Le 11 janvier, le président de la Fed, Jerome Powell, a publié une déclaration vidéo rare, accusant publiquement le ministère de la Justice (DOJ) de menacer de poursuites criminelles pour forcer la Fed à se plier aux exigences de Trump en matière de taux d'intérêt. Cet événement est rapidement devenu le point de mire des marchés financiers mondiaux, suscitant de vives inquiétudes quant à l'indépendance de la Fed.
Powell a souligné dans sa déclaration que cette menace était la « conséquence » du fait que la Fed fixe les taux d'intérêt sur la base de l'intérêt public et non des préférences présidentielles, la qualifiant d'attaque flagrante contre l'autonomie de la banque centrale. Cet incident n'est pas isolé, mais la dernière manifestation de l'imbrication de la politique et de l'économie durant le second mandat de Trump.
Après l'événement, les contrats à terme sur les indices boursiers américains ont rapidement chuté, le future sur le S&P 500 perdant plus de 0,5 %, et le future sur le Dow Jones reculant de 150 points en séance asiatique. L'or physique a grimpé de 1,88 %, l'argent physique a bondi d'environ 4 %, et le marché des cryptomonnaies voit le BTC stagner toujours autour de 91 000 dollars.
Trump mécontent à plusieurs reprises de la « lenteur » de Powell à baisser les taux
Powell a été nommé président de la Fed en 2018 par le président Trump alors en fonction, et a été reconduit en 2022 pour un mandat initialement prévu jusqu'en mai 2026. En tant que pilote de la Fed, la banque centrale sous sa direction a traversé les épreuves de la pandémie de Covid-19, de la reprise économique et d'une forte inflation, sa politique étant réputée pour être guidée par les données et procéder à des ajustements graduels.
Cependant, après sa victoire à l'élection présidentielle de 2024, Trump est retourné à la Maison Blanche et a rapidement pointé son doigt vers la Fed. Trump a longtemps critiqué Powell pour son « manque d'empressement », notamment sur la politique des taux. Il a plusieurs fois publiquement exigé que la Fed baisse fortement les taux pour stimuler la croissance économique et les marchés boursiers, allant jusqu'à promettre pendant la campagne électorale de « contrôler » la Fed pour réaliser son programme économique « America First ».
L'élément déclencheur remonte à un projet de rénovation de 250 millions de dollars au siège de la Fed à Washington. Lancé il y a plusieurs années pour moderniser des installations vétustes, le projet a suscité des controverses en raison de dépassements de coûts et de problèmes de transparence.
En juillet 2025, la représentante républicaine Anna Paulina Luna avait accusé Powell d'avoir fourni de faux témoignage sous serment lors d'une audition au Congrès concernant ce projet, et avait demandé l'ouverture d'une enquête criminelle. Cette accusation n'avait pas immédiatement escaladé à l'époque, mais après l'arrivée au pouvoir de Trump, le ministère de la Justice est rapidement intervenu. Le 11 janvier 2026, selon plusieurs médias, le bureau du procureur des États-Unis pour le district de Columbia a officiellement ouvert une enquête criminelle sur Powell, axée sur le fait qu'il ait ou non induit le Congrès en erreur et sur la conformité de l'utilisation des fonds du projet. Un grand jury a émis des subpoenas, exigeant que la Fed fournisse les documents pertinents.
Le 12 janvier, selon NBC, Trump a déclaré lors d'un entretien téléphonique qu'il n'était « absolument pas au courant » de l'enquête du ministère de la Justice, et a de nouveau critiqué Powell. « Je n'en sais absolument rien, mais il est clair qu'il ne fait pas du bon travail à la Fed, ni pour la rénovation du bâtiment. » Interrogé sur la réponse à apporter à l'affirmation de Powell selon laquelle les subpoenas sont un moyen pour le gouvernement de faire pression pour une baisse des taux, Trump a répondu : « Non, je ne considérerais même pas d'utiliser cette méthode. La vraie pression qu'il devrait subir est la réalité des taux trop élevés. C'est la seule pression qu'il affronte. »
Powell, dans sa déclaration vidéo, a fait le lien avec la politique des taux sans ambages. Il a indiqué que l'action du ministère de la Justice était « sans précédent » et visait à forcer la Fed à baisser les taux via des menaces criminelles pour répondre aux demandes de Trump. Dans sa déclaration, Powell a réitéré que la mission statutaire de la Fed est de maintenir la stabilité des prix et de maximiser l'emploi, et non de se soumettre aux pressions politiques. Il a décrit cet événement comme une « violation flagrante de l'indépendance de la Fed » et a laissé entendre qu'il s'agissait d'une continuation de la pression de l'administration Trump sur la banque centrale.
Dès le premier mandat de Trump, Powell avait eu des frictions avec la Maison Blanche pour avoir refusé de baisser les taux brutalement, conduisant Trump à le qualifier publiquement d'« ennemi ». Le timing de cette enquête est particulièrement sensible : lors de sa dernière réunion, la Fed a maintenu son taux directeur dans une fourchette de 4,25 % à 4,5 %, bien au-dessus du niveau souhaité par Trump.
Les dernières données de Polymarket montrent que les parieurs estiment désormais à 96 % la probabilité que la Fed ne bouge pas ses taux en janvier.
Sur X, ses partisans le voient comme un héros défendant l'indépendance, tandis que ses détracteurs accusent la Fed de « saboter l'économie » ; certains internautes affirment que « abolir la Fed est la bonne solution », d'autres avertissent que cela pourrait déclencher une crise constitutionnelle.
L'enquête a été autorisée par la nouvelle procureure des États-Unis, Jeanine Pirro, une alliée fidèle de Trump, ce qui renforce les soupçons d'ingérence politique.
Powell a répondu qu'il coopérerait pleinement avec l'enquête, mais ne laisserait pas celle-ci influencer les décisions de politique monétaire. Les racines de cet événement remontent à la conception institutionnelle de la Fed. Créée en 1913 pour être indépendante du politique, la Fed a connu par le passé plusieurs précédents d'ingérence présidentielle, comme à l'ombre du Watergate à l'époque de Nixon. Cet événement marque une extension de l'agenda de « dérégulation » de Trump, qui, après son arrivée au pouvoir, a promis de réorganiser les agences fédérales, y compris en affaiblissant le pouvoir de la Fed.
Au 12 janvier, l'enquête en est encore à ses débuts, les procureurs ayant demandé à plusieurs reprises des documents, la Maison Blanche n'a pas commenté. Les analystes prédisent que si l'enquête s'intensifie, la Fed pourrait être forcée d'accélérer les baisses de taux pour soulager la pression, mais cela pourrait provoquer un rebond de l'inflation, affectant la croissance économique américaine.
Powell lui-même pourrait faire face à un risque personnel : si les accusations sont retenues, il pourrait être contraint de démissionner, voire faire face à une peine de prison, bien que des experts juridiques estiment les preuves fragiles.
Powell a répondu activement via sa déclaration publique. Par la suite, outre l'embauche d'avocats pour contester la légalité des subpoenas, il pourrait faire appel devant les tribunaux, ou chercher l'aide de parlementaires des deux partis, en particulier ceux soucieux de l'indépendance de la Fed.
Hassett et Warsh, favoris pour succéder à la tête de la Fed
L'événement des accusations criminelles contre Powell a accru l'incertitude des marchés. Après sa révélation, les investisseurs craignent qu'une atteinte à l'indépendance de la Fed ne conduise à un désordre politique. La déclaration de Powell souligne que la menace d'accusations criminelles « saperait » la crédibilité de la banque centrale, augmentant potentiellement la prime de risque.
Deuxièmement, cet événement est perçu comme un signal de consolidation du pouvoir par Trump, provoquant une forte réaction des démocrates et des groupes sociaux. Des élus démocrates l'ont qualifié de « crise constitutionnelle », craignant que le ministère de la Justice ne soit instrumentalisé pour des représailles politiques.
Les dernières spéculations sur le successeur de Powell Bien que le mandat de Powell s'étende jusqu'en mai 2026, l'enquête criminelle a accéléré les discussions sur son successeur. Trump a déclaré qu'il annoncerait son candidat nommé avant la fin du mois.
Les dernières données de Polymarket montrent que les parieurs misent le plus sur Kevin Warsh et Kevin Hassett, avec des probabilités respectives de 43 % et 39 %. Warsh avait été nommé gouverneur de la Fed en 2006 par le président Bush, devenant le plus jeune gouverneur de la Fed à l'époque. Il est connu pour ses positions hawkish mais favorables au marché. En 2017, Trump avait déjà envisagé de nommer Warsh à la tête de la Fed, mais avait finalement choisi Powell.
Hassett est un économiste conservateur américain renommé, actuellement directeur du Conseil national économique de la Maison Blanche, ayant précédemment présidé le Council of Economic Advisers ; il soutient les bas taux et le programme économique de Trump. En novembre 2025, il était considéré par Trump et ses alliés conseillers comme le candidat numéro un pour le poste de président de la Fed.
