés, Source des données : Bitwise Asset Management, RWA.xyz ; Période statistique : 01.01.2020 – 30.06.2026
Le marché des prédictions continue de s'étendre
Au deuxième trimestre, les positions ouvertes sur les marchés des prédictions ont atteint un record historique de 1,8 milliard de dollars, les événements sportifs constituant la catégorie principale de trading ; le volume total trimestriel a également atteint un nouveau record, à 43 milliards de dollars.
Des plateformes comme Polymarket reflètent un aspect caché de l'adoption par les particuliers dans la crypto : des millions d'utilisateurs utilisent les outils sous-jacents de la crypto pour parier sur les résultats d'événements réels, mais la grande majorité d'entre eux ne savent pas et ne se soucient pas que la technologie blockchain en est le fondement.
À l'approche des élections de mi-mandat aux États-Unis, je prévois que le volume et les positions ouvertes sur les marchés des prédictions atteindront de nouveaux sommets historiques plusieurs fois cette année. C'est le thème de l'élection présidentielle de 2024 qui a mis les marchés des prédictions sous les projecteurs du grand public, après quoi la taille du secteur a directement triplé.
Évolution des positions ouvertes sur les marchés des prédictions, Source des données : Bitwise, Blockworks ; Période statistique : 01.01.2023 – 30.06.2026
Faible corrélation entre les actions crypto et les actifs traditionnels
Revenons aux actions crypto. Le graphique le plus précieux montre la corrélation glissante sur 90 jours entre l'indice Bitwise Crypto Innovators 30 et divers actifs majeurs. Le point clé est que, par rapport au marché boursier américain au sens large, l'indice présente une corrélation plus faible avec la grande majorité des actifs – actions des marchés développés, actions des marchés émergents, REITs américains, obligations d'État américaines, or. La seule exception concerne les matières premières, où la corrélation est négative.
En bref, au premier semestre 2026, les actions crypto ont généré deux fois plus de rendement que le marché boursier américain tout en étant faiblement corrélées à la plupart des autres actifs d'un portefeuille. Cette combinaison de rendements élevés et de diversification des risques est précisément ce que recherchent les investisseurs institutionnels dans un actif d'allocation.
Comparaison de la corrélation glissante sur 90 jours entre différentes classes d'actifs, Source des données : Bitwise, Bloomberg ; Statistiques arrêtées au 30 juin 2026.
Conclusion
Voilà mon analyse complète du marché du deuxième trimestre. Les plus de 50 graphiques du rapport ne peuvent répondre directement à la question qui préoccupe le plus le marché actuel : les prix des cryptomonnaies ont-ils touché le fond ? Mais toutes les données prouvent collectivement que les fondamentaux de l'industrie crypto sont extrêmement résilients. Même pendant un cycle baissier, le nombre d'utilisateurs, les revenus des entreprises et le niveau d'adoption institutionnelle continuent de croître.
La phase actuelle de l'industrie est très intéressante à étudier et constitue la base sous-jacente du prochain cycle haussier.
